アイフル株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 営業利益: 167.05億円
• 当期純利益: 68.77億円
• 1株当たり当期純利益: 26.44円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

アイフル（8515）の2026年度第2四半期（連結、JGAAP）では、営業利益16,705百万円（前年同期比+84.9%）、当期純利益12,661百万円（同+76.1%）と、利益面で大幅な改善が確認された。売上高や粗利など一部勘定科目は不記載であるが、金融業特性（利息収益・貸倒関連費用中心）を踏まえると営業利益の伸長が収益力改善を示唆する。総資産は1,520,877百万円、純資産は233,043百万円で、当社試算の自己資本比率は約15.3%（=233,043/1,520,877）と、消費者金融としては妥当なレンジにある。負債資本倍率は5.27倍でレバレッジは高いが、業態特性上の資金調達依存を反映する水準。流動比率は169.3%と流動性面は良好に見える一方、営業キャッシュフロー（OCF）は-51,469百万円と大幅なマイナスで、貸付債権の増加など成長投資に伴う資金需要が強かった可能性が高い。財務キャッシュフローは+54,391百万円で、調達により運転資金・貸付原資を賄った構図が読み取れる。減価償却費は2,075百万円、EBITDAは18,780百万円と、営業利益の質は比較的高い。実効税率は当社試算で約7.6%（=法人税等1,261/経常利益16,489）と低く、繰越欠損金の活用や税効果の寄与が示唆される。ROAは期末総資産基準の単純計算で約0.83%（半期、年率換算で約1.7%）、レバレッジ6.53倍を踏まえたROEは年率換算で概ね10%程度に到達し得る水準（前提に留意）。EPSは26.44円で、単純逆算の発行済株式数は約4.79億株と推定される（公表値不記載のため推計）。無配（年間配当0円）を継続しており、利益成長の一方で内部留保と事業拡大・自己株式取得等の資本政策への柔軟性を確保している可能性。営業利益の高成長とOCFのマイナス拡大は、貸付残高の拡大局面に整合的で、成長投資起因のキャッシュアウトの公算が大きい。流動資産1,336,938百万円、流動負債789,470百万円で運転資本は547,468百万円と厚く、短期資金繰り耐性は高い。金利環境や与信費用の変動、資金調達コストの動向が先行き収益性の主要ドライバーであり、足元の利益成長が持続するかは貸倒費用率と利鞘の維持に依存する。データは一部不記載項目が存在するため、売上高や粗利率・インタレストカバレッジ等の厳密な比較はできないが、入手可能データからは利益の伸長、レバレッジ管理、流動性確保が同時進行している像が浮かぶ。総じて、成長投資に伴う資金需要を外部調達で賄いつつ、税効果の恩恵とコストコントロールで利益を押し上げている局面と評価できる。

収益性分析

ROE分解（概算）：当期純利益12,661百万円、総資産1,520,877百万円、純資産233,043百万円。- 純利益率：売上高が不記載のため算出困難（金融業は利息収益ベースが一般的）。代替として総資産利益率（半期）= 12,661/1,520,877 ≈ 0.83%（年率換算≈1.7%）。- 総資産回転率：売上高不記載のため算出不可。- 財務レバレッジ：総資産/純資産 ≈ 6.53倍（提供値と整合）。この前提で、年率換算ROEは概ね10%前後に収斂する可能性（ROA年率1.7% × 6.53 ≈ 11.1%、端数調整・平均資本不明により幅あり）。利益率の質：減価償却費2,075百万円に対しEBITDA18,780百万円、営業利益16,705百万円と、非現金費用の比率は低めでキャッシュ創出力の基礎体力はある。一方、実効税率は当社試算で約7.6%と低く、税効果による一過性の押し上げ要因含み。貸倒関連費用・与信費用は不記載だが、営業利益の大幅伸長（+84.9%）からは費用率の改善または貸付残高増によるスケール効果が示唆される。営業レバレッジ：売上高が不記載のため定量算出不可だが、営業利益の伸びが大きいことから固定費の伸びを抑えながら収益拡大が進んだ可能性が高い。

成長性評価

売上持続可能性：売上高未開示のためトップラインの定量評価は不可。ただし、営業利益+84.9%、純利益+76.1%は、貸付残高の拡大や与信費用の低下、利鞘改善のいずれか（または複合）によるものと推測され、中期的には消費者金融需要の底堅さとカードローン・事業者金融の拡大が追い風。利益の質：EBITDAの伸長と低い非現金費用比率が確認できる一方、OCFが大幅マイナスで、成長投資起因のキャッシュアウト（新規貸付の純増）と整合的。見通し：先行きは金利動向（無担保コストの上昇圧力）、資金調達環境、与信環境（失業率・賃金動向・延滞率）に感応。税効果の剥落や与信費用の平常化が起きると、利益成長率は鈍化し得る。規制面（上限金利、貸金業法運用、信用情報規制）は構造的なリスク要因だが、現在の利益水準は一定の耐性を示唆。

財務健全性

流動性：流動資産1,336,938百万円、流動負債789,470百万円で流動比率169.3%、運転資本547,468百万円と厚い。支払能力・資本構成：総資産1,520,877百万円、負債合計1,227,054百万円、純資産233,043百万円。負債資本倍率5.27倍、当社試算の自己資本比率約15.3%。金融業としてレバレッジは許容レンジだが、資金調達市場の環境変化に敏感。金利コストや社債・借入のロールオーバー状況は継続モニタリングが必要。インタレストカバレッジは利息費用不記載のため評価不可。

キャッシュフロー品質

利益の質：EBITDA18,780百万円に対し、OCFは-51,469百万円と乖離が大きい。これは貸付債権の純増（運転資本の投下）による営業キャッシュアウトの可能性が高く、成長局面特有の現象。営業CF/純利益比率は-4.07と低いが、与信の増加局面では短期的に低下しやすい。FCF分析：投資CFは不記載（0円表示）につき厳密なFCF算出は不可。保守的にはOCFベースでマイナス。財務CF+54,391百万円で不足資金を調達により補填しており、資金繰りは外部調達依存。運転資本：流動資産の厚みと運転資本の増加は貸付拡大と整合するが、回収期間・延滞率の動向次第でOCFは振れやすい。

配当持続性

現状は年間配当0円、配当性向0%。EPS26.44円に対し内部留保を優先する方針が示唆される。FCFカバレッジは算出困難（投資CF不記載、OCFマイナス）だが、少なくとも当期は外部調達で成長資金を確保しており、配当余地よりも貸付成長・自己株式取得等の選択肢に資本を配分している可能性。持続可能性の観点では、配当再開には安定的な正のFCF創出と与信費用の平準化が前提となる。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 与信費用の上振れ（延滞率・貸倒率の上昇）による利益圧迫
• 金利上昇に伴う調達コスト上昇と利鞘縮小
• 規制リスク（上限金利、総量規制、信用情報取扱いの変更等）
• 競争激化による新規貸付獲得コスト上昇と収益性低下
• 景気減速・雇用情勢悪化による貸付需要減退と信用コスト悪化

財務リスク:

• 営業CFのマイナス拡大と外部調達依存度上昇
• ロールオーバー・市場調達環境の悪化（スプレッド拡大）
• 税効果剥落による当期純利益のボラティリティ
• 自己資本比率の低下（資産拡大に伴う希薄化）

主な懸念事項:

• OCF/純利益が-4.07と低く、貸付成長起因のキャッシュアウトが続く点
• 実効税率が約7.6%と低位で持続性に不確実性
• 売上高・利息費用等の開示不記載により利益率・金利感応度の精緻な把握が困難

投資示唆

重要ポイント:

• 営業・純利益ともに大幅増益で収益力は改善
• 流動性指標は良好だが、OCFは大幅マイナスで外部調達で成長を賄う局面
• 実効税率の低さが純利益押し上げに寄与、持続性は要検証
• レバレッジ6.53倍、当社試算の自己資本比率約15%台で資本クオリティは業態相応

注視すべき指標:

• 新規貸付と回収のバランス（貸付残高、延滞率、信用コスト比率）
• 調達コスト（社債・借入の平均金利）とスプレッド動向
• 税効果・繰越欠損金残高の消化進捗
• OCFの改善とFCF転換のタイミング
• 自己資本比率・負債資本倍率の推移

セクター内ポジション: 国内消費者金融各社と比較して、今期は利益成長率が高く、流動性も厚い一方、キャッシュ創出は貸付成長に吸収されており、外部調達耐性と与信管理力が競争力の決め手。

免責事項

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