東京センチュリー株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 6,932.80億円
• 営業利益: 725.19億円
• 当期純利益: 500.55億円
• 1株当たり当期純利益: 190.04円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

東京センチュリー（8439）の2026年度第2四半期は、売上高6,932.8億円（前年比+4.1%）、営業利益725.2億円（+28.8%）と増収・大幅増益を確保。営業利益率は10.5%と前年約8.5%から約200bp改善し、営業レバレッジの高さが確認できる。経常利益は772.3億円、当期純利益は927.9億円（+115.2%）と、純利益が経常利益を上回る水準まで伸長しており、非経常要因（特別利益や持分法投資の評価益等）の寄与が大きかった可能性が高い。デュポン分解では純利益率13.39%、総資産回転率0.101回、財務レバレッジ5.84倍からROE7.91%を算定、金融系リースモデルらしい低回転・高レバレッジ構造で、純利益率の改善がROEを牽引。ROAは約1.36%（=927.9億円/6兆8,487.6億円）と、資産集約型ビジネスとしては堅調。粗利益率19.4%に対して営業利益率10.5%まで積み上がっており、販管費効率の改善が示唆される。支払利息は46.7億円にとどまり、インタレストカバレッジは15.5倍と金利上昇環境下でも耐性が高い。流動比率163.5%、当座比率161.7%、運転資本1兆1,950億円と、短期流動性は良好。総資産6兆8,488億円に対して純資産1兆1,725億円、負債5兆6,860億円で、負債資本倍率4.85倍とレバレッジは高いが、同業モデルとしては許容的。IFRSではなくJGAAP開示であり、営業CF・投資CF・財務CF、減価償却費やEBITDAの数値は本データでは未記載のため、キャッシュフロー品質やEBITDA水準の精緻評価は現時点で限定的。EPSは190.04円で、前年の純利益水準から大きく増加、ただし期中の特別要因の持続性は要吟味。棚卸資産は339.8億円と総資産対比で軽微で、金融・リース主体の資産構成が維持されている。期中配当は0円（データ上未記載）で、配当性向0%・FCFカバレッジ0.00倍と算出されるが、これは配当・CFが未記載であることに起因し、持続可能性の判断材料には乏しい。前年実績推計では売上約6,659億円、営業利益約563億円、純利益約431億円で、今期は営業・最終ともに大幅な増勢。総じて、収益性は大幅に改善、レバレッジは高水準だが金利耐性と流動性は確保、ただし純利益の伸長には一過性要因が含まれる可能性が高く、来期以降の平準化に留意が必要。なお、キャッシュフロー、減価償却、株式数、配当等に関する数値は本データセットで未記載項目が複数あり、定量分析の一部は制約を受ける。

収益性分析

ROE分解: ROE 7.91% = 純利益率13.39% × 総資産回転率0.101回 × 財務レバレッジ5.84倍。低い資産回転を高い純利益率とレバレッジで補完する、金融リース型の典型構造。 利益率の質: 営業利益率10.5%（=725.2億円/6,932.8億円）で前年約8.5%から大幅改善。粗利益率19.4%から販管費効率化が示唆。純利益が経常利益を上回る（927.9億円＞772.3億円）ため、非経常益の寄与が大きく、当期純利益率の持続性はやや不透明。 営業レバレッジ: 売上+4.1%に対し営業利益+28.8%と高い営業レバレッジを確認。前年推計営業利益563億円→今期725億円で約+200bpのマージン拡大。固定費の吸収進展または採算の良い案件構成へのシフトが背景とみられる。

成長性評価

売上持続可能性: 売上高6,932.8億円（+4.1%）は堅調。総資産回転率0.101回と資産成長依存度が高いモデルで、今後の新規投資・稼働資産積み上げが継続の鍵。 利益の質: 営業段階の伸びは構造的改善を示唆。一方、純利益の伸び（+115%）は特別益等の非反復要因が含まれる可能性が高く、来期の平準化を念頭に置くべき。 見通し: 金利上昇環境下でもインタレストカバレッジ15.5倍と耐性あり。リース料改定や資金調達多様化によりスプレッド維持が可能なら、営業利益率10%前後の維持が視野。外部環境リスク（金融市場、為替、残存価値）には注意。

財務健全性

流動性: 流動比率163.5%、当座比率161.7%、運転資本1兆1,949.97億円で短期耐性は良好。リース企業特有の短期負債・短期資産の厚みが見られる。 支払能力: インタレストカバレッジ15.5倍（=営業利益725.2億円/支払利息46.7億円）と高水準。ROA約1.36%で、資産収益力は同業並みかやや堅調。 資本構成: 負債5兆6,859.7億円、純資産1兆1,725.0億円、負債資本倍率4.85倍。自己資本比率はデータ未記載だが、試算で約17.1%（=1.1725兆/6.8488兆）。高レバレッジは業態上の特性内。

キャッシュフロー品質

利益の質: 営業CF・投資CF・財務CFが未記載のため、営業CF/純利益やアクルアル比率の実測評価は不可。営業段階の利益改善は確認できるが、純利益には非経常要因が含まれる可能性があり、キャッシュ創出力との乖離リスクは残る。 FCF分析: FCF数値未記載につき評価不可。通常、リース資産拡大局面では投資CF流出が増え、会計上FCFはマイナスになりうる点に留意が必要。 運転資本: 運転資本は1兆1,950億円と厚め。棚卸資産339.8億円は総資産対比で軽微。売上債権・リース投資資産の回収進捗がキャッシュ創出の鍵。

配当持続性

配当性向評価: 配当・配当性向はデータ未記載（年間配当0円、配当性向0%は未記載扱い）。EPS190.04円に対する実際の支払い水準は不明。 FCFカバレッジ: FCF未記載のためカバレッジ評価不可。リース資産拡大期はFCFがマイナス化しやすく、配当は収益力・資本政策・調達環境の総合判断となる。 配当方針見通し: 今期の純利益は高水準だが、一過性益の可能性を内包。持続的な営業利益と資本の積み上げ、格付維持、規制・自己資本方針を踏まえた安定配当が現実的。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 残存価値リスク（特に航空機・モビリティ・IT機器等）
• 与信リスク（景気後退時の貸倒・減損増加）
• 再投資リスク（高金利下で採算案件の獲得難易度上昇）
• 非経常益依存リスク（資産売却益・持分法益の反復性）
• 供給網・設備価格変動による案件原価上昇
• 為替変動（外貨建て調達・投資案件）
• 規制・会計基準変更（リース会計や資本規制の影響）

財務リスク:

• 金利上昇による調達コスト上昇とスプレッド圧迫
• 資金調達多様性・市場アクセスの変動（社債・CP・銀行借入）
• 高レバレッジ下での資本バッファ不足リスク
• 担保価値下落時の評価損・減損認識
• 流動性ショック時のロールオーバーリスク

主な懸念事項:

• 純利益が経常利益を上回る要因の一過性・再現性
• 営業CF・投資CF未記載に伴うキャッシュ創出力の不確実性
• 金利上昇・信用スプレッド拡大局面でのマージン維持可否

投資示唆

重要ポイント:

• 営業レバレッジの発現により営業利益率が約200bp改善
• ROE7.91%は純利益率改善とレバレッジにより確保
• インタレストカバレッジ15.5倍で金利耐性は良好
• 純利益の大幅増には非経常要因が示唆され持続性は未確定
• 流動性指標は良好、資本構成は業態並みの高レバレッジ

注視すべき指標:

• 営業CFおよびFCF（営業CF/純利益、FCF/配当）
• 新規取組高・ポートフォリオ利回りと調達コスト（スプレッド）
• 与信費用・不良債権比率・減損損失
• 残存価値損失率・売却損益の推移
• 資本比率（自己資本比率・D/E）と格付動向
• 非経常損益（資産売却益・持分法益等）の比率
• 金利感応度（固定・変動のミックス、デュレーション）

セクター内ポジション: 国内大手リース同業（オリックス、三菱HCキャピタル等）と比べ、資産回転は同程度、ROEは中位、インタレストカバレッジは堅調。今期は非経常寄与で最終益が高く、コア収益力の見極めが差別化ポイント。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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