株式会社 群馬銀行 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 当期純利益: 257.85億円
• 1株当たり当期純利益: 72.98円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

群馬銀行（連結、JGAAP）の2026年度第2四半期（上期）実績は、当期純利益が278.54億円（前年同期比+21.5%）と伸長し、利益体質の改善が示唆されます。一方で銀行特有の科目体系により売上高・売上総利益・減価償却費などは開示体系が異なるため、当該ゼロ表記は不記載として取り扱います。自己資本は5,990.1億円、総資産は10兆6,660.18億円で、エクイティ・マルチプライヤーは17.81倍と銀行業としては一般的な水準です。上期ベースのROEは約4.65%（=278.54億円/5,990.1億円）で、年率換算では約9.3%に相当し、足元の資本効率は改善傾向と評価できます。ROAは上期ベースで約0.26%（=278.54億円/10兆6,660.18億円）、年率換算で約0.52%と、地銀として許容的な水準感です。経常利益は405.82億円で、税前利益（当期純利益+法人税等=3,680.6億円）との差は主として法人税等やその他調整と整合的です。実効税率は約24.3%（=89.52億円/368.06億円）で、過去の一般的な税率レンジに比して違和感はありません。EPSは72.98円で、これを基にした期中平均発行株式数は概算で約3.82億株（=278.54億円/72.98円）と推計されます。自己資本比率は会計上5.6%程度（=5,990.1億円/10兆6,660.18億円）であり、規制上の自己資本比率（CET1等）は未開示のため評価保留とします。貸借対照表上の負債資本倍率は約16.7倍（=9兆9,942.37億円/5,990.1億円）で、預金・市場性調達を背景とした銀行のビジネスモデルと整合的です。営業キャッシュフロー等のキャッシュフロー情報は不記載であり、キャッシュフロー品質の定量評価（営業CF/純利益、FCF）は本データからは実施できません。配当情報も不記載のため、配当性向・FCFカバレッジの実測評価は保留します。総じて、上期の利益進捗は良好で、ROE・ROAともに年率換算で地銀として一定の収益性を示唆しますが、資本政策（自己株、配当）や信用コスト、NIM、与信・有価証券含み等のドライバーは未開示のため、利益の持続可能性については追加情報が必要です。営業・財務レバレッジは高く、金利環境・有価証券評価・信用費用の変動に対する感応度は引き続き注視が必要です。データ制約からストレス耐性（信用コスト上振れや金利上昇局面での評価損発生時の耐性）評価は限定的となります。今後は経常利益の構成（資金利益・役務利益・有価証券関係損益）やOHR、与信費用、ALMポジション、規制資本（CET1比率）などの開示が、利益の質と持続可能性評価の鍵となります。

収益性分析

ROE分解（銀行版DuPont）: 上期ROA約0.26% × 財務レバレッジ17.81倍 ≈ ROE約4.6%（年率換算ROA約0.52% × 17.81倍 ≈ 9.3%）。売上高ベースの純利益率や総資産回転率は銀行の勘定体系と整合しないため評価対象外とし、総資産対比での収益性を主眼とします。利益率の質: 当期純利益278.54億円に対し、法人税等89.52億円で実効税率約24.3%。経常利益405.82億円と税前利益368.06億円のギャップは、非営業項目・少数株主損益・特別損益等の影響を示唆するが内訳未開示。営業レバレッジ: コスト構造（人件費・一般経費・OHR）未開示のため定量評価は不可。ただし銀行業は固定費性が高く、金利・与信・市場関連損益に対する感応度が高いビジネスモデルである点は留意。収益ドライバー（NIM、手数料、証券関係損益、与信費用）の明細が不在なため、持続的収益性の確度評価は中程度。

成長性評価

売上（銀行業の資金利益等）の詳細は不記載だが、当期純利益は前年同期比+21.5%と増益。増益要因はNIM改善、与信費用の低位、証券関係損益の改善、コストコントロール等が候補だが、内訳は未開示。上期EPS72.98円から年率換算で約146円相当の利益水準が示唆される一方、銀行は下期偏重/一過性要因の影響もあり単純年換算には注意。総資産は10.67兆円規模で安定的なバランスシート運営が推測されるが、貸出/預金の成長、貸出スプレッドの動向は不明。利益の質は税率の妥当性、経常利益との整合から一定の実現性が示唆されるが、与信費用や評価損益の素性が不明で確度は限定的。見通しは金利動向（国内金利の正常化プロセス）、地域経済の信用循環、有価証券評価の変動に左右される。中期的には金利上昇は預貸スプレッド改善を通じて支援要因だが、含み損拡大やデュレーション損の逆風リスクと表裏一体。

財務健全性

流動性: 預金・市場性調達を負債とする銀行モデルで、貸借対照表の流動科目は不記載のため定量評価不可。支払能力: 会計上の自己資本比率は約5.6%（=5,990.1億円/10兆6,660.18億円）。規制資本（CET1、総資本比率）未開示のため健全性の判断は保留。資本構成: 負債合計9兆9,942.37億円、純資産5,990.1億円で負債資本倍率約16.7倍。レバレッジは同業並みだが、市場金利変動と信用コストの上振れに対する資本耐性評価には規制資本比率と金利リスク量（IRRBB）が必要。資金調達の安定性（預金比率、市場性調達依存度）は未開示。

キャッシュフロー品質

営業CF、投資CF、財務CFはいずれも不記載のため、営業CF/純利益やFCFによる利益の現金裏付け評価は不能。銀行業ではコアな資金フローは貸借対照表の拡縮や有価証券の売買に反映されるため、期間の資産・負債ミックスの変化（貸出、預金、証券）や含み損益、与信費用の実現/戻入が利益の質評価に重要。本データでは経常利益405.82億円と税前利益368.06億円の差異が限定的である点から、極端な一時要因の比重は大きくない可能性があるが、確証には注記・分解情報が必要。運転資本の概念は銀行では一般企業と異なるため、貸出ポートフォリオの期中増減、流動性資産の構成、有価証券のデュレーションが実質的な運転資本に相当し、本件は未開示。

配当持続性

配当は不記載で、配当性向・FCFカバレッジの実測も不可。参考として、上期EPS72.98円を単純年換算すると約146円。仮に安定配当方針かつ配当性向35–40%レンジを想定した場合、通期DPSは概算で50–60円レンジが示唆され得るが、これはシナリオ分析であり会社方針や実績を意味しない。持続可能性評価にはコア利益（資金利益＋役務利益−経費）、与信費用トレンド、含み損益、自己株政策、規制資本の余力（CET1）等の情報が必要。現状の資本蓄積ペース（年率ROE ~9%相当）は平時の配当原資確保に前向きだが、市場金利・評価損・信用費用の変動がボラティリティ要因。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 金利上昇局面における有価証券含み損の拡大（デュレーション損）
• 信用コストの上振れ（地域景気悪化、中小企業の財務悪化）
• NIM改善の遅延（預貸スプレッド改善が想定以下）
• 手数料収益の伸び悩み（投信・保険販売等の市況依存）
• 競争激化による貸出利回り低下および預金金利上昇圧力

財務リスク:

• 規制資本比率の低下（RWA増加や評価損計上時）
• 市場性調達への依存度上昇時の資金コスト上振れ
• ALMミスマッチ（金利再価格タイミングの不一致）
• 外債・株式等の価格ボラティリティによる評価損益変動
• 金利・為替ショック時の流動性バッファ需要増大

主な懸念事項:

• 規制資本（CET1、総資本比率）未開示で健全性評価が限定的
• 与信費用、NIM、OHRなどコアKPI未開示で利益の質評価に不確実性
• キャッシュフロー情報不記載により現金創出力の裏付け評価が不可

投資示唆

重要ポイント:

• 上期純利益+21.5%で収益性は改善、年率換算ROEは約9%に相当
• 会計上自己資本比率約5.6%、レバレッジ17.8倍と銀行業の範囲内
• 税率は約24%で正常性、経常利益との整合性も概ね妥当
• 利益の持続性判断にはNIM、与信費用、証券損益、OHRの開示が鍵
• 金利・市場リスクの感応度が高く、ALM運営の巧拙が今後の差異化要因

注視すべき指標:

• CET1比率・総資本比率・レバレッジ比率
• コア業務純益（またはOHR：営業経費/業務粗利益）
• 与信費用率・不良債権比率・カバレッジ比率
• NIM（預金・貸出スプレッド）と貸出/預金成長
• 有価証券評価損益・デュレーション（IRRBB）
• 自己株式取得・配当方針のアップデート

セクター内ポジション: 足元のROE年率換算ベースでは地銀として一定の競争力が示唆されるが、規制資本やコアKPI未開示により同業比較の確度は限定的。金利正常化局面でのNIM改善ポテンシャルと、評価損・信用コストのコントロール能力が相対優位性の決定要因となる。

免責事項

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