株式会社丸井グループ 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 営業利益: 263.95億円
• 当期純利益: 121.91億円
• 1株当たり当期純利益: 82.47円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

2026年度Q2（上期累計）の丸井グループは、売上高の表示が不記載（0表示）である一方、粗利（＝実質的なネット売上の近似）109,089百万円、営業利益26,395百万円（前年同期比+22.7%）、当期純利益14,825百万円（同+22.0%）と、利益面で二桁増益を達成しました。営業利益は減価償却費6,914百万円を差し引いた水準で、EBITDAは33,309百万円と算定され、営業段階の収益力は安定しています。粗利をトップラインの代理変数とすると、営業利益率は約24.2%、純利益率は約13.6%で、フィンテック（与信）主導型のネット売上構造らしい高マージン体質がうかがえます。総資産は1,138,769百万円、純資産は250,682百万円で、財務レバレッジ（総資産/自己資本）は4.54倍と、与信型ビジネスに整合的な水準です。ROEは半期の純利益ベースで約5.9%（=14,825/250,682）、年率換算で概ね11〜12%程度に相当し、資本効率は改善基調にあります。流動資産737,587百万円、流動負債276,565百万円により流動比率は約267%と高く、短期の流動性は良好です。一方、営業キャッシュフローは▲76,941百万円と大幅マイナスで、純利益に対する営業CF倍率は▲5.19倍と乖離が大きく、与信資産（分割・リボ等）の増勢に伴う運転資金の吸収が強かった可能性が高いです。利払いは1,422百万円に対して営業利益26,395百万円でインタレストカバレッジは約18.6倍と、金利上昇局面でも耐性を示しています。法人税等は6,206百万円で、税引前利益21,031百万円（純利益＋法人税等）に基づく実効税率は約29.5%と、国内標準レンジに近い水準です。貸借対照表の合計整合は一部不明瞭ですが、提示の自己資本額と総資産額から算出されるレバレッジ指標は整合しています。配当はデータ不記載（0表示）で分析対象外ですが、EPSは82.47円であり、利益水準自体は分配余力を示唆します。ファンディングは当期、営業CFのマイナスを財務CF+75,641百万円でほぼ賄っており、資金繰りは確保されていますが、運転資金需要の肥大型が続くかが焦点です。全体として、収益は堅調・キャッシュはタイトという典型的な与信拡大局面の姿で、資本効率は改善、金利耐性は良好です。今後は与信資産の成長と信用コスト・回収・資金調達コストのバランス、ならびに営業CFの改善可否が重要なチェックポイントになります。なお、本データには売上高、投資CF、現金残高、配当関連など不記載項目が多く、粗利・営業利益・純利益・BS主要項目等の非ゼロ開示に基づき評価しています。投資推奨は行いません。

収益性分析

デュポン分解（本期間累計・年率換算の参考付き）：- 純利益率：売上高が不記載のため、粗利をネット売上の代理として純利益/粗利= 14,825/109,089 ≈ 13.6%。- 総資産回転率：売上高不記載のため算定困難。参考として粗利ベースの回転率=109,089/1,138,769 ≈ 0.096回（半期）。- 財務レバレッジ：4.54倍（=総資産/自己資本）。- ROE（半期実績）≈ 14,825/250,682 = 5.9%（年率換算でおおむね11〜12%）。利益率の質：粗利に対する営業利益率は約24.2%（=26,395/109,089）と高く、費用コントロールの効率性が示唆される。減価償却費6,914百万円、EBITDA 33,309百万円から、非現金費用比率はEBITDAに対して約20.8%で、資産性投資の負担は適度。営業レバレッジ：前年同期比で営業利益+22.7%、純利益+22.0%とボトムラインの伸びが高く、固定費の稼働効率向上が示唆される。インタレストカバレッジは約18.6倍（=26,395/1,422）で、金融費用の吸収力は十分。

成長性評価

売上（総額）は不記載だが、利益成長は営業+22.7%、純利+22.0%と高い。粗利水準109,089百万円に対し、販管費・原価のコントロールが寄与し、営業利益が伸長。利益の質：税前利益21,031百万円に対し実効税率約29.5%で特異要因の影響は限定的に見える。一方で営業CFは▲76,941百万円と大幅流出で、与信資産拡大に伴う運転資金吸収が強く、キャッシュ面では成長が重くのしかかる。見通し：短期的にはフィンテック領域の与信残高拡大が利益押し上げ要因となる一方、信用コスト正常化・金利上昇・資金調達コスト上昇がマージンに与える影響を注視。中期的には資本効率（年換算ROE二桁台）の維持可否は、与信成長の質（回収・延滞管理）と資金調達の最適化に依存。

財務健全性

流動性：流動資産737,587百万円、流動負債276,565百万円で流動比率約267%、当座比率も同程度（棚卸資産不記載）と潤沢。運転資本は461,022百万円。支払能力：負債資本倍率は3.22倍（=806,716/250,682）。インタレストカバレッジ18.6倍で利払い余力は高い。資本構成：総資産1,138,769百万円、自己資本250,682百万円、レバレッジ4.54倍。BSの合計整合に一部不明点はあるが、提示の自己資本・総資産・負債から主要レシオは算定可能。金利上昇環境でも現状の利益水準からは耐性が示唆されるが、運転資金の増加が続く場合は調達依存度が上昇しうる。

キャッシュフロー品質

利益の質：純利益14,825百万円に対し営業CFは▲76,941百万円で、営業CF/純利益=▲5.19倍。発生主義ベースの利益に対しキャッシュ創出が大きく下回っており、与信資産の積み上がりや売掛金増など運転資本の吸収が主要因と推測。FCF分析：投資CFが不記載のためFCFは厳密に算出不可。参考として営業CFベースでは大幅マイナスで、投資余力は財務CF（+75,641百万円）で補填。運転資本：流動比率は高いが、期間中の運転資金需要は増勢。下期に向け、与信回収テンポの改善や与信ポートフォリオの健全化が営業CFの改善に不可欠。

配当持続性

配当データは不記載（年間配当0円・配当性向0%の表示は不記載の意味）につき定量評価は限定的。EPSは82.47円で利益水準からは分配余地が示唆されるものの、営業CFが▲76,941百万円と大幅マイナスで、仮に配当を実施する場合のFCFカバレッジは現状乏しい。したがって、配当の持続可能性は、(1) 営業CFの正常化、(2) 与信資産成長の資金調達コストとのバランス、(3) レバレッジの許容レンジ、に依存。会社方針が安定配当/累進配当であっても、短期はキャッシュ創出の回復が鍵となる。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 与信資産拡大に伴う信用コスト上振れ（延滞率・貸倒率上昇）
• 金利上昇による資金調達コスト上昇と利鞘縮小
• 消費動向悪化によるカードショッピング・リボ・分割取扱の伸び鈍化
• 競争激化（フィンテック/BNPL/カード各社）による手数料率低下
• 規制変動（上限金利・貸付規制・個人情報/与信判断ガイドライン）

財務リスク:

• 営業CFのマイナス継続に伴う外部資金依存度上昇
• 負債資本倍率3.22倍・レバレッジ4.54倍に起因する金利感応度
• ファンディング多様化の遅れによるスプレッド拡大
• 資産と負債のデュレーション・金利ミスマッチ

主な懸念事項:

• 営業CF/純利益=▲5.19倍と利益との乖離が大きい点
• 下期にかけた与信ポートフォリオの健全性（回収・延滞動向）の確認必要
• 資金調達コストの推移とインタレストスプレッドの維持可否

投資示唆

重要ポイント:

• 利益は二桁増で堅調、営業利益26,395百万円（+22.7%）・純利益14,825百万円（+22.0%）。
• 粗利ベースの営業利益率約24.2%、高いコスト効率を維持。
• レバレッジ4.54倍、インタレストカバレッジ約18.6倍で金利耐性は現状十分。
• 営業CFは▲76,941百万円と大幅マイナスで、運転資金吸収が顕著。
• 年換算ROEは概ね二桁（~11–12%）見合いへ改善。

注視すべき指標:

• 営業CFと運転資本（特に与信債権の増減・回収テンポ）
• 信用コスト（貸倒・引当）と延滞率
• 資金調達コスト（社債・CP・借入）とスプレッド
• 粗利成長率と営業利益率の持続性
• 自己資本比率/レバレッジ推移（増資・自己株・利益積み上げ）

セクター内ポジション: 与信・フィンテック色が強い収益モデルにより粗利基準で高マージンを確保する一方、与信拡大局面では営業CFがタイトになりやすい体質。資本効率は年換算で二桁ROEが視野に入り、同業フィンテック/カード各社に対しては収益性・金利耐性は良好だが、キャッシュ創出と資金調達コストの管理が差別化ポイント。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
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