株式会社フレンドリー 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 11.21億円
• 営業利益: -7百万円
• 当期純利益: -9百万円
• 1株当たり当期純利益: -10.36円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

株式会社フレンドリー（単体、JGAAP）の2026年度第2四半期は、売上高が1,121,000,000円で前年同期比+8.1%と回復基調ながら、営業利益は-7,000,000円、経常利益-1,000,000円、当期純利益-9,000,000円と赤字が継続した。粗利益は796,718,000円、粗利率は71.1%と高水準だが、販管費の重さが利益を圧迫している。営業利益率は-0.6%（-7,000,000円／1,121,000,000円）で、売上の伸びが損益分岐点超過には至っていない。販管費は概算で803,718,000円（=粗利796,718,000円−営業損失-7,000,000円）と推定され、売上比約71.7%に達する。減価償却費は7,023,000円、EBITDAは23,000円にとどまり、固定費負担が依然重い。営業CFは-32,021,000円とマイナスで、本業の資金創出力に課題が残る。財務CFは69,990,000円のプラスで資金繰りを補っており、外部資金に依存している。総資産は983,000,000円に対し負債合計が1,007,295,000円で、純資産は-49,000,000円と債務超過である。流動資産は116,052,000円、流動負債は386,645,000円で流動比率は30.0%、当座比率も30.0%と低く、短期支払能力に大きな制約がみられる。運転資本は-270,593,000円と大幅なマイナスで、仕入債務や未払費用に依存した運転構造が推察される。支払利息は1,112,000円、インタレストカバレッジは-6.3倍と計算され、営業赤字ゆえに利払いの負担感が高い。デュポン分析上のROEは18.37%と算出されているが、純資産が-49,000,000円のため分母がマイナスであり、実務上は有意味な指標とはいえない。総資産回転率は1.140回と一定の効率性はある一方、負債資本倍率は-20.56倍と債務超過の影響で歪んだ見え方となる。配当は0.00円で、配当性向0.0%だが、FCFや手元流動性の未開示により持続可能性の定量評価は困難。投資CF、現金及び現金同等物、発行済株式数等の0表示は未開示（不記載）と解釈され、資金繰りや資本政策の全体像把握に制約がある。総じて、売上の回復に対しコスト構造の硬直性が残り、赤字と営業CFマイナス、債務超過、低流動性という財務課題が併存している。短期的には資金繰りの安定化と販管費抑制、同店売上・粗利率改善が最重要で、中期的には固定費のリセットや構造改革（店舗ポートフォリオ最適化、家賃・人件費効率化）が不可欠である。なお、期中データ（Q2）のため通期平準化には留意が必要であり、未開示項目が多く完全なキャッシュポジション評価はできない。

収益性分析

デュポン分解（報告値）：純利益率-0.80% × 総資産回転率1.140回 × 財務レバレッジ-20.06倍 = ROE18.37%。ただし純資産が-49,000,000円のためレバレッジがマイナスとなり、ROEは実務的には解釈不能に近い。営業利益率は-0.6%（-7,000,000円／1,121,000,000円）で、粗利率71.1%に対して販管費率が約71.7%と粗利をほぼ相殺している。EBITDAは23,000円とほぼゼロで、固定費の高さと営業レバレッジの弱さが示唆される。支払利息1,112,000円に対しカバレッジは-6.3倍で、営業損が金利負担を十分に賄えていない。実効税率は赤字のため有意味でなく、法人税等7,400,000円は地方税等の非課税損金・ミニマムタックスの可能性がある。総資産当たりの営業損失率は-0.71%（-7,000,000円／983,000,000円）で資産効率面からも収益性に課題。営業レバレッジの観点では売上+8.1%でも損益分岐点を超えられておらず、固定費逓減効果が顕在化していない。

成長性評価

売上は+8.1%と回復。粗利率71.1%は高位で仕入れ・メニューMIXは良好とみられる一方、販管費のスティッキーさで営業赤字が継続。前年同期の営業損失と同水準（-7,000,000円）で改善は限定的。利益の質はEBITDA23,000円・営業CF-32,021,000円から脆弱で、収益の現金化が伴っていない。短期見通しは、同店売上の継続回復、客単価・客数の底上げ、原価・人件費・エネルギーコストの統制が鍵。中期的には店舗ポートフォリオ見直し、家賃再交渉、営業時間最適化、人時生産性向上などで販管費率引き下げが必要。投資CF未開示のため新規出店・改装ペースは不明だが、財務CFへの依存から大型投資余力は限定的と推察。

財務健全性

流動比率30.0%、当座比率30.0%と短期安全性は厳しい。運転資本-270,593,000円で、仕入債務・未払が資金源となっている構図。総資産983,000,000円に対し負債1,007,295,000円、純資産-49,000,000円で債務超過。負債資本倍率-20.56倍、実質自己資本比率はマイナスで資本構成は脆弱。支払利息1,112,000円に対するEBITがマイナスで、利払い耐性は低い。財務CF69,990,000円の流入は借入等による資金繰り補填とみられ、借換・追加融資に依存。現金・現金同等物が未開示のため手元流動性の絶対額は把握不能。

キャッシュフロー品質

営業CF-32,021,000円で、損益の赤字がキャッシュアウトに直結。減価償却7,023,000円を加味しても運転資本増加や支払の前倒し等が影響した可能性。投資CF0円は未開示（不記載）と解釈し、資本的支出の把握ができないため実質的なフリーキャッシュフローの確定は困難。提示のFCF0円・FCFカバレッジ0.00倍は参考値にとどめるべき。財務CF+69,990,000円で資金流入、外部資金により営業CFの不足を補てん。運転資本は-270,593,000円で仕入債務依存度が高く、今後の与信タイト化や支払条件変更はキャッシュフロー悪化リスク。キャッシュ変動分析は現金残高未開示のため制約が大きい。

配当持続性

当期純損失-9,000,000円、営業CF-32,021,000円、債務超過-49,000,000円の状況下で、年間配当0.00円は整合的。配当性向0.0%だが、利益・FCFの赤字で配当余力は実質的に無し。FCFカバレッジ0.00倍の数値は投資CF未開示により信頼性が限定的。今後の配当再開には、少なくとも営業黒字化・営業CFの継続的黒字転換、債務超過解消（資本増強や利益積み上げ）、利払い負担の低減が前提。会社方針は不明だが、当面は内部留保強化・財務健全化を優先する公算が大きい。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 同店売上のボラティリティ（客数・客単価、天候、需要変動）
• 人件費・最低賃金上昇による販管費率の上昇
• 食材・エネルギーコスト高止まりによる粗利圧迫
• 店舗賃料・共益費の硬直性（固定費負担）
• ブランド競争力・値上げ許容度の限界
• 衛生・安全・コンプライアンス関連の規制リスク

財務リスク:

• 債務超過（純資産-49,000,000円）による信用力低下
• 流動比率30.0%・運転資本マイナスによる短期資金繰り逼迫
• 営業CFマイナスと財務CF依存によるリファイナンス・コベナントリスク
• インタレストカバレッジ-6.3倍で利払い耐性が低い
• 投資CF・現金残高未開示に伴う流動性把握の不確実性

主な懸念事項:

• 販管費率約71.7%の高さで売上成長が利益に転化していない
• 営業CF-32,021,000円で本業のキャッシュ創出が未達
• 債務超過継続による資本政策（増資・劣後性資金）の必要性

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は+8.1%と回復も、営業利益率-0.6%で赤字継続
• 粗利率71.1%は良好だが販管費率約71.7%が重い
• 営業CF-32,021,000円、財務CF+69,990,000円で外部資金依存
• 流動比率30.0%、運転資本-270,593,000円と短期流動性に課題
• 純資産-49,000,000円の債務超過でROE等の資本効率指標は解釈困難

注視すべき指標:

• 同店売上高成長率（客数・客単価内訳）
• 販管費率（人件費、家賃、エネルギー別）とEBITDAマージン
• 営業CFと運転資本回転（買掛・未払の変動）
• 総資産回転率と店舗生産性（売上/店舗、売上/人時）
• 資本政策の進捗（債務超過解消、借入条件、劣後資本導入）

セクター内ポジション: 同業内で粗利率は相対的に高水準と推定される一方、販管費の硬直性と債務超過・低流動性が競合比で見劣り。営業レバレッジの立ち上がりが遅く、財務余力の乏しさが戦略投資の制約となっている。

免責事項

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