株式会社デンキョーグループホールディングス 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 247.02億円
• 営業利益: -1.46億円
• 当期純利益: -1.43億円
• 1株当たり当期純利益: -27.88円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

株式会社デンキョーグループホールディングスの2026年度第2四半期（累計）の連結決算は、売上高2,470億2千万円（前年同期比-3.3%）と微減ながら、営業損失は1億46百万円まで大幅に縮小し、損益分岐への接近が確認できる内容でした。粗利益は471億2千万円、粗利率は19.1%で一定の付加価値を確保している一方、販管費（およびその他営業費用のネット推計）は約485億8千万円と売上比19.7%に達し、粗利を僅かに上回ったことで営業赤字を継続しました。経常利益は100万円と黒字転換を確保したものの、当期純損失は1億73百万円（EPS -27.88円）となり最終黒字化には至っていません。デュポン分析では純利益率-0.70%、総資産回転率0.693回、財務レバレッジ1.33倍からROEは-0.64%と算定され、収益性の軽微なマイナスが自己資本効率を押し下げています。流動比率285.9%、当座比率211.3%、運転資本1,269億8千万円と流動性は厚く、負債資本倍率0.35倍とレバレッジも低位で財務耐性は高いと評価できます。棚卸資産は509億8千万円で、売上原価に対する半期回転は約4.09回（年換算約8.18回、在庫日数約45日）と、在庫効率は良好なレンジにあります。売上微減の局面で営業損失が大幅に縮小している点は、固定費コントロールやミックス改善の進展を示唆します。インタレストカバレッジは-14.6倍（営業損失/支払利息）と名目上は低下して見えますが、支払利息は1億円規模にとどまり、実質的な金利負担は限定的です。税金費用は13億5千万円と計上されていますが、最終損失との組み合わせは一時差異・税効果・前期調整等の影響が推測され、実効税率の機械計算値（0.0%表記）とは整合しないため詳細評価はデータ制約があります。営業CF・投資CF・財務CF、減価償却費、現金同等物、株式数などは0表記（未開示または別科目開示）であり、キャッシュフロー品質や1株指標の一部分析は制約されます。とはいえ、貸借対照表の数値から自己資本比率は約75.4%（純資産2,687億7千万円/総資産3,562億8千万円）と試算され、資本基盤は厚いとみられます。売上は若干の逆風が続くものの、在庫回転や販管費コントロールの改善傾向が継続すれば、経常黒字の維持と営業損益の黒字化が視野に入ります。粗利率19.1%に対し販管費率19.7%と拮抗しているため、わずかな粗利改善または固定費削減で損益分岐点を下回れる位置です。配当は年間0円で休止状態にあり、FCFデータ未開示につきカバレッジ評価は不可ですが、現状の赤字とキャッシュ情報不在を踏まえると、配当再開には黒字化とCFの可視性確保が前提となります。要約すると、同社は売上緩慢の中でも費用圧縮で損益改善を進め、堅固なバランスシートが下支えする構図です。一方で、営業キャッシュや減価償却等の開示が限定的であり、利益の質・持続可能性評価には今後の開示充実が重要です。

収益性分析

デュポン分解：ROE -0.64% = 純利益率-0.70% × 総資産回転率0.693回 × 財務レバレッジ1.33倍。純利益率は売上高2,470億2千万円に対し当期純損失1億73百万円で-0.70%。総資産回転率は売上高/総資産=0.693回（2,470億2千万円/3,562億8千万円）。レバレッジは総資産/純資産=1.33倍（3,562億8千万円/2,687億7千万円）。営業利益率は-0.59%（-1億46百万円/2,470億2千万円）。粗利率は19.1%と妥当な水準だが、販管費率が約19.7%（推計：粗利471億2千万円−営業損失1億46百万円=販管費等485億8千万円）と粗利をやや上回るため赤字。経常利益率はほぼ0%（100万円/2,470億2千万円）。利益の質：税費用計上（13億5千万円）や特別損益の可能性により、最終損益の変動要因が営業外・税効果に左右されている公算。減価償却費が未開示のためEBITDA評価は不可（0表記は未記載）。営業レバレッジ：売上-3.3%でも営業損失が前年から大幅に縮小（+418.5%改善）しており、固定費低減やミックス改善でブレークイーブン点が低下している可能性が高い。

成長性評価

売上持続可能性：売上は-3.3%と軟化。外部環境（需要鈍化/価格競争）の影響が示唆されるが、在庫日数約45日と在庫効率は安定。利益の質：粗利率19.1%を確保しつつ、販管費がほぼ同水準であるため、粗利率の小幅な改善または費用削減が直結して利益改善に寄与する構造。営業利益の大幅改善は一過性でなく、固定費の構造的見直しによる可能性があるが、減価償却・CF未開示のため確証は限定的。見通し：短期は売上横ばい〜小幅減想定下でも、粗利改善（価格是正・高付加価値比率上昇）と固定費コントロール継続で営業黒字化の余地。中期は資本構成の健全性を活かした投資余力があり、在庫回転の維持と売上総利益率の50〜100bpの上振れが実現すればROEの黒字化が見込まれる。

財務健全性

流動性：流動比率285.9%、当座比率211.3%、運転資本1,269億8千万円と余裕。棚卸資産は509億8千万円で、在庫回転は半期4.09回と健全。支払能力：負債合計931億円、純資産2,687億7千万円で負債資本倍率0.35倍。自己資本比率は算定ベースで約75.4%（提示の0.0%は未記載扱い）。金利負担は支払利息1億円規模と軽微。資本構成：財務レバレッジ1.33倍と低位で、追加借入余力は高い一方、ROE低下の一因にも。将来の最適資本構成検討余地あり。

キャッシュフロー品質

利益の質：営業黒字化目前だが、営業CF・投資CF・財務CFが未開示（0表記）につき、 accrualと現金創出の乖離評価は現時点で不可。フリーキャッシュフロー：未開示のため算定不可（0表記）。運転資本：在庫回転は良好（約45日）。売上債権・仕入債務の詳細は未開示のためCCC全体は評価不可。税費用計上の一方で最終赤字という構図から、短期的なキャッシュ課税・税効果の期ズレが存在する可能性に留意。

配当持続性

配当は年間0円、配当性向0.0%。足元は最終赤字であり、営業CF未開示のためFCFカバレッジ判定は不可。自己資本の厚み（約75%自己資本比率相当）から潜在的な株主還元余力はあるものの、配当再開には（1）営業黒字化と経常黒字の定着、（2）営業CFの安定創出、（3）運転資本の健全な回転の継続、が前提。短期的には内部留保による財務健全性維持を優先する局面とみられる。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 売上鈍化（-3.3%）が継続する場合の規模の経済の低下
• 粗利率19.1%に対し販管費率約19.7%と拮抗しているため、わずかな売上・ミックス悪化で赤字拡大のリスク
• 製品ミックス・価格改定の遅れによる限界利益率の低下
• 在庫水準の上振れによる評価損リスク（現状回転は良好だが外部需要次第）
• 税費用・特別損益等による最終損益のボラティリティ

財務リスク:

• 営業キャッシュフロー未開示に伴うキャッシュ創出力の不確実性
• 減価償却費未開示により、固定費の実態（非現金費用含む）の評価制約
• インタレストカバレッジが名目上マイナス（-14.6倍）である点
• 株式数・現金同等物未開示に伴う1株指標・流動性バッファ評価の制約

主な懸念事項:

• 営業利益の黒字化に必要な粗利率/販管費率のわずかな改善が実現するか
• 売上トレンドの反転時期と需要回復の確度
• キャッシュフロー情報の開示強化が進むか（営業CF、投資CF、減価償却、現金残高）

投資示唆

重要ポイント:

• 売上微減でも営業損失は1億46百万円まで大幅縮小し損益分岐に接近
• 粗利率19.1%と販管費率約19.7%の僅差が損益の鍵
• 自己資本比率は試算で約75%と資本基盤は強固、負債資本倍率0.35倍
• 在庫回転は半期4.09回（在庫日数約45日）と効率は良好
• 支払利息は1億円規模で金利負担は限定的
• CF・減価償却未開示により利益の質と配当余力の評価は限定的

注視すべき指標:

• 粗利率（+50〜100bpの改善可否）
• 販管費率（売上比19%台からの低下度合い）
• 営業利益率の黒字化タイミング
• 在庫回転（在庫日数45日前後の維持）
• 営業CF・FCFの開示と安定性
• 経常利益の継続性（営業外要因依存度の低下）

セクター内ポジション: 同業内では財務健全性（低レバレッジ・高自己資本）と在庫効率が強み。一方、売上軟化局面での低い営業利益率と開示制約がバリュードライバーの可視性を損ない、収益面での相対的ポジショニングは中立〜弱含み。費用構造の改善が進むほど相対地位の改善余地。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません