堀田丸正株式会社の2026年度第2四半期決算レポート
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四半期決算短信の開示範囲について
| 項目 | 当期 | 前期 | 増減率 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 14.52億円 | 15.30億円 | -5.1% |
| 営業利益 | -1.93億円 | -1.86億円 | -3.8% |
| 経常利益 | -1.88億円 | -1.58億円 | -19.0% |
| 親会社株主に帰属する当期純利益 | -2.40億円 | -1.63億円 | -47.2% |
| 包括利益 | -2.52億円 | -1.36億円 | -85.3% |
| 1株当たり当期純利益 | -4.27円 | -2.91円 | -46.7% |
| 1株当たり配当金 | 0.00円 | 0.00円 | - |
| 項目 | 当期末 | 前期末 | 増減 |
|---|---|---|---|
| 総資産 | 30.57億円 | 33.30億円 | -2.73億円 |
| 純資産 | 24.22億円 | 26.75億円 | -2.53億円 |
| 株主資本 | 24.22億円 | 26.75億円 | -2.53億円 |
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 純利益率 | -16.5% |
| 項目 | 前年同期比 |
|---|---|
| 売上高前年同期比 | -5.1% |
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 発行済株式数(自己株式含む) | 59.64百万株 |
| 自己株式数 | 3.40百万株 |
| 期中平均株式数 | 56.24百万株 |
| 1株当たり純資産 | 43.06円 |
| 項目 | 金額 |
|---|---|
| 第2四半期配当 | 0.00円 |
| 項目 | 予想値 |
|---|---|
| 売上高予想 | 32.00億円 |
| 営業利益予想 | -2.00億円 |
| 経常利益予想 | -1.90億円 |
| 親会社株主に帰属する当期純利益予想 | -2.30億円 |
| 1株当たり当期純利益予想 | -4.09円 |
このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。
堀田丸正（8105）の2026年度第2四半期は、売上高14.52億円（前年同期比-5.1%）と減収、営業損失1.93億円・最終損失2.40億円で赤字が継続しました。粗利益は5.03億円で粗利率34.7%と一定の水準を維持している一方、販管費は6.96億円（売上比約48.0%）と重く、構造的な固定費負担が営業赤字の主因です。営業CFは-2.68億円と資金流出で、損益の赤字が現金面でも顕在化しています（営業CF/純利益=1.12と、損失額を上回る現金流出）。減価償却費は0.42億円と小さく、EBITDAは-1.89億円（マージン-13.0%）と事業のキャッシュ創出力が弱い状況です。総資産30.57億円に対し棚卸資産9.38億円（売上比約64.6%）と在庫負担が大きく、回転効率の改善余地が大きいと見られます。デュポン分析では純利益率-16.53%、総資産回転率0.475回、財務レバレッジ1.26倍からROEは-9.91%と資本効率が低迷しています。負債資本倍率0.27倍、流動比率496%、当座比率347%と短期安全性は見かけ上高い一方、営業赤字と営業CFマイナスが継続すれば流動性は摩耗します。支払利息は0.006億円と軽微で、財務費用負担はリスク要因ではありませんが、本業赤字が続く限り利払いの軽さは利益回復に十分ではありません。投資CFは0円、財務CFは-0.00081億円と資金調達・投資活動は小幅で、当期は在庫・運転資本と赤字補填が主な資金需要です。年間配当は0円で、赤字局面における内部留保の確保を優先しています。総資産に対し流動資産が上回る開示（流動資産311.25億円 vs 総資産30.57億円）など、一部科目の表示には留意が必要で、各種比率は提示値を前提に評価しています。株式数は未記載ながら、EPS-4.27円と純損失-2.40億円から逆算すると平均株式数は約5,620万株規模と推測されます（推計）。売上縮小と固定費高止まりにより黒字転換には粗利率の一段の改善または販管費の削減、在庫適正化が不可欠です。アパレル・繊維の卸売は市況鈍化・価格競争・需要予見性低下の影響を受けやすく、在庫陳腐化と回収リスクが業績ボラティリティを高めています。足元の財務レバレッジは低く倒産リスクは限定的ですが、キャッシュ消費が続けば保守的な運転資本管理と費用構造改革が要請されます。短中期の注目点は、在庫圧縮と粗利の底上げによる営業CFの黒字化、販管費率の引き下げ、売上の安定化です。データには未記載項目（0表示）が散見され、現金残高・発行株式数・FCFなどは推計前提を置いて評価しています。
ROE分解: ROE=-9.91%は、純利益率-16.53% × 総資産回転率0.475回 × 財務レバレッジ1.26倍の積に整合。収益性の弱さが主因で、回転率とレバレッジの寄与は限定的。 利益率の質: 粗利率34.7%（前年不詳）を確保する一方、販管費が売上比48.0%（6.96億円/14.52億円）で営業利益率は-13.3%（-1.93億円/14.52億円）。支払利息は0.006億円と軽微で、経常損益は本業赤字にほぼ連動（経常利益-1.88億円、経常マージン-12.9%）。税負担は名目上0%近似（法人税等0.054億円）だが、赤字に伴うもの。 営業レバレッジ: 減価償却費0.42億円と固定費性は限定的だが、販管費規模が大きく売上の減少5.1%がそのまま赤字拡大圧力に。損益分岐点は売上比で粗い試算で約83%の粗利率充足が必要（販管費/売上=48%と現行粗利率35%の差分13%がマイナス）。売上1円当たりの貢献は限られ、ボリュームよりミックス改善・費用削減の重要性が高い。
売上持続可能性: 売上高14.52億円（-5.1%）と縮小。アパレル・繊維卸の需要鈍化や価格競争、取引先の在庫圧縮が背景と推定。期中の新規開拓とEC/直販強化がない限り、下期も弱含みのリスク。 利益の質: 粗利率は維持も販管費高止まりで赤字。EBITDAマージン-13.0%とキャッシュ創出力が不足。支払利息が軽い分、金融環境の影響は限定的だが、本業収益の改善が不可欠。 見通し: 短期は在庫最適化と販管費の削減が主軸。粗利率+2-3ptの改善と販管費率-3-4ptの同時進行で営業損益の大幅改善余地。需要回復に依存せず達成可能な内部施策（SKU整理、仕入条件見直し）が鍵。外部環境改善が重なる場合は黒字転換も視野。
流動性: 流動比率496%、当座比率347%と高水準。運転資本は24.85億円と厚い一方、営業CFは-2.68億円で、在庫圧縮・売上債権回収が喫緊。現金残高は未記載（0表示）につき評価留保。 支払能力: 負債資本倍率0.27倍、財務レバレッジ1.26倍で保守的。支払利息0.006億円と債務負担は軽微。EBITベースのカバレッジは赤字のため有意にマイナス（-3163.9倍）で、利益回復が前提。 資本構成: 純資産24.22億円、総資産30.57億円。自己資本比率の表示は0.0%だが未記載扱いとし、実質は約79.3%（24.22/30.57）と推計され、資本バッファは厚い。
利益の質: 営業CF/純利益=1.12で、損失額を上回る営業CF流出。減価償却が小さいため、損益とキャッシュの乖離は限定的だが、運転資本悪化（在庫・債権）がキャッシュを圧迫している可能性。 FCF分析: 公表値のフリーキャッシュフローは0円（未記載扱い）。当社試算ではFCF≈営業CF+投資CF=-2.68億円+0円=-2.68億円。投資抑制で資金流出を最小化しているが、本業のキャッシュ消費が続く。 運転資本: 在庫9.38億円は上期売上比64.6%と高め。回転率改善（在庫日数短縮、SKU圧縮）が営業CF改善の最短ルート。売上債権・買入債務は未開示だが、回収・与信管理の徹底が必要。
配当性向評価: 年間配当0円、配当性向0.0%。赤字継続と営業CFマイナスの局面では妥当な選択と評価。 FCFカバレッジ: 公表FCFカバレッジ0.00倍。試算FCFがマイナスであるため、現状での分配余力は限定的。 配当方針見通し: まずは黒字化と営業CF黒字回復が前提。販管費圧縮と在庫適正化の進展が確認できれば、将来的な復配余地は生じるが、短期は内部留保の積み上げ優先とみる。
ビジネスリスク:
財務リスク:
主な懸念事項:
重要ポイント:
注視すべき指標:
セクター内ポジション: 繊維・アパレル卸の中で、バランスシートの保守性（低レバレッジ）は相対的に良好だが、収益性・キャッシュ創出力はセクター内でも弱い部類。改善のカタリストは在庫最適化と販管費削減に集中し、需要反発依存度が高い企業よりは自助努力の余地がある一方、規模の小ささが交渉力と固定費吸収の制約となる。
本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。