ＤＡＩＫＯ　ＸＴＥＣＨ株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 204.72億円
• 営業利益: 6.74億円
• 当期純利益: 5.72億円
• 1株当たり当期純利益: 34.90円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

DAIKO XTECH株式会社の2026年度第2四半期（連結、JGAAP）決算は、トップラインの微減と利益率の悪化が重なり、営業・純利益ともに2桁減益となりました。売上高は204.72億円で前年同期比-1.7%、売上総利益は49.23億円、粗利率は24.0%と前年からの伸びは限定的とみられます。営業利益は6.74億円（前年同期比-20.6%）で、営業利益率は約3.3%と低下し、コスト吸収力の弱さと営業レバレッジの逆回転が示唆されます。経常利益は7.10億円、支払利息は0.91億円にとどまり、インタレストカバレッジは74.5倍と金利負担は軽微です。当期純利益は4.41億円（-22.5%）で純利益率は2.15%、EPSは34.90円とされています。デュポン分析では、総資産回転率0.756回、財務レバレッジ2.07倍、純利益率2.15%の積でROEは3.38%にとどまり、資本効率は業界平均（一般に中一桁後半〜低二桁）に比べて見劣りします。貸借対照表は総資産270.66億円、負債141.20億円、純資産130.59億円で、自己資本比率は約48.2%（開示の0.0%は不記載）と財務基盤は堅実です。流動資産は214.91億円、流動負債は97.13億円で流動比率221%と流動性は良好です。営業キャッシュフローは3.61億円で、純利益比0.82と利益のキャッシュ化はやや弱め（運転資本の増加影響が推測）ですが、プラスを確保しています。EBITDAは7.75億円、マージンは3.8%と低位で、減価償却費1.01億円からみても資産回転・収益性の同時改善が必要です。財務キャッシュフローは-4.31億円で、借入返済や自己株取得などの可能性がある一方、配当は0円とされています（配当実績・方針の詳細開示は限定的）。棚卸資産や現金同等物、投資キャッシュフローなどの重要勘定は不記載で、FCFや運転資本の内訳評価には制約があります。総じて、売上の微減に対しコスト構造が硬直的で利幅が圧迫されており、ROE・EBITDAマージンともに課題が残る決算です。一方で高水準の流動性と適度なレバレッジ、低い金利負担が下支えとなり、財務健全性は維持されています。今後は受注環境・案件ミックスの改善、価格転嫁の進展、運転資本の効率化を通じた営業CF/純利益比の引き上げが焦点です。データの欠落（棚卸・現金・投資CF・株式情報等）により、FCFや株主還元余力の精緻な評価には限界がある点に留意が必要です。短期的には利益率のボトム検証とコスト管理の徹底、中期的には資本効率改善（ROE引き上げ）に向けた収益性と資産効率の同時改善が鍵となります。

収益性分析

ROEは3.38%で、純利益率2.15%×総資産回転率0.756回×財務レバレッジ2.07倍の積によって説明されます。純利益率の低さが主因で、営業利益率約3.3%→純利益率2.15%への落ち込みが顕著です。粗利率24.0%は一定の付加価値を示す一方、販管費・原価上昇の吸収が不十分で営業レバレッジが逆作用しています。EBITDAマージン3.8%は同業工事・ICTインフラ系と比べても低位で、スケールメリットや高採算案件比率の不足が示唆されます。利払いは0.91億円と小さく、金利負担は収益性を大きく毀損していません。実効税率は開示が不十分（0.0%は不記載）で、税コストの厳密評価は困難です。改善余地としては、案件選別・価格条件の見直し、資材・外注コストの最適化、稼働率向上による固定費の希釈が挙げられます。

成長性評価

売上は-1.7%と小幅減収で、需要環境の足踏みまたは案件進捗の遅延が示唆されます。営業・純利益の2桁減は主としてマージン縮小によるもので、トップラインが横ばいでも利益感応度が高い構造です。売上総利益は49.23億円と前年横ばい圏ながら、販管費増や価格競争の影響で営業利益が圧迫された可能性があります。利益の質は、営業CF/純利益比0.82と100%割れでやや弱く、売上債権や仕掛進行、前受・未成工事支出金など運転資本の変動がキャッシュ創出を抑制した公算です。先行きは、受注残・ブックトゥービル、価格転嫁、案件ミックス（高付加価値領域の比率）次第で回復の余地があります。中期的な成長には、サービス化・保守運用等のストック型収益の比率引上げと、エネルギー/ICT更新需要の取り込みが鍵となります。

財務健全性

総資産270.66億円、負債141.20億円、純資産130.59億円から自己資本比率は約48.2%と試算でき、財務安全性は良好です（開示の0.0%は不記載）。流動資産214.91億円、流動負債97.13億円で流動比率221%、当座比率も同水準と短期流動性は十分です。負債資本倍率1.08倍は保守的で、金利負担も小さいため支払能力は高いと評価できます。インタレストカバレッジ74.5倍が示すとおり、金利上昇耐性も相対的に高い状況です。現金及び現金同等物の明細は不記載で、即時流動資産の正確な水準は把握できませんが、運転資本は117.78億円と厚く、手元流動性の余力は大きいとみられます。

キャッシュフロー品質

営業CFは3.61億円で純利益4.41億円の82%に相当し、利益のキャッシュ化はやや弱めです。要因として、売上債権増や工事未収入金・仕掛の増加、前受金の減少など運転資本のマイナス寄与が想定されます。減価償却は1.01億円で、EBITDA7.75億円からみると非現金項目の寄与は限定的です。投資CFは不記載（0表示）で、当期の資本的支出額は把握不能のため、フリーキャッシュフロー評価は制約があります（掲載のFCF 0円は不記載を反映）。財務CFは-4.31億円で、借入金の純返済や配当・自己株式取得のいずれかが示唆されますが、内訳は不明です。改善の着眼点は、運転資本回転の短縮（回収サイト是正、前受活用）、受注・検収タイミングの平準化、原価未成計上の最適化です。

配当持続性

年間配当0円、配当性向0%とされますが、配当方針や実績の詳細開示が限定的で確度は高くありません。営業CFはプラスで、有利子負債負担は軽く、仮に今後配当を再開・増額する場合の原資は、営業CFと手元流動性から一定程度確保可能とみられます。一方、投資CFが不記載でFCF算定ができないため、配当のFCFカバレッジを定量評価できません。現状の利益水準（EPS 34.90円、ROE 3.38%）では、無理な株主還元よりも利益率改善と成長投資の優先が資本効率の面で妥当と考えられます。結論として、配当持続性の定量評価は不可（データ制約）であり、方針開示・FCFの把握が前提条件となります。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 案件ミックス悪化・価格競争激化による粗利率の低下
• 固定価格契約における材料費・人件費上振れのマージン圧迫
• 進行基準・検収遅延に伴う売上計上・キャッシュ回収の遅れ
• 需要サイクル（設備投資、ICT更新、公共投資）の変動
• 外注依存度上昇によるコストコントロールの難化
• 大型案件の成否に左右される収益のボラティリティ

財務リスク:

• 運転資本の膨張による営業CF圧迫（営業CF/純利益比0.82）
• 投資CF不記載に伴うFCF把握不能（資金繰りの見通し難）
• 一時的な利益下振れ時のROE低下継続
• 金利上昇局面での資金コスト増（現状耐性は高いが相対的リスク）

主な懸念事項:

• 営業利益率の低位（約3.3%）と2桁減益の継続リスク
• ROE 3.38%と資本効率の低さ
• 棚卸資産・現金・投資CFなど重要勘定不記載による分析精度低下

投資示唆

重要ポイント:

• 売上微減に対しマージン悪化が進み、営業・純利益とも2桁減益
• ROE 3.38%、EBITDAマージン3.8%と資本効率・収益性は課題
• 流動比率221%、自己資本比率約48%で財務体質は健全
• 営業CF/純利益比0.82と利益のキャッシュ化はやや弱い
• 投資CF不記載のためFCFや還元余力の定量評価に制約

注視すべき指標:

• 受注残高・ブックトゥービル比
• 粗利率と営業利益率の四半期トレンド
• 営業CF/純利益比および運転資本回転（日数ベース）
• 価格転嫁進捗（単価改定・原価率）
• EBITDAと減価償却の推移（設備投資・保守費の示唆）
• 財務CF内訳（借入返済・自己株・配当の配分）

セクター内ポジション: 同業の設備工事・ICTインフラ関連のなかで、財務健全性は上位・収益性は下位、成長性は横ばい圏。資本効率の観点では改善途上に位置付け。

免責事項

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