南海プライウッド株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 125.70億円
• 営業利益: 8.33億円
• 当期純利益: -4.00億円
• 1株当たり当期純利益: 1,004.07円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

南海プライウッド(78870)の2026年度Q2(累計)は、売上高125.7億円(前年比+7.2%)、営業利益8.33億円(同+309.2%)、経常利益16.07億円、当期純利益9.72億円(同+890.1%)と、トップラインの堅調な伸長に加え、利益面で大幅な改善が進んだ。粗利益率は25.4%と良好で、営業利益率は6.6%まで回復、EBITDAマージンは9.8%とコスト構造の改善がうかがえる。注目すべきは、経常利益が営業利益を7.74億円上回っており、非営業損益(為替差益、受取配当、持分法・有価証券評価等を含む可能性)が多分に寄与している点で、利益の持続可能性の評価には留意が必要である。キャッシュフローでは営業CFが15.24億円と純利益(9.72億円)を上回り、営業CF/純利益比率は1.57倍と利益の現金裏付けは堅い。流動比率355.6%、当座比率314.3%と高水準の流動性を確保し、負債資本倍率0.33倍(実質自己資本比率推計約74.9%)と財務レバレッジは低位で、支払利息4.03億円に対するインタレストカバレッジは20.7倍と利払い耐性も高い。デュポン分析では純利益率7.73%、総資産回転率0.382回、財務レバレッジ1.34倍からROEは3.94%となり、収益性改善がROEの主因で、レバレッジ依存は限定的である。棚卸資産は20.75億円(売上原価853.21億円に対し、期中6か月前提で在庫日数約44日)と比較的タイトで、在庫効率は良好と評価できる。投資CFと現金残高、自己資本比率や発行済株式数はXBRL不記載(0表示)であり、資本政策・手元流動性の全体像把握に制約がある。年間配当は0円、配当性向0%で内部留保を優先しているが、強固なBSと高い営業CFは将来的な還元余地を示唆する。営業外益の大きさから、経常利益・純利益の伸びの持続性は販売単価・ミックス改善やコスト低減、価格転嫁の継続性に依存する。売上が1桁台の増収である一方、利益が大幅増となっており、固定費吸収の進展や原材料環境の改善が示唆されるが、原材料(合板・樹脂・物流)の相場反転や円安加速は逆風となり得る。短期的には堅調なキャッシュ創出と健全なバランスシートが下支えだが、非営業益の剥落や住宅関連需要の変動がボラティリティ要因となる。今後は実需連動の営業利益の質、価格転嫁の継続、在庫・運転資本のコントロールを注視したい。データの一部不記載(投資CF、現金残高、自己資本比率、株式数など)により完全な評価には限界がある点に留意されたい。

収益性分析

ROE分解(デュポン): 純利益率7.73% × 総資産回転率0.382回 × 財務レバレッジ1.34倍 = ROE 3.94%。ROEは主として利益率の改善により押し上げられており、レバレッジ寄与は限定的。営業利益率は6.6%(= 8.33億円/125.7億円)で、前年から大幅改善(前年比+309.2%)。粗利率25.4%と安定、EBITDAマージン9.8%と固定費吸収の進展が示唆される。一方、経常利益率は12.8%(= 16.07億円/125.7億円)と営業利益率を大きく上回り、営業外益(差額7.74億円)の寄与が顕著で、これが純利益率の高さの一因。利払いは4.03億円に留まり、EBIT(=営業利益)ベースの金利負担は軽微(インタレストカバレッジ20.7倍)。営業レバレッジは正に作用しており、売上+7.2%に対して営業利益+309.2%と大きく伸長、限界利益率の改善と固定費抑制が示唆されるが、非営業要因の比重増には注意が必要。

成長性評価

売上持続可能性: 売上高は125.7億円で前年同期比+7.2%。住宅・内装材需要が緩やかに回復している可能性があるが、成長率は1桁台で、外部環境(住宅着工、リフォーム需要、原材料価格)に左右されやすい。利益の質: 営業利益は8.33億円と大幅増加、粗利率25.4%、営業利益率6.6%まで改善。経常利益の伸びは非営業益寄与が大きく、持続性評価は営業利益のトレンド重視が妥当。見通し: 価格転嫁継続、製品ミックス改善、コスト低減が維持されれば、営業利益率6–7%台の定着余地。反面、合板・樹脂・物流コストの再上昇、円安による輸入材コスト増はマージンを圧迫し得る。増収率が中位であることから、利益成長は主に効率改善と費用管理に依存すると見込む。

財務健全性

流動性: 流動資産178.42億円、流動負債50.17億円で流動比率355.6%、当座比率314.3%。運転資本は128.25億円と厚く、短期返済余力は極めて高い。支払能力: 負債合計80.20億円に対し純資産246.57億円、負債資本倍率0.33倍。実質自己資本比率は推計約74.9%(=246.57/329.18)と極めて堅固。利払い負担は軽微で、インタレストカバレッジ20.7倍。資本構成: 財務レバレッジ1.34倍と低位で、レバレッジに依存しない収益構造。現金残高・有利子負債の内訳は不記載(0表示)のため、手元資金と実効レバレッジの精緻な把握は不可。

キャッシュフロー品質

利益の質: 営業CFは152.41億円で純利益97.20億円を上回り、営業CF/純利益1.57倍と会計利益の現金裏付けは良好。減価償却費39.53億円を考慮すると、EBITDAは122.83億円で営業CF転化率は約124%と健全。FCF分析: 投資CFが不記載(0表示)のため厳密なFCFは算定不可(提示FCF=0は不記載扱い)。設備投資水準が不明な点はキャッシュ創出力の持続可能性評価の制約。運転資本: 棚卸資産20.75億円、売上原価853.21億円を前提に在庫回転日数は約44日(6か月ベース推計)と良好。在庫効率の改善が営業CFに寄与した可能性。売掛金・買掛金の明細は不記載のため、運転資本の全体評価は限定的。

配当持続性

配当は年間0円、配当性向0%。営業CFは強いが、投資CF・現金残高不記載のためFCFカバレッジの実態評価は不可(表示0倍は不記載扱い)。財務基盤は厚く、将来的な還元余地はある一方、当期は内部留保・成長投資重視の方針と整合。持続可能性評価には、設備投資計画、手元流動性、今後の利益安定性(非営業益依存度の低下)の確認が必要。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 住宅着工・リフォーム需要の変動による販売量・価格の影響
• 原材料(合板、樹脂、金物、物流)価格の変動と価格転嫁遅延
• 為替変動(輸入材コスト)によるマージン圧迫
• 製品ミックス変化による粗利率の変動
• 自然災害・サプライチェーン寸断による供給リスク
• 主要販売先・チャネルへの依存度(集中度)上昇の可能性
• 競合による価格競争激化

財務リスク:

• 非営業益(評価益、為替差益等)の反転による経常利益のブレ
• 投資CF不記載に伴う設備投資負担の不確実性
• 金利上昇局面での利払い増加(現状負担は軽微)
• 棚卸資産評価損の潜在リスク(相場下落時)

主な懸念事項:

• 経常利益が営業利益を7.74億円上回る非営業益依存
• 投資CF・現金残高・自己資本比率・株式数の不記載による資本政策評価の制約
• 原材料相場・為替の反転時の利益感応度

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+7.2%ながら営業利益+309%でマージン改善が顕著
• 経常利益率12.8%は非営業益寄与が大、持続性検証が必要
• 営業CF/純利益1.57倍とキャッシュ創出は健全
• 流動性・資本の安全性は極めて高く、財務耐性は十分
• 配当ゼロだが財務余力は大きく、将来的な還元余地あり

注視すべき指標:

• 営業利益率(6–7%台の定着可否)
• 非営業損益の内訳(為替・有価証券・持分法等)と持続性
• 在庫回転日数・運転資本回転
• 原材料価格指数(合板・樹脂)と価格転嫁進捗
• 設備投資額(投資CF)と減価償却費の関係
• 住宅着工統計・リフォーム関連指標
• 為替(USD/JPY)感応度

セクター内ポジション: 同業内装・建材セクター内で、財務健全性(低レバレッジ・高流動性)とキャッシュ創出力は上位水準。一方、2026年度Q2は非営業益寄与が大きく、純粋な営業力での収益性比較では中位からやや上位程度とみられる。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません