株式会社クレステック 2026年度 第1四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 46.06億円
• 営業利益: 5.16億円
• 当期純利益: 1.57億円
• 1株当たり当期純利益: 146.17円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

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業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

クレステックの2026年度Q1は、売上高が4,606百万円（前年同期比-3.0%）と微減する一方、営業利益が516百万円（同+33.0%）と大幅に増益し、収益性の改善が鮮明でした。粗利益は1,430.9百万円で粗利率は31.1%と高水準を確保し、販管費（推計）を914.9百万円（売上比19.9%）に抑制したことが営業利益率の押し上げに寄与しました。経常利益は560百万円で営業外収支が純増方向に作用し、支払利息38.2百万円を吸収した上で純増益に貢献しています。当期純利益は442百万円（同+183.8%）と大幅増で、四半期の純利益率は9.6%に拡大しました。デュポン分解では、純利益率9.60%×総資産回転率0.239回×財務レバレッジ2.02倍＝ROE4.62%となり、売上総利益率と費用効率の改善がROE押し上げの主因です。営業利益率は11.2%（=516/4,606）に達し、前年同期の売上減少下でも利益が伸びる構造は、固定費圧縮・ミックス改善・価格改定のいずれか（または複合）の効果を示唆します。流動比率193.4%、当座比率182.1%と流動性は良好で、運転資本は4,976百万円のプラス、短期支払い能力に懸念は限定的です。負債資本倍率0.93倍とレバレッジは適度で、インタレストカバレッジ13.5倍（=営業利益/支払利息）と利払い余力は堅調です。棚卸資産は602.2百万円（売上比13.1%）で、在庫水準は比較的軽量に管理されています。四半期税負担は67.5百万円で、経常利益に対する税負担率は概算12%程度と軽く、当期純利益率の押し上げ要因となりました。キャッシュフロー計算書・減価償却費は本データセットで未掲示のため、FCFやEBITDAの実額評価はできませんが、営業段階の利益創出力は強化されています。EPSは146.17円と単四半期として高水準ですが、発行株式数情報が未掲示のため希薄化リスクや一株指標の裏付け検証はできません。自己資本比率は未掲示（0表示は未記載扱い）ながら、純資産9,558百万円・負債8,853百万円の構成から、財務耐性は一定程度確保されていると判断します。売上の微減と利益の大幅増から、短期的にはコスト効率・ミックス改善が牽引した決算であり、持続性の評価には受注や稼働率、価格継続性の確認が重要です。今後は売上の再成長と、改善した利益率の維持・浸透が中期ROEのレベルを決めるカギとなります。データ面ではキャッシュフロー、減価償却費、自己資本比率、発行株式数が未掲示であり、キャッシュ創出力・設備投資負担・資本政策の精査に制約がある点は留意が必要です。

収益性分析

ROE分解（デュポン）：純利益率9.60%×総資産回転率0.239回×財務レバレッジ2.02倍＝ROE4.62%。この四半期のROEは主に利益率改善により押し上げられており、資産効率（0.239回）は四半期値としては標準的、レバレッジは過度でない水準です。利益率の質：粗利率31.1%、営業利益率11.2%、経常利益率12.2%（=560/4,606）、純利益率9.6%と利益段階の積み上がりが良好。営業外では支払利息38.2百万円を吸収しつつ純増（営業外収益純額は概算+82百万円前後）で、純利益率の押し上げに貢献。税負担は四半期として軽め（税金67.5百万円、経常比約12%）で、当期純利益の増加を下支え。営業レバレッジ：売上-3.0%にもかかわらず営業利益+33.0%のため、固定費削減や単価・ミックス改善による実効的なレバレッジが確認されます。販管費は推計914.9百万円（売上比19.9%）で、前年同期比の詳細は不明ながら、販管費率の抑制が営業増益の主因とみられます。なお、減価償却費・EBITDAは未掲示のため、非現金費用の寄与度や真の営業キャッシュ創出力の判定には追加開示が必要です。

成長性評価

売上高は4,606百万円（-3.0%）と小幅減収で、需要の強さはやや弱含み。にもかかわらず営業利益は+33.0%と伸びており、単価やプロダクト/サービスミックス改善、コスト最適化が奏功した公算が高いです。純利益は+183.8%と大幅増で、営業増益に加えて営業外収支の改善・税負担軽減が寄与しています。売上の持続可能性については、受注残、価格改定の継続性、主要顧客の開発投資動向（マニュアル制作・翻訳・関連BPO需要）を確認する必要があります。利益の質は、営業段階での改善が主因で評価は前向きですが、キャッシュフロー未掲示のため現金創出の裏付け確認は不可。見通しとしては、短期はコスト効率の改善が続けば二桁営業利益率を維持可能、しかしトップラインの回復が伴わなければ増益の持続性は限られ得ます。季節性や案件計上タイミングの影響もあり得るため、Q2以降の売上回復と粗利率のトレンド確認が重要です。

財務健全性

流動性：流動比率193.4%、当座比率182.1%と優良。運転資本は4,976百万円のプラスで、短期債務支払い能力は高い水準。支払能力：インタレストカバレッジ13.5倍、負債資本倍率0.93倍と、利払い余力・レバレッジは許容範囲。自己資本は9,558百万円、負債は8,853百万円で、資本構成はバランス良好。自己資本比率は未掲示（0表記）だが、期末値から推定しておおむね約50%に近い水準とみられます（=9,558/19,276）。資本政策や借入の期構造は未開示だが、流動負債5,328百万円に対して流動資産10,304百万円で短期償還リスクは低いと判断します。

キャッシュフロー品質

本データでは営業CF・投資CF・財務CF・現金同等物が未掲示（0表記は未記載扱い）のため、キャッシュフローの定量的評価（営業CF/純利益、FCF、キャッシュコンバージョンサイクル）は算定不能です。利益の質を間接的にみると、営業利益＞支払利息でカバレッジは十分、粗利率と販管費率の改善が実現しており、会計上の利益は妥当性が高い可能性。運転資本は潤沢（+4,976百万円）で、棚卸資産602百万円（売上比13.1%）は過大ではなく、在庫起因のキャッシュバーン懸念は限定的とみられます。もっとも、減価償却費未掲示のためEBITDAの把握ができず、資本的支出の水準も不明で、FCF持続力の判断は保留が妥当です。今後は営業CF、投資CF（特に設備投資・無形資産投資）、売掛債権・在庫・買掛金の回転状況の開示が重要です。

配当持続性

年間配当は0円、配当性向0%で、現時点では内部留保重視のスタンスとみられます。EPS146.17円（単四半期）からは配当原資の潜在力は示唆されるものの、キャッシュフロー未掲示のためFCFカバレッジを評価できません。負債資本倍率0.93倍、流動性良好という点から、将来的な還元余地はある一方、成長投資や財務の安全性確保を優先する可能性もあります。配当方針の見通し判断には、通期ガイダンス、投資計画、手元流動性、自己株式の活用方針等の追加情報が不可欠です。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 売上微減傾向の継続リスク（需要弱含み、顧客業種の投資サイクル）
• 価格改定・高付加価値案件の継続性不確実性（ミックス改善の一過性）
• 案件計上の季節性・タイミングによる四半期変動拡大
• 人員稼働率・外注費の変動による粗利率のボラティリティ
• 主要顧客依存や集中度の高さによる受注変動

財務リスク:

• キャッシュフロー未掲示によるFCFの不確実性
• 金利上昇局面での支払利息増加（現状38.2百万円/四半期）
• 為替変動による海外売上・原価への影響（翻訳・海外拠点がある場合）
• 運転資本の増勢時におけるキャッシュ創出の遅延リスク

主な懸念事項:

• 売上成長の減速と増益の持続性のギャップ
• 減価償却費・投資CFが未把握で、EBITDA・FCFの評価に制約
• 自己資本比率・発行株式数未掲示による資本政策評価の不確実性

投資示唆

重要ポイント:

• 売上-3%ながら営業利益+33%・純利益+184%で収益性が大幅改善
• 粗利率31.1%、販管費率19.9%、営業利益率11.2%と利益段階の積み上がりが良好
• 流動性（流動比率193%）・利払い余力（13.5倍）が堅調で財務耐性は十分
• 営業外収支と軽い税負担が純利益率9.6%の押し上げ要因
• CF・減価償却・発行株式数未掲示につき、FCFや一株価値の精緻化は不可

注視すべき指標:

• 受注残と売上成長率のモメンタム（Q2以降）
• 粗利率と販管費率（コスト最適化・単価維持の継続性）
• 営業CF、投資CF、FCF（キャッシュ創出と配当・投資余力）
• インタレストカバレッジと負債水準（金利感応度）
• 運転資本回転（売掛金DSO、在庫日数、買掛金DPO）

セクター内ポジション: 収益性の改善と堅実な短期流動性により、同業サービス/コンテンツ・BPO系の中でも利益の質は良化方向。ただしトップラインの鈍化とCF未開示が相対評価上の制約で、持続性検証がカタリスト。

免責事項

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