株式会社シンシア 2025年度 第3四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 54.19億円
• 営業利益: 3.95億円
• 当期純利益: 2.29億円
• 1株当たり当期純利益: 38.16円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

シンシア（7782）の2025年度Q3累計は、売上高5,419百万円（前年同期比+11.8%）、営業利益395百万円（+3.9%）、当期純利益247百万円（+11.6%）と、トップライン主導の増益決算。売上総利益は1,571百万円、粗利率は28.9〜29.0%で、販管費1,176百万円（売上比21.7%）を吸収して営業利益率7.29%を確保。営業利益の伸び率（+3.9%）が売上高（+11.8%）を下回り、営業レバレッジはやや弱含みで、営業利益率は前年約7.84%から約0.55pt低下したと推計。純利益率は4.56%、デュポン分解によるROEは8.87%（=純利益率4.56%×総資産回転率0.957×財務レバレッジ2.03）。総資産5,664百万円、純資産2,784百万円から自己資本比率は約49.1%と健全、負債資本倍率は1.01倍で過度なレバレッジは見られない。流動資産4,615百万円、流動負債2,020百万円で流動比率228.5%、運転資本は2,596百万円と流動性は厚い。経常利益379百万円に対し支払利息は11.8百万円でインタレストカバレッジ約33倍と金利負担は軽微。税負担は126.7百万円、実効税率は概算約33.9%（=126.7 /〔純利益247+税金126.7〕）と標準的。EPSは38.16円で、逆算上の平均株式数は約647万株と推定される（参考値）。キャッシュフロー（営業・投資・財務）や棚卸資産、減価償却費等は本開示セットでは不記載のため、CF品質や在庫回転、EBITDAの精緻評価は留保が必要。配当は期中0円（配当性向0%）で内部留保を優先、ROE8.9%・自己資本比率約49%の枠組みから、成長投資・運転資本需要への備えを意識した方針とみられる。売上成長は堅調だが、販管費・ミックス・価格のいずれかが重石となりマージンがやや圧迫。総資産回転率0.96〜0.96回と効率はまずまずで、ROAは約4.36%（=247/5,664）。同社のビジネス特性（コンタクトレンズの商品ミックス・販路構成）から、価格競争やキャンペーン費用、物流費・原材料コストの変動が短期的な利益率に影響しやすい。金利感応度は低く、バランスシートは中立〜健全だが、在庫（不記載）と売上債権の管理がキャッシュ創出力のカギ。データ制約（CF・減価償却・棚卸資産等の不記載）を踏まえ、現時点の評価は損益・貸借の開示可能情報に依拠している。

収益性分析

ROEは8.87%で、純利益率4.56%×総資産回転率0.957×財務レバレッジ2.03の分解から、収益性（マージン）と効率（回転）のバランスで説明可能。営業利益率は7.29%（=395/5,419）で、前年約7.84%から約0.55pt低下と推計され、売上拡大に比して販管費が相対的に増加、またはグロスマージンがやや圧迫された可能性。粗利率は29.0%で、コスト上昇（原材料・物流）や販促投入、ミックス変動の影響が示唆される一方、依然として一定の付加価値を確保。営業外収支は支払利息11.8百万円にとどまり、経常段階への目減りは限定的（経常/営業≈0.96）。税負担は実効税率約33.9%で標準的。営業レバレッジは鈍化（売上+11.8%に対しOP+3.9%）しており、今後のマージン回復には価格改定、ミックス改善、販管費効率化が重要。ROAは約4.36%、ROICは減価償却・投下資本の詳細不記載により算出留保。インタレストカバレッジ約33倍と財務負担は軽微で、事業利益の質は概ね営業起因で説明される。

成長性評価

売上は+11.8%と二桁成長を維持、既存顧客の買い上げ・新製品寄与・販路拡大のいずれかが奏功。営業利益は+3.9%と伸長幅は縮小し、短期的には成長投資や販促強化、コスト上昇が利益率を圧迫。純利益は+11.6%で営業段階の伸びを上回るが、これは営業外・税効果の影響が限定的で、ボトムラインが売上成長に近いテンポで伸びたため。売上の持続可能性は、使い捨てレンズのリピート需要に支えられやすい一方、価格競争とPB/ECチャネルの拡大が単価を抑制するリスク。利益の質は営業ベースで形成されているが、販管費の伸びが続くとマージンは横ばい〜やや下押しの可能性。CFデータ不記載のため、売上成長に伴う運転資本の吸収度（在庫・売掛）の確認が次期の焦点。短期見通しは「増収・利益横ばい〜微増、マージンは安定〜やや改善余地」にとどまり、中期は商品ミックス改善とスケール化での販管費率低下が実現できるかが鍵。

財務健全性

総資産5,664百万円、純資産2,784百万円から自己資本比率は約49.1%と良好。負債合計2,799百万円、負債資本倍率1.01倍で過度なレバレッジはない。流動資産4,615百万円、流動負債2,020百万円で流動比率228.5%、短期の支払能力は高い。当座比率は開示上同値だが、棚卸資産が不記載であるため実質の当座比率は評価留保。金利負担は軽微（支払利息11.8百万円、カバレッジ約33倍）。資本構成はエクイティ・バッファが厚く、追加借入耐性はある。未開示項目（現預金、棚卸、長短借入の内訳等）があるため、短期流動性の厳密評価（キャッシュ比率、債務償還年数）は留保。

キャッシュフロー品質

営業CF、投資CF、財務CFは本セットでは不記載（0表示は不記載を意味）。したがって、利益とキャッシュ創出の連動性（営業CF/純利益）、フリーCF、運転資本の実消長は評価留保。損益・貸借情報から推測すると、売上成長局面では売掛金・在庫に資金が寝やすく、運転資本の吸収が営業CFを短期的に押し下げる可能性がある一方、インタレストカバレッジの高さと流動比率の厚さは資金繰りの安定を示唆。次報での注目は①営業CFの黒字幅と純利益の乖離、②在庫回転・売上債権回転の改善、③設備投資（キャップEX）と減価償却の水準、④フリーCFの安定性。

配当持続性

期中配当は0円、配当性向0%。EPS38.16円・純資産比率約49%の安全圏ながら、成長投資・運転資本需要を優先して内部留保を厚くする局面とみられる。CFデータが不記載のためFCFカバレッジの定量評価は不可だが、損益・バランスシートの健全性を踏まえると、配当方針は慎重継続か、キャッシュ創出が安定確認され次第の再開・増配余地の検討フェーズと整理。持続可能性判断には、営業CFの安定黒字、投資CF（成長投資）の水準、ネットキャッシュ/ネットデットの確認が前提。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 価格競争・販促強化による粗利率・OPマージンの圧迫
• 商品ミックス変動（高付加価値品の比率低下）による収益性低下
• 在庫（使用期限・陳腐化）管理リスクと返品リスク
• 規制・承認（PMDA）や品質管理に関わるコンプライアンスリスク
• 原材料・物流費の変動と為替（輸入比率が高い場合）の影響
• チャネル構成変化（EC・量販拡大）によるASP低下圧力
• 競合動向（大手・PB展開）によるシェア獲得の難易度上昇

財務リスク:

• 売上拡大に伴う運転資本の増加による営業CF圧迫
• 在庫・売掛の滞留による資金繰り悪化リスク（在庫・CFデータ不記載でモニタリング要）
• 金利上昇時の借入コスト上昇（現状影響は軽微）
• 為替変動による調達コスト変動（自然ヘッジ不足時）

主な懸念事項:

• 営業レバレッジ鈍化により営業利益率が前年から約0.55pt低下
• CF・在庫・減価償却の不記載によりキャッシュ創出力の評価が困難
• 販管費率21.7%の維持・改善可否（規模拡大での逓減が鍵）

投資示唆

重要ポイント:

• 二桁増収（+11.8%）ながらマージンはやや悪化、営業利益+3.9%にとどまる
• ROE8.87%は純利益率と資産回転の積み上げで説明可能、財務レバレッジ依存は低い
• 自己資本比率約49%・インタレストカバレッジ約33倍で財務健全性は良好
• 配当は内部留保優先で慎重、CF確認後の見直し余地
• 次期はミックス・価格・販管費効率の改善がマージン回復の鍵

注視すべき指標:

• 営業CF/純利益とフリーCF（次四半期以降の開示）
• 在庫・売上債権回転日数と棚卸資産水準
• 粗利率と販管費率（特に広告宣伝・物流費）
• 平均販売単価（ASP）と製品ミックス（高付加価値比率）
• 設備投資と減価償却（EBITDA創出力の把握）
• 価格改定・原価転嫁の進捗

セクター内ポジション: 国内コンタクトレンズ市場において、同社は中堅規模で成長率は良好だが、利益率は大手上位（例：高付加価値比率の高い企業）に比べるとやや控えめ。財務安全性は総じて堅調で、成長投資余地を持つ一方、短期のマージン変動への感応度は相対的に高い。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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