リズム株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 165.84億円
• 営業利益: 10.18億円
• 当期純利益: 3.36億円
• 1株当たり当期純利益: 223.84円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

リズム株式会社（7769）の2026年度第2四半期は、売上高16,584百万円（前年比+3.8%）と増収、営業利益1,018百万円（同+193.0%）と大幅な増益で、営業利益率は6.1%へ改善しました。売上総利益は3,221百万円、粗利率は19.4%と前年に比べ改善した可能性が高く、コストコントロールやミックス改善の寄与が示唆されます。経常利益は1,153百万円（売上高経常利益率6.9%）と営業段階からさらに上積みがあり、支払利息24百万円に対してインタレストカバレッジ42.4倍と、実質的に無風です。当期純利益は1,810百万円（前年比+437.5%）と経常段階を大きく上回り、非経常益（特別利益）の寄与が大きい構造で、純利益率は10.91%と高水準です。デュポン分解では、純利益率10.91%、総資産回転率0.357回、財務レバレッジ1.47倍の積でROEは5.73%と算定され、利益率の改善がROEを押し上げています。一方で、営業CFは1,419百万円にとどまり、営業CF/純利益は0.78倍と、純利益の伸びに対するキャッシュ創出はやや弱く、非経常・非現金要因の影響が示唆されます。流動資産28,363百万円に対し流動負債6,351百万円で流動比率446.6%、当座比率329.5%と極めて厚い流動性バッファを有し、運転資本は22,012百万円です。総資産46,514百万円、負債13,784百万円、純資産31,568百万円と、レバレッジは低位（負債資本倍率0.44倍）で財務安全性は高いと評価できます。EBITDAは1,640百万円、EBITDAマージン9.9%と、固定費吸収の進展がみられます。営業利益の伸長に比べ、売上の伸びは小幅であり、主たる増益要因は費用効率化・コスト低減・製品ミックス改善である可能性が高いです。棚卸資産は7,438百万円（流動資産の26%）とやや厚めで、需要鈍化局面では在庫リスクが顕在化し得ます。配当は年間0円（配当性向0%）とされていますが、期中の暫定値・開示の欠落の可能性があり、政策判断は留保が必要です。貸借対照表の合計値に一部不一致があり（資産46,514百万円に対し負債+純資産の単純和は45,352百万円）、非支配持分やその他調整の未表示・四捨五入等のデータ限界が存在します。投資CF、現金同等物、自己資本比率、発行株式数、BPS等で0表示がありますが、これは不記載項目であり実際のゼロを意味しません。本分析は与えられた非ゼロのデータに基づいており、特別損益の明細・セグメント別の成長寄与・為替影響・資本政策の詳細が不明である点が制約です。総じて、短期的にはコスト効率改善と非経常益で高利益を確保、財務体質は強固ですが、キャッシュコンバージョンと増益の持続性の検証が今後の焦点です。

収益性分析

ROE分解（デュポン）: 純利益率10.91% × 総資産回転率0.357回 × 財務レバレッジ1.47倍 = ROE 5.73%。収益性ドライバーは純利益率の改善で、総資産回転率は0.357回と資産効率は横ばい圏と推察。営業利益率は6.1%（1,018/16,584）で前年比大幅改善、EBITDAマージンは9.9%（1,640/16,584）。経常利益率6.9%に対して純利益率10.9%と、特別利益の寄与でボトムラインが押し上げられており、利益の質はやや低下（平常収益力と乖離）。支払利息24百万円に対して営業利益1,018百万円でインタレストカバレッジ42.4倍と金利耐性は極めて高い。営業レバレッジの観点では、売上+3.8%に対し営業利益+193%と、固定費の吸収・原価改善が主因。粗利率19.4%は前年より改善の可能性が高く、価格転嫁・ミックス改善・歩留り向上の寄与が示唆される。一方で在庫厚め（7,438百万円）で将来の値引き・評価損リスクは留意。純利益が経常利益を658百万円上回る構造は一過性要因の可能性が高く、翌期の反動減リスクに注意。

成長性評価

売上成長率は+3.8%と堅調だが、量と価格（ミックス）の内訳は不明。営業利益の大幅増は主としてコストサイドの改善（固定費・原価低減、稼働率改善）とみられ、トップライン主導の拡大ではない。純利益は特別利益で押し上げられており、平常ベースの成長は営業段階の改善程度にとどまる可能性。販路・地域・製品別の成長寄与は未開示のため、需要の持続性評価に制約。今後の見通しは、為替（円安の恩恵）、部材コストの安定、在庫正常化が追い風となる一方、最終需要（時計・精密部品等）の景気感応度、価格競争、補助金・一過性益の剥落が逆風。持続可能性は、売上総利益率の維持と固定費の弾力的管理に依存し、売上の加速がなければ営業レバレッジ効果は逓減する見込み。中期的には、製品ミックスの高付加価値化と海外比率の拡大が成長ドライバーとなり得るが、裏付けデータは不足。

財務健全性

流動性は極めて良好（流動比率446.6%、当座比率329.5%）。運転資本は22,012百万円で短期支払余力は大きい。支払能力面では、負債資本倍率0.44倍と低レバレッジ、インタレストカバレッジ42.4倍で金利上昇耐性は十分。総資産46,514百万円、純資産31,568百万円から推計されるレバレッジは1.47倍と保守的。貸借対照表の合計に軽微な不一致がみられるが、非支配持分・累計その他調整等の未表示や丸めの影響の可能性。棚卸資産7,438百万円と在庫比率が高めで、需要急変時の評価損・キャッシュ効率悪化に注意。自己資本比率は0.0%と表示されるが不記載項目であり、実際には約67.9%（31,568/46,514）程度と推定され、財務健全性は高い。

キャッシュフロー品質

営業CFは1,419百万円で、当期純利益1,810百万円に対するコンバージョンは0.78倍。純利益が特別利益で膨らんだ可能性を踏まえると、キャッシュ創出は実力値に近い一方、営業運転資本の増加（在庫・売上債権）や一過性損益の非現金性がコンバージョンを抑制した公算。投資CFは0円表示で不記載、設備投資・有形固定資産の増減は把握不能で、真のフリーキャッシュフロー（FCF）の算定は不可。参考に、EBITDA1,640百万円−概算税負担−運転資本増減−CAPEXでFCFはプラスの可能性があるが、確証なし。財務CFは2,271百万円のプラスで、借入・自己株・配当等の内訳不詳。運転資本は22,012百万円と厚く、短期資金繰りは堅牢だが、在庫圧縮が進めば営業CF改善余地。今後はCAPEX実績・在庫回転日数・売掛回収期間の推移がキャッシュフロー品質の鍵。

配当持続性

年間配当0円、配当性向0%と表示されるが、期中・不記載の可能性が高く解釈注意。EPS223.84円に対して仮に通期も同水準の利益水準が維持されるなら、理論上の支払い余力はある。一方で営業CF/純利益が0.78倍、特別利益依存の可能性、投資CF不明により、FCFベースのカバレッジ評価は現時点で不可。財務体質が強固（実質自己資本比率概算約68%）であるため、安定配当の持続力は相対的に高いとみられるが、政策（配当性向目標、総還元方針）の開示がなく、見通しは保留。今後は、通期FCFの黒字確度、在庫圧縮による営業CF改善、成長投資との配分方針が持続可能性評価の前提となる。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 最終需要（時計・精密機器・車載部品等）の景気循環に伴うボリューム変動
• 価格競争・原材料価格の変動による粗利率圧迫
• 為替変動（円高転換時の採算悪化）
• 在庫水準の高さに伴う評価損・値引きリスク
• 特別利益の剥落による純利益の反動減
• サプライチェーン制約（海外生産・物流の遅延）

財務リスク:

• 営業CF/純利益の乖離（利益の質低下）
• 投資CF・CAPEX情報の不透明性によるFCF不確実性
• 貸借対照表の合計差異に起因するデータ品質リスク
• 金利上昇時の資金調達コスト上昇（現状耐性は高い）

主な懸念事項:

• 純利益が経常利益を大幅に上回る一過性要因依存
• 在庫高止まりによるキャッシュ創出の抑制
• セグメント別・地域別の需要動向が不明で持続性評価が難しい
• 配当政策の不透明性（0円表示は不記載の可能性）

投資示唆

重要ポイント:

• 増収率は+3.8%ながら、営業利益は+193%と固定費吸収・原価改善が顕著
• 純利益率10.9%は特別利益の寄与が大きく持続性に注意
• ROE5.73%は純利益率改善が主因、資産効率は0.357回と中立
• 流動性と自己資本は厚く、信用力は高い
• 営業CF/純利益0.78倍でキャッシュコンバージョンは要改善
• 在庫7,438百万円と厚めで、回転改善がCF改善余地

注視すべき指標:

• 粗利率と営業利益率の四半期推移（価格転嫁・ミックスの持続性）
• 営業CF/純利益、在庫回転日数、売掛回転日数
• 特別損益の明細（売却益・補助金等）の有無と規模
• 為替レート感応度とヘッジ方針
• CAPEXと減価償却の差（成長投資の実行度）
• 配当／自社株買い方針の開示とFCFカバレッジ

セクター内ポジション: 国内精密機器・電子部品中小型の中では、自己資本厚くレバレッジ低位で財務健全性は上位、ROEは中位（5〜7%台）で業界平均（8〜10%）を下回るが、今期の利益率改善でギャップ縮小。キャッシュコンバージョンと売上成長の持続性に課題。

免責事項

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