株式会社ダイイチ 2025年度 通期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 585.70億円
• 営業利益: 13.08億円
• 当期純利益: 9.79億円
• 1株当たり当期純利益: 86.85円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

株式会社ダイイチ（単体、JGAAP）の2025年度Q4（通期）決算は、売上高が前年比+13.0%の58,570百万円と堅調に拡大した一方、営業利益は1,308百万円（-31.7%）、当期純利益は979百万円（-31.3%）と、大幅な利益圧迫が目立つ内容でした。粗利益率は22.6%で、販促費・人件費・光熱費など販管費の上昇を十分に吸収できず、営業利益率は2.23%まで低下したと推察されます。デュポン分析では純利益率1.67%、総資産回転率2.142回、財務レバレッジ1.59倍からROEは5.69%となり、販売効率の高さに対しマージンの弱さと保守的なレバレッジがROEを抑制しています。売上の伸びに対して営業利益が減少しており、インクリメンタル・マージンは約-9.0%（売上増分6,730百万円に対し営業利益-605百万円）と、明確な負の営業レバレッジが発生しています。営業キャッシュフローは1,703百万円で純利益の1.74倍と良好、フリーキャッシュフローは727百万円の黒字で、利益のキャッシュ化は堅調です。貸借対照表は総資産27,338百万円、純資産17,214百万円、負債合計9,351百万円で、自己資本比率は計算上約63.0%（開示の0.0%は不記載扱い）と財務健全性が高い水準です。流動比率173.4%、当座比率154.9%と短期流動性にも問題は見られません。支払利息は0.4百万円程度と極小で、インタレストカバレッジは約3,000倍と極めて厚い利払い余力を維持しています。税金費用は533.6百万円で、経常利益1,287百万円ベースの実効税率は概算で約41%とみられ、税負担はむしろ重い部類です（実効税率0.0%の表記は不記載扱い）。配当は年0円で内部留保重視の方針が示唆され、FCFは黒字のため、自己投資・財務体質強化に資金を振り向けています。棚卸資産は1,136百万円と売上規模に対して軽量で、在庫回転の良さが総資産回転率（2.14回）の高さに寄与しているとみられます。EBITDAは2,076百万円（マージン3.5%）とキャッシュ創出力は維持する一方、減価償却費768百万円を勘案するとキャッシュ創出の伸び悩みも意識されます。総じて、成長は堅調だがコストインフレと販促・人件費増でマージンが圧迫され、ROEは5.7%にとどまる構図です。今後の焦点は、価格転嫁・ミックス改善・省エネ投資などで粗利と販管費率を是正し、売上拡大を利益成長につなげられるかにあります。財務体質は強固で投資余力があるため、投下資本効率の改善によりROEの引き上げ余地が残ります。なお、自己資本比率・現預金残高・実効税率・株式数等の一部指標に0表記が含まれますが、これは不記載項目の扱いであり、分析は提示の非ゼロ実数値に基づいています。

収益性分析

ROE分解（デュポン）：純利益率1.67% × 総資産回転率2.142回 × 財務レバレッジ1.59倍 ≈ ROE 5.69%。純利益率の低下が主因で、資産効率は良好、レバレッジは抑制的。営業利益率は2.23%（1,308/58,570）で、前年から大きく悪化。粗利率22.6%に対しEBITDAマージン3.5%、営業マージン2.23%と販管費の重さが顕著。支払利息0.4百万円と軽微で、金融費用は利益率低下の要因ではない。税負担は533.6百万円で実効税率は概算41%程度と重く、当期純利益をさらに圧迫。営業レバレッジ：売上+13.0%に対し営業利益-31.7%で負のレバレッジが発生、インクリメンタル・マージン約-9.0%。コスト要因（人件費・電力費・物流費・販促強化）が販管費率を押し上げた可能性が高い。今後は値入れ改善、プライベートブランドやミックス最適化、省エネ・省人化でマージン回復が鍵。

成長性評価

売上は58,570百万円（+13.0%）と小売トラフィック回復や価格要因、新店寄与が想定され、トップラインの持続性は一定の底堅さ。もっとも、利益の質は低下し、営業・純利益がそれぞれ-31.7%、-31.3%と縮小。粗利率22.6%と営業マージン2.23%のギャップ拡大が利益成長を阻害。需要面は堅調も、コストインフレが続く場合、値上げ・ミックス改善の遅れが収益のアキレス腱。投資は年間の投資CF-976百万円と継続、FCFは+727百万円で、成長投資の余力を確保。見通しは、同店売上維持と新店効果を前提に、粗利改善と販管費率のコントロールが実現すれば利益反転の余地。短期はマージン回復のタイムラグを考慮し、慎重なスタンスが妥当。

財務健全性

流動性：流動比率173.4%、当座比率154.9%と短期支払能力は十分。運転資本は4,517百万円と余力あり。支払能力：負債資本倍率0.54倍、計算上の自己資本比率は約63.0%（=17,214/27,338）で、財務クッションは厚い。利払い負担はごく小さく、インタレストカバレッジ約3,000倍。資本構成：借入依存度は低く、自己資本主導の保守的なバランスシート。今後の投資・出店も自己資本および内部資金で対応可能とみられる。

キャッシュフロー品質

利益の質：営業CF/純利益=1.74倍で、会計利益のキャッシュ化は良好。減価償却費768百万円がキャッシュ創出を下支え。在庫は1,136百万円と軽量で運転資本効率は高いと推測（詳細内訳は不明）。FCFは+727百万円（営業CF1,703−投資CF976）で、投資後もプラスを確保。投資CFマイナスはおそらく店舗改装・設備・IT・省エネ投資等。財務CFは-1,020百万円で、借入返済やリース関連の支出が想定される（配当はゼロ）。総じて、キャッシュフロー品質は健全で、今後の投資余力も維持。

配当持続性

年間配当は0円、配当性向0%。FCFは727百万円の黒字で、仮に将来的に配当を再開しても十分なカバレッジ余地がある水準。現状は内部留保・投資優先の方針と解釈され、利益回復と投資サイクルの進捗に応じて配当方針の見直し余地。EPSは86.85円で、推定発行株式数は約1,127万株（979百万円/86.85円）と逆算される。今後の配当持続性は、(1) 粗利回復と販管費コントロールによる安定的な営業CF、(2) 投資規模とのバランス、(3) 財務CF（借入・自己株等）の方針に依存。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 食料品小売の激しい価格競争による粗利率の圧迫
• 人件費・光熱費・物流費など構造的コストインフレ
• 仕入価格の変動と価格転嫁のタイムラグ
• 人口減少・地域需要の伸び鈍化（出店エリア依存）
• 災害・天候不順による来店トラフィック・供給への影響
• サプライチェーン混乱・原材料調達リスク
• 人手不足に伴う採用・定着コスト上昇
• 衛生・品質管理上のオペレーションリスク（生鮮比率高の前提）

財務リスク:

• マージン低下の長期化によるROE・ROICの低迷
• インフレ環境下での在庫評価・廃棄ロス増加
• 投資先行によるFCFの変動（景気後退局面でのキャッシュ創出力低下）
• 税負担の増加・税効果の変動による純利益のぶれ

主な懸念事項:

• 営業レバレッジが負に転じており、売上成長が利益成長に結びついていない
• 販管費率の上昇（人件費・エネルギー・販促）継続の可能性
• 粗利率改善の遅れ（値入れ・ミックス最適化・ロス削減）

投資示唆

重要ポイント:

• トップラインは+13%と堅調だが、営業利益-32%で明確なマージン圧迫
• ROEは5.69%で資産効率は高いが収益性がボトルネック
• 営業CF/純利益1.74倍、FCF+727百万円とキャッシュ創出は健全
• 貸借対照表は実質自己資本比率約63%で保守的かつ強固
• 配当は無配だが、FCF余力から将来的な政策オプションは確保

注視すべき指標:

• 同店売上高成長率と客数・客単価のブレークダウン
• 粗利益率（値上げ・ミックス・ロス率）
• 販管費率（人件費比率・電力単価・物流費）
• 在庫回転日数・廃棄ロス
• EBITDAマージンとインクリメンタル・マージン
• 営業CF/純利益とFCFの持続性
• ROICとWACCのスプレッド
• 出店投資回収期間・改装効果

セクター内ポジション: 同業食品スーパーの中で、資本構成は保守的で健全だが、直近の営業・純利益の減少と低い営業マージンにより収益力は中位〜やや見劣り。効率（資産回転）は良好で、マージン回復が実現すれば総合的な競争力は改善余地。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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