株式会社ハンズマン 2026年度 第1四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 82.53億円
• 営業利益: 1.29億円
• 当期純利益: 1.26億円
• 1株当たり当期純利益: 9.22円

損益計算書

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収益性指標

前年同期比

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配当情報

業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

株式会社ハンズマン（単体、JGAAP）の2026年度Q1は、売上高が82.53億円で前年同期比▲4.5%、営業利益は1.29億円で▲43.5%と減益幅が大きく、需要減速に対し高い営業レバレッジが露呈しました。粗利益は27.60億円、粗利益率は33.4%と健在ながら、販管費（推計26.31億円、売上比31.9%）の吸収が進まず、営業利益率は1.56%に低下しています。経常利益は1.92億円で営業外収支が+0.63億円寄与（売上比+0.76%）し、金利負担（支払利息0.03億円）を十分にカバーしています。当期純利益は1.26億円（▲33.5%）、純利益率は1.53%と低調で、EPSは9.22円でした。DuPont分解では、純利益率1.53%、総資産回転率0.326倍、財務レバレッジ1.42倍からROEは0.71%と算出され、報告値も0.71%で整合します。総資産2,533.3億円に対し純資産1,782.8億円、負債756.2億円でD/Eは0.42倍、実質的に保守的な資本構成です。流動資産1,003.3億円、流動負債540.0億円から流動比率185.8%、当座比率185.8%と流動性は厚く、運転資本は463.3億円です。インタレストカバレッジは43.0倍と極めて健全で、財務リスクは抑制されています。売上減少率（▲4.5%）に対し営業利益減少率（▲43.5%）が大きいことは固定費比率の高さを示唆し、短期の需要変動に対して利益のボラティリティが高い点が確認されます。粗利率は維持されているため、価格競争激化よりも来店頻度・天候・季節商材などの数量要因の影響が相対的に大きかった可能性があります。営業外収益のプラスが経常段階を下支えしており、本業以外の収益源（受取利息・補助金等）の存在がQ1収益のクッションとなりました。税負担は法人税等0.99億円の記載があり、四半期要因や税効果の影響で有効税率の見かけ上の数値にはばらつきが見られます（指標上の実効税率0.0%は未開示項目影響を含むと解されます）。キャッシュフロー計算書は営業・投資・財務CFが未開示で、現金同等物も未開示のため、利益の現金転換やFCF創出力の評価には制約があります。配当は年0円、配当性向0.0%で内部留保を優先する姿勢が示されています。株式数・BPSは未開示ですが、EPSと純利益から推計される平均株式数は約1,365.7万株と見積もられます（参考値）。総じて、堅固な流動性と低レバレッジに支えられ財務健全性は高い一方、需要鈍化局面での営業レバレッジの高さが利益の下押し要因となっており、販管費コントロールと既存店売上の回復が短期の鍵です。データ面ではCF・在庫・減価償却等の未開示が多く、収益の質やFCF持続性の精緻評価には今後の開示補完が必要です。

収益性分析

ROE分解（DuPont）：純利益率1.53% × 総資産回転率0.326回 × 財務レバレッジ1.42倍 ≒ ROE0.71%（報告値と一致）。- 利益率：粗利益率33.4%（前年比は不明）、営業利益率1.56%、経常利益率2.33%、純利益率1.53%。粗利率は維持される一方、販管費率31.9%が高止まりし、営業利益圧迫。営業外収益の純増（約0.63億円）が経常段階を下支え。- 利益の質：支払利息0.03億円に対しインタレストカバレッジ43.0倍と余裕。減価償却費は未開示（0表示）につきEBITDAや非現金費用の寄与は評価不能。税負担は法人税等0.99億円と記載されるが、四半期税効果の影響で見かけの実効税率は評価に限界。- 営業レバレッジ：売上▲4.5%に対し営業利益▲43.5%と弾性率が高く、固定費吸収の逆風が顕著。短期的には販管費（人件費、店舗費用）の変動対応力が収益回復の鍵。

成長性評価

売上持続可能性：Q1売上82.53億円（▲4.5%）は天候・季節要因や家庭向け需要の鈍化が示唆される水準。粗利率が33.4%と確保されているため、価格主導の失地より数量軟化が主因の可能性。- 利益の質：営業外収益が経常段階を押し上げており、本業の収益力低下を一部補填。販管費率31.9%の高止まりにより増益弾力は限定的。- 見通し：在庫回転・消化度、既存店売上（来客数×客単価）、季節商材ミックス、PB・高付加価値商品の構成比改善が立て直しの焦点。四半期単位の需要変動に対し費用の可変化・省人化投資の進展が必要。CF未開示のため成長投資（新店・改装）余力の定量評価は保留。

財務健全性

流動性：流動資産1,003.3億円、流動負債540.0億円で流動比率185.8%、当座比率185.8%。運転資本463.3億円と十分なバッファ。- 支払能力：負債合計756.2億円、純資産1,782.8億円でD/E0.42倍。インタレストカバレッジ43.0倍で金利負担は軽微。- 資本構成：財務レバレッジ1.42倍（自己資本比率は実質約70.4%＝17,828/25,333）。保守的なバランスシートで、短期ショック耐性は高い。なお、現金・有利子負債の内訳は未開示。

キャッシュフロー品質

利益の質：営業CF/純利益比率0.00は未開示影響を含むため実態評価不可。減価償却未開示によりEBITDA・非現金費用比率も評価困難。- FCF分析：営業CF・投資CFが未開示のためFCF算定不可（指標上は0円）。投資負担と内部創出キャッシュの均衡は次期以降の開示待ち。- 運転資本：棚卸資産未開示により在庫回転・在庫日数の分析は不可。流動資産・負債からみる限り短期運転資金の余裕は大きいが、季節性の影響度は判断保留。

配当持続性

配当は年0円、配当性向0.0%で内部留保重視。FCFカバレッジ0.00倍は未開示由来で解釈は保留。財務レバレッジが低く流動性も高いため、キャッシュ創出力が回復すれば将来的な株主還元余地はあるが、現時点では利益成長とCF実績の確認が前提。配当方針の見通しは、既存店の収益性改善と投資計画（新店・改装・省人化）との資本配分次第。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 需要季節性・天候要因による販売ボラティリティ（売上▲4.5%に対し利益▲43.5%）
• 固定費比率の高さに起因する営業レバレッジの増幅
• 価格競争・ディスカウント圧力による粗利率下押しリスク（現状は33.4%を維持）
• 人件費・水道光熱費上昇による販管費率の上振れ
• 店舗投資回収期間の長期化（需要鈍化局面での新店・改装リスク）
• 商品ミックス（季節・大型商材）の天候依存度
• 地域集中・個店依存度（ローカルイベント・災害の影響）

財務リスク:

• キャッシュフロー未開示による資金創出力の不確実性
• 棚卸資産未開示による在庫評価・減耗・滞留リスクの把握困難
• 税負担の四半期ばらつき（法人税等0.99億円）による純利益変動
• 金利上昇局面での金利費用増（現状は軽微、カバレッジ43.0倍）

主な懸念事項:

• 売上のマイナス成長下での販管費率31.9%の高止まり
• 営業利益率1.56%と低水準での利益ボラティリティ
• CF・在庫・減価償却の未開示によりFCF・資金繰りの定量評価ができない点

投資示唆

重要ポイント:

• 売上▲4.5%に対し営業利益▲43.5%と営業レバレッジの負の作用が顕在化
• 粗利率33.4%は維持、数量要因の影響が相対的に大きい可能性
• 流動比率185.8%、D/E0.42倍で財務耐性は高い
• 営業外収益（+0.63億円）が経常を下支え、コア収益の弱さを補完
• CF・在庫未開示により利益の現金化や投資余力の検証は次報待ち

注視すべき指標:

• 既存店売上（来客数・客単価）と売上総利益率のトレンド
• 販管費率（特に人件費・光熱費）と営業利益率の改善度
• 営業CF/純利益、FCF、設備投資額（改装・省人化投資）
• 在庫回転日数・在庫評価損（在庫情報開示後）
• 営業外収支の持続性（受取利息・補助金等）

セクター内ポジション: 国内ホームセンター業界において、同社は保守的なバランスシートと高い商品ラインナップを強みとする一方、規模の経済で勝る大手に比べ固定費吸収力が弱く、需要鈍化局面での利益感応度が高い。短期は販管費コントロールと既存店回復、 中期は省人化・ミックス改善が競争上の焦点。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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