株式会社かんなん丸 2026年度 第1四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 4.73億円
• 営業利益: -27百万円
• 当期純利益: -26百万円
• 1株当たり当期純利益: -7.05円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

株式会社かんなん丸（単体、JGAAP）の2026年度第1四半期は、売上高473百万円（前年同期比+1.2%）と微増ながら、営業利益は▲27百万円、経常利益▲25百万円、当期純利益▲26百万円と赤字が継続しました。粗利益率は68.9%（売上総利益326百万円）と高水準で、売上原価率は約30.0%にとどまっていますが、販売管理費等の固定・準固定費負担が重く、営業赤字を解消できていません。デュポン分析では、純利益率▲5.50%、総資産回転率0.329回、財務レバレッジ3.59倍でROEは▲6.50%（四半期ベース）となり、収益性の低さと高いレバレッジの掛け合わせが自己資本効率を押し下げています。営業利益率は約▲5.7%、経常利益率は約▲5.3%と、粗利の厚さに対し販管費率が約74.6%（概算）と高い構造が示唆されます。利息負担は支払利息1.14百万円に対して営業損失でカバーできず、インタレストカバレッジは▲23.7倍と低下しています。流動比率152.6%、当座比率152.6%、運転資本207百万円と短期的な流動性指標は一見良好ですが、現金・営業CFが不記載のため実質的な支払い能力の評価には限界があります。総資産1,437百万円に対し負債1,114百万円、純資産400百万円で負債資本倍率は2.78倍、財務レバレッジは高めです。法人税等1.07百万円が計上されている一方で最終赤字であり、均等割等の負担が影響しているとみられます。EPSは▲7.05円で、当期の配当は0円（配当性向0%）と無配を継続しています。売上の伸びが限定的な中、コストインフレ（食材、光熱費、人件費）と固定費の粘着性が利益圧迫の主因と推察され、価格改定や生産性改善の進捗が鍵となります。Q1は季節性や休業日数の影響を受ける可能性があり、通期トレンドを断定するには早計ですが、前年から営業赤字が横ばい（+0.0%）である点は構造的な改善の遅れを示唆します。総資産回転率0.329回は四半期指標であり、通期換算や期中平均資産を用いた精緻化が本来望まれます。棚卸資産、減価償却費、キャッシュフロー、現金残高、発行株式数等が不記載であるため、キャッシュフロー品質、設備投資負担、1株指標の厳密な算定に制約があります。粗利の厚さに対して販管費のスリム化余地や店舗生産性の引き上げ余地は大きく、客数・客単価の改善、出店/退店の最適化、営業時間・人員配置の最適化、エネルギーコスト対策などが重要施策です。金利感応度は現時点で限定的に見えるものの、レバレッジの高さから金利上昇局面での収益耐性は高くありません。短期の流動性は指標上は維持されているものの、現預金・営業CFの不記載により実質的な安全余力の判断は留保が必要です。総じて、売上は底堅いもののコスト構造の重さが続き、損益分岐点の引き下げと既存店の収益力改善が喫緊の課題と評価します。

収益性分析

ROE分解（デュポン）：純利益率▲5.50% × 総資産回転率0.329回 × 財務レバレッジ3.59倍 ≒ ROE▲6.50%。純利益率が負であることがROE低下の主因で、レバレッジの高さが負の影響を拡大しています。粗利益率は68.9%と厚く、売上原価率約30.0%は良好ですが、販管費（概算）= 売上総利益326.1百万円 − 営業利益（▲27.0百万円）= 約353.1百万円で、販管費率は約74.6%（353.1/473.0）と非常に高い水準です。営業利益率は約▲5.7%、経常利益率約▲5.3%、当期純利益率▲5.5%。支払利息1.14百万円に対し営業損失で、インタレストカバレッジは▲23.7倍。営業レバレッジは高く、売上の小幅増（+1.2%）でも利益が改善していないことから、固定費比率の高さとコストインフレの影響が強いと示唆されます。減価償却費は不記載のためEBITDAは評価不可（提供値0は不記載を示す）ですが、設備集約度・賃借資産の償却負担の把握が必要です。税負担は赤字でも1.07百万円発生しており、均等割等の固定的税負担が純利益率をさらに押し下げています。

成長性評価

売上成長は+1.2%と限定的で、客数回復や価格改定の寄与はあっても、既存店伸長は弱含みの可能性があります。営業損失は前年から横ばい（▲27百万円、+0.0%）で、トップラインの微増が利益改善に結び付いていません。粗利率は高水準を維持しているため、直近の伸び悩みは主に販管費（人件費・地代家賃・光熱費・本社費用等）の増勢によると推定されます。足元の見通しは、- 価格転嫁の持続性、- 既存店の客単価/客数動向、- エネルギー・食材価格の落ち着き、- 労務コストの最適化、- 店舗ポートフォリオの見直し、に左右されます。Q1単独の変動（季節性、祝祭日配置、天候）を踏まえると通期断定は避けるべきですが、販管費の構造的圧力が緩和しない限り損益改善の勾配は緩やかと見ます。総資産回転率0.329回（四半期ベース）はアセット効率の改善余地を示唆し、回転率の底上げ（稼働率改善、アイドル資産の縮減）が収益改善に寄与します。今後は、既存店売上高成長率（SSS）、客単価、稼働率、営業時間の最適化、デリバリー/テイクアウト等付加価値チャネルの強化が成長のドライバーとなり得ます。

財務健全性

流動比率152.6%、当座比率152.6%と短期流動性は一見健全ですが、現金・現金同等物が不記載のため、実態の即時支払能力は把握不能です。運転資本は207.4百万円で、短期運転余力は確保されているように見えます。総資産1,437百万円、負債1,113.6百万円、純資産400百万円で、負債資本倍率2.78倍、財務レバレッジ3.59倍とレバレッジは相対的に高い構成です。利払いは1.14百万円/四半期と小規模に見えますが、赤字下では負担感が増します。自己資本比率（提供値0.0%）は不記載と解釈すべきで、実際の自己資本比率は純資産/総資産≒27.8%程度と推計されます。借入の返済期限構成（長短分類）や貸付条件は不明で、財務柔軟性の評価に制約があります。オフバランス（リース等）や担保・コベナンツ情報も不明であり、定量的なストレス耐性評価は限定的です。

キャッシュフロー品質

営業CF、投資CF、財務CF、現金残高はいずれも不記載（0表示）であり、キャッシュフロー品質の直接評価はできません。純利益▲26百万円に対して営業CFの実数が不明なため、営業CF/純利益やFCFの妥当性検証は不可です。減価償却費も不記載で、発生主義利益とキャッシュ利益の乖離（アクルーアル）分析ができません。運転資本面では、流動資産601.9百万円、流動負債394.5百万円でネット運転資本207.4百万円とプラスですが、内訳（現金、受取債権、棚卸、前払・未払等）が不明なため、キャッシュ転換サイクルの評価は制限されます。FCFは不記載であるため、投資余力や配当原資の評価は留保が必要です。実務上は、月次・四半期の営業CF、CAPEX（維持・新規・IT）、リース支払、退店関連支出の開示確認が必須です。

配当持続性

当期配当は0円、配当性向0%で無配方針を継続しています。赤字継続下では利益ベースの配当余力はなく、FCFが不記載のためキャッシュベースの配当可能性も評価不能です。仮に通期も赤字が続く場合、配当復配の条件は①損益分岐点の引き下げによる黒字化、②安定的な営業CFプラス、③維持投資を賄った上でFCF黒字の持続、の3点が必要となります。資本政策としては内部留保の維持と財務健全性の確保が優先されるとみられ、短期的な増配・復配期待は限定的と評価します。配当方針の見通しは、既存店の黒字化進展とFCF創出力の改善が確認できるかに依存します。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 人件費・光熱費・食材価格の上昇による販管費・原価の圧迫
• 既存店売上（客数・客単価）の伸び悩みと固定費吸収不足
• 店舗ポートフォリオの最適化遅れ（不採算店舗の影響）
• 価格転嫁の限界と需要弾力性による来店数減少リスク
• 天候・カレンダー・感染症等による需要変動（季節性）
• 競争激化（同業他社の値引き・プロモーション）

財務リスク:

• 営業赤字継続による自己資本の毀損とレバレッジ上昇圧力
• 金利上昇局面での利払い負担増（インタレストカバレッジ悪化）
• キャッシュフロー不透明（営業CF・現金残高不記載）に伴う流動性リスク
• コベナンツ・借入更新条件の不確実性（開示無し）
• オフバランス負債（リース等）による潜在的負担（不明）

主な懸念事項:

• 販管費率約74.6%と高水準で、売上微増でも赤字が継続している点
• インタレストカバレッジ▲23.7倍と、損益面で利払いを賄えない点
• キャッシュフロー・現金残高が不記載で、短期資金繰りの実態が見えない点

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は+1.2%と底堅い一方、固定費の高さで営業赤字が継続
• 粗利率68.9%と高いが、販管費率約74.6%が利益のボトルネック
• レバレッジ3.59倍、負債資本倍率2.78倍で財務の安全余力は潤沢でない
• 流動比率152.6%だが、現金・営業CF不記載で実質的な流動性評価は留保
• 無配継続、復配は黒字化とFCF創出力回復が前提

注視すべき指標:

• 既存店売上高成長率（客数・客単価）
• 販管費率（特に人件費比率・地代家賃・光熱費）
• インタレストカバレッジと金利感応度
• 営業CF・FCFおよび現金残高の推移
• 総資産回転率（稼働率・アイドル資産の縮減）
• 価格改定の実行状況と需要への影響

セクター内ポジション: 同業外食企業と比較すると、粗利率は相対的に厚い一方で販管費比率が高く、営業レバレッジの負担が大きい構図。財務レバレッジもやや高めで、景気・コスト変動に対する耐性は平均以下と評価。改善余地は既存店の生産性向上と固定費圧縮に集中。

免責事項

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