株式会社幸楽苑 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 144.47億円
• 営業利益: 7.55億円
• 当期純利益: 5.84億円
• 1株当たり当期純利益: 30.60円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

幸楽苑(単体)の2026年度第2四半期は、売上高144.47億円で前年同期比+53.9%と大幅増収、営業利益は7.55億円で+192.9%と急回復し、収益性の改善が鮮明です。売上総利益は100.73億円、粗利益率は69.7%と高水準で、売上原価率は30.3%まで低下しており、原材料・仕入構成や商品ミックスの改善、価格改定の浸透が示唆されます。経常利益は7.54億円、当期純利益は5.84億円（+25.1%）で、営業段階の改善幅に比して純利益の伸びが抑制されている点は、特別損益や税負担の影響が一因と考えられます。デュポン分解によるROEは8.86%で、純利益率4.04%×総資産回転率1.195×レバレッジ1.83倍の積で説明可能な水準となっています。総資産は120.86億円、純資産は65.95億円で財務レバレッジは適度（1.83倍）にとどまり、過度な負債依存は見られません。流動資産60.18億円、流動負債49.49億円から流動比率121.6%、当座比率116.0%と、短期流動性は可もなく不可もなくの水準です。運転資本は10.69億円のプラスで、棚卸資産2.78億円と軽量な在庫構成は回転効率の良さに資すると見られます。支払利息は607.7万円と軽微で、営業利益ベースのインタレストカバレッジは124.2倍と極めて健全です。税金等は1.22億円で、当社推計の実効税率は約17.3%（税引前利益を純利益+法人税等の和で近似）と見られ、今後の税率平準化が利益水準に与える影響には留意が必要です。キャッシュフロー計算書は未開示（ゼロ表記は不記載を意味）で、営業CF/純利益やフリーCFの定量評価は本データからはできません。配当は期中0円で、配当性向0.0%と内部留保重視の姿勢がうかがえます。営業レバレッジが高い外食モデルの特性上、同店売上高の改善がそのまま営業利益に大きく波及した可能性が高く、上期時点での営業利益率は5.23%（7.55億円/144.47億円）と回復基調が確認できます。一方で、上期（Q2累計）データは季節性の影響を受けやすく、通期に向けた持続性評価には下期の来店トラフィックと人件費・エネルギーコストの動向確認が不可欠です。総じて、増収効果とコスト最適化によりROEは一桁後半へ改善、財務安全性は良好、短期流動性も許容範囲というバランスの取れた状況です。CF情報が未開示であるため、利益の現金化や投資負担の持続可能性評価にはデータ制約がある点は明示的な留意事項です。外食全般に共通する食材インフレ、最低賃金上昇、エネルギー価格の上振れはマージンの逆風となりうる一方、価格最適化とオペレーション効率化が継続すれば、当面の営業利益率は底上げが見込めます。今後は同店売上高のトレンド、価格改定の顧客受容度、店舗網の最適化（不採算店舗の見直し含む）、および投資計画と資金配分方針の開示が重要なチェックポイントです。

収益性分析

ROEは8.86%で、純利益率4.04%×総資産回転率1.195×財務レバレッジ1.83倍の分解が可能。純利益率は外食としては妥当ながら、粗利率69.7%と高い一方で販管費（未開示）が相応に重い構造が推察されます。営業利益率は5.23%（7.55億円/144.47億円）で、前年に比べ大幅改善（+192.9%）しており、売上成長に対する営業レバレッジが効いています。売上原価率30.3%への低下は、食材コストの安定化やメニュー価格・ミックス改善の寄与が考えられます。経常利益は営業利益と同水準で、支払利息607.7万円に対し営業利益7.55億円でインタレストカバレッジ124.2倍と、金融費用の希薄性が利益段階で確認できます。法人税等1.22億円から推計した実効税率は約17.3%（近似）で、今後平準化すると純利益率の変動要因となり得ます。総資産回転率1.195回は、上期累計データゆえに通期平準化の余地があるものの、在庫水準が低く（棚卸資産2.78億円）、回転効率は相対的に良好と評価。非現金費用（減価償却）の未開示によりEBITDAの評価はできませんが、営業利益ベースでの改善は明確です。全体として、価格・ミックスと効率化の寄与でマージンが回復、レバレッジは抑制的でROE改善に貢献しています。

成長性評価

売上高は+53.9%と急伸し、上期段階での同社の回復トレンドが鮮明。利益の伸びは営業利益+192.9%、純利益+25.1%で、営業段階の改善が顕著です。これには固定費の吸収（人件費・地代家賃・ユーティリティ）による営業レバレッジが作用したとみられます。純利益の伸びが抑制されているのは、特損や税率の変動による可能性があり、通期での平準化が必要。売上の持続性は、価格改定の継続的な受容、メニュー戦略、同店売上高（SSSG）の維持が鍵。コスト面では食材価格と最低賃金改定、エネルギー価格がボラタイルで、マージンの不確実性要因。店舗展開（新規出店・リロケーション・閉店）のネット増減と投資規模の開示が成長持続性評価に不可欠。データ制約（CF・減価償却未開示）により、成長投資の原資や資本効率の精緻評価は困難。足元の総資産回転率1.195回は、容量利用の改善が進んでいることを示し、売上の伸びに対し資産効率が大幅に悪化していない点はポジティブ。下期の季節性とマクロ環境（実質賃金、外食需要回復）を踏まえ、上期の勢いがどこまで持続するかが焦点です。

財務健全性

流動比率121.6%、当座比率116.0%と短期的な支払能力は可もなく不可もなく。運転資本は10.69億円のプラスで、棚卸資産2.78億円と軽量な在庫は資金効率に寄与。負債資本倍率0.99倍（負債/純資産）でレバレッジは中庸、自己資本比率の数値は未開示ですが、総資産120.86億円に対し純資産65.95億円から実質的な自己資本比率は約54.6%と見なしうる水準。金利負担は軽微（支払利息607.7万円）、利払い能力は極めて高い（インタレストカバレッジ124.2倍）。長期債務の内訳は不明（リース・借入の細目未開示）ですが、総負債65.02億円は資産・純資産対比で過度ではない。現金残高は未開示のため、即時の流動性バッファ評価はできず、手元資金とコミットメントラインの開示確認が必要。総じて、財務健全性は堅実で、短期流動性は許容範囲、金利耐性も高いと評価します。

キャッシュフロー品質

営業CF、投資CF、財務CFは未開示（ゼロ表記は不記載を意味）で、利益の現金化（営業CF/純利益）やフリーCFの定量評価は本データからはできません。したがって、当期の利益がどの程度キャッシュで裏付けられているか、運転資本の増減（売掛・買掛・在庫）や税金・金利・賃料支払いのキャッシュ影響は評価不能です。営業利益7.55億円、支払利息0.06億円という構図から、通常は営業CFの創出余地は見込めるものの、減価償却（未開示）やリース料、賞与・税金の支払いタイミングによりブレが生じ得ます。フリーCFは投資CF未開示のため測定できず、出店・改装投資やIT/デジタル投資の規模感は不明。運転資本は10.69億円のプラスで、棚卸資産2.78億円の軽量さはキャッシュ循環のプラス要因ですが、売掛・買掛の回転日数が不明で定量評価は不可。今後は営業CF、設備投資額、リース関連支出の開示がキャッシュフロー品質評価の前提となります。

配当持続性

年間配当は0円、配当性向0.0%で、上期時点では内部留保・事業再投資を優先する方針が示唆されます。CF未開示のためFCFカバレッジも評価不能で、配当原資の現金面の裏付けは不明。純利益5.84億円、ROE8.86%の水準からは、成長投資・財務体質強化を優先し、その後の株主還元再開/増強を検討するフェーズと解釈可能です。今後の持続可能性判断には、通期の営業CF創出、CAPEX規模、ネットキャッシュ/ネットデットポジション、配当方針（目安配当性向・DOE等）の開示が重要。現時点では、配当の継続性・再開時期に関する定量評価はデータ制約により困難です。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 食材価格の上昇・為替変動による原価率の悪化リスク
• 最低賃金引き上げ・人手不足による人件費上昇とオペレーション負荷
• エネルギー価格・水道光熱費の高止まり
• 価格改定の顧客受容度低下に伴う客数減・同店売上のボラティリティ
• 競合激化（外食チェーン・惣菜・宅配など代替競争）
• 店舗の賃貸借契約・リース条件の悪化、更新時のコスト上昇
• 不採算店舗の減損・閉店損失発生リスク
• 感染症・自然災害等による来店需要の急減
• ブランドイメージ・品質管理に関するレピュテーションリスク

財務リスク:

• キャッシュフロー情報未開示による資金繰りの可視性欠如
• 手元流動性・コミットメントラインの開示不足
• 金利上昇局面での金融費用上振れ（現時点では影響軽微）
• リース負債・長期債務の詳細不明によるオフバランス影響の不確実性
• 税率の平準化・特別損益の発生による純利益の振れ

主な懸念事項:

• CF未開示のため、利益の現金化・投資負担の持続性評価ができない点
• 急速な増収後の需要持続性（SSSGの連続性）
• 人件費・エネルギーコストの再上昇時の営業利益率の脆弱性

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+53.9%、営業利益+192.9%と回復が鮮明、営業レバレッジが強く効いている
• 粗利率69.7%と改善、原価率30.3%まで低下
• ROEは8.86%へ改善、レバレッジ1.83倍と健全な範囲
• 流動比率121.6%、インタレストカバレッジ124.2倍で短期・長期の耐性は高い
• CF未開示によりキャッシュ面の裏付け評価は困難、今後の開示が鍵
• 配当は0円で内部留保重視、再投資フェーズの可能性

注視すべき指標:

• 同店売上高成長率（客数・客単価）
• 売上総利益率と食材コストインフレの転嫁状況
• 販管費率（人件費率・光熱費）と営業利益率
• 営業CF、CAPEX、フリーCF、リース支出
• 在庫回転日数・買掛/売掛回転日数
• 有利子負債残高・利払い・インタレストカバレッジの推移
• 税率の平準化と特別損益の発生有無

セクター内ポジション: 国内外食チェーン内では、上期の回復スピードは良好で、ROEは一桁後半・レバレッジは中庸。マージンの反発が確認できる一方、キャッシュフロー開示が限定的で、持続性評価では情報面での見劣りがある。価格最適化と効率化で中位レベルの収益性へ回帰しつつある局面と位置付け。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません