横浜魚類株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 99.77億円
• 営業利益: 1.22億円
• 当期純利益: 96百万円
• 1株当たり当期純利益: 15.43円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

横浜魚類株式会社（7443）の2026年度第2四半期（単体、JGAAP）は、売上高9,977百万円（前年比+6.7%）、営業利益122百万円（+77.9%）、経常利益142百万円、当期純利益96百万円（+19.2%）と、トップラインの伸長に加え営業段階での大幅な増益が確認されました。売上総利益は854百万円、粗利率は8.6%で、前年からのマージン改善が示唆されます。営業利益率は1.22%（=122/9,977）で、前年の約0.73%（推計：前年売上9,352百万円、営業利益約68.6百万円）から約+0.49ポイントの改善とみられます。純利益率は0.96%で、卸売業としては妥当な水準ながら、さらなる効率改善余地が残ります。デュポン分解は純利益率0.96%、総資産回転率1.851倍、財務レバレッジ2.09倍で、ROEは3.73%と控えめです。総資産は5,390百万円、純資産2,574百万円、負債合計2,893百万円で、負債資本倍率は1.12倍と過度なレバレッジは見られません。流動資産3,116百万円、流動負債2,100百万円から流動比率148.4%、運転資本1,016百万円と、短期流動性は一定のクッションがあります。支払利息1.94百万円に対し営業利益ベースのインタレストカバレッジは約63倍と、金利耐性は非常に高いです。法人税等は7.95百万円で、実効税率は約5.6%（=7.95/142）とみられます。営業CF・投資CF・財務CF、減価償却費、棚卸資産、現金同等物、自己資本比率、発行済株式数などは不記載のため、キャッシュフロー品質の評価やEBITDA分析、資本効率の精緻化、1株指標の検証には制約があります。配当情報は年間配当0円、配当性向0.0%と記載されていますが、FCFが未開示のため実質的な還元余力評価は困難です。売上伸長と販管費コントロールによる営業レバレッジが利益押上げに寄与している一方、ROEは3.73%と市場平均に対して低位で、資本効率の一段の改善が課題です。総資産回転率1.851倍は卸売業として健全で、今後は粗利率の安定化と販管費効率化の継続が中核的テーマになります。水産物価格の変動、輸入比率に伴う為替影響、需要季節性、食品安全規制などの事業特有リスクには留意が必要です。CF未開示により利益の現金化や運転資本の変動性は評価しづらく、近い決算でのCF情報開示が重要なチェックポイントです。中期的には売上の安定成長と微細なマージン改善の積み上げにより、ROEの4〜5%台への引き上げ余地がうかがえます。総じて、成長は堅調、収益性は改善基調、財務健全性は良好、ただしキャッシュフロー情報欠落が分析の確度を制限しています。

収益性分析

ROEはデュポン分解で純利益率0.96% × 総資産回転率1.851 × 財務レバレッジ2.09 = 約3.7%（報告ROE3.73%）と整合。純利益率は0.96%で低位だが、営業利益率1.22%への改善（前年約0.73%）が牽引。売上総利益率8.6%は水産卸の薄利構造の範囲内だが、前年に比べ改善示唆。販管費率のコントロールとスケールメリットの発現により営業レバレッジが効いたとみられる。経常利益率は1.42%（=142/9,977）で、低金利負担（支払利息1.94百万円）に支えられた。実効税率は約5.6%と軽めで純利益率を下支え。減価償却費が不記載のためEBITDA、EBITDAマージンは評価不能（指標値0%は不記載の反映）。総資産回転率1.851倍は効率性の強み。財務レバレッジ2.09倍は過度ではなく、ROEを適度にブースト。今後のROE改善は主としてマージン改善と回転率維持の継続に依存。

成長性評価

売上高は前年比+6.7%（9,977百万円）で堅調。営業利益は+77.9%の大幅増で、営業利益率の改善（約+0.49pp）が主因。純利益は+19.2%で、税負担の軽さも寄与。持続可能性の観点では、総資産回転率1.851倍と販管費効率の向上が継続すれば、低マージン下でも利益成長の余地。価格転嫁や商品ミックスの改善が粗利率を押し上げた可能性。外部環境として水産物相場・為替・燃料/エネルギーコストの変動が短期の粗利率を左右。今後はQ3以降の季節性（歳末需要など）と仕入環境次第で上振れ/下振れの幅が出やすい。キャッシュフロー未開示のため、成長の現金裏付けの検証は次期開示待ち。短中期見通しは、売上の中低一桁成長・微細なマージン改善の積み上げを前提に、利益は一段の増勢が期待される一方、外部変数の振れがリスク。

財務健全性

流動資産3,115.6百万円、流動負債2,099.9百万円で流動比率148.4%、運転資本1,015.7百万円と短期支払能力は良好。棚卸資産が不記載のため当座比率=流動比率（148.4%）は参考値。総資産5,390百万円、負債2,892.8百万円、純資産2,574百万円で負債資本倍率1.12倍と健全。自己資本比率は不記載（0.0%表記は不記載の反映）だが、計算上は約47.7%（=2,574/5,390）と推定され、資本構成は保守的。支払利息1.94百万円、インタレストカバレッジ約63倍で金利上昇耐性は高い。借入の満期構成、担保状況、コミットメントラインは未開示で、詳細な流動性分析には制約。

キャッシュフロー品質

営業CF、投資CF、財務CFはいずれも不記載（ゼロ表記は不記載の反映）で、利益の現金化やFCF創出力は評価不可。減価償却費も不記載のため、利益に含まれる非現金項目の比率評価（アクルアル比率）も不能。運転資本は1,015.7百万円だが、内訳（売上債権・棚卸・仕入債務）が不明で、キャッシュコンバージョンサイクルの推定は困難。現金同等物残高が不記載のため、短期的な現金バッファの定量評価もできない。次回開示で営業CF対純利益比率（目安：>80%が望ましい）、FCF（営業CF−CAPEX）、運転資本回転日数（DIO/DPO/DSO）を要確認。

配当持続性

年間配当0円、配当性向0.0%の記載だが、FCF未開示で実質的なカバレッジ評価は不可。EPSは15.43円（第2四半期累計）で、仮に通期で利益が季節性の影響なく拡大するならば配当余地は生じ得る一方、卸売業の薄利構造と外部環境の変動性を踏まえると内部留保の優先も合理的。財務体質は実質自己資本比率約48%と健全で、将来的な安定配当の土台はあるが、還元水準は投資（設備・IT・物流）需要とキャッシュ創出力次第。FCFカバレッジは現状評価不能（0倍は不記載の反映）で、次回CF開示後に再評価が必要。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 水産物相場（漁獲量・需給）変動による粗利率の圧迫
• 輸入比率に伴う為替（円安）影響
• 燃料費・電力費上昇（低温物流・加工コストの増加）
• 食品安全・衛生規制強化によるコスト増とオペレーションリスク
• 季節性・天候要因による需要変動
• 主要得意先・仕入先への依存度（価格交渉力の制約）
• 競争激化（中央卸売市場・商社・量販向けサプライチェーン）によるマージン圧力
• 物流ボトルネックや人手不足による供給制約

財務リスク:

• キャッシュフロー未開示による資金創出力・資金繰りの不確実性
• 運転資本需要の季節変動に伴う短期資金需要の増減
• 金利上昇局面での調達コスト増（現状は感応度小）
• 為替ヘッジ方針次第での為替損益ボラティリティ

主な懸念事項:

• CF情報・減価償却・在庫の不記載により利益の質の検証が困難
• 薄利多売モデルにおける粗利率の微小な変動が利益に与える影響の大きさ
• 価格転嫁のタイムラグによるマージン変動

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+6.7%、営業利益+77.9%で営業レバレッジが有効に作用
• 営業利益率1.22%、純利益率0.96%と薄利ながら改善基調
• ROE3.73%は控えめで、さらなるマージン改善が課題
• 総資産回転率1.851倍と資産効率は堅調
• 負債資本倍率1.12倍、インタレストカバレッジ約63倍で財務安全性は高い
• CF・減価償却・在庫が未開示で利益の現金裏付け評価に制約

注視すべき指標:

• 粗利率と販管費率（四半期推移）
• 営業CF/純利益比率（目安80%以上）
• フリーキャッシュフロー（営業CF−CAPEX）
• 売上債権・棚卸・仕入債務の回転日数（DSO/DIO/DPO）
• 為替動向と仕入単価、販売価格への転嫁状況
• 金利動向と利息負担、借入残高の推移
• 減価償却費・CAPEXの開示とEBITDA創出力
• 通期ガイダンスと進捗率

セクター内ポジション: 国内水産卸（例：中央魚類、東都水産等）の業界特性である薄利・高回転の範疇に位置し、資産回転率は良好、ROEは業界内でも中位〜やや低位。財務安全性は相対的に高く、安定運営志向とみられる一方、配当・株主還元は控えめ。今後の評価は粗利率の持続性とCF創出力の可視化次第で変動。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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