株式会社アトム 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 149.96億円
• 営業利益: -1.85億円
• 当期純利益: -3.40億円
• 1株当たり当期純利益: -1.81円

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AI財務分析

総括

株式会社アトム（単体、JGAAP）の2026年度第2四半期は、売上高14,996百万円（前年同期比-17.6%）と大幅なトップライン減速の中、営業損失185百万円、経常損失215百万円、当期純損失340百万円と赤字継続となりました。デュポン分解に基づくROEは-7.0%で、要因は純利益率-2.27%、総資産回転率0.916倍、財務レバレッジ3.37倍の組み合わせです。粗利益率は78.4%と高水準が示される一方で、EBITDAマージンは1.9%にとどまり、固定費負担の重さと営業レバレッジの逆回転が示唆されます。営業CFは105百万円のプラスを確保し、損失計上（-340百万円）に対してキャッシュ創出は維持され、会計利益とキャッシュの乘離（営業CF/純利益=-0.31）が確認されます。流動比率112.2%、当座比率108.6%と短期流動性は最低限の安全域にありますが、営業赤字と低いEBITDAマージンから利払い耐性（インタレストカバレッジ-5.6倍）は弱く、金利上昇や借換条件悪化に脆弱です。総資産16,378百万円、純資産4,860百万円、負債合計11,686百万円から、負債資本倍率2.40倍とレバレッジはやや高めです。売上の急減は客数・客単価・出店/閉店の複合要因が想定され、費用側では人件費・エネルギー・家賃などの固定費吸収が進まず、EBITが赤字に沈んだ構図とみられます。税負担は法人税等166百万円の計上が見られ、損失期にもかかわらず税支出が発生しており、繰延税金の評価性引当や税効果の一過性要因の影響が示唆されます。デュポン観点では、資産回転率0.916倍は外食業として標準域ですが、純利益率の悪化がROE低下の主因です。EBITDA284百万円に対し減価償却費469百万円と非現金費用が重く、キャッシュ面での耐久力はある程度見込める一方、設備・店舗維持の更新投資需要を考慮すれば、投資CFの実態は注視が必要です。運転資本は935百万円のプラスで、棚卸資産274百万円の規模感は外食業の業態特性に整合的です。短期的な課題は、売上の底打ちと費用最適化により、EBITDAマージンを2〜3%台へ引き上げ、営業損益の均衡点を下回らない水準の売上回復を確保することです。財務面では、金利負担33百万円は絶対額としては小さいものの、営業赤字局面では重く、早期の黒字回復が不可欠です。配当はデータ上の数値が未充足で判断保留としますが、赤字体質が続く限り、内部留保の維持と財務健全性の回復が優先される公算が大きいと考えます。データは一部未開示・不整合が含まれるため（特に一部0表示項目やCF/自己資本比率の詳細）、以下の分析は提供された非ゼロ値と計算済み指標を重視して行っています。総じて、トップラインの回復速度と固定費コントロールが、今後2〜4四半期の損益・CFのトラクションを左右する主要ドライバーです。

収益性分析

ROEは-7.0%（純利益率-2.27% × 総資産回転率0.916倍 × 財務レバレッジ3.37倍）。純利益率のマイナスがROE悪化の最大要因で、資産効率は概ね維持。粗利益率78.4%と原価面は良好だが、販管費吸収が不十分でEBITマージンは-1.23%（営業損失185百万円/売上）。EBITDAマージン1.9%は、固定費（人件費・家賃・光熱費）と販促費の重さを示唆。営業レバレッジは負に作用し、売上-17.6%の下振れが利益を大きく圧迫。インタレストカバレッジ-5.6倍で、損益段階の改善が急務。税負担は法人税等166百万円の計上があり、実効税率の解釈は難しく一過性影響の可能性。今後の利益改善には、既存店売上の数％ポイントの回復と、労務・エネルギー効率化によるEBITDAマージンの100〜200bp改善がカギ。

成長性評価

売上は-17.6%と急減。既存店客数・客単価の低下、店舗再編の影響が示唆される。粗利構造は高水準を維持しており、需要回復時の利益レバレッジは高い一方、現状は販管費の吸収不足。利益の質は、EBITDAがプラス（284百万円）でキャッシュ創出力は一定程度残存するが、減価償却費の重さが会計損益を圧迫。見通しは、短期的には横ばい〜緩やかな改善を想定（販促最適化、メニュー改定、値上げ受容性の見極め次第）。中期では、店舗ポートフォリオの最適化とデジタル施策（モバイルオーダー、省人化）の浸透が売上持続性のカギ。前提は、景気・可処分所得動向、食材インフレの沈静化、競合の値引き圧力緩和。

財務健全性

流動比率112.2%、当座比率108.6%で短期支払能力は最低限の安全域。運転資本は935百万円とプラスで、資金繰りに一定のクッション。総資産16,378百万円、純資産4,860百万円、負債合計11,686百万円から、負債資本倍率2.40倍とレバレッジはやや高め。利払い33百万円の絶対額は大きくないが、営業赤字局面では相対的負担が増す。インタレストカバレッジ-5.6倍は金利上昇や借換条件悪化への脆弱性を示唆。自己資本比率の公表値は0表示のため判断保留だが、資産/純資産から逆算される財務レバレッジ3.37倍は参考となる。今後は、黒字化と内部留保の積み上げによりレバレッジ低下が望ましい。

キャッシュフロー品質

営業CFは105百万円とプラスで、損失期においても運転資本コントロール等でキャッシュ創出を確保。営業CF/純利益は-0.31で、赤字（-340百万円）にもかかわらずキャッシュ流入があるため、会計利益よりキャッシュの方が良好。減価償却費469百万円と非現金費用の厚みがCFを下支え。投資CF・フリーCFはデータ0表示で実態は判定不能（未記載の可能性あり）。したがってFCFベースの配当・負債削減余力評価は保守的に留める。運転資本は935百万円のプラスで短期資金繰りの緩衝材。今後は、売上回復局面での在庫・買掛・未払の増減管理がCF品質を左右。

配当持続性

配当データは0表示が含まれるため、実際の年間配当・配当性向・FCFカバレッジの確定的判断は不可。EPSは-1.81円で会計上は無配または極小配の示唆があるが、確証には至らない。営業CFはプラス（105百万円）だが、投資CF・FCFが未把握のためキャッシュベースの配当余力評価は保留。収益の反転と安定的FCFの確認までは、内部留保の確保と財務健全性の優先が合理的な方針と考えられる。方針見通しとしては、黒字化・FCF安定化後に段階的な復配検討の余地。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 既存店売上のさらなる低迷（客数・客単価）
• 食材・エネルギー・人件費インフレによるマージン圧迫
• 競合の値下げ・販促強化による値上げ転嫁の難航
• 店舗ポートフォリオ再編の遅れによる固定費過剰
• ブランディング・メニュー改定の効果未達

財務リスク:

• インタレストカバレッジ-5.6倍の低さによる金利・借換リスク
• レバレッジ（負債資本倍率2.40倍）の高さに伴う財務柔軟性低下
• 投資CF・現金残高など一部CF情報未開示に伴う流動性評価不確実性
• 税効果・一時要因の損益変動リスク（法人税等の計上動向）

主な懸念事項:

• 売上-17.6%の急減と営業赤字継続
• EBITDAマージン1.9%の低水準と固定費吸収不足
• 短期的な利払い耐性の弱さ（EBITマイナス）
• FCF実態が不明確な点（投資CF未把握）

投資示唆

重要ポイント:

• ROE-7.0%は純利益率悪化が主因、資産効率はおおむね維持
• 粗利率は高水準（78.4%）だが販管費吸収不足でEBIT赤字
• 営業CFはプラスでキャッシュ創出は維持、ただしFCFは不明
• 流動性は最低限の安全域（流動比率112%）も、金利耐性は弱い
• 売上回復と固定費最適化が2〜4四半期の最重要ドライバー

注視すべき指標:

• 既存店売上高成長率（客数・客単価）
• EBITDAマージンと販管費率（人件費・家賃・光熱費）
• インタレストカバレッジと支払利息動向
• 営業CFと運転資本の増減
• 出店・退店（投資CF）と更新投資の規模
• 総資産回転率（0.916倍のトレンド変化）

セクター内ポジション: 外食小売セクター内で、資産効率は中位、利益率は下位、財務柔軟性は中下位。短期的にディフェンシブ性は弱く、需要回復局面ではレバレッジ改善余地あり。

免責事項

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