株式会社 ナンシン 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 47.24億円
• 営業利益: 33百万円
• 当期純利益: -73百万円
• 1株当たり当期純利益: -5.48円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

株式会社ナンシン（連結、JGAAP）の2026年度第2四半期は、売上高4,724百万円（前年同期比-0.2%）と横ばい圏ながら、営業利益33百万円（同+227.1%）へ大幅改善し、採算の持ち直しが確認できる一方、当期純損失37百万円（同損失幅縮小、EPS -5.48円）で最終赤字を継続しました。粗利益率は19.8%で、売上原価のコントロールは一定の進展がうかがえますが、営業利益率は0.7%と薄く、費用吸収力はなお限定的です。経常利益は88百万円で営業段階を上回り、非営業損益（金融収支・為替等）が寄与した可能性が高い構造です。デュポン分析では、純利益率-0.78%、総資産回転率0.329回、財務レバレッジ1.22倍からROEは-0.32%で、収益率の弱さが自己資本収益性を抑制しています。営業CFは30.8百万円のプラスで、損益赤字ながらキャッシュ創出は確保していますが、EBITDA147.5百万円に比べると弱く、運転資本の吸収や非現金項目の影響が大きいとみられます。流動比率571.9%、当座比率447.1%、運転資本8,161百万円と流動性は極めて厚く、短期の資金繰り耐性は高いと評価できます。総資産14,349百万円に対し負債合計2,706百万円で負債資本倍率0.23倍と保守的なレバレッジで、金利負担も支払利息2.35百万円、インタレストカバレッジ14.0倍と軽微です。一方、財務CFは-1,606.7百万円と大幅な資金流出が発生しており、資本政策または有利子負債の返済によるキャッシュアウトが示唆されます（詳細内訳の開示は本データでは未確認）。棚卸資産は2,158百万円で、売上原価に対して約0.57倍、半期ベース概算で在庫日数約100日前後とみられ、需要動向と在庫水準の適合性が引き続きの注目点です。税金費用は-457百万円となっており、税効果・還付等により最終損失の縮小に寄与したとみられます（実効税率の定義に注意）。配当は年0円で、利益・FCFカバレッジの観点からも保守的な方針です。総じて、収益性は回復途上、財務体質は極めて健全、キャッシュフローは営業黒字を維持しつつも財務CFで大幅流出というのが本四半期の要約です。投資CFや現金残高など一部科目は未把握のため、FCFやネットキャッシュの精緻な評価には追加開示が必要です。今後は、粗利率の持続性、費用構造の軽量化、在庫回転の改善、ならびに財務CFの中身（自社株・配当・借入返済等）の確認が焦点となります。収益構造の底上げが進めば、レバレッジの低さゆえROEは主としてマージンと回転率の改善に依存します。年度後半の需要回復や価格政策の浸透に伴う営業レバレッジ発現が、黒字転換と資本効率の改善の鍵です。

収益性分析

ROE分解:

• 純利益率: -0.78%（当期純利益 -37百万円 ÷ 売上高 4,724百万円）
• 総資産回転率: 0.329回（売上高 4,724百万円 ÷ 総資産 14,349百万円）
• 財務レバレッジ: 1.22倍（総資産 ÷ 自己資本の推定、提供値）
• 計算ROE: -0.32%（提供データと整合）
• 示唆: ROE低下の主因は純利益率のマイナス。レバレッジは低く、ROE改善はマージンと回転率の改善に依存。 利益率の質:
• 粗利益率: 19.8%（粗利 936.7百万円）で、価格転嫁や製品ミックス改善の進展が示唆される一方、
• 営業利益率: 0.7%（33百万円）と薄利で販管費吸収が不十分。
• 経常利益率: 1.9%（88百万円）で非営業益が寄与。
• EBITDAマージン: 3.1%（147.5百万円）と低位。減価償却費114.5百万円が利益圧迫要因。
• 実効税率: 税費用が-457百万円（税効果・還付等）。継続性は不確実。 営業レバレッジ: 売上高は-0.2%と横ばいだが、営業利益は+227%と大幅改善。固定費の逓減や採算改善が示唆され、少幅の売上変動でも利益感応度が高い局面。今後は売上のわずかな伸びでも営業利益率の上振れ余地。

成長性評価

売上持続可能性: 上期売上は4,724百万円（-0.2%）で横ばい。価格転嫁の維持と出荷の平準化が続けば、通期は微増を見込める一方、外需・設備投資サイクルの鈍化が下押し要因。 利益の質: 営業段階の黒字転換は前向き。経常利益>営業利益の構図は非営業要因への依存を示すため、持続的な改善には販管費効率化と粗利率の安定が不可欠。 見通し: 在庫2,158百万円（売上原価比0.57倍、半期ベース概算在庫日数約100日）が高止まりだと、値引きや在庫評価損のリスク。需要回復と回転改善が進めば粗利率押し上げ余地。

財務健全性

流動性: 流動比率571.9%、当座比率447.1%、運転資本8,161百万円と極めて厚い流動性クッション。短期負債1,730百万円に対して流動資産9,891百万円。 支払能力: 負債合計2,706百万円に対し、支払利息2.35百万円、インタレストカバレッジ14.0倍と利払い負担は軽い。税効果により最終損失は圧縮。 資本構成: 負債資本倍率0.23倍と低レバレッジ。ROE改善にはレバレッジではなく、収益性・回転率の底上げが主軸。

キャッシュフロー品質

利益の質: 営業CF30.8百万円は当期純損失-37百万円を上回り、キャッシュ創出は黒字。営業CF/純利益比率は-0.83（指標上の符号の影響に留意）で、非現金費用（減価償却114.5百万円）と運転資本の動きがCFを左右。 FCF分析: 投資CFは本データでは未把握（0は未記載を含む）。このため算出上のフリーCFは0円と表示されているが、実態評価には投資CFの追加情報が必要。減価償却水準から見て一定の維持投資は想定され、実質FCFは営業CFから投資額を控除した水準まで低下する可能性。 運転資本: 棚卸資産2,158百万円は売上原価比0.57倍。半期ベース概算で在庫日数約100日前後と想定され、在庫効率が営業CF改善のレバー。売掛・買掛の詳細は未把握のため、回収・支払条件の定量評価は保留。

配当持続性

配当性向評価: 年間配当0円、配当性向0%。最終赤字と営業CFの限定的な黒字を踏まえ、内部留保優先の妥当な水準。 FCFカバレッジ: FCF 0円の表示によりカバレッジ0.00倍（投資CF未把握のため参考値）。実質的な配当余力評価には投資CFの把握が不可欠。 配当方針見通し: 短期的には自己資本の防衛と収益性回復を優先。営業利益率の定着的な改善と在庫回転の正常化が確認されるまでは、無配または極めて控えめな水準が基本シナリオ。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 需要サイクルの鈍化（設備投資関連・海外需要の調整）による売上停滞
• 在庫高止まりに伴う値引き・評価損リスク（在庫/原価比約0.57倍）
• 価格転嫁の遅れや原材料・物流コスト上昇による粗利率圧迫
• 非営業益依存（為替・有価証券評価等）の継続による利益変動性
• 人件費・固定費の硬直性に起因する営業レバレッジの逆回転

財務リスク:

• 財務CFの大幅流出（-1,606.7百万円）の継続による現金水準の変動リスク（内訳未把握）
• 在庫増加による運転資本の資金吸収拡大
• 税効果・還付の一過性による最終利益のボラティリティ

主な懸念事項:

• 営業利益率0.7%と薄利で、わずかな売上下振れでも赤字再拡大の懸念
• 在庫回転の改善遅延が粗利率と営業CFの重石に
• 投資CF・現金残高の情報不足によりFCF/配当余力の実態把握が難しい

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は横ばいだが、営業利益は大幅改善し収益性は回復途上
• 経常利益>営業利益で非営業要因の寄与が大きく、質的改善が課題
• 流動性・レバレッジは極めて健全で財務耐性は高い
• 営業CFは黒字だが規模は小さく、在庫効率改善が鍵
• 財務CFで大幅流出があり、資本政策・借入返済動向の確認が必要

注視すべき指標:

• 粗利益率と営業利益率の四半期推移（価格・ミックス・コストの浸透度）
• 在庫回転日数（在庫/原価、評価損の有無）
• 営業CFと投資CFのバランス（維持更新投資の水準）
• 経常と営業のギャップ（非営業益の構成：為替・受取配当等）
• 財務CFの内訳（配当・自社株・借入返済）とネットキャッシュ水準

セクター内ポジション: 同業の産業用キャスター・搬送機器領域に比べ、財務体質は保守的で健全（低レバレッジ・高流動性）。一方、営業利益率とEBITDAマージンは低位で、営業レバレッジのポジティブ発現が遅れている。収益性の底上げと在庫効率改善が進めば、同業中位水準への回帰余地。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません