株式会社コンフィデンス・インターワークス 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 47.16億円
• 営業利益: 6.76億円
• 当期純利益: 4.37億円
• 1株当たり当期純利益: 67.06円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

株式会社コンフィデンス・インターワークス（7374）の2026年度第2四半期（累計）決算は、売上高4,716百万円（前年同期比+8.8%）と増収ながら、営業利益676百万円（同-2.8%）、当期純利益415百万円（同-5.4%）と減益となり、売上成長に対して収益性がやや軟化した決算でした。粗利益は2,180百万円、粗利率46.2%と高水準を維持する一方、販管費は1,504百万円（売上比31.9%）まで膨らみ、営業レバレッジの低下が示唆されます。営業利益率は14.3%、経常利益率は13.9%、純利益率は8.80%で、同社の高付加価値な人材・受託色の強いモデルを反映したマージン構造は維持されていますが、コストインフレや採用・教育投資の先行負担が利益成長を抑制している可能性があります。デュポン分解に基づくROEは6.76%（純利益率8.80% × 総資産回転率0.613回 × 財務レバレッジ1.25倍）で、資本効率は健全ながら、自己資本の厚さと低レバレッジ構造がROEを中位水準に留めています。営業キャッシュフローは495百万円で、純利益に対するキャッシュ創出力（営業CF/純利益）は1.19倍と「利益の質」は概ね良好です。EBITDAは731百万円、EBITDAマージン15.5%と減価償却負担は軽微（減価償却費55百万円）で、事業のキャッシュ創出力は引き続き堅調です。貸借対照表は総資産7,692百万円、負債合計797百万円、純資産6,141百万円と強固な財務基盤で、実態としては自己資本比率は約80%相当（計算上）とみられ、流動比率608%と高流動性が確認できます。財務CFは-1,053百万円と大幅な資金流出で、借入返済や自己株式取得等の株主還元の可能性が示唆されます（ただし株式数など付随情報は不記載）。実効税率は開示指標では0.0%となっていますが、法人税等248.7百万円/経常利益656百万円から約38%相当と推定され、開示指標の0%は不記載扱いと解釈すべきです。フリーキャッシュフローは開示上0円ですが、投資CFに不記載が含まれる可能性があり、FCFの実力評価には追加開示が必要です。金利負担は極小（支払利息0.045百万円、インタレストカバレッジ約15,022倍）で、金利上昇耐性は極めて高いです。売上の増勢に対し利益がやや鈍化している点は、賃金上昇や採用・育成費用、稼働率変動などのコスト要因が先行している可能性を示唆します。全体として、安定した粗利率と強固なバランスシート、良好なキャッシュ創出力を背景に事業基盤は健全ですが、短期的には営業レバレッジの低下がROE・利益成長の抑制要因です。今後はSG&Aの伸び抑制、単価改定（売価/稼働率）によるマージン防衛、ならびに資本効率向上（余剰資本の活用）が課題となります。データには不記載項目（自己資本比率、現金、投資CF、発行済株式数など）が含まれるため、一部指標は推計・補足コメントに留めます。投資判断は提示せず、定量面の現状把握と留意点の列挙に留めます。

収益性分析

ROE分解: ROE 6.76% = 純利益率8.80% × 総資産回転率0.613回 × 財務レバレッジ1.25倍。資産効率が中庸（回転率0.613回）で、レバレッジも低いため、純利益率の高さに比してROEは中位水準にとどまる構図。 利益率の質: 粗利率46.2%、営業利益率14.3%、経常利益率13.9%、純利益率8.80%。粗利は堅調だが、販管費1,504百万円（売上比31.9%）が重く、営業利益は前年比-2.8%。支払利息は0.045百万円と軽微で、金融費用の影響はほぼ無視可能。税負担は実効約38%（推定）。 営業レバレッジ: 売上+8.8%に対し営業利益-2.8%と負の営業レバレッジ。人件費・採用教育費・外注費などの固定/準固定費の増加、または単価・稼働率の一時的低下が示唆される。EBITDAマージン15.5%・減価償却費の低さから、費用の主因は人件費・販促費等のオペレーティング費用とみられる。

成長性評価

売上持続可能性: 売上は4,716百万円（+8.8%）と二桁手前の伸長。人材/クリエイティブ領域の需要継続が背景と推定。受注・在籍人員・稼働率・平均単価のトレンド確認が必要だが、粗利率維持から高付加価値領域の案件ミックスは保たれている可能性。 利益の質: 営業CF/純利益=1.19倍と良好で、利益計上の現金裏付けは強い。EBITDAと営業利益のギャップは小さく、減価償却負担は軽微。販管費増が利益成長の阻害要因で、コストコントロールが改善すれば増益余地。 見通し: 短期はコスト先行でマージン圧迫の継続リスク。中期は単価改定・稼働率改善・人員稼働の最適化（離職率低下、教育投資の回収）で巻き返し可能。財務レバレッジ余地が大きく、M&A/成長投資のオプションも。

財務健全性

流動性: 流動資産4,829百万円、流動負債794百万円で流動比率608%、当座比率も同水準（棚卸資産ゼロ）。運転資本4,035百万円と潤沢で短期支払い余力は非常に高い。 支払能力: 負債合計797百万円に対し純資産6,141百万円、負債資本倍率0.13倍と低レバレッジ。インタレストカバレッジ約15,022倍で金利上昇耐性も極めて高い。 資本構成: 総資産7,692百万円、自己資本比率は公表値0%（不記載扱い）だが計算上は約79.8%（=6,141/7,692）。資本は厚く保守的。財務CFは-1,053百万円と大きな資金流出（借入返済・自己株取得等の可能性）、今後の資本政策の方向性が注目点。

キャッシュフロー品質

利益の質: 営業CF495百万円 / 純利益415百万円 = 1.19倍で、利益のキャッシュ裏付けは良好。営業CF/売上は約10.5%。EBITDA730百万円に対する営業CFの転化率は約68%。 FCF分析: 投資CFは0円（不記載の可能性あり）。開示上のフリーキャッシュフローは0円で、設備投資やソフトウェア投資、M&A支出の情報が不足。FCFの持続性評価には資本的支出（CapEx）と投資CFの詳細開示が必要。 運転資本: 棚卸資産ゼロのモデルで、売上債権と未払費用の回転がキャッシュ創出の鍵。運転資本は4,035百万円と厚く、支払条件や入金サイトの管理次第でCF変動が大きくなり得る。DSO/DPO等の明細は未開示。

配当持続性

配当性向評価: 年間配当0円、配当性向0%。内部留保重視または自己株式取得等へ配分の可能性。純利益415百万円に対し無配は保守的。 FCFカバレッジ: FCFカバレッジ0.00倍（不記載項目の影響に留意）。営業CF水準からは支払い余力はあるが、投資CF不明のため実質的カバレッジ評価は保留。 配当方針見通し: 厚い自己資本と低レバレッジを踏まえると、中期的に配当/自己株などの株主還元余地は大きい。一方、成長投資（採用・教育・M&A）を優先する局面では無配/低配継続の可能性も。方針開示の確認が必要。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 労働需給タイト化・賃金インフレによるマージン圧迫
• 案件ミックス/稼働率の変動による収益ボラティリティ
• 主要顧客・特定業界（エンタメ/IT等）への依存度上昇
• 人材獲得・定着（離職率）に関する執行リスク
• 労働者派遣法等の規制変更・コンプライアンスリスク
• 景気後退時の採用凍結・発注縮小による需要減

財務リスク:

• 投資CFの情報不足によるFCF不確実性
• 大規模な株主還元や借入返済に伴う流動性の一時的逼迫リスク（財務CF-1,053百万円）
• 売上債権の回収遅延等による営業CFの変動
• 会計上の見積り（引当金・収益認識）に関する判断の影響

主な懸念事項:

• 売上+8.8%にも関わらず営業利益-2.8%と負の営業レバレッジ
• 投資CF・現金残高・発行済株式数などの不記載が多く、資本政策・1株指標の把握が困難
• SG&A比率31.9%と高止まり、短期的なマージン改善の不透明感

投資示唆

重要ポイント:

• 粗利率46.2%・EBITDAマージン15.5%と収益性は依然堅調
• ROE6.76%は資本の厚さが抑制要因、資本効率改善余地あり
• 営業CF/純利益1.19倍で利益の質は良好
• 流動比率608%、負債資本倍率0.13倍と財務安全性は非常に高い
• 短期的には販管費増で営業レバレッジが効きづらい局面

注視すべき指標:

• SG&A比率（目安: 31.9%→低下傾向への転換）
• 平均単価・稼働率・在籍人員の推移（増収の持続性）
• 営業CF/純利益比率（1.0倍以上の維持）
• DSO/DPO等の運転資本KPI（キャッシュ創出の安定性）
• 資本政策（自己株取得・配当再開/増配、財務CFの方向性）
• ROEのドライバー（総資産回転率・マージン・レバレッジのバランス）

セクター内ポジション: 同業の人材/アウトソース企業と比べ、負債依存度が低くバランスシートは強固。マージンは中上位だが、資本効率（ROE）は中位。営業レバレッジの改善と資本政策次第で相対的地位の向上余地。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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