表示灯株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 40.38億円
• 営業利益: 4.36億円
• 当期純利益: 3.16億円
• 1株当たり当期純利益: 67.07円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

表示灯株式会社（単体、JGAAP）の2026年度第2四半期は、売上高4,037,911千円（前年同期比ほぼ横ばい）ながら、営業利益436,000千円（+5.8%）・当期純利益316,000千円（+11.3%）と、利益面での改善が見られた。粗利益率は68.6%と高位を維持し、営業利益率は約10.8%、経常利益率は約11.9%、純利益率は7.83%と、収益性は安定的である。デュポン分析では純利益率7.83%、総資産回転率0.281回、財務レバレッジ1.79倍によりROEは3.93%にとどまり、資本効率はなお改善余地が大きい。営業CFは569,509千円で純利益の約1.80倍と、利益のキャッシュ化は良好である。流動比率118.2%、当座比率116.3%と、短期流動性は最低限の安全圏を確保している。総資産14,378,000千円に対して負債合計6,597,340千円、負債資本倍率0.82倍と、過度なレバレッジは確認されない。減価償却費260,357千円を含むEBITDAは696,357千円（マージン17.2%）で、安定したキャッシュ創出力を裏付ける。支払利息はデータ上0円で、実質的に無借金または利息負担軽微と解釈でき、金利上昇の直接影響は限定的とみられる。営業利益が増加した一方で売上は横ばいであり、費用コントロールや高粗利案件の構成比上昇が寄与した可能性が高い。運転資本は1,154,466千円とプラスを確保し、棚卸資産は120,341千円と軽量で、資金繰りの硬直性は低い。実効税率は計算上約30.6%（法人税等146,654千円/経常利益480,000千円）で、標準的な水準とみられる。現時点で年間配当0円・配当性向0%と、内部留保重視の方針がうかがえる。FCFはデータ上0円と表示されるが、これは投資CF未記載に起因する可能性が高く、実態評価には補足開示が必要である。ROAは約2.2%（316,000千円/14,378,000千円）で、資産効率の引き上げが中期課題。データは単体・中間期であり、季節性や連結効果、未記載科目の影響を十分に考慮する必要がある。総じて、利益の質とキャッシュ創出は健全だが、成長鈍化とROE低位が評価上のハードルで、資本効率改善と成長加速が重要テーマとなる。

収益性分析

デュポン分解：ROE 3.93% = 純利益率7.83% × 総資産回転率0.281回 × 財務レバレッジ1.79倍。純利益率は高粗利モデル（粗利率68.6%）に支えられ、販管費コントロールにより営業利益率は約10.8%へ改善。総資産回転率0.281回は資産規模に対し売上効率が低めで、資産の軽量化または売上拡大が必要。財務レバレッジは1.79倍と保守的で、資本効率はレバレッジよりも回転率・収益率の改善で引き上げる余地が大きい。EBITDAマージン17.2%は安定し、減価償却費比率が約6.5%（減価償却/売上）と適度。営業レバレッジは売上横ばいで営業利益+5.8%とプラスに作用し、固定費吸収やミックス改善の効果が示唆される。実効税率は概算30.6%とみられ、税効果に大きな歪みはない。支払利息はデータ未記載（0円表示）で、利息負担による利益毀損は限定的と推測される。結果として、利益率の質は高い一方、ROEのボトルネックは回転率にある。

成長性評価

売上は4,037,911千円で前年比ほぼ横ばいと、成長は一服。営業利益が+5.8%、純利益が+11.3%と、費用最適化や案件ミックス改善が寄与。粗利率68.6%の維持は価格決定力または高付加価値案件の比率を示すが、持続には新規開拓・更新案件の確保が前提。利益の質は営業CF/純利益1.80倍と高く、実力ベースの収益改善と評価できる。短期見通しは、案件消化の季節性と公共・法人需要の動向に左右されるが、費用面の弾力性が下支え。中期的には資産回転率の改善（余剰資産圧縮、在庫・債権回転短縮、IT投資による業務効率化）と、新規媒体・デジタルサイネージ等の提案力強化が成長ドライバー。投資CF未記載のため成長投資の規模は不明で、成長持続性の定量検証には追加開示が必要。

財務健全性

流動性：流動比率118.2%、当座比率116.3%で、短期債務の返済余力は確保。運転資本は1,154,466千円とプラスで、棚卸資産120,341千円と軽量。支払能力：負債合計6,597,340千円、負債資本倍率0.82倍と健全。支払利息データは未記載（0円表示）で、金利負担リスクは限定的と推測。資本構成：純資産8,047,000千円、レバレッジ1.79倍と保守的。自己資本比率の数値は未記載（0.0%表示）で評価不能だが、期末残高からは実質的に高めの自己資本厚みがうかがえる。総じて、過度なレバレッジは見られず、資金繰り耐性は中立～やや良好。

キャッシュフロー品質

利益の質：営業CF569,509千円が純利益316,000千円を上回り、キャッシュ化は良好（営業CF/純利益=1.80）。FCF：投資CFが未記載（0円表示）のため、正確なFCF評価は不可。参考として、減価償却費260,357千円を維持投資の粗い代理と仮定すると、FCF（仮）は約309,000千円（=営業CF569,509千円−仮定CAPEX260,357千円）となるが、仮定依存である。運転資本：流動資産7,511,085千円、流動負債6,356,619千円でプラス運転資本を維持。棚卸は軽量で、主な変動要因は受取債権・前払と見られ、回収の効率化がCFを一段と押し上げ得る。減価償却を伴う利益構造（EBITDAマージン17.2%）は中期的なキャッシュ創出に資する。

配当持続性

年間配当0円・配当性向0%で、現時点は内部留保優先。営業CFは潤沢で、仮に安定的なCAPEX水準であれば、配当原資の潜在力はある。FCFカバレッジは投資CF未記載のため評価不能（0.00倍表示は不記載由来）。今後の方針は、成長投資の規模・M&Aの有無・手元流動性方針に依存。ROEが3.93%と低位のため、還元よりも資本効率改善（成長投資、構造改革、自社株含む資本政策）に重点が置かれる可能性が高い。安定配当導入余地はあるが、持続可能性判断には投資計画と連動した中期方針の確認が必要。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 売上成長の停滞（Q2時点で前年比横ばい）によるスケールメリット希薄化
• 案件ミックス変動による粗利率のボラティリティ
• 顧客業種景況や公共案件予算に対する感応度
• デジタルサイネージ等の技術進化への投資負担と競争激化
• 季節性・更新サイクル偏重による四半期間変動

財務リスク:

• 資産回転率の低位（0.281回）によるROE抑制
• 投資CF未記載に伴うFCFの不確実性
• 有利子負債情報未記載に伴う潜在的な金利・財務制約の評価難
• 運転資本需要増大時の流動比率低下リスク（118.2%と余裕は限定的）

主な懸念事項:

• ROE 3.93%と資本効率が低位
• 売上の横ばいが継続した場合の中期成長シナリオの説得力
• 投資計画の開示不足に伴うFCF・還元余力の評価難

投資示唆

重要ポイント:

• 利益率と営業CFは健全だが、成長と資産効率がROEのボトルネック
• 営業レバレッジはポジティブに作用し、費用最適化が進展
• レバレッジは保守的で、財務健全性は良好
• 配当は無配継続だが、キャッシュ創出力は潜在的に還元余地を示唆
• 定量評価の精緻化には投資CF・有利子負債等の追補開示が必要

注視すべき指標:

• 受注・更新高および受注残（売上先行指標）
• 総資産回転率（0.281回→改善トレンド）
• 営業利益率・EBITDAマージンの持続性（10.8%、17.2%）
• 営業CF/純利益の継続性（1.80倍）
• 投資CFとCAPEX計画、デジタル投資の回収指標（IRR/回収期間）
• 流動比率・当座比率の推移（118%前後）

セクター内ポジション: 高粗利・低レバ構造でディフェンシブだが、成長率と資産回転で同業中小型銘柄に見劣りやすいポジション。資本効率改善余地は大きく、オペレーション効率化と選択的成長投資の実行度が相対評価の鍵となる。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません