ブロードマインド株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 23.97億円
• 営業利益: 2.79億円
• 当期純利益: 48百万円
• 1株当たり当期純利益: 27.56円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

ブロードマインド株式会社（連結、JGAAP）の2026年度第2四半期は、売上高2,397百万円（前年同期比-9.3%）とトップラインは減速した一方、営業利益は279百万円（同+85.2%）、経常利益289百万円、当期純利益157百万円（同+208.1%）と大幅な利益改善を示しました。営業利益率は約11.6%（=279/2,397）へ上昇し、前年の推定5.7%（前年営業利益約151百万円／前年売上約2,642百万円）から約+590bpのマージン拡大です。デュポン分析では、純利益率6.55%、総資産回転率0.499回、財務レバレッジ1.28倍の積でROEは4.18%にとどまり、資本効率はなお改善余地が残ります。貸借対照表から試算した自己資本比率は約78.3%（=3,757/4,799）と保守的な資本構成で、負債資本倍率も0.33倍と低位にあります。流動比率327.7%、当座比率327.7%と短期流動性は厚く、運転資本は2,495百万円と潤沢です。一方、営業キャッシュフローは-247百万円とマイナスで、純利益に対する営業CF/純利益比率は-1.58倍と利益のキャッシュ化が遅れています。支払利息はわずか26千円、インタレストカバレッジは10,731倍と実質的に無借金体質に近い負担の軽さです。粗利益率は提示指標で99.3%と極めて高く、手数料ビジネス中心のアセットライトな収益構造が示唆されます。減価償却費は26.6百万円と小さく、EBITDAは305.6百万円、EBITDAマージン12.7%と営業段階でのキャッシュ創出力は一定程度確認できます。売上減少下での大幅な利益改善はコスト最適化や高マージン案件の比率上昇による営業レバレッジの発現が主因と推察されます。税負担は開示指標上で実効税率0.0%となっており、一過性要因や税効果の影響がある可能性があります。財務CFは-222百万円で、配当は期中ゼロ（配当性向0%）です。投資CFは0円とされており、当期の投資活動の詳細は不記載とみられ、フリーキャッシュフローの解釈には注意が必要です。全体として、短期の収益力は改善、財務健全性は良好である一方、営業CFのマイナスと売上減速の持続性が重要なチェックポイントです。データは四半期ベースであり、季節性や一時要因の影響を受ける可能性がある点に留意が必要です。

収益性分析

ROEはデュポン分解で、純利益率6.55% × 総資産回転率0.499回 × 財務レバレッジ1.28倍 ≒ 4.18%と算定され、収益性（マージン）は改善しているものの、資産効率とレバレッジが低めでROE全体は控えめです。営業利益率は11.6%（前年推定5.7%）へ改善し、約+590bpのマージン拡大を確認。EBITDAマージン12.7%と比較してEBITマージンとの乖離が小さく、減価償却負担の軽さがアセットライト構造を示唆します。粗利益率は提示指標で99.3%と極めて高く、手数料・仲介色の強い収益ミックスが想定されます。営業レバレッジは顕著で、売上が-9.3%と縮小する中で営業利益が+85.2%増加したことから、固定費の最適化や変動費率の低下、あるいは高利益率商品の構成比上昇が寄与したとみられます。経常利益率は12.1%（=289/2,397）で、金融費用が軽微なため営業段階の改善がそのまま経常段階に波及しています。純利益率6.55%に対して実効税負担は開示指標では0.0%となっており、一時的な税効果や期ズレの可能性があります。資産回転は0.499回と半回転で、運転資本の厚さが回転率を抑制している可能性があります。総じて、マージン主導の利益改善が現状の収益性を牽引していますが、持続には売上の底打ち・再成長と運転資本効率の向上が鍵です。

成長性評価

売上は2,397百万円で前年比-9.3%と減速しており、新規獲得の鈍化や一部商品の需要軟化、季節性等が影響している可能性があります。一方で営業利益は+85.2%と大幅増益で、コストコントロールとミックス改善により利益の質は向上しました。粗利率の高さ（99.3%）から、手数料率の維持または上昇が示唆され、単価改善または高付加価値案件の比率増が寄与したと考えられます。前年の推定営業利益率5.7%から今期11.6%への改善は構造的コスト見直しの効果を示す一方、トップラインのマイナスが続けば持続性は限定的となり得ます。営業CFがマイナスであるため、利益成長のキャッシュ裏付けが弱い点は成長の質に対する懸念材料です。今後の見通しは、- 売上の回復（新規顧客獲得、クロスセル、チャネル強化）、- 生産性指標（一人当たり売上・粗利）の持続的改善、- キャンセル・解約率や引合いパイプラインの健全性、に依存します。短期的にはコスト最適化の成果が利益を下支え、中期的には回転率の改善と売上再成長がROE押し上げのドライバーとなる見込みです。

財務健全性

流動比率327.7%、当座比率327.7%と短期支払能力は非常に高い水準です。負債資本倍率0.33倍、試算自己資本比率約78.3%（=3,757/4,799）で、財務レバレッジは低く健全性は高いと評価できます。総負債は1,231百万円、うち流動負債1,096百万円と短期債務中心ですが、潤沢な流動資産（3,591百万円）で十分にカバー可能です。支払利息26千円、インタレストカバレッジ約10,731倍から、金利上昇耐性は高いとみられます。運転資本は2,495百万円と厚く、資産回転率0.499回の抑制要因になっている可能性があるため、効率化余地が残ります。固定資産・有利子負債の詳細は本データでは不明ですが、減価償却費が小さいことから固定資産負担は限定的と推察されます。

キャッシュフロー品質

営業CFは-247百万円で、当期純利益157百万円に対して営業CF/純利益が-1.58倍と、利益のキャッシュ化は弱い四半期でした。要因は運転資本の増加（売上債権の積み上がり、前払費用の増加等）が考えられますが、内訳は未開示です。投資CFは0円と記載されており、不記載または軽微な投資活動の可能性があり、四半期のフリーキャッシュフローは厳密には判定困難です（FCFの厳密評価には投資CFの実態把握が必要）。EBITDAは305.6百万円と営業CFとの差が大きく、減価償却前の稼得力はある一方で運転資本のキャッシュ消費が目立ちます。運転資本は2,495百万円と厚く、回収条件の最適化、滞留債権の削減、支払条件の見直し等によるキャッシュ転換の改善余地があります。財務CFは-222百万円で、借入返済や自己株関連、配当等の可能性があるものの内訳は不明です。総じて、短期の利益とキャッシュの乖離が生じており、今後は営業CFの黒字転換と安定化が利益の質改善の鍵となります。

配当持続性

当期の年間配当は0円、配当性向0%で、内部留保を優先する方針が示唆されます。営業CFがマイナスでFCFは判定困難であるため、現時点での配当原資の持続性評価は慎重に見る必要があります。もっとも、試算自己資本比率約78%・負債資本倍率0.33倍と財務余力は厚く、中期的にはキャッシュ創出の安定化次第で株主還元余地が生まれる可能性があります。配当方針の見通しは、- 営業CFの安定黒字化、- 運転資本効率改善によるFCF創出、- 成長投資とのバランス、を条件に段階的な還元検討が現実的と考えます。現段階では配当余力の判断材料が限定的で、可処分キャッシュの積み上がりが確認できるまで保守的なスタンスが妥当です（投資判断は示しません）。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 売上減少（-9.3%）が継続するリスク：新規獲得鈍化、マーケットボリューム縮小、季節性の強まり
• 手数料ビジネスのミックス変動：高マージン商品の反動やレギュレーション変更による料率圧力
• 顧客解約・キャンセル率上昇による収益逆風
• 人的リソースへの依存（アドバイザー生産性・採用育成の変動）
• マクロ金利・市場動向による需要影響（住宅ローン・投資関連など）

財務リスク:

• 営業CFの継続的なマイナスによる流動性圧迫（運転資本増によるキャッシュ消費）
• 資産回転率低下の長期化によるROE抑制
• 税負担の期ズレ・一過性要因解消による純利益率の低下リスク
• 財務CFマイナスの継続（配当・借入返済・自己株等）に伴う手元流動性減少の可能性

主な懸念事項:

• 売上の反転・下げ止まりのタイミング
• 営業CFの黒字化と安定性の回復
• 運転資本の回転改善（売上債権・前受/前払の動向）
• 高マージンミックス維持の持続可能性

投資示唆

重要ポイント:

• トップラインは-9.3%と軟調だが、営業利益は+85.2%でマージンが大幅改善
• ROEは4.18%と控えめで、資産回転0.499回・低レバレッジが制約要因
• 流動性と自己資本は厚く、財務健全性は高い
• 営業CFは-247百万円とマイナスで、利益のキャッシュ裏付けが弱い
• 高粗利率（99.3%）・低減価償却費によりアセットライトな収益構造
• 短期的な利益改善の持続性は売上回復と運転資本効率に依存

注視すべき指標:

• 営業CFおよび営業CF/純利益比率の推移（-1.58倍からの改善度合い）
• 売上成長率（-9.3%からの回復）と案件パイプライン
• 営業利益率・EBITDAマージンの持続性
• 売上債権回転日数・運転資本回転の改善
• 顧客解約率・ミックス（高マージン商品の構成比）
• 人員生産性（アドバイザー一人当たり売上・粗利）

セクター内ポジション: 同業の手数料型・仲介型モデルと比し、財務レバレッジに依存しない健全な資本構成と高粗利率が強み。一方、資産回転率の低さと営業CFの弱さがROEを抑制しており、運転資本効率の改善が相対的な付加価値向上の主要テーマ。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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