株式会社第四北越フィナンシャルグループ 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 営業利益: 67.53億円
• 当期純利益: 68.38億円
• 1株当たり当期純利益: 87.06円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

第四北越フィナンシャルグループの2026年度第2四半期（累計）連結決算は、経常利益32,027百万円、当期純利益22,810百万円と堅調で、純利益は前年同期比+55.6%と大幅増益となりました。営業利益は6,753百万円（+97.3%）と伸長し、非金利コストの抑制や与信費用の落ち着き、及び有価証券関連損益の改善が寄与した可能性が高いと推察します（銀行業の性質上、売上高や売上総利益は不記載）。税金等調整前利益に対する法人税等5,969百万円から逆算すると実効税率は約20.7%とみられ、税負担は適正レンジに収まっています。総資産は10,685,149百万円、純資産は528,240百万円と開示され、単純算出の財務レバレッジは約20.2倍と銀行業に特有の高レバレッジ構造です。純利益ベースのROA（半期）は約0.21%（22,810÷10,685,149）で、年率換算では約0.43%と地域金融機関として標準的な水準です。ROEは純利益÷期末純資産で概算約4.3%（半期）となり、通期年率換算では8%台に達する可能性が示唆されます。営業CFや投資CF、財務CFは不記載のためキャッシュフロー品質の定量評価は困難ですが、銀行業では営業CFの見かけ上の変動が大きく、資金収支や流動性指標（LCR/NSFR/CET1）での評価が重要です。流動比率・当座比率は766.7%と算出されていますが、銀行の勘定体系では一般事業会社の流動性指標は意味が限定的で、預金・市場調達・流動性バッファでの評価が適切です。自己資本比率が0.0%と表示されていますが、これは不記載のためであり、実際の規制資本（CET1/総自己資本）比率の開示を待つ必要があります。1株当たり利益（EPS）は87.06円と堅調ですが、発行済株式数が不記載のため時価総額・PER等の株式バリュエーションは算出不能です。配当情報（年間配当0円、配当性向0%）は不記載によるもので、実際の配当政策評価には会社開示を要します。デュポン分解の前提となる売上高や総資産回転率は銀行に不向きなため、ROEドライバーは純利益率（信用コスト・市場関連損益・税率）とレバレッジ管理（規制資本）が主となります。本四半期は利益率の改善が主導し、営業レバレッジ（費用の伸びを下回る粗利益の増加）も示唆されます。足元の金利環境変化（日本銀行の政策正常化）や有価証券ポートフォリオの評価変動は引き続き主要リスクですが、半期時点の実績は順調で通期ガイダンスに対して上振れ余地も意識されます。データは銀行特有の勘定科目不記載が多く、詳細なCF・自己資本規制指標・与信関連KPIが欠落している点に留意が必要です。

収益性分析

ROE分解（銀行業向けアプローチ）：期末純資産528,240百万円に対し純利益22,810百万円で半期ベースROE約4.3%、年率換算8.6%程度。レバレッジ（総資産/純資産）は約20.2倍で、資本効率を押し上げる一方、規制資本・リスク管理の制約も受けます。純利益率は売上高ベースでの算出が不可能なため、銀行指標で代替すると、純利益の増益は信用コストの低位安定、費用効率の改善（営業利益+97.3%）、市場関連益の改善のいずれか（複合）によるものと推測。実効税率は約20.7%と前年並み〜やや低めのレンジに収まり、税効果が純利益押上げに寄与。営業レバレッジ：営業利益の伸び（+97.3%）が純利益の伸び（+55.6%）を上回っており、費用抑制または粗利改善（NIMや有価証券利息、手数料）が示唆されます。ROA（半期）約0.21%（年率0.43%）と総資産規模に対して妥当で、地域銀の水準感。デュポンの総資産回転率・粗利率は銀行勘定の不記載により評価対象外。

成長性評価

売上持続可能性：経常利益32,027百万円、純利益22,810百万円の水準は、金利正常化と貸出金利回り改善の追い風が続けば維持・拡大の余地。与信費用の戻りや一過性の市場損益に依存している場合は再現性に注意。利益の質：税率が適正（約20.7%）で、特段の税効果に過度依存していない点は評価。一方、CF情報・信用コスト明細・手数料純益の内訳が不明で、持続性の判断は限定的。見通し：日銀の政策金利・イールドカーブの動向によりNIM拡大の余地がある一方、債券含み損拡大やデュレーション短縮コスト、預金ベータ上昇による調達コスト増が相殺要因。経費面では統合シナジーの定着でOHRの漸進的改善が見込まれる可能性。信用コストは不況局面や不動産・中小企業向けのリスク顕在化に注意。

財務健全性

流動性：開示ベースの流動比率・当座比率は766.7%となるが、銀行業では適切な指標ではありません。実務上はLCR/NSFR、日銀当座預金・国債等の高流動性資産残高で評価すべきで、当社データでは不明。支払能力：総資産10,685,149百万円に対し純資産528,240百万円、レバレッジ約20.2倍。自己資本比率（規制ベース）は不記載（0.0%表示は不記載）で、CET1や総資本比率の確認が必要。資本構成：負債合計10,498,925百万円で負債資本倍率は約19.9倍。劣後債や優先証券の有無、OCIの資本への影響（AOCIの自己資本算入有無）は情報不足。株主持分と少数株主持分の内訳も不明なため、期末純資産の質評価は限定的。

キャッシュフロー品質

利益の質：営業CF、投資CF、財務CFが不記載のため、FCFやCF/純利益の定量評価は不可。銀行では貸出・預金のフローで営業CFが大きく変動するため、LCR/NSFRや資金ギャップ、流動性バッファでの評価が適切。FCF分析：設備投資キャッシュアウトは限定的な業態で、主な投資CFは有価証券の売買・償還・取得に起因。期中の有価証券利息・評価損益の寄与の有無が利益の質に左右。運転資本：一般事業会社の運転資本指標は適用が難しく、貸出金・預金・コール取引等の構造情報がないため分析限定。総じて、純利益22,810百万円の現金化可能性は高い業態だが、市場性資産の評価変動リスクや預金流出時の調達コスト上昇に留意。

配当持続性

配当性向は0%（不記載）と表示されるが実態を反映していない可能性が高く、同社の配当方針・通期見通しの確認が不可欠。EPSは87.06円で、一般的な地域金融機関の配当性向レンジ（30〜50%）を仮置きすれば配当余力はあると推定されるが、ここでは仮定置きは行わない。FCFカバレッジは不記載のため評価不可。資本政策上はCET1比率、RWAの動向、有価証券含み損の資本影響、自己株買い実施方針が配当持続性のボトルネックとなり得る。結論として、現時点の半期純利益規模は配当原資として十分だが、規制資本指標の未開示により確度の高い持続可能性評価はできない。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 国内金利正常化に伴う預金ベータ上昇とNIM拡大の相殺リスク
• 国債・外債ポートフォリオの含み損拡大（イールド上昇時）
• 地域経済（新潟・北陸中心）の景気減速による与信費用増加
• 不動産・中小企業向け貸出の信用サイクル悪化
• 手数料ビジネス（投信・保険・M&A等）の市況感依存
• 統合シナジーの剥落または経費増（人件費・システム費）

財務リスク:

• CET1/総資本比率の低下（RWA増・含み損計上時）
• LCR/NSFRの低下による流動性プレミアム上昇
• デュレーション長期化資産の評価変動リスク
• 外貨調達コスト上昇とヘッジコスト増
• 有価証券売却損による収益ボラティリティ
• 大口与信の集中リスク

主な懸念事項:

• 自己資本規制指標（CET1等）の未開示により資本余力評価が不能
• キャッシュフロー計数不記載で利益の現金化・安定性の検証が不可
• 発行済株式数不記載により株主還元指標（配当総額・買戻し規模）が算出不能

投資示唆

重要ポイント:

• 純利益22,810百万円（+55.6%）と好調、半期ROA約0.21%、年率ROE換算8%台の可能性
• 営業利益+97.3%で費用効率・市場関連損益の改善が示唆
• 高レバレッジ（約20.2倍）は資本効率とリスクの両刃、規制資本の確認が必須
• 金利正常化局面でNIM改善余地ある一方、有価証券含み損と預金ベータが逆風
• データ不備（CF、自己資本比率、配当情報）により定量評価の一部が制限

注視すべき指標:

• CET1比率（実見合い・フルロード）、総資本比率
• 信用コスト比率（bp）と不良債権比率・カバレッジ
• NIM（国内/海外）、貸出金・預金のベータとスプレッド
• 有価証券ポートフォリオのデュレーション・含み損益・AOCIの推移
• OHR（経費率）と統合シナジーの定着度
• 自己株買い・配当方針（配当性向・安定配当の有無）

セクター内ポジション: 統合効果を背景に費用効率の改善余地がある大規模地銀グループ。資産規模は地域金融機関として上位水準で、金利正常化の恩恵を相対的に享受しやすい一方、債券評価損や地域与信のボラティリティに対しては同業並みの感応度。資本水準・リスク管理の質が同業内の相対評価を左右。

免責事項

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