日産車体株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 1,861.88億円
• 営業利益: 55.50億円
• 当期純利益: -14.59億円
• 1株当たり当期純利益: 27.41円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

日産車体株式会社（連結、JGAAP）の2026年度第2四半期は、売上高186,188百万円（前年比+26.8%）と大幅な増収の一方で、収益構造にいくつかの注目点が見られます。営業利益は5,550百万円（+34.0%）と増益、経常利益6,025百万円、当期純利益3,713百万円（+45.1%）、EPSは27.41円と利益成長が売上成長を上回りました。デュポン分解では、純利益率1.99%×総資産回転率0.705回×財務レバレッジ1.47倍＝ROE約2.07%と整合的で、報告ROE2.07%と一致しています。粗利益率は0.7%（売上総利益1,330百万円）にとどまる一方、営業利益が売上総利益を上回る（営業益5,550百万円＞売上総利益1,330百万円）という構造で、補助金・受取手数料・在庫評価差額等の「営業外計上の営業寄与」や勘定再分類の可能性が示唆されます（データ開示の範囲内での観察）。EBITDAは10,225百万円、EBITDAマージン5.5%と、会計上の減価償却負担を除けば一定のキャッシュ創出力が確認できます。インタレストカバレッジは241.3倍（5,550/23）と極めて高く、支払利息の負担は軽微です。一方、営業キャッシュフロー（OCF）は▲7,061百万円で、営業CF/純利益比率は▲1.90倍と利益に比してキャッシュ創出が弱く、運転資本の積み増しや前受・未払の変動がキャッシュを吸収した可能性が高いです。貸借対照表は総資産264,109百万円、負債93,351百万円、純資産179,071百万円で実質的な自己資本比率は概算で約67.8%（179,071/264,109）とみられ、資本基盤は厚い部類です（開示上の自己資本比率0.0%は不記載扱い）。流動比率・当座比率はいずれも196.9%と高水準で、短期流動性は良好です。負債資本倍率0.52倍、運転資本85,745百万円と保守的な財務運営が示唆されます。法人税等は▲672百万円で、実効税率0.0%とされており、税効果や繰越欠損金の活用、税額控除等が利益押し上げに寄与した可能性があります。配当は年間0円、配当性向0%で内部留保を優先する方針が継続しています。FCFは投資CF情報が不記載のため厳密評価は困難ですが、少なくとも期中のOCFはマイナスで、短期的なキャッシュ創出は弱含みです。総じて、売上拡大・利益成長・高い資本安全性が確認できる一方、粗利率の極端な低さと営業利益構造の特殊性（営業外・勘定再分類の可能性）および営業CFの弱さが品質面の留意点です。今後は運転資本の効率化、価格転嫁やミックス改善による粗利率の回復、補助的収益に依存しない持続的な営業利益の確立が焦点となります。加えて、税効果の一過性の影響有無、下期の投資計画（CAPEX）とOCFの季節性、顧客需要の持続性を見極める必要があります。データ上の未開示項目（棚卸資産、投資CF、現金等、自己資本比率、株式関連）は不記載扱いであり、当該項目に依存する分析は限定的となります。

収益性分析

ROE分解（デュポン）：純利益率1.99%×総資産回転率0.705回×財務レバレッジ1.47倍＝ROE約2.06〜2.07%で整合的。収益性の質：粗利益率0.7%と極めて薄い一方、営業利益率は2.98%（5,550/186,188）相当で、売上総利益＜営業利益の構造から、営業外収益の計上や勘定区分の差異の影響が示唆される。EBITDAマージン5.5%（10,225/186,188）は、減価償却費（4,675百万円）の負担を除けば一定の原価回収が可能であることを示すが、グロスマージンの低さは価格競争・受託生産の性質・原材料高のいずれか（または複合）を示唆。営業レバレッジ：売上高+26.8%に対し営業利益+34.0%と利益の伸びが上回り、固定費の吸収進展が示唆される。インタレストカバレッジ241.3倍、支払利息23百万円と財務費用の影響は限定的。税負担は法人税等▲672百万円で実効税率0.0%（表示）と低く、一時的要因により純利益率が押し上げられている可能性がある。

成長性評価

売上の持続可能性：上期売上は前年比+26.8%と力強いが、受注系の変動・モデルチェンジサイクルの寄与が大きい可能性があり、下期の季節性や主要顧客の生産計画動向の確認が必要。利益の質：粗利率0.7%に対し営業利益率2.98%という乖離は、コア収益（製造・組立）以外の項目（補助金・保険金・為替差益・在庫評価益等）の寄与の可能性があり、持続性に不確実性。減価償却費4,675百万円に対しEBITDA10,225百万円と、稼働の回復で固定費圧縮が進展。見通し：短期的には高操業の継続でEBITDAは下支えされる一方、価格転嫁の進捗と原材料・物流コストの動向が粗利率改善の鍵。中期では運転資本負担の軽減（在庫・受取勘定の回転改善）と、受託案件のミックス高度化が成長持続性を規定する。

財務健全性

流動性：流動比率・当座比率ともに196.9%と高水準で、短期債務への耐性は高い（棚卸資産は不記載のため当座比率は参考値）。運転資本は85,745百万円で潤沢。支払能力：総資産264,109百万円に対し負債93,351百万円、純資産179,071百万円で、実質的自己資本比率は約67.8%と厚い資本緩衝がある。負債資本倍率0.52倍は保守的水準。金利負担は23百万円と軽微で、債務償還能力は良好。資本構成：低レバレッジかつ高自己資本により財務耐性が高いが、営業CFがマイナスである点は短期的な資金需要を示唆し、運転資本の効率改善が課題。

キャッシュフロー品質

利益の質：当期純利益3,713百万円に対し営業CF▲7,061百万円で、営業CF/純利益比率は▲1.90倍と弱く、利益が現金創出に転換していない。主因は運転資本の増加（売上債権・棚卸資産・前払等）によるキャッシュ吸収の可能性が高い。FCF分析：投資CFが不記載（0表示）であるため厳密なFCF算定は不可だが、少なくとも期中のOCFがマイナスであるため、実質的なフリーキャッシュ創出は弱含み。減価償却費4,675百万円を考慮すれば、EBITDAはプラスだが、運転資本の変動が大きくキャッシュアウトに転じている。運転資本：期中で85,745百万円の運転資本を抱え、売上拡大に伴う売掛・在庫（在庫は不記載）・仕入債務のバランスがキャッシュに影響。下期に回収が進めばOCFは改善余地。

配当持続性

2026年度上期は年間配当0円、配当性向0%で内部留保を優先。FCFカバレッジは0.00倍（投資CF不記載のため参考値）。実質的な自己資本比率は約67.8%、D/E低位で配当余力の潜在力はあるが、営業CFがマイナスである点と収益構造の一過性要因の可能性を勘案すると、短期的な増配余地よりもキャッシュ創出の安定化が先決。方針見通し：需要・稼働の安定とOCFの黒字化、CAPEX規模の見極め後に還元方針の再検討が現実的。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 主要顧客の生産計画・モデルサイクルへの依存度上昇（売上+26.8%の反動）
• 粗利益率0.7%の低水準による価格交渉力・コスト上昇耐性の脆弱性
• 営業利益が売上総利益を上回る特殊な利益構造の持続可能性
• 原材料・物流コスト、為替の変動による採算圧迫
• 労務費・稼働率変動による固定費吸収の悪化リスク

財務リスク:

• 営業CF▲7,061百万円と運転資本増による短期資金需要
• 税効果等による実効税率の低さが一過性である場合の純利益率低下リスク
• 投資CF不記載によりCAPEXサイクルの把握不十分
• 在庫・売上債権の回転悪化（在庫は不記載）によるキャッシュ圧迫

主な懸念事項:

• グロスマージンの構造的低さと価格転嫁の進捗
• 営業外・補助的収益への依存度の有無と持続性
• 運転資本の正常化ペース（下期のOCF反転が図れるか）

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は+26.8%と強含み、営業利益+34.0%で営業レバレッジが効いた
• ROEは2.07%と低位だが、レバレッジ低位かつ安全性は高い
• 粗利益率0.7%と低く、構造的な採算改善が最重要テーマ
• 営業CFは▲7,061百万円、OCF/純利益▲1.90倍とキャッシュ創出が弱い
• インタレストカバレッジ241.3倍で財務費用の懸念は限定的

注視すべき指標:

• 粗利益率および営業利益率（価格転嫁・ミックス改善の進捗）
• 営業CFと運転資本回転（売掛・在庫・買掛の推移）
• EBITDAとCAPEX（投資CF）の差分＝実質FCF
• 為替感応度と原材料コストインフレの影響
• 実効税率の平準化（税効果の一過性剥落リスク）

セクター内ポジション: 国内完成車グループ内の車体・受託組立領域としては、レバレッジ低位・流動性高位で守りは強い一方、粗利率は同業平均を下回る可能性が高く、価格決定力とミックス改善が相対的な課題。収益の一部に一過性・補助的要因が含まれる可能性がある点で、コア事業の採算確立が同業比ハングアップ。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません