株式会社エフテック 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 1,420.94億円
• 営業利益: 28.48億円
• 当期純利益: -50.59億円
• 1株当たり当期純利益: 16.12円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

株式会社エフテック（7212）の2026年度第2四半期（連結、JGAAP）は、売上高142,094百万円（前年比-2.5%）とトップラインが減速する一方で、営業利益は2,848百万円（+45.9%）と大幅増益を確保し、コスト構造の改善と営業レバレッジの効いた収益回復が確認できる決算となった。粗利率は5.7%で、前年からの改善が示唆される（売上総利益8,093百万円）。EBITDAは10,342百万円、EBITDAマージンは7.3%と、減価償却負担（7,494百万円）が依然大きい中でもキャッシュ創出力は底堅い。経常利益は1,824百万円だが、支払利息が1,462百万円と重く、金利負担が利益段階を圧迫している。税金等2,085百万円の計上により当期純利益は299百万円にとどまり、純利益率は0.21%、ROEは0.48%と低水準で、税負担・特損/特益の影響や非営業項目の変動が最終利益を振らしている可能性がある。営業キャッシュフローは7,726百万円と純利益を大幅に上回り（営業CF/純利益比率25.84倍）、利益の現金化は良好で、運転資本の回収の進展や減価償却の厚さが寄与したとみられる。流動比率は99.3%、当座比率91.1%と流動性は下限近辺で、運転資本は▲552百万円とタイトである。総資産は170,681百万円、純資産62,158百万円で財務レバレッジ2.75倍、負債資本倍率1.82倍と、資本構成はやや負債寄りである。棚卸資産は6,752百万円に抑制され、需要鈍化環境下での在庫適正化が進んだ可能性がある。インタレストカバレッジ（EBITベース）は1.9倍と、金利上昇局面での安全余裕度は限定的で、借入金利の変動や信用スプレッド拡大は利益・FCFに対する下押し要因となる。配当は年間0円で、FCFカバレッジ0.00倍（投資CF・現金残高は不記載）と開示上は無配継続でキャッシュの内部留保・デレバレッジを優先している姿勢がうかがえる。総資産回転率0.833回と資産効率は同業平均レンジにあり、トップラインが弱含む中でも固定費吸収の改善が営業利益に寄与した。DuPont分解では、極めて低い純利益率（0.21%）がROE低迷の主因で、資産回転とレバレッジは一定の水準にある。営業CFの強さにより短期的な資金繰りは支えられるが、金利負担の高さと税負担の振れが、当期純利益のボラティリティを高めている。株式数は未開示だが、EPS16.12円と純利益299百万円から逆算される発行済株式は約1,855万株と推計される（参考値）。データ上、投資CF、現金同等物、自己資本比率、株式数、1株当たり純資産などに不記載項目が多く、キャッシュ残高やCAPEX、配当原資の把握に制約がある点は留意を要する。総じて、売上減少下でもコスト最適化により営業段階の収益力は改善、しかし金利・税負担で最終利益が伸び悩む構図で、短期はコア利益の底堅さと財務負担の綱引き、中期は顧客需要・製品ミックス・金利動向が鍵となる。

収益性分析

ROE分解（DuPont）：ROE 0.48% ＝ 純利益率0.21% × 総資産回転率0.833回 × 財務レバレッジ2.75倍。ボトルネックは純利益率。粗利率5.7%（8,093百万円/142,094百万円）で前年より改善示唆、販管費効率化により営業利益率は2.0%（2,848/142,094）まで回復。営業レバレッジは、売上▲2.5%の中で営業利益+45.9%が示すように高く、固定費カットとミックス改善の効果が大きい。EBITDAマージン7.3%は同業中位レンジ、減価償却比率は売上の約5.3%と資本集約的。経常利益段階での支払利息1,462百万円が重く、EBITベースのインタレストカバレッジ1.9倍は改善余地が大きい。税負担（法人税等2,085百万円）が経常利益を上回るため、特別損益・税効果の影響で純利益が圧縮され、純利益率0.21%にとどまっている。利益の質は、営業CFが純利益を大幅に上回ることで概ね良好だが、非営業費用と税の振れが最終利益の質を損なうリスクがある。

成長性評価

売上は142,094百万円（-2.5%）で、外部需要の鈍化や顧客OEMの減産影響が示唆される。一方、営業利益は+45.9%と費用最適化が奏功。粗利率・営業利益率の改善から、コスト構造は前期比で健全化。減価償却は7,494百万円と高水準が続き、中期の設備投資継続・過去投資の回収局面とみられる。利益の質は営業CFの強さが裏付けるが、経常段階以降の金利負担・税負担が最終利益の成長を阻害。見通しとしては、下期の需要季節性、主要顧客の生産計画、価格転嫁の進捗、原材料・物流コストの安定が鍵。営業レバレッジが高い構造のため、売上の小幅回復でも利益弾性は高いが、逆に追加の売上減は利益感応度が高い。中期は電動化・軽量化領域への製品ミックス高度化が成長ドライバーとなり得るが、量産立ち上げ費用や価格競争がマージンを抑制しうる。

財務健全性

流動比率99.3%、当座比率91.1%と、短期流動性は下限レンジでタイト。運転資本▲552百万円は、買入債務の活用や在庫圧縮の結果とみられるが、突発的な需要回復時の運転資金需要には注意が必要。総資産170,681百万円、純資産62,158百万円で財務レバレッジ2.75倍、負債資本倍率1.82倍と、やや負債寄りの資本構成。支払利息1,462百万円とインタレストカバレッジ1.9倍から、金利上昇・借換条件悪化に対する耐性は限定的。自己資本比率は不記載（0%表示は不記載扱い）で、正確な資本安全度は評価保留だが、純資産残高からは債務超過ではない。棚卸資産6,752百万円は売上比4.8%程度で適正感。財務CF▲1,052百万円は借入返済や配当・自己株（配当は0円）などの可能性があるが、詳細は不記載。

キャッシュフロー品質

営業CF7,726百万円は当期純利益299百万円の約25.8倍で、減価償却や運転資本回収が寄与し、利益の現金化は良好。EBITDA10,342百万円に対し営業CFのコンバージョンは約74.7%と健全域。投資CFは不記載（0円表示）でCAPEX水準は評価困難。したがってフリーキャッシュフロー（FCF）も不記載扱い（0円表示）であり、実態把握には限界がある。運転資本は▲552百万円で、短期的にキャッシュ創出に寄与した可能性が高いが、在庫・受払条件の反動に注意。利払い1,462百万円はFCFを圧迫しやすく、実質フリーCF余力は金利動向に感応的。全体として、営業CFの質は高いが、CAPEX不明・金利負担重いという二面性がある。

配当持続性

年間配当0円、配当性向0.0%で内部留保の優先が確認できる。純利益299百万円と営業CF7,726百万円からは潜在的な株主還元余力はあるものの、インタレストカバレッジ1.9倍、流動性比率約100%と余裕は限定的。FCFカバレッジ0.00倍は投資CF不記載によるもので、実態としてはCAPEX水準次第。方針見通しとしては、(1)有利子負債のデレバレッジ、(2)金利負担の軽減、(3)最終利益の安定化（税・特損影響の低減）が確認できるまでは、無配または限定的配当の継続が合理的。中期では、営業CFの継続的創出とCAPEXのピークアウトが見えれば、配当再開余地が生じうる。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 主要顧客の生産調整・モデルサイクルによる数量変動
• 原材料・エネルギー・物流コストの高止まりと価格転嫁遅延
• 為替変動（円安時の外貨調達コスト、円高時の輸出採算）
• 電動化・軽量化対応の先行投資負担と収益化タイミングのずれ
• 人件費・外注費等の固定費硬直性による営業レバレッジの負側面
• サプライチェーン途絶（調達部材不足、地政学リスク）

財務リスク:

• インタレストカバレッジ1.9倍に示される金利負担の重さ
• 流動比率約100%・運転資本マイナスによる短期資金繰りのタイトさ
• 負債資本倍率1.82倍と財務レバレッジ2.75倍による景気後退時の耐性低下
• 税負担・特別損益の振れによる最終利益のボラティリティ
• 投資CF不記載に伴うCAPEX水準・将来FCFの不確実性

主な懸念事項:

• 売上が減少する中での利益回復は持続可能か（価格転嫁・ミックス改善の継続性）
• 金利上昇・借換条件の変化が利益・FCFに与える影響
• 税負担の実効水準と一過性要因（特損/特益・税効果）の見極め
• CAPEX規模と投資リターン（回収期間、EBITDA貢献）の可視化不足

投資示唆

重要ポイント:

• 売上▲2.5%でも営業利益+45.9%とコスト最適化の効果が顕在化
• EBITDAマージン7.3%、営業CF/純利益25.8倍とキャッシュ創出力は良好
• インタレストカバレッジ1.9倍、純利益率0.21%で最終利益は脆弱
• 流動比率99.3%、運転資本▲552百万円と短期流動性はタイト
• 投資CF・現金残不記載でFCF実力の評価に不確実性
• ROE0.48%と資本効率は低位、改善には最終利益率の底上げが必須

注視すべき指標:

• 価格転嫁率・製品ミックスと粗利率の推移（5.7%からの改善度）
• インタレストカバレッジ（1.9倍→2.5倍超への改善）
• 運転資本回転（在庫・受払条件）と営業CFコンバージョン
• CAPEX/売上高比率とFCF（投資CF開示の充実）
• 実効税率（税負担の平準化）
• 主要顧客の生産計画と受注残、為替感応度

セクター内ポジション: 国内自動車部品セクター内では、コスト最適化による営業利益回復と強い営業CFが評価一方、金利負担・税負担の重さと流動性タイトさがボトルネックで、資本効率（ROE）はセクター平均を下回る。短期はマージン改善の持続性と財務負担軽減の進捗が相対評価の決め手。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません