日本モーゲージサービス株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 営業利益: 7.51億円
• 当期純利益: 4.36億円
• 1株当たり当期純利益: 34.92円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

日本モーゲージサービス（連結、JGAAP）の2026年度第2四半期は、売上高科目が不記載である一方、利益段階は堅調で、営業利益が7.51億円（前年同期比+17.6%）、当期純利益が5.13億円（同+16.2%）と着実に拡大した。経常利益は7.57億円で、支払利息はわずか1.7万円にとどまり、実質無借金に近い資金調達コスト構造を維持している。税金費用は2.01億円で、経常利益を基準とした実効税率は約26.6%と平常域にある。総資産は206.11億円、純資産は89.74億円で、実質的な自己資本比率は約43.5%と健全水準（開示の自己資本比率0.0%は不記載解釈）。流動資産は201.29億円、流動負債は115.96億円で、流動比率は173.6%と十分な短期支払能力を示す。営業キャッシュフローは18.19億円と利益を大きく上回り、純利益比3.55倍の強いキャッシュ創出力を確認できる。財務キャッシュフローは▲14.70億円と資金流出超で、配当ゼロ（不記載の可能性含む）を踏まえると、有利子負債の返済や自己株式取得などのバランスシート強化・資本配分が示唆される。EBITDAは8.17億円、インタレスト・カバレッジは44,176倍と極めて高く、金利上昇環境下でも耐性が高い。デュポン分解のうち、財務レバレッジは2.30倍と中庸、売上高と粗利率は不記載のため純利益率・総資産回転率の標準算定は困難だが、純利益と資産から見た半期ROAは約2.5%、半期ROEは約5.7%（年率換算で約5.0%/11.4%）と評価できる。運転資本は85.33億円のプラスで、資金繰りに余裕がある。投資キャッシュフローは不記載（0表示）でFCF算定は限定的だが、営業CFの強さから実質的なフリーキャッシュ創出余地は大きい。事業特性上、住宅ローン関連の保証・サービス収益が中心とみられ、売上高の未開示によりマージン分析は制約を受ける一方、利益水準とキャッシュ創出で事業の粘り強さが示唆される。金利・住宅着工動向・信用コストの変動に対する感応度は引き続きの注目点。データの未開示項目が散見されるため、売上高や投資CFなどの確定値が開示され次第、収益性とFCFの精緻化が必要である。総じて、利益成長・高いキャッシュコンバージョン・健全な資本構成という三点で定性的な安定性が確認できる決算である。

収益性分析

ROE分解（デュポン）: 売上高が不記載のため、標準的な純利益率（売上高基準）および総資産回転率の厳密算定は困難。代替として、半期ROA=当期純利益/総資産=513百万円/20,611百万円≈2.49%（年率換算≈5.0%）、半期ROE=当期純利益/純資産=513百万円/8,974百万円≈5.71%（年率換算≈11.4%）を推定。財務レバレッジ（総資産/自己資本）は2.30倍で中庸水準。利益率の質: 営業利益7.51億円、経常利益7.57億円と営業外収支の影響は軽微、支払利息1.7万円の極小さから実力ベースの利益と評価。税負担は約26.6%（法人税等201.38百万円/経常利益757百万円）で特異要因は限定的に見える。減価償却費は6603万円と営業利益の約8.8%で、非現金費用の寄与は適度。営業レバレッジ: 売上高未開示のため厳密評価不可だが、営業利益+17.6%、純利益+16.2%の伸びは固定費吸収の改善を示唆。インタレスト・カバレッジ44,176倍から、金融費用の逆風耐性は極めて高い。

成長性評価

売上持続可能性: 売上高が不記載のため数量面のトレンドは確認困難。ただし営業利益が+17.6%増、経常・純利益も2桁成長を確保しており、コア収益の拡大が続いている。利益の質: 営業外損益や金融費用の影響は軽微で、税率も平常域、キャッシュ創出（営業CF/純利益=3.55倍）も強く、利益の質は高い。見通し: 住宅ローン関連ビジネスは金利・住宅着工・不動産市況の影響を受けやすいが、足元の資本余力（自己資本比率≈43.5%）と低い利払い構造から、外部ショックへの耐性は相対的に高い。今後は保証残高、新規取扱高、信用コスト（代位弁済率）などの動向が成長の実効性を左右する。

財務健全性

流動性: 流動資産201.29億円、流動負債115.96億円で流動比率173.6%、当座比率も同等と十分。運転資本は85.33億円のプラス。支払能力: 総資産206.11億円に対し負債133.20億円、実質自己資本比率は約43.5%で健全。インタレスト・カバレッジ44,176倍、支払利息1.7万円と実質的に金利負担は無視できる水準。資本構成: 負債資本倍率1.48倍（負債/資本）、レバレッジ2.30倍（資産/資本）で保守的。財務CFは▲14.70億円と資金流出で、借入返済や自己株式の取得等の可能性があるが、営業CF（+18.19億円）で十分に賄えている。

キャッシュフロー品質

利益の質: 営業CF/純利益=3.55倍と高いキャッシュ化率を示し、 accrual依存度は低い。FCF分析: 投資CFは不記載（0表示）で厳密なFCFは算出困難だが、投資CFが軽微である仮定の下では、営業CF18.19億円が実質的なフリーキャッシュ創出に近い。運転資本: 流動資産/負債構造から運転資本は85.33億円のプラス、短期資金繰りは安定。営業CFの強さは、保証料等の前受け・回収のタイミングや代位弁済の管理に起因する可能性があり、継続性の検証には四半期推移が重要。

配当持続性

配当性向評価: 年間配当0円、配当性向0%は不記載/未決定の可能性があり、現状では評価留保。EPSは34.92円で内部留保を積み増している。FCFカバレッジ: FCFが不記載のため厳密評価不可だが、営業CF18.19億円は将来的な株主還元原資となり得る水準。配当方針見通し: 自己資本比率≈43.5%、財務CF▲14.70億円（返済・自己株の可能性）から、当面は内部留保・財務健全性を優先しつつ、安定的な利益創出が続けば配当/自己株など柔軟な還元余地はあるとみる（正式方針の開示待ち）。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 住宅市場・着工件数の変動による新規取扱高のブレ
• 金利上昇・イールドカーブ変動による需要・スプレッドへの影響
• 信用コスト（代位弁済率）上昇リスク、保証債務の顕在化
• 金融規制・会計基準変更による収益認識や資本規制の影響
• 提携金融機関・販売チャネル依存度の高さ
• 早期返済・繰上償還動向によるフィー収入の変動

財務リスク:

• 収益科目（売上高）の不記載に伴うマージン分析の不確実性
• 投資CF不記載によりFCFの継続性評価が限定的
• オフバランスの保証関連リスク（偶発債務）の潜在性
• 金利上昇局面での資金調達条件悪化の可能性（現状耐性は高い）

主な懸念事項:

• 売上高・営業収益の内訳未開示による成長ドライバーの特定困難
• 投資キャッシュフローの不明瞭さ（設備・システム投資計画の把握不足）
• 配当方針・株主還元方針の現時点での不透明感

投資示唆

重要ポイント:

• 営業・純利益は2桁増で、利益成長のトレンドは良好（営業利益7.51億円、純利益5.13億円）。
• 営業CF18.19億円と強いキャッシュ創出力（営業CF/純利益=3.55倍）。
• 実質自己資本比率≈43.5%、レバレッジ2.30倍でバランスシートは健全。
• 金利負担は極小（支払利息1.7万円、インタレスト・カバレッジ44,176倍）。
• 売上高・投資CFの不記載により、マージン・FCFの精緻評価は保留。

注視すべき指標:

• 保証残高・新規保証取扱高（ボリューム指標）
• 代位弁済率・延滞率など信用コストの先行指標
• 営業収益内訳（保証料収入、役務収益、その他）の開示推移
• 営業CFの継続性と投資CFの実額（システム投資等）
• 自己資本比率とROE（年率換算）
• 販売チャネル別生産性（提携行・代理店の寄与）

セクター内ポジション: 国内住宅ローン関連の保証・サービス領域において、同社は高いキャッシュコンバージョンと保守的なレバレッジを備え、金利上昇環境でも耐性のある財務体質を持つ一方、売上高の未開示によりマージン比較の透明性が相対的に低い。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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