株式会社めぶきフィナンシャルグループ 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 営業利益: 346.32億円
• 当期純利益: 344.58億円
• 1株当たり当期純利益: 46.03円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

株式会社めぶきフィナンシャルグループ（連結、JGAAP）の2026年度第2四半期（上期）決算は、利益水準の大幅改善が目立つ。営業利益は346億円（前年比+76.3%）と大幅増、経常利益は597億円、当期純利益は438億円（+36.7%）に伸長し、EPSは46.03円となった。税金費用は138億円で、当期純利益と合わせた税引前利益は約576億円、実効税率は約24.1%と標準的な水準に収まっている。期末総資産は約20.98兆円、純資産は約1.03兆円で、レバレッジ（総資産/自己資本）は約20.3倍と銀行業のレンジに収まる。期末時点の自己資本比率（簿価ベース）は概算で約4.9%（1.03兆円/20.98兆円）と推計される。上期ベースのROE（当期純利益/期末自己資本）は約4.2%で、単純年換算すると約8.5%に相当し、前年からの収益性改善を示唆する。デュポン的分解では、NI/経常利益が約73.3%、経常利益/総資産（期末）は上期年換算で約0.57%、財務レバレッジ約20.3倍の積で概ね年率ROE約8.5%が整合する。営業利益の伸長が大きく、費用抑制または市場関連収益の改善（有価証券関係損益等）の寄与が示唆されるが、内訳は未開示で特定できない。銀行特有の「売上高」や「粗利」「EBITDA」等は指標適合性が低く、本分析では経常利益・純利益を中心に評価している。キャッシュフロー計算書（営業・投資・財務CF）や流動項目は不記載であり、キャッシュフロー品質や流動性指標の定量検証には限界がある。配当金・発行済株式数等の資本政策関連データも不記載のため、配当性向や還元余力の厳密な試算はできない。一方で、EPS実績（46.03円）と利益の増勢は、内部留保形成と自己資本の厚みの改善に資する。金利環境の変化が収益に影響しやすい地銀グループであり、今期の利益改善がコア業務純益の改善に依るのか、市場性部門や一過性要因に依るのかが重要論点である。信用コスト、含み損益、その他包括利益、自己資本（CET1）水準などの健全性開示が不足しており、持続可能性の評価には追加開示が必要。総じて、上期は収益性の改善が明瞭で、レバレッジとの掛け合わせでROEは年換算ベースで健全なレンジに回復しているが、収益ドライバーの持続性と金利・信用サイクルの影響を見極める必要がある。

収益性分析

・ROE分解（年換算の概算）：当期純利益438億円（上期）→年換算約875億円。期末自己資本1.03兆円を用いると年率ROE約8.5%。デュポン近似：純利益/経常利益≈73.3%、経常利益/総資産（期末）上期年換算≈0.57%、総資産/自己資本≈20.3倍 → 0.733×0.0057×20.3≈8.5%。・利益率の質：実効税率は約24.1%で平常水準。経常＞営業の構図から、市場関連収益（有価証券利息配当・評価売却損益）等の寄与が推測されるが内訳不明。営業利益が+76.3%と高伸で、費用対効果（OHR）の改善が示唆されるものの、費用・粗利の定義は銀行に馴染まないため解釈には留意。・営業レバレッジ：売上高や経常収益の明細不在も、営業利益の伸びが大きいことから、収入の伸長＞経費の伸長（プラスのジョーズ）である可能性が高い。人件費・一般経費のコントロール、ならびに金利上昇局面での預貸利鞘や有価証券利回りの改善が寄与した可能性。

成長性評価

・売上持続可能性：銀行では実質的なトップラインは資金利益と役務取引等収益。内訳未開示のため持続性評価は限定的だが、上期純利益+36.7%はコア収益改善か評価損益の改善が背景。前者寄与なら持続性は高く、後者中心ならボラティリティに留意。・利益の質：税率は平常、特別要因の明確な示唆はない一方、経常＞営業の構造から市場部門寄与の可能性。信用コストや有価証券評価損益の開示がないため、質の判定は中立。・見通し：預貸金利鞘の改善と手数料ビジネスの拡充が続けば、通期ROEは高個別（年率8%台）維持が可能。一方で、長期金利・株式市場の変動、外債・JGBの評価影響、信用コストの平常化は下押しリスク。

財務健全性

・流動性：貸借対照表上の流動項目は不記載だが、銀行の流動性は預金構成・日銀当座・高流動性有価証券保有で判断すべき。本データでは評価困難。・支払能力：期末総資産約20.98兆円、純資産約1.03兆円で簿価自己資本比率は約4.9%。レバレッジは約20.3倍と地銀レンジ。規制資本（CET1、総資本、流動性指標LCR・NSFR）は未開示。・資本構成：負債合計約20.44兆円、負債資本倍率は約19.8倍（参考値）。AT1/T2等のハイブリッド証券の有無・規模は不明。市場金利変動に伴うその他包括利益（有価証券含み損益）による自己資本のボラティリティに注意。

キャッシュフロー品質

・利益の質：キャッシュフロー計算書は不記載のため、営業CF/純利益等の定量評価は不可。銀行では預金・貸出の増減で営業CFが大きく振れるため、損益ベースの品質評価（信用コスト、コア業務純益、評価損益の一過性判定）が重要だが、本資料では入手不可。・FCF分析：設備投資が相対的に小さい業態でFCF概念は限定的。内部留保創出力は純利益に依存。・運転資本：銀行における運転資本概念は非適合。預金流出入や有価証券ポートフォリオのデュレーション管理が実務上のキャッシュフロー管理の肝であり、データ不足により評価保留。

配当持続性

・配当性向評価：年間配当・配当性向は不記載のため定量評価不可。上期EPSは46.03円で、通期も利益水準が維持されれば内部留保は増加見込み。・FCFカバレッジ：FCFデータ不在につき評価不可。銀行では配当余力は当期純利益と規制資本（CET1）充足度で判断するが、CET1等の開示がない。・配当方針見通し：還元方針（連結配当性向目標、自己株式取得方針等）の情報がないため見通しは中立。利益の持続性と含み損益の安定が確認できれば、安定配当の継続余地はあると考えられるが、現時点では仮説に留める。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 金利上昇/低下局面での預貸利鞘・有価証券利回りの変動
• 市場関連収益（債券・株式・投信等）の評価損益ボラティリティ
• 信用コストの平常化・増加（地域経済動向や不動産市況の変調）
• 手数料ビジネスの競争激化によるフィー収益の伸び悩み
• 地域集中（茨城・栃木・福島等）に伴う経済ショック感応度

財務リスク:

• その他包括利益の悪化（AFS/JGB等の含み損拡大）による自己資本毀損
• デュレーションギャップ拡大による金利リスク増大
• 流動性ショック時の資金調達コスト上昇（マーケット性調達依存度不明）
• ハイブリッド証券（AT1/T2）条件による配当・クーポン柔軟性の制約（発行状況不明）
• 為替・外債投資のリスク（外債ポートフォリオ構成は不明）

主な懸念事項:

• 利益増加のドライバー（コア業務 vs. 市場部門）の内訳不明
• 信用コスト・不良債権比率・与信関係費用の開示欠如
• 規制資本（CET1、総資本比率）およびLCR/NSFRの未開示
• 有価証券含み損益・OCIの未開示による資本ボラティリティ評価の不確実性

投資示唆

重要ポイント:

• 上期は営業利益+76%・純利益+37%と大幅増益で収益性が改善
• 期末自己資本1.03兆円・レバレッジ約20倍で、年換算ROEは約8.5%に回復
• 税率は安定的（約24%）で特異な税効果の兆候は限定的
• 収益の持続性はコア業務純益と市場性収益の内訳次第で評価が分かれる
• 規制資本・信用コスト・含み損益の追加開示が投資判断の鍵

注視すべき指標:

• コア業務純益（資金利益・役務取引等収益）とオーバーヘッドレシオ（OHR）
• 与信関係費用・不良債権比率・信用コスト率
• NIM（預貸利鞘）・貸出金/預金のスプレッドと残高成長
• 有価証券ポートフォリオのデュレーション・含み損益・評価損益
• CET1比率・総資本比率・LCR/NSFR等の規制指標
• 通期ガイダンスに対する進捗率と一過性損益の有無
• 自己株式取得・配当方針（配当性向目標、下限配当）の更新

セクター内ポジション: 地銀グループとしては総資産規模が大きく、レバレッジは同業並み。今期は利益改善が顕著で収益性は同業上位レンジに接近。ただし、収益ドライバーの内訳が不明で、市場性収益依存度が高い場合はボラティリティが相対的に高くなる点に留意。

免責事項

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