株式会社一家ホールディングス 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 52.15億円
• 営業利益: -46百万円
• 当期純利益: -1.57億円
• 1株当たり当期純利益: -7.35円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

株式会社一家ホールディングス（連結、JGAAP）の2026年度第2四半期は、売上高5,215百万円（前年同期比+14.7%）とトップラインは堅調に拡大した一方、営業利益は▲46百万円（前年同期比横ばい）と赤字が継続し、収益改善は遅れている。粗利益は3,023百万円、粗利率は58.0%と高水準だが、販管費の増加（人件費・地代家賃・水光熱費等）により営業段階で赤字に転落している。EBITDAは74百万円、EBITDAマージンは1.4%にとどまり、足元のキャッシュ創出力は限定的である。経常利益は▲69百万円、当期純利益は▲52百万円、EPS▲7.35円と最終赤字が続く。税金等は▲73百万円（税効果益）で、実効税率は0.0%（参考値）と算定困難な水準である。財務構造は総資産6,008百万円、純資産925百万円、負債合計4,813百万円で、財務レバレッジは6.50倍、負債資本倍率は5.20倍と高い。総資産回転率は0.868回、純利益率は▲1.00%で、デュポン分解の結果、ROEは▲5.62%（報告値と一致）となった。流動比率は110.8%、当座比率も110.8%と一応の流動性を確保するが、営業CFは▲191百万円とマイナスで、運転資本需要や赤字により資金が流出している。財務CFは+507百万円と大きく、借入等の外部資金に依存して運転資金を賄っている。インタレストカバレッジは▲3.1倍（EBIT/支払利息）で、利払い負担に対する利益クッションは不足している。年間配当は0円、配当性向0.0%で、現状の赤字とマイナスFCF（投資CFデータ欠損のため厳密算定は不可）を踏まえると無配継続は合理的である。棚卸資産、現金同等物、投資CF、発行済株式数、BPSが0と表示されているが、これは不記載項目の可能性が高く、実額がゼロであることを意味しない点に留意が必要である。営業レバレッジの効かせ方が鍵で、売上は伸びているものの、販管費増を吸収できず利益に転化できていない。価格改定やメニューMIX改善、ピークタイムの人員最適化と省力化投資の効果発現が必要とみられる。資金面では借入でのつなぎが続くため、利率上昇や金融環境悪化に対する脆弱性がある。短期的には損益の黒字転換と営業CF黒字化の可視化が最重要KPIであり、中期的にはレバレッジの引き下げと固定費比率の低減が課題となる。データには不記載項目が含まれるため、キャッシュ残高や投資CF、株式数に関する分析精度は限定的であるが、開示されている範囲では、売上拡大と引き換えにコストインフレと資金繰り負荷が顕在化している局面と評価する。

収益性分析

ROE（デュポン分解）：純利益率▲1.00% × 総資産回転率0.868回 × 財務レバレッジ6.50倍＝▲5.62%（報告ROEと一致）。純利益率は営業段階の赤字（営業利益▲46百万円、営業利益率▲0.9%）と支払利息14.8百万円の負担で圧迫。粗利率58.0%は高水準で、食材原価コントロールは一定機能している一方、販管費（人件費/家賃/水道光熱）が重く、固定費吸収が不十分。EBITDAマージン1.4%と低く、減価償却費120.0百万円の負担感も残る。営業レバレッジ：売上+14.7%にもかかわらず営業利益は横ばい赤字で、限界利益の増加が固定費増に吸収された構図。店舗賃料・人件費上昇やエネルギー価格の高止まりが示唆される。利払い負担を考慮すると、EBITマージンの改善幅が最低でも支払利息14.8百万円/期を上回る必要がある。税負担は税効果益計上（法人税等▲73百万円）により最終損失が緩和されているが、持続的改善とは評価しがたい。

成長性評価

売上成長：5,215百万円（+14.7%）と既存店回復や新店寄与/客単価上昇が示唆される一方、利益への転化には至らず。利益の質：EBITDA 74百万円に対し支払利息14.8百万円で、利払い後のフリーキャッシュ創出余地は小さい。粗利率は58.0%と健全だが、販管費の構造的上昇がボトルネック。見通し：短期は価格改定、メニューMIX改善、席回転率向上、営業時間最適化、省人化投資の効果が収益化の鍵。中期は店舗ポートフォリオのリストラクチャリング（低採算店撤退／高採算業態への再配置）と、原価・人件費の変動費化推進が必要。KPIとしては既存店売上、客単価、FL比率、家賃比率、エネルギー単価、時間帯別稼働率の改善トレンドを重視。

財務健全性

流動性：流動資産2,072百万円、流動負債1,869百万円で流動比率110.8%、当座比率110.8%。運転資本は202百万円とプラスだが、営業CFが▲191百万円で短期資金負荷が継続。支払能力：総負債4,813百万円、負債資本倍率5.20倍、財務レバレッジ6.50倍と高い。インタレストカバレッジ▲3.1倍で、EBITのマイナスが利払いをカバーできていない。資本構成：純資産925百万円と薄く、資本余力は限定的。理論上、総資産6,008百万円に対してL+Eの単純合計に差異があり、四半期特有の端数・表示区分差の可能性があるが、分析上は提供値（レバレッジ等）を優先採用。

キャッシュフロー品質

利益の質：当期純損失▲52百万円に対し営業CF▲191百万円と、キャッシュ面で損益以上に厳しい（営業CF/純利益=3.67という指標は赤字同士のため解釈注意）。減価償却120百万円を加味しても運転資本の流出（売上増に伴う債権増・前払/預りの変動等）が重い。フリーキャッシュフロー：投資CF（0円表示）は不記載可能性があり、正確なFCFは算定不能。仮に投資CFが小幅であればFCFはマイナス継続と推察。財務CF+507百万円で資金繰り補填しており、外部資金依存度が高い。運転資本：売上拡大局面での運転資本需要増が営業CFを圧迫している公算。債権回収・仕入与信の最適化、在庫回転（在庫科目は不記載）の改善が必要。

配当持続性

配当は年間0円、配当性向0.0%。営業CFマイナス、EBIT赤字、インタレストカバレッジマイナスの現状では、配当再開余地は限定的。FCFカバレッジ0.00倍（参考）であり、まずは損益黒字化と営業CF黒字化の達成が前提。財務CFに依存した資金繰りであることから、仮に配当を行えば純有利子負債の増加を招く可能性が高い。配当方針の見通しは、短期的には無配継続、中期的にはレバレッジの低下とEBITDAマージンの回復（目安3–5%）が確認できれば再開検討のステージに移行とみる。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 人件費・エネルギー・賃料の上昇による固定費負担増と営業レバレッジの逆回転
• 価格転嫁・メニューMIX改善の遅れによるマージン圧迫
• 需要変動（天候・インバウンド・外食需要トレンド）による稼働率のブレ
• 低採算店舗の残存による平均利益率の希薄化
• 食材価格のボラティリティとサプライチェーンリスク

財務リスク:

• 高レバレッジ（財務レバレッジ6.50倍、負債資本倍率5.20倍）に伴う再資本化リスク
• インタレストカバレッジ▲3.1倍で利払い耐性が低い
• 営業CFの継続的マイナスによる外部資金依存拡大
• 金利上昇・信用スプレッド拡大による借入コスト増
• 財務指標の一部不記載に伴うモニタリング精度の低下

主な懸念事項:

• 売上+14.7%でも営業赤字が解消せず、販管費増が利益を吸収
• 営業CF▲191百万円で資金繰りのタイト化が進行
• 短期的に借入で補填する構図が続き、自己資本の薄さ（純資産925百万円）がボトルネック

投資示唆

重要ポイント:

• トップラインは回復基調（売上5,215百万円、+14.7%）だが利益は赤字継続（営業利益▲46百万円）
• EBITDAマージン1.4%と低く、固定費増・利払い負担が重い
• 営業CF▲191百万円で外部資金（財務CF+507百万円）への依存が高い
• レバレッジが高水準（6.50倍）、インタレストカバレッジがマイナスで耐性に課題
• 配当は無配継続が妥当、まずは黒字化とキャッシュ創出の回復が先決

注視すべき指標:

• 既存店売上成長率と客単価/客数の内訳
• FL比率・家賃比率・エネルギーコスト比率の四半期推移
• EBITDAマージン（目標3–5%への回復可否）
• 営業CFと運転資本回転（売上債権・仕入債務・在庫回転）
• 有利子負債残高と平均金利、インタレストカバレッジの改善
• 店舗ポートフォリオの再編進捗（低採算店の閉鎖/転換）

セクター内ポジション: 外食セクター内では、売上回復度合いは同業中位、しかし利益率・キャッシュ創出力は同業下位。レバレッジの高さとインタレストカバレッジの弱さがバリュエーション・資金調達面のハンディキャップとなりやすい。

免責事項

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