株式会社ウイルテック 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 218.84億円
• 営業利益: 1.61億円
• 当期純利益: 1.83億円
• 1株当たり当期純利益: 15.86円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

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株式情報

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業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

株式会社ウイルテック（7087）の2026年度第2四半期（連結、JGAAP）では、売上高が218.84億円（前年同期比+1.3%）と増収を確保した一方、営業利益は1.61億円（同-32.6%）に低下し、採算が大きく悪化した。売上総利益は38.96億円、粗利率は17.8%を維持したが、販管費の伸びが上回り、営業利益率は0.74%にとどまった。経常利益は2.44億円、当期純利益は1.01億円（同-44.8%）で、純利益率は0.46%。デュポン分析では、純利益率0.46%、総資産回転率1.150回、財務レバレッジ2.35倍の積からROEは1.25%と低位にとどまる。資産効率は一定水準を確保しているが、低い利益率がROEの主因である。貸借対照表では総資産190.23億円、純資産80.91億円、負債合計100.46億円で、負債資本倍率は1.24倍。流動資産151.20億円、流動負債69.55億円により流動比率は217.4%、当座比率は195.8%と短期の流動性は厚い。営業キャッシュフローは▲2.00億円とマイナスで、当期純利益1.01億円に対する営業CF/純利益比は▲1.98倍と収益の現金化が遅れている。投資CFは0円、財務CFは▲0.17億円と、ネットでは資金流出が小幅。EBITDAは2.62億円、EBITDAマージンは1.2%と、稼ぐ力は弱含み。インタレストカバレッジは53.7倍と利払い負担は軽微だが、利益水準の薄さから逆風時の耐性は限定的。配当は0円、配当性向0.0%で内部留保を優先。売上は堅調ながら、労務費・採用費・稼働調整コスト等の増加、ならびに単価・利用率の軟化がマージンを圧迫した可能性がある。運転資本は816.5億円（流動資産−流動負債）と積み上がり、売上債権や前払費用の増加が営業CFのマイナスに寄与したと推測される。今後は人員稼働率の改善、単価是正、販管費コントロールにより営業レバレッジの回復が焦点。開示値には不記載項目が存在（自己資本比率、現金残高、投資CF等の0表示は未開示・集計科目差異の可能性）しており、数値の一部は把握可能な範囲での分析である。投資判断は述べないが、当面はマージンの底打ちと営業CFの改善が最重要のチェックポイントとなる。

収益性分析

ROEは1.25%（純利益率0.46% × 総資産回転率1.150回 × 財務レバレッジ2.35倍）。主因は低い純利益率であり、資産効率は一定だがレバレッジ効果も限定的。営業利益率は0.74%（1.61億円/218.84億円）で前年割れ、粗利率17.8%から販管費負担が重く、営業レバレッジがマイナスに作用。経常利益率は1.12%（2.44億円/218.84億円）と営業外収支が若干下支え。EBITDAは2.62億円、EBITDAマージン1.2%と薄利で、減価償却費1.01億円を賄う余地はあるが、投資余力は限られる。インタレストカバレッジは53.7倍（EBIT/支払利息=1.61億/0.03億）と良好で、金利上昇感応度は低い。純利益率0.46%は業界平均（人材サービスで1～4%程度のレンジ）と比して低位で、価格改定・ミックス改善・空稼働低減が課題。

成長性評価

売上高は+1.3%の増収だが、営業利益は▲32.6%と大幅減益で、成長は量的拡大よりも採算悪化が目立つ局面。上期実績ベースの総資産回転率1.150回は一定の案件消化を示すが、マージンの薄さから利益成長の質は弱い。人員増強や採用コスト先行、教育・立上げ費用、稼働率低下が重なった可能性。短期見通しは、①稼働率改善（配転・アサイン最適化）、②契約単価是正、③販管費効率化により下期の営業レバレッジ改善が鍵。売上の持続可能性は既存顧客基盤と受託案件により一定も、利益の質改善が遅れるとキャッシュ創出に課題が残る。外部環境（製造業の生産計画、人手不足の継続、最低賃金引上げ）に対する価格転嫁の浸透度が業績の振れを左右。定量的には、営業利益率が1.0%台半ばへ回復できるかがターニングポイント。

財務健全性

流動資産151.20億円、流動負債69.55億円で流動比率217.4%、当座比率195.8%と短期支払能力は健全。総資産190.23億円、純資産80.91億円、負債100.46億円で負債資本倍率1.24倍とレバレッジは中庸。金利負担は年0.3億円規模と軽微。自己資本比率は未開示（0.0%表示は不記載の可能性）だが、純資産/総資産で概算すると約42.5%とみなせ、財務安全性は相応に確保されていると推定。棚卸資産は15.04億円と同社事業特性から相対的に小さく、主たる運転資本は売上債権・前払費用等と推察。現金残高が未開示（0表示）で、現預金ポジションは判断不可。借入依存度は低めで、当面の債務償還リスクは限定的。

キャッシュフロー品質

営業CFは▲2.00億円で、当期純利益1.01億円に対する営業CF/純利益は▲1.98倍と、利益の現金化が遅延。主因は運転資本の積み上がり（売上債権の増加、前払費用・未収入金等）と推測。減価償却費は1.01億円で、非現金費用の貢献はあるものの、運転資本吸収がそれを上回った。投資CFは0円（不記載可能性あり）で、当期は大型投資の示唆なし。財務CFは▲0.17億円と小幅な資金流出。フリーキャッシュフロー（定義情報が限定的、投資CFが0円のため）は概念上、営業CFに近く▲2.00億円規模とみなされ、配当・負債返済余力は上期時点で限定的。運転資本は816.5億円と厚く、現金化サイクルの短縮（回収サイト是正、請求プロセス改善、派遣・請負の稼働平準化）が最重要課題。

配当持続性

年間配当は0円、配当性向0.0%で内部留保を優先。営業CFが▲2.00億円、概算FCFもマイナスで、短期的には配当余力は限定的。純資産80.91億円とバッファはあるが、キャッシュ創出が伴わない限り安定配当の持続性は確保しにくい。方針面では、利益回復とFCFの黒字化を優先したうえで、将来的な還元再開（自己株含む）余地を検討するステージと評価。定量チェックとして、配当再開には営業利益率の回復（目安1.5%超）と営業CF/純利益の1.0倍超の定着が必要。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 人件費・採用費の上振れによるマージン圧迫
• 稼働率低下・空稼働発生に伴う収益性悪化
• 主要顧客の生産調整・発注変動による需要ボラティリティ
• 価格転嫁の遅れ（最低賃金上昇・社会保険料負担増）
• 人材獲得競争激化による離職率上昇・採用単価上昇
• 法規制・派遣料率の制度変更リスク
• プロジェクト立上げ失敗・品質問題に伴うペナルティ・追加コスト

財務リスク:

• 営業CFのマイナス継続による流動性圧迫
• 運転資本の増加に伴う資金繰り負担
• 景気後退局面での売上債権回収遅延
• 利益水準薄さに起因する景気ショック耐性の低さ
• 利上げ局面での資金調達コスト上昇（現状は影響軽微）

主な懸念事項:

• 営業利益率0.74%、純利益率0.46%と採算低迷
• 営業CF/純利益▲1.98倍で収益の現金化に課題
• 上期減益（営業▲32.6%、純▲44.8%）の継続懸念
• 運転資本の厚み（816.5億円）に伴う資金効率低下

投資示唆

重要ポイント:

• 増収も大幅減益でマージンがボトルネック
• ROE1.25%は資産効率ではなく利益率低下が主因
• 営業CFマイナスでキャッシュ転換の改善が急務
• 財務安全性は中庸〜良好（負債資本倍率1.24倍、流動比率217%）
• 短期注目点は稼働率回復・単価是正・販管費抑制

注視すべき指標:

• 営業利益率（目安1.5%超への回復）
• 営業CF/純利益（1.0倍超の定着）
• 売上債権回転日数・回収サイトの短縮
• 人件費率・採用費の伸びと売上成長の乖離
• 契約単価改定率・稼働率

セクター内ポジション: 人材サービスセクター内での収益性は下位レンジ（営業利益率0.74%、純利益率0.46%）。財務安全性は平均～やや良好だが、キャッシュ創出力の弱さがバリュエーション上のディスカウント要因となりやすい局面。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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