株式会社スポーツフィールド 2025年度 第3四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 31.54億円
• 営業利益: 6.98億円
• 当期純利益: 4.14億円
• 1株当たり当期純利益: 62.62円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

スポーツフィールド(7080)の2025年度Q3（連結、JGAAP）では、売上高31.54億円（前年比+10.8%）、営業利益6.98億円（+7.2%）、当期純利益4.57億円（+10.4%）と、トップライン拡大に沿った堅調な増益を確保しました。粗利益率は86.8%と高水準で、同社の人材紹介・マッチング中心のアセットライトな収益構造が確認できます。一方、営業利益の伸びが売上高の伸びを下回っており、販管費の増勢（推計20.39億円、売上比64.7%）が効いて営業レバレッジは期中やや低下しています。デュポン分析ベースのROEは21.72%（純利益率14.49%、総資産回転率1.004回、財務レバレッジ1.49倍）と資本効率は高水準で、特に高い利益率がROEを牽引しています。ROAも14.6%（=4.57億円/31.40億円）と高く、借入依存の小さい資本構成の中で高い収益性を実現しています。財務安全性は、流動比率296%、当座比率296%、負債資本倍率0.45倍と強固で、短期の資金繰り余力は十分と評価できます。インタレストカバレッジは約547倍（営業利益6.98億円/支払利息0.13億円）で利払い負担は極小です。税負担は実効税率約33.7%（法人税等2.36億円/税引前利益約7.00億円）と標準的水準で、特段の一過性減税の恩恵は見られません。貸借対照表は総資産31.40億円、純資産21.04億円で、実質の自己資本比率は約67%とみられ、財務余力は大きいと判断します（開示の自己資本比率0.0%は未記載扱い）。営業CF、投資CF、財務CF、現金残高は未記載（0表記）でキャッシュ観点の検証は制約がある一方、流動資産22.58億円に棚卸資産がなく、科目構成から現預金と売上債権主体と推察されます。利益成長は続いており、当期EPSは62.62円（期中平均株式数は逆算で約729万株規模と推定）です。配当は年0円・配当性向0%で、内部留保と成長投資を優先する方針が示唆されます。FCF関連指標は未記載のため、配当のキャッシュ面でのカバレッジ評価は行えません。事業構造上は新卒採用市況や企業の採用意欲に連動しやすく、季節性・景気感応度の影響を受けやすい点は留意が必要です。総じて、同社は高粗利・高ROEのアセットライトモデルを背景に、強固なバランスシートと優れた資本効率を両立している一方、販管費管理と営業レバレッジの維持、キャッシュ創出の可視性向上が今後の焦点です。なお、キャッシュフロー、減価償却、株式数の詳細が未開示（0表記）であるため、CF品質や1株価値指標の厳密な検証には制約があります。

収益性分析

ROEは21.72%で、純利益率14.49% × 総資産回転率1.004 × 財務レバレッジ1.49の分解から、収益性ドリブンで説明可能です。営業利益率は22.1%（=6.98億円/31.54億円）と同業の人材サービス内でも高位に位置づけられますが、売上成長（+10.8%）に対して営業利益成長（+7.2%）が鈍化しており、短期的には販管費の増勢（推計20.39億円、売上比64.7%）が営業レバレッジを抑制。粗利率86.8%は価格決定力とモデルの軽資産性を反映し、原価面の下方硬直性は限定的とみられます。税引前利益率は22.2%（=7.00億円/31.54億円）、当期純利益率14.49%で、実効税率は約33.7%（=2.36億円/7.00億円）。インタレストカバレッジは約547倍で金融費用の影響は軽微。結果として、利益率の質は高いが、短期的には人員増強や販促強化起因のSG&A上昇がROEの上振れ余地をやや抑制しています。

成長性評価

売上高は+10.8%で二桁成長を維持。営業利益+7.2%、純利益+10.4%と、利益も概ね連動。営業利益の伸びが売上を下回ったのは、採用強化・販促・システム投資などの先行費用が表れている可能性。高粗利率と資産回転の維持（1.004回）から、ストック重視ではなくフロー型の収益機会が継続しているとみられます。足元の市況が大きく悪化していない前提では、通期もトップライン主導の増益が見込まれますが、費用先行局面が続くと営業レバレッジは低下しやすいです。利益の質は、税負担が標準水準である点や利払い負担が軽い点から良好。ただし、CF未開示のため、利益とキャッシュ創出の連動性（営業CF/純利益、FCF）は検証できない制約があります。今後の見通しは、採用意欲（求人需給）、成約率、単価、コンサルタント生産性の動向次第で変動性が高いです。

財務健全性

流動比率296%、当座比率296%と短期流動性は非常に高い。運転資本は14.95億円で、受注増にも対応しうるバッファが確認できます。総資産31.40億円、純資産21.04億円から実質自己資本比率は約67%（開示0.0%は未記載扱い）。負債資本倍率0.45倍とレバレッジは低く、支払能力は高い。支払利息は0.13億円と極小で、金利上昇の影響は限定的。借入の詳細は不明だが、利息水準から有利子負債は相対的に小さいと推察。資本構成はエクイティ厚めで保守的、増資や大幅なレバレッジ依存の必要性は低いと見られます。

キャッシュフロー品質

営業CF、投資CF、財務CF、期末現金は未記載（0表記）で、キャッシュ創出力の定量評価は不可。一般論として同社のアセットライトモデルは利益と営業CFの連動性が高くなりやすいが、売上債権の回収サイト次第で四半期ベースの変動が大きいリスクがあります。減価償却費未記載のためEBITDA水準も不明。ただし棚卸資産が0であることから運転資本の主要ドライバーは売上債権・未収入金・前受金とみられ、成長局面では一時的に営業CFが圧迫されうる点に留意。FCFは未計測のため、投資余力や株主還元余力の精緻な評価には今後のCF開示が必要です。

配当持続性

年間配当は0円で配当性向0%。当期は内部留保を優先し、成長投資（人員・システム・営業活動）に資源配分しているとみられます。CF未開示のためFCFカバレッジは評価不能ですが、実質自己資本比率約67%、インタレストカバレッジ約547倍という財務耐性は高く、将来的な配当余力自体は確保しやすい構造です。今後の配当方針は、成長投資の一巡、営業CFの安定化、手元流動性の厚み次第で見直し余地。現状の利益成長軌跡と低レバレッジを踏まえると、持続可能性の観点では保守的還元姿勢が継続する可能性が高いとみられます。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 採用市況の悪化や景気後退による求人需要の減速
• 新卒・スポーツ人財領域特有の季節性と期ズレ
• 競争激化（大手・プラットフォーマーとの価格競争、広告費高騰）
• 主要顧客・業界への依存度上昇（需要偏在時のボラティリティ）
• コンサルタント採用・育成の遅れによる生産性低下
• 法規制・コンプライアンス（職業紹介・個人情報保護等）の強化
• 単価下落・成約率低下による粗利率の圧迫
• DX/システム投資の費用先行と回収遅延

財務リスク:

• 営業CFの変動（売上債権の膨張・回収遅延）
• 投資CFの不確実性（M&Aや新規拠点投資の成否）
• 金利上昇による資金調達コスト上昇（現状影響は軽微）
• 税率や税効果の変動による純利益のブレ

主な懸念事項:

• 販管費の上昇で営業レバレッジが鈍る兆候（売上+10.8%に対し営業利益+7.2%）
• キャッシュフロー未開示で利益の質（キャッシュ創出力）の検証が困難
• 季節性・市況感応度の高さによる四半期業績の変動性

投資示唆

重要ポイント:

• 高粗利率（86.8%）と高ROE（21.72%）で資本効率は優秀
• 営業利益成長が売上成長にやや劣後し、短期的な費用先行が示唆
• 流動性・自己資本の厚みが高く、財務耐性は強固
• 実効税率は約33.7%で一過性要因は限定的
• CF未開示のためFCFや配当余力の定量検証は今後の開示待ち

注視すべき指標:

• 販管費率（売上比）と営業利益率のトレンド
• 営業CF/純利益、売上債権回転日数
• コンサルタント数と1人当たり粗利（生産性）
• 成約件数・単価・案件パイプライン
• 実効税率の推移と一過性項目の有無
• 手元流動性（現金・現金同等物）とネットキャッシュ

セクター内ポジション: 人材サービス大手群（リクルート、パーソル、エン・ジャパン等）と比べて規模は小さいが、アセットライトな高粗利構造と高いROE・ROAが際立つ一方、季節性・市況感応度と販管費の相対的なボラティリティが収益の安定性に与える影響は大手より大きい。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
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