名南Ｍ＆Ａ株式会社 2025年度 通期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 14.87億円
• 営業利益: -22百万円
• 当期純利益: -51百万円
• 1株当たり当期純利益: -16.34円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

名南M&A株式会社（連結、JGAAP）の2025年度Q4通期は、売上高14.87億円（前年比-22.9%）と大幅減収の中、営業損失0.22億円（同-96.7%）、当期純損失0.51億円となりました。粗利益率は33.3%と一定水準を維持したものの、売上の落ち込みに対し固定費吸収が進まず、営業赤字へ転落しています。EBITDAは-653万円と損益分岐点近辺で、キャッシュ収益力は低下しています。デュポン分析では純利益率-3.43%、総資産回転率0.733回、財務レバレッジ1.14倍からROEは-2.86%と低下し、収益性の毀損が主要因です。BS面は総資産20.29億円、純資産17.83億円、負債2.46億円と保守的な資本構成で、実質的には高い自己資本厚みが確認できます（当社計算の自己資本比率約87.9%）。流動比率543.3%、当座比率543.3%と流動性は非常に厚く、短期の支払余力に懸念は限定的です。一方、営業キャッシュフローは-3.65億円、投資CF-1.56億円、フリーキャッシュフローは-5.21億円と大幅な純流出で、損益を上回るキャッシュ消費が発生しています。営業CF/純利益は約7.16倍（いずれもマイナス）で、損失額の約7倍の営業CF流出となり、運転資本の吸収や案件進捗の遅延に伴う入金の後ズレが示唆されます。営業レバレッジは高く、売上-22.9%に対し営業利益がマイナス転化しており、費用の変動費化や可変化の進展が課題です。金利負担は実質ゼロに近く（支払利息0円）、財務コスト増のリスクは限定的です。配当は無配（年間配当0円、配当性向0%）で、FCFカバレッジも0.00倍と、現局面は内部留保・資金保全を優先しているとみられます。M&Aアドバイザリーは案件認識の期ズレが大きく、四半期単位のボラティリティが高いビジネス特性であり、パイプラインの可視性が利益の質を左右します。総じて、財務体質は堅固ながら収益面とキャッシュ創出力が弱含み、短期的には案件成約の回復と運転資本の正常化が焦点です。今後は案件積み上がり（バックログ）、平均フィー、回収条件（AR・契約資産）の進捗が業績の回復速度を決定づける公算です。投資家は、固定費の弾力化、採用・人員稼働率、案件ミックス（大型・小型、成功報酬比率）といった利益ドライバーの改善を注視すべき局面です。データには未開示項目があり（株式数・現金残高等）、一部指標は当社計算に依拠している点を明記します。現時点で投資判断は行わず、定量データの更新と案件実行のトラクション確認が重要と考えます。

収益性分析

ROE分解（デュポン）: 純利益率-3.43% × 総資産回転率0.733回 × 財務レバレッジ1.14倍 = ROE-2.86%。ROE低下の主要因は純利益率の悪化であり、レバレッジ寄与は小さい。営業利益率は-1.5%（-2,200万円/14.87億円）、経常利益率-2.1%（-3,100万円/14.87億円）、最終利益率-3.43%と段階的に悪化。粗利率33.3%は一定ながら、固定費の硬直性により営業レバレッジが高く、売上-22.9%でEBITDAがマイナス化（-653万円、EBITDAマージン-0.4%）。減価償却費1,547万円は売上比1.0%と軽く、費用構造の中心は人件費・販管費と推測され、稼働率低下の影響を受けやすい。インタレストカバレッジは0.0倍だが、支払利息0円のためレバレッジ起因の収益圧迫は限定的。ROAは約-2.5%（-5,100万円/20.29億円）で資産効率も低下。総じて、利益率の質は案件認識のタイミング依存度が高く、変動の振れが大きい構造。

成長性評価

売上は14.87億円（-22.9%）と縮小。M&A仲介は期ズレと案件ミックスの影響が大きく、単年度の伸びはパイプラインと平均フィーに依存。純利益は-5,100万円と赤字拡大、収益の質は低下。EBITDAがわずかにマイナスで、コア収益力は損益分岐点近辺。先行指標となる受注残、高確度見込案件、平均フィー、成約件数の回復が持続性の鍵。費用側では固定費の弾力化（人員配置最適化、成功報酬比率向上、可変費化）が進めば、売上反転時の利益復元力は高い。投資CF-1.56億円は将来成長投資（人材・システム・マーケ）を含む可能性があり、中期の成長布石と解釈可能だが、短期はFCFの重し。見通しは、マクロ（金利・中小企業承継ニーズ）や規制動向（FA/仲介のコンプラ）に左右されるため、中立的レンジ。短期は案件クロージングの積み上げと回収の平準化、通期は稼働率の改善が焦点。

財務健全性

流動性は厚く、流動比率543.3%、当座比率543.3%、運転資本10.90億円で短期の支払余力は極めて高い。総資産20.29億円、負債2.46億円、純資産17.83億円。負債資本倍率0.14倍と保守的なレバレッジ。自己資本比率は当社計算で約87.9%（17.83/20.29）。金利負担は実質ゼロ（支払利息0円）で、財務耐性は強い。一方、営業CFの大幅流出（-3.65億円）は運転資本の吸収を示唆し、資金繰りの観点ではキャッシュポジションの把握と回収・支払条件のモニタリングが重要。長期負債は計上なし（全負債が流動）で満期集中リスクは限定的。

キャッシュフロー品質

利益の質は低下。純損失-5,100万円に対し営業CF-3.65億円と、損失額の約7倍のキャッシュ流出が発生。EBITDA-653万円で、営業CFの悪化は利益自体より運転資本の変動寄与が大きいとみられる。投資CF-1.56億円は有形・無形投資や戦略投資の可能性があり、短期FCFを圧迫。フリーキャッシュフローは-5.21億円と大幅マイナス。運転資本面では、売上減少局面での売上債権回収の遅延や契約資産の積み上がりがあれば、短期的なキャッシュ創出を阻害しうる。今後は営業CF/営業利益のコンバージョン、売上債権回転日数、前受金・契約負債の推移の確認が重要。

配当持続性

年間配当0円、配当性向0%。FCFカバレッジ0.00倍で、現局面は内部留保と事業投資を優先。自己資本は厚く財務余力はあるが、営業CF・FCFがマイナスであるため、安定配当再開にはキャッシュ創出力の回復（案件クロージングの増加、運転資本の正常化）が前提。方針見通しとしては、短期は無配継続または慎重な配当政策、中期は収益・FCFの安定化後に還元再開の余地。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 案件成約のタイミング依存による売上・利益のボラティリティ
• 平均フィー低下や案件ミックス悪化による粗利率圧迫
• 人員稼働率低下と固定費硬直性による営業レバレッジ悪化
• 規制・コンプライアンス強化に伴う案件審査の長期化
• 中小企業M&A市場のマクロ感応度（景況感、金利、廃業動向）

財務リスク:

• 営業CFの大幅マイナス継続による資金消費
• 運転資本の膨張（売上債権・契約資産）によるキャッシュ化の遅れ
• FCFマイナス下での投資継続によるキャッシュバッファの減少
• 無形資産投資の減損リスク（案件獲得コスト等）

主な懸念事項:

• 売上-22.9%に対する費用調整の遅れ
• 営業CF-3.65億円、FCF-5.21億円と損益を上回るキャッシュ流出
• 短期での成約回復の不確実性と利益の質の低下

投資示唆

重要ポイント:

• 高自己資本・低レバレッジで財務耐性は強い一方、収益・キャッシュ創出力は弱含み
• 営業レバレッジが高く、売上回復時の利益反転ポテンシャルはあるが、案件ボラティリティの管理が不可欠
• 短期の重点はパイプライン可視性向上、回収平準化、固定費の弾力化

注視すべき指標:

• 成約件数・平均フィー・案件成功報酬比率
• 受注残（パイプライン）とクロージング率
• 売上債権回転日数・契約資産の推移
• 営業CF/営業利益のコンバージョン
• EBITDAマージンと販管費率
• FCF水準と投資CFの内訳
• 自己資本比率・流動比率の維持

セクター内ポジション: 同業の独立系M&A仲介各社と比べ、レバレッジが低く財務基盤は堅いが、当期は売上減と高い営業レバレッジが重なり収益性が見劣り。案件期ズレの振れを抑えるための案件規模多様化と費用可変化の進展が相対的評価の改善ポイント。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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