株式会社ピアズ 2025年度 通期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 61.03億円
• 営業利益: 5.59億円
• 当期純利益: 5.85億円
• 1株当たり当期純利益: 47.08円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

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AI財務分析

総括

株式会社ピアズ（7066）の2025年度Q4（通期）決算は、売上高6,103百万円（前年比-1.7%）と微減ながら、営業利益559百万円（+16.4%）と2桁増益を確保し、収益性の改善が際立つ内容です。売上総利益は1,641.9百万円で粗利率は26.9%と安定、販管費の抑制と生産性向上により営業利益率は9.16%まで上昇しました。経常利益は497百万円、当期純利益は432百万円（-26.1%）で、下期の税費・非経常費用の影響やミックス変化の可能性が示唆されます。デュポン分析では純利益率7.08%、総資産回転率1.370回、財務レバレッジ1.62倍からROE15.66%を算出（報告値と一致）し、資本効率は同業小型サービス企業として良好な水準です。ROAは約9.70%（=7.08%×1.370）で、資産効率の高さと利益率のバランスが取れています。キャッシュ創出力は強く、営業CF703百万円、投資CF▲51百万円でフリーCFは652百万円、営業CF/純利益は1.63倍と利益の現金裏付けが厚いです。貸借対照表は総資産4,456百万円、負債合計1,640.8百万円、純資産2,759百万円と堅実で、負債資本倍率0.59倍、流動比率335.8%と流動性・支払能力に余裕があります。インタレストカバレッジは30.1倍と高く、金利上昇局面でも耐性を有します。営業レバレッジは、売上が微減する中で営業利益が増加している点から、固定費コントロールや高付加価値案件の伸長が奏功した可能性が高いです。粗利率26.9%に対しEBITDAマージン10.3%、営業利益率9.16%の差は、減価償却費負担（69.4百万円）が軽く、労働集約的ながら効率の良いオペレーションを示唆します。税負担は通期で低位（法人税等7.8百万円）で、税効果や繰越欠損金の活用が示唆される一方、平常化時の実効税率上昇は純利益率の下押しリスクです。財務CFは▲847百万円と大幅な資金流出で、借入返済・株主還元・その他の要因が考えられますが、詳細内訳は未開示のため特定は困難です。年間配当は開示上ゼロ扱いで、現時点の方針は確認が必要ですが、FCF創出力・財務余力から将来的な還元余地は大きいと見ます。全体として、売上の伸び悩みをコストマネジメントで補い、ROE・FCFの質が高い健全な決算です。今後はトップライン回復の持続性、税率の平常化、財務CFの構成（返済と還元のバランス）が注目点です。データには一部未開示項目があり、株式数・BPS・配当実績等の詳細が不明な点は前提条件となります。

収益性分析

ROEは15.66%（純利益率7.08% × 総資産回転率1.370 × 財務レバレッジ1.62）で、利益率・効率・レバレッジの3要素がバランス良く寄与。ROAは約9.70%と高く、資産の効率運用が特徴。営業利益率は9.16%（=559/6,103）、経常利益率8.15%（=497/6,103）で、粗利率26.9%との差分は主に販管費。EBITDAマージン10.3%に対し減価償却費は69.4百万円と軽微で、固定資産負担は抑制的。営業レバレッジは、売上-1.7%に対し営業利益+16.4%とポジティブに作用しており、単価改善、ミックス改善、外注・人件費の効率化が示唆される。利払い18.5百万円に対する営業利益のインタレストカバレッジは30.1倍と厚く、金融費用は利益率に与える影響が限定的。純利益率は税負担が低位で押し上げられている可能性があり、実効税率の平準化局面では純利益率の低下余地に留意。

成長性評価

売上高は6,103百万円で前年比-1.7%と微減、トップラインの牽引力は一服。粗利率26.9%・営業利益率9.16%の改善から、収益性主導の成長（利益の質の改善）が進捗。営業利益+16.4%の背景には、案件ミックスの高付加価値化や費用の固定化回避がうかがえる。純利益は-26.1%と逆行しており、税費や非経常要因の影響が示唆されるため、翌期は税率平準化や一過性要因剥落により利益成長率が回復するかが焦点。総資産回転率1.370回と高効率で、資本集約度は低い。成長の持続性は、案件獲得力（受注・パイプライン）、既存顧客深耕、価格転嫁・単価維持、稼働率に依存。FCFが652百万円と潤沢で、自己投資（人材・開発・M&A）と還元余地を両立可能。短期的には売上の足踏みをコスト効率で相殺する局面、中期的にはトップライン回復とスケールメリット発現が成長軌道のカギ。

財務健全性

流動性は流動比率335.8%、当座比率335.8%と非常に良好で、短期資金繰りの安全域は厚い。運転資本は2,024百万円のプラスで、成長投資のクッション機能を果たす。負債資本倍率0.59倍、総資産4,456百万円に対して負債1,640.8百万円、純資産2,759百万円と保守的な資本構成。金利負担は18.5百万円で軽微、インタレストカバレッジ30.1倍により金利上昇耐性も確保。財務CFは▲847百万円と大きな流出で、借入返済・株主還元・リース関連等の可能性があるが、詳細は未開示。固定資産負担は減価償却費69.4百万円規模と軽量で、機動的なバランスシート運用が可能。

キャッシュフロー品質

営業CF703百万円に対し当期純利益432百万円で、営業CF/純利益1.63倍は現金創出力の高さを示す。フリーCFは652百万円（=703▲51）で黒字、投資CFの規模は抑制的。EBITDA628.4百万円と営業CF703百万円の関係から、運転資本回収（売上債権の改善や前受金の増加等）が寄与した可能性。営業CFの安定性は、利益の質の高さを裏付ける一方、次期も継続できるかは受注と回収条件の維持が鍵。運転資本は2,024百万円の余力があり、成長局面での売上債権増加にも耐性。投資CFは▲51百万円と小規模で、当期は設備・無形投資を絞り、FCF最大化を優先した構図。財務CF▲847百万円は外部資金の純返済や還元に起因する可能性があるが、内訳は不明で分析上の前提となる。

配当持続性

年間配当は開示上ゼロ扱い、配当性向0.0%・FCFカバレッジ0.00倍の表示は未開示前提。現実的には、当期純利益432百万円、FCF652百万円、財務レバレッジ0.59倍という前提から、財務余力は十分で将来的な株主還元余地は大きい。還元実施時の持続可能性は、(1) 平常ベースの営業CF創出（営業CF/純利益≧1.0）、(2) 成長投資（有機・M&A）の資金需要、(3) 税率平準化後の純利益水準、の3点で評価。FCFでみた配当カバーは十分可能な水準と推定されるが、財務CF▲847百万円の内訳（返済か還元か）次第で余力は変動。方針面は会社の開示確認が必要で、安定配当に踏み切る場合は利益連動型の柔軟な配当性向レンジが適合的と考えられる。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 売上の伸び悩み（前年比-1.7%）が続く場合のスケールメリット剥落
• プロジェクト・顧客構成のミックス変動による粗利率・稼働率の変動
• 人件費・外注費の上昇と人材確保難によるコスト圧力
• 価格交渉力の弱含みや案件単価の下振れ
• 税負担の平常化（実効税率上昇）による純利益率低下

財務リスク:

• 財務CF▲847百万円の継続による流動性余力の縮小リスク（内訳未開示）
• 金利上昇時の資金調達コスト増（現状はインタレストカバレッジ30.1倍で耐性）
• 売上減少局面での固定費負担再顕在化（営業レバレッジの反作用）
• 運転資本の拡大（売上債権増）に伴うキャッシュコンバージョンの悪化

主な懸念事項:

• トップラインのモメンタム鈍化と成長ドライバーの可視性
• 税費・非経常要因の影響で純利益が-26.1%と逆行している点
• 財務CFの大幅流出の内訳不明確さと資本配分ポリシーのトランスパレンシー

投資示唆

重要ポイント:

• 売上微減下でも営業利益+16.4%、営業利益率9.16%まで改善
• ROE15.66%、ROA約9.70%で資本効率は良好
• 営業CF/純利益1.63倍、FCF652百万円と現金創出力が強い
• 流動比率335.8%、負債資本倍率0.59倍で財務健全性が高い
• 税負担低位が純利益を下支え、平常化時の利益率に注意
• 財務CF▲847百万円の継続性と内訳が次期の資本政策評価の鍵

注視すべき指標:

• 受注高・案件パイプラインと売上成長率（前年比）
• 粗利率および営業利益率（9%台維持可否）
• 営業CF/純利益（1.0倍超の維持）とフリーCF
• 総資産回転率（1.37回の維持・改善）
• 実効税率の平準化動向と純利益率への影響
• 財務CFの内訳（借入返済・配当・自社株取得）
• 人件費・外注費インフレと稼働率

セクター内ポジション: 小型のコンサル/アウトソーシング系同業と比較して、資本効率（ROE15%台）とキャッシュコンバージョン（営業CF/純利益1.63倍）は上位、財務レバレッジは保守的でダウンサイド耐性が高い一方、トップライン成長率はやや見劣り。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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