株式会社サン・ライフホールディング 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 67.88億円
• 営業利益: 5.12億円
• 当期純利益: 3.12億円
• 1株当たり当期純利益: 52.02円

損益計算書

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キャッシュフロー

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業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

2026年度第2四半期のサン・ライフホールディングは、売上高が67.88億円（前年同期比+3.9%）、営業利益が5.12億円（+6.3%）、当期純利益が3.18億円（+2.3%）と、トップライン・利益ともに増加し、緩やかな増収増益を確保しました。売上総利益は15.55億円で粗利率は22.9%と、一定の価格決定力とコスト管理を示しています。営業利益率は7.5%、経常利益率は8.7%、純利益率は4.68%で、非営業収益等の寄与により営業段階から経常段階で約0. +1.2ptの上振れが見られます。デュポン分解では、純利益率4.68%、総資産回転率0.188倍、財務レバレッジ5.33倍の積でROEは約4.68%となり、収益率と効率性に比べ、レバレッジがROEの実現に寄与しています。総資産は361.64億円、純資産は67.90億円で、自己資本比率は当社試算で約18.8%（公表指標は0.0%と表示）と算出され、負債資本倍率は4.35倍とやや高めです。流動資産は122.24億円、流動負債は24.71億円で流動比率は約495%と高水準、運転資本は97.53億円と厚く、短期流動性には余力が見られます。一方、営業キャッシュフローは1.39億円にとどまり、純利益3.18億円に対する営業CF/純利益比率は0.44倍と、利益に比べて現金化が弱い四半期となりました。減価償却費は2.61億円、EBITDAは7.73億円（マージン11.4%）で、非現金費用の存在が利益創出の下支えとなっています。法人税等は1.74億円で、当社計算の実効税率は約35.4%と標準的な水準です（計算方法：税金173.7百万円 ÷ 税引前利益約492.7百万円）。財務CFは-1.04億円と資金流出で、主に有利子負債やリース関連の返済を示唆します（配当は0円）。EPSは52.02円で、純利益から逆算した発行済株式数は概算で約611万株となります（公表株式数は未記載）。配当は期中ゼロで、配当性向0%・FCFカバレッジ0倍の表示ですが、投資CF・現金同等物などの主要項目が未記載である点は留意が必要です。営業増益は主に粗利改善と販管費コントロールで達成され、営業レバレッジは一定程度作用しています。レバレッジ依存度が高い資本構成と、営業CFの弱さが並存しており、キャッシュ創出力の回復が次の論点です。地域サービス業の特性上、季節性や案件計上タイミングによるCF変動も想定されますが、通期に向けた運転資本の平準化が鍵になります。総じて、収益は堅調、効率性は平均的、資本構成はややレバレッジ高め、キャッシュフロー品質は足元軟調というバランスです。なお、複数勘定の数値が未記載（0表示）であるため、詳細なFCFやネット有利子負債の把握には追加開示が必要です。

収益性分析

ROE分解（デュポン）：純利益率4.68% × 総資産回転率0.188倍 × 財務レバレッジ5.33倍 ≈ ROE 4.68%。純利益率は売上総利益率22.9%、販管費・減価償却のコントロールにより営業利益率7.5%を確保。営業外での純増（経常−営業=約0.76億円）が経常段階を押し上げ、実効税率約35.4%を経て最終4.68%に着地。利益率の質：EBITDAマージン11.4%と非現金費用（償却2.61億円）が一定の下支え。営業外要因の寄与が見られる一方、営業CF/純利益0.44倍は利益の現金化が弱いことを示唆。営業レバレッジ：売上+3.9%に対し営業利益+6.3%と、限界利益の増分が販管費固定費を上回り、正の営業レバレッジが作用。今後のマージン持続には価格とミックス、稼働率の維持が鍵。

成長性評価

売上の持続性：前年比+3.9%と安定的な成長。地域需要・単価の底堅さが背景と推測。利益の質：営業利益+6.3%は粗利改善と費用効率化の成果。経常段階での上振れも寄与し、純利益+2.3%で着地。見通し：営業レバレッジを活かせる需要環境であれば、上期のトレンドは下期にも波及しうる。リスクは、運転資本の膨張に伴うキャッシュ創出の遅れと、レバレッジ高止まりによる資本コスト上昇。非開示項目が多く、投資・新規出店/設備の進捗は不透明で、成長投資のスピードは判断保留。

財務健全性

流動性：流動資産122.24億円、流動負債24.71億円で流動比率約495%、運転資本97.53億円と短期安全域は厚い。支払能力・資本構成：総資産361.64億円に対して純資産67.90億円で、自己資本比率は当社試算約18.8%。負債資本倍率4.35倍とレバレッジはやや高め。支払利息の詳細未記載につき金利負担の実額は不明だが、経常利益が営業利益を上回る点から、財務費用の重さは限定的と推測。一方、財務CFが-1.04億円で返済等の継続が示唆される。ネットデットやキャッシュ残高が未記載のため、実質的な耐久力評価には追加情報が必要。

キャッシュフロー品質

利益の質：営業CF/純利益0.44倍（1.39億円/3.18億円）と低位で、当期は運転資本の吸収や利益の未現金化が示唆される。FCF分析：投資CF・設備投資の開示が未記載のため、FCF（営業CF−CAPEX）の厳密な算定は不可。減価償却2.61億円に対し営業CF1.39億円で、非現金費用を加味してもキャッシュ創出が伸び悩み。運転資本：棚卸・債権・債務明細未記載のため詳細不明だが、運転資本残高は97.53億円と大きく、回収・与信・前受/前払の管理がCF改善の主要レバー。営業CFの季節性・一過性の可能性も考慮が必要。

配当持続性

当期の年間配当は0円、配当性向0%。EPSは52.02円で、内部留保の積み上げを優先する方針を示唆。FCFカバレッジは算定不能（投資CF未記載）で、形式上0倍表示。財務CFは-1.04億円と返済優先がうかがえ、レバレッジ水準（負債資本倍率4.35倍、自己資本比率約18.8%）を勘案すると、配当再開/増配にはキャッシュ創出力の回復が前提。方針見通し：短期は財務健全性と投資のバランスを重視、中期は営業CF改善と有利子負債のコントロールが配当余力を規定へ。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 需要の地域集中・イベント季節性による業績変動
• 価格競争・人件費上昇による粗利率圧迫
• 稼働率・案件ミックスの変動による営業レバレッジの反転リスク
• 新規投資（拠点・設備）の不透明性（投資CF未開示）

財務リスク:

• 財務レバレッジの相対的な高さ（負債資本倍率4.35倍、自己資本比率約18.8%）
• 営業CF/純利益が0.44倍と現金化の弱さ
• 金利負担・借換条件の不確実性（支払利息未記載）
• 配当・自社株取得余力の限定（CF面での余裕度が低い期）

主な懸念事項:

• 運転資本の吸収により営業CFが伸び悩み
• ネット有利子負債・手元流動性の未開示で実質的耐性の把握が困難
• 投資計画の透明性不足が中期の成長見通し評価を難化

投資示唆

重要ポイント:

• 増収率+3.9%、営業増益+6.3%でマージン改善を確認
• ROEはデュポン分解で4.68%、レバレッジ寄与が相対的に大きい
• 流動比率約495%で短期流動性は厚いが、自己資本比率は約18.8%
• 営業CF/純利益0.44倍とキャッシュフロー品質は課題
• 投資CF・現金残高等が未記載でFCFやネットデット把握に制約

注視すべき指標:

• 営業CF/純利益比率と運転資本回転（売上債権・前受/前払の推移）
• EBITDAマージンと減価償却費の趨勢
• 自己資本比率・負債資本倍率（レバレッジのトレンド）
• 経常利益と営業外損益の構成
• CAPEX・投資CFの開示（成長投資と維持投資の内訳）

セクター内ポジション: 国内小型のサービス・ライフイベント関連同業と比べ、営業利益率は中位、ROEはレバレッジ依存度が高い一方、短期流動性は高水準。キャッシュフロー品質と資本構成のバランス改善が相対的評価の鍵。

免責事項

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