古河電池株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 355.99億円
• 営業利益: 4.07億円
• 当期純利益: -7.80億円
• 1株当たり当期純利益: 7.39円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

古河電池（69370）の2026年度Q2（連結、JGAAP）では、売上高は355.99億円で前年同期比▲4.8%と減収、営業利益は4.07億円で同▲67.9%と大幅減益でした。一方、当期純利益は2.42億円で同+80.9%と増益ですが、前年に一過性要因で圧迫されていた反動の可能性が高く、持続的改善を示唆するものとは断定しにくいです。粗利益は70.20億円、粗利率は19.7%を確保する一方、販売費及び一般管理費の負担増や価格転嫁の遅れにより営業利益率は1.1%程度と低水準です。支払利息1.13億円に対するインタレストカバレッジは3.6倍と一定の余力を維持しています。デュポン分析では、純利益率0.68%、総資産回転率0.546回、財務レバレッジ1.60倍から算定ROEは0.59%で、資本効率は低位にとどまっています。総資産652.04億円、負債275.08億円、純資産406.74億円から算定される自己資本比率は約62%と推定され、財務クッションは厚い部類です。流動資産391.68億円に対し流動負債207.17億円で流動比率189.1%、当座比率173.9%と高い流動性を示します。運転資本は184.51億円と潤沢で、短期の資金繰り耐性は良好と見られます。売上原価の上昇圧力（原材料・エネルギーコスト）や価格転嫁タイムラグが営業利益の毀損につながっている可能性が高く、営業レバレッジの高さが利益変動を拡大しています。棚卸資産は31.41億円と軽量で、在庫回転は比較的良好である可能性がありますが、売上減少局面では在庫評価損や値引き圧力のリスクに留意が必要です。キャッシュフロー計算書・減価償却費・EBITDAが未開示（0表示）であるため、キャッシュフロー品質や投資負担の定量評価は現時点で困難です。年間配当は0円、配当性向0%で一時的に無配とみられ、利益水準のボラティリティや成長投資の優先が背景の可能性があります。総論として、売上の持ち直しと価格転嫁の進展があれば営業利益率の回復余地はある一方、短期的には低いROEと圧縮された営業利益率が評価の重石です。財務体質は健全でデフォルトリスクは限定的ですが、金利上昇や原材料市況変動、需要ミックスの変化が収益回復の軌道に影響し得ます。今後は価格・数量の改善、コストダウンの定着、為替や原材料価格の安定がカギとなります。データの制約上、キャッシュフローに基づく配当・投資余力の精緻な判断は次回開示待ちです。

収益性分析

ROEは0.59%（純利益2.42億円、デュポン分解：純利益率0.68%×総資産回転率0.546回×財務レバレッジ1.60倍）と低水準。純利益率0.68%は、粗利率19.7%に対し販管費および金融費用が重く、営業利益率約1.1%（営業利益4.07億円/売上355.99億円）まで圧縮された結果と解釈。経常利益率は約1.37%（経常利益4.88億円/売上）で、営業外収支が営業段階の脆弱さを部分的に補完。インタレストカバレッジ3.6倍は、利益水準の低下にもかかわらず金利負担を賄えているが、さらなる営業減益局面では安全域が縮小し得る。粗利率19.7%は業態としては標準〜やや高めだが、販管費の固定費性が高いと推測され、売上のマイナス4.8%が営業利益▲67.9%に連鎖したことは営業レバレッジの強さを示唆。コスト構造上、数量反発や価格転嫁が実現すれば利益改善の弾性は高い一方、逆方向のリスクも大きい。利益の質の面では、減価償却・EBITDAが未開示のため、非現金費用の寄与や一過性損益の影響を判定できない。税負担は法人税等2.11億円だが、実効税率指標が0.0%となっており、算定の前提（四半期累計・特別要因）の影響があるとみられる。総資産回転率0.546回は半期ベースとしては標準的で、通期換算では効率性に一定の底堅さがある。総じて、薄利・高レバレッジ型の損益構造に近く、マージン管理が最大の価値ドライバー。

成長性評価

売上は前年同期比▲4.8%の355.99億円で、主力市場の需要鈍化または価格要因の影響がうかがえる。営業利益は▲67.9%と大幅減で、売上の減少に対し利益の弾性が大きい。純利益は+80.9%と改善だが、前年の低水準からの反発であり持続性は未確認。粗利益率19.7%を維持できている点は、一定の価格優位性や製品ミックスの改善の兆候とも解釈できるが、販管費比率上昇（暗示）により営業段階での価値創出が弱い。今後の成長持続性は、(1) 価格転嫁の進展、(2) 原材料（主に鉛・電解液・エネルギー）と物流コストの安定、(3) 産業用・防災・再エネ関連蓄電など非自動車分野の拡大、に依存。為替や海外展開の寄与は定量資料が不足し評価保留。通期見通しに対する進捗率は未提供のため評価不可。短期的には増収転換が利益回復の前提で、数量・価格のいずれかの改善が必要。受注・バックログ、出荷単価、地域別ミックスの開示があれば成長の質の判断が前進する。

財務健全性

財務健全性は高い。総資産652.04億円、負債275.08億円、純資産406.74億円から算定する自己資本比率は約62%（開示の0.0%は未記載扱い）。負債資本倍率0.68倍とレバレッジは抑制的。流動資産391.68億円・流動負債207.17億円により流動比率189.1%、当座比率173.9%で短期支払能力は良好。運転資本184.51億円の厚みがキャッシュバッファとして機能し得る。支払利息1.13億円に対しインタレストカバレッジ3.6倍は許容範囲だが、営業利益のボラティリティを踏まえると改善余地あり。長期負債の構成や返済スケジュールは未開示で、満期分布のリスク評価は保留。総資産と負債・純資産の単純和に軽微な不整合がみられるが、丸め・期間差・表示区分の影響の可能性があり、重要性は限定的と判断。

キャッシュフロー品質

キャッシュフロー計算書は未開示（営業CF・投資CF・財務CF・現金同等物が0表示）につき、キャッシュフローの質・フリーキャッシュフローの客観評価は不可。減価償却費・EBITDAも0表示で非開示のため、利益のキャッシュ化度（営業CF/純利益）や投資負担（CAPEX/減価償却）の適正判断はできない。運転資本は184.51億円と厚く、通常は需要減少局面で在庫・売上債権の取り崩しにより営業CFがプラス寄与しやすいが、定量データがないため推定に留まる。今後の注目は、(1) 営業CF/純利益の安定性（1倍超の維持）、(2) CAPEXと減価償却のバランス、(3) 在庫回転日数・売掛回転日数の推移。現金同等物残高の非開示により流動性の定量把握は困難だが、流動比率・当座比率の高さから短期的な資金余力は相応にあるとみられる。

配当持続性

年間配当は0円、配当性向0%。現状は利益変動の大きさや投資優先の方針を反映して無配を選好している可能性がある。フリーキャッシュフローは未開示で、FCFカバレッジ0.00倍の指標は参考不可。持続可能性評価の前提となる営業CFとCAPEXの開示がないため、配当再開余地の定量判断は保留。今後、営業CFが安定的に純利益を上回り（>1.0倍）、純有利子負債が抑制されること、かつ投資負担が減価償却近傍に収斂することが確認できれば、配当原資の可視化が進む。自己資本は厚く、資本政策の自由度は相対的に高いが、現段階で配当方針の変更可否は判断材料不足。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 原材料価格（特に鉛・電解液・エネルギー）の上昇と価格転嫁タイムラグによる粗利圧迫
• 需要サイクル（自動車補修、産業・防災、船舶・鉄道）に伴う数量変動
• リチウム系など代替技術との競合激化によるASP・シェア圧力
• 為替変動による輸出採算・輸入コストの変動
• 主要顧客・特定用途への依存（需要ミックス悪化のリスク）
• 品質・安全・環境規制強化に伴うコスト上昇やリコールリスク

財務リスク:

• 営業利益率低下局面でのインタレストカバレッジ悪化
• 営業レバレッジの高さに起因する利益ボラティリティの拡大
• 在庫・売掛の積み上がりによる運転資金需要の増加（CF圧迫）
• CAPEXが増勢となる場合のフリーCF悪化とレバレッジ上昇

主な懸念事項:

• 営業利益率が約1.1%まで低下している点
• ROE0.59%と資本効率が著しく低位である点
• キャッシュフロー・減価償却の未開示により利益の質評価ができない点
• 無配継続の可能性と資本コストを上回るリターンの不透明感

投資示唆

重要ポイント:

• 売上▲4.8%に対して営業利益▲67.9%と、営業レバレッジが高く利益感応度が大きい
• 粗利率19.7%は維持も、販管費負担で営業利益率は約1.1%まで圧縮
• ROE0.59%と資本効率は低位だが、自己資本比率は約62%と財務クッションは厚い
• 金利負担は賄えている（インタレストカバレッジ3.6倍）が、利益水準次第で脆弱化し得る
• CF・減価償却・EBITDAの未開示によりキャッシュフロー品質の評価は保留

注視すべき指標:

• 営業利益率（目安: 3%超への回復）
• 営業CF/純利益（1.0倍超の維持）
• 原材料価格（鉛指標）と販売価格のスプレッド
• 在庫回転日数・売掛回転日数の推移
• CAPEXと減価償却費の関係（維持更新水準への収斂）
• インタレストカバレッジ（>5倍を目標水準）
• 為替感応度（円安/円高の採算影響）

セクター内ポジション: 国内蓄電・鉛電池関連の中では財務体質は強固な部類（高流動性・低レバレッジ）が、収益性・資本効率は同業大手平均を下回る局面。価格転嫁とコスト吸収の巧拙が相対評価を左右。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません