株式会社アバールデータ 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 42.94億円
• 営業利益: 3.16億円
• 当期純利益: 2.81億円
• 1株当たり当期純利益: 45.60円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

アバールデータ（単体、JGAAP）の2026年度第2四半期は、売上高42.94億円（前年同期比-23.2%）と大きく減速、営業利益3.16億円（同-59.2%）、当期純利益2.81億円（同-54.4%）と利益面の落ち込みが顕著でした。粗利率は40.7%と高水準を維持した一方、売上減少に伴う固定費負担で営業利益率は7.4%まで低下し、営業レバレッジの高さが表面化しました。デュポン分解によるROEは1.36%（純利益率6.54%、総資産回転率0.189倍、財務レバレッジ1.10倍）で、極めて保守的な資本構成にもかかわらず収益力の低下が資本効率を圧迫しています。総資産は227.73億円、純資産は206.58億円、負債合計21.77億円と財務は堅牢で、負債資本倍率0.11倍、実質自己資本比率は約90.7%（開示値は0.0%は不記載扱い）と極めて強固です。一方、営業キャッシュフローは-4.58億円とマイナスで、利益計上にもかかわらずキャッシュ創出が追随していません。営業CF/純利益比率は-1.63倍、営業CF/EBITDAは約-1.13倍で、期中の運転資本の逆回転（売上債権の増加や前受の減少等）が生じた可能性があります。棚卸資産は7.76億円で、期末ベース在庫日数は概算で約37日（COGS3,844百万円、182日換算）と重くはなく、主因は在庫以外の運転資本項目とみられます。流動資産は161.73億円、流動負債16.55億円、流動比率977%・当座比率930%と、短期流動性はきわめて潤沢です。支払利息は実質ゼロで、有利子負債依存度は極小、金利上昇の影響も限定的です。営業外収益・特別要因の詳細は不明なものの、経常利益3.81億円に対して純利益2.81億円と、下期の費用計上や税負担のボラティリティには留意が必要です。年間配当は0円（配当性向0%）で、今期は内部留保重視の姿勢が確認されます。受注動向・製品ミックスが開示されていないため、売上のボトムアウト時期は読みづらい一方、バランスシートの強さが下押し局面の耐性を支えています。売上減少率（-23.2%）に対し営業利益減少率（-59.2%）が大きいことから、固定費の見直しや可変費比率の引き上げが喫緊の課題です。近時の半導体/FAサイクルの調整影響が続いている可能性が高く、短期的な利益モメンタムは弱めです。中期的には、高粗利体質を背景に需要回復局面での利益回復余地は大きいと見られますが、注文残高・ブックトゥービルの可視性が不足している点が不確実性となります。データ提供にゼロ表示の不記載項目が含まれるため、特に自己資本比率、現金残高、投資CF、株式数等は補完前提の分析である点を付記します。

収益性分析

ROE分解は、純利益率6.54% × 総資産回転率0.189倍 × 財務レバレッジ1.10倍 ≒ 1.36%で、資本効率は低位。主因は売上減少による営業レバレッジの負の寄与です。営業利益率は7.36%（=316百万円/4,294百万円）で前年から大幅低下、粗利率40.7%の高さに対し販管費負担が重くなっています。経常利益率は8.87%（=381/4,294）で、営業外の正寄与はあるものの、純利益率6.54%まで減少。EBITDAは405百万円、EBITDAマージン9.4%で、減価償却費89百万円（売上比2.1%）は軽微。売上-23.2%に対し営業利益-59.2%で、営業レバレッジの弾性は約2.6倍と推計。固定費吸収の悪化が顕著で、費用構造の柔軟性に課題。総資産回転率0.189倍は期中ベースとしても低く、資産規模に比し売上効率が抑制。レバレッジ1.10倍と保守的資本構成は下押し局面では安定要因も、ROEの押し上げ効果は限定的。

成長性評価

売上は-23.2%と2桁減、短期的には半導体・産業機器向け需要の一服や案件のずれ込みを反映した可能性。粗利率40.7%は維持されており、ミックスの質は相対的に良好。営業利益率の悪化は固定費負担の増大によるもので、売上の回復があれば利益はレバレッジで戻りやすい。一方、営業CFが-4.58億円とマイナスで、成長投資/運転資本の負担が短期のキャッシュ創出を圧迫。受注残・ブックトゥービルが非開示のため、下期の売上持続可能性の判定は限定的。過去の高粗利体質を踏まえると、需要回復局面での利益の質は維持可能だが、量的成長はエンドマーケットのサイクル次第。営業外・特別要因の影響度が読みづらく、純利益モメンタムには不確実性。全体として、短期は減速・中期は回復余地ありという評価。

財務健全性

流動資産161.73億円、流動負債16.55億円で流動比率約978%、当座比率約930%と極めて強固。運転資本は145.18億円と潤沢。総資産227.73億円、純資産206.58億円、負債21.77億円で実質自己資本比率は約90.7%、負債資本倍率0.11倍と低レバレッジ。有利子負債は実質的に極小（支払利息0円）、金利感応度は低い。債務返済能力は極めて高い一方、資本効率の向上余地は大きい。短期的な営業CFマイナスでも、潤沢な流動資産がクッションとなる構図。

キャッシュフロー品質

営業CFは-4.58億円で、純利益2.81億円に対してキャッシュ創出が劣後（営業CF/純利益=-1.63倍）。EBITDA405百万円に対し営業CFは-458百万円で、営業CF/EBITDA=-1.13倍、運転資本の逆回転が主因と推測。投資CFは開示0円（不記載の可能性に留意）で、今期上期の設備投資は限定的か期ズレ。CapEx不詳のため、当社推計のFCFは概ね営業CF相当の約-4.6億円とみなすが、実際のFCFは投資CF確定値次第で変動し得る。棚卸資産は7.76億円と軽量で、在庫日数は約37日（期末単点・COGSベース計算）で過度な在庫負担は見られない。よって営業CFマイナスの主因は売上債権・前払/前受の変動による可能性が高い。通期では下期の回収進展が鍵で、営業CFの黒字転換が品質改善のシグナルとなる。

配当持続性

年間配当0円、配当性向0%で内部留保重視。上期は営業CFがマイナスでFCFも弱含みとみられるが、流動資産・自己資本が厚く、財務余力は大きい。したがって現行の無配維持は十分持続可能であり、配当再開には利益水準と営業CFの安定性回復が前提。仮に年間純利益が同ペースで着地しても、保守的な配当（例：配当性向30%水準）を支える現金余力はあると推定される一方、会社方針と投資計画の優先順位が決定要因。FCFカバレッジは上期時点で不足、下期の回収と投資計画確定が見極めどころ。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 半導体・FA等エンドマーケットの景気循環に伴う需要変動
• 大口顧客・特定案件への依存度上昇によるボラティリティ
• 製品ミックス変化による粗利率の変動
• 部材調達リードタイム・価格の不安定化
• 技術陳腐化リスクと開発投資の回収遅延
• 受注残・BTBの情報非開示による可視性低下

財務リスク:

• 営業CFのマイナス継続による短期的キャッシュ圧迫
• 運転資本の膨張（売上債権の増加等）
• 固定費負担の高止まりによる損益分岐点上昇
• 特別損益・税効果の変動に伴う純利益のブレ

主な懸念事項:

• 売上減少（-23.2%）に対して営業利益が大幅減（-59.2%）と営業レバレッジが高い点
• 営業CF/純利益=-1.63倍、営業CF/EBITDA=-1.13倍とキャッシュ創出の弱さ
• 受注残・BTB等の先行指標非開示で下期回復の可視性が低い

投資示唆

重要ポイント:

• 高粗利率体質を維持しつつも、売上減で固定費吸収が悪化しROEは1.36%まで低下
• バランスシートは極めて堅固（実質自己資本比率約90.7%、負債資本倍率0.11倍）で耐性高い
• 営業CFがマイナスで利益のキャッシュ化に遅れ、運転資本の逆回転が示唆される
• 需要回復時には営業レバレッジで利益回復余地が大きい一方、短期はモメンタム弱い

注視すべき指標:

• 受注残高およびブックトゥービル
• 売上債権回転日数・前受金の動向
• 粗利率と製品ミックス（高付加価値比率）
• 営業CF/純利益・営業CF/EBITDAの改善度
• 固定費の削減進捗（販管費/売上高）
• 下期の出荷計画と在庫日数の推移

セクター内ポジション: 国内FA・半導体関連の中でもバランスシートの堅さは上位、水準。足元の収益モメンタムはセクター平均並み～やや弱めだが、粗利率の粘り強さと低レバレッジにより、サイクル回復局面での利益回復ポテンシャルは相対的に高い。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません