ＡＳＴＩ株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 307.13億円
• 営業利益: 5.85億円
• 当期純利益: 1.62億円
• 1株当たり当期純利益: 140.64円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

ASTI株式会社の2026年度第2四半期（連結、JGAAP）の業績は、売上高3,071.3億円（前年同期比+0.6%）と横ばいながら、営業利益5.85億円（+9.7%）・当期純利益4.39億円（+174.0%）と利益面の改善が目立つ決算となった。粗利益は29.56億円、粗利率は9.6%で、コスト圧力の中でも粗利率は維持され、営業利益率は約1.9%と前期比での改善が示唆される。デュポン分解では純利益率1.43%、総資産回転率0.680回、財務レバレッジ1.87倍からROEは1.82%と算出され、資本効率は控えめながら安定的である。ROAは約0.97%（=1.43%×0.680）と低位で、資産効率の改善が引き続き課題となる。営業外費用のうち支払利息は4.39億円に対し、インタレストカバレッジは13.3倍と十分な耐性が確認できる。貸借対照表では総資産451.33億円、負債214.66億円、純資産241.02億円で、負債資本倍率0.89倍と穏当なレバレッジ水準にある。流動比率245.9%、当座比率231.3%と流動性は厚く、短期支払い能力は高い。運転資本は175.65億円と十分な厚みがあるほか、棚卸資産は17.69億円と流動資産に占める比率が低く、在庫リスクは相対的に抑制されている。売上の伸びは限定的だが、営業利益・純利益の伸びが大きいことから、費用効率改善や営業外損益の軽減が寄与した可能性がある。EPSは140.64円と改善している一方、年間配当は0円で配当性向は0%に留まる。キャッシュフロー（営業・投資・財務）および現金残高は未開示で、キャッシュフロー品質やFCFの評価は制約がある。減価償却費・EBITDAも未開示のため、設備の資本効率やキャッシュ創出力の精緻な把握は困難である。自己資本比率は指標上0.0%と表示されるが、純資産は開示されているため、当該指標は未記載扱いとして解釈するべきである。総じて、財務安全性は高く、収益性は緩やかな改善が見られるが、利益率はまだ薄く、資産効率の向上とキャッシュフロー開示の強化が今後の焦点となる。自動車関連需要や原材料コスト、為替といった外部環境の影響も受けやすく、持続的な利益成長にはコスト構造の更なる最適化と付加価値の高い製品ポートフォリオへのシフトが鍵となる。

収益性分析

ROEは1.82%（純利益率1.43%×総資産回転率0.680×財務レバレッジ1.87）で、資本効率は控えめ。営業利益率は約1.9%（=5.85億円/3,071.3億円）で前年より改善しているとみられるが、絶対水準は薄利。粗利率9.6%はコスト管理の強化が見込まれる一方、原材料・物流コスト上昇時には感応度が高い。純利益率は1.43%と営業利益率との差が小さく、営業外負担は相対的に軽微（支払利息4.39億円、インタレストカバレッジ13.3倍）。ROAは約0.97%と低位で、資産効率（稼働率・在庫回転・固定資産回転）の改善余地が大きい。営業レバレッジは一定程度効いており、売上+0.6%に対し営業利益+9.7%の伸びを確保。固定費圧縮や製品ミックス改善による限界利益率の改善が示唆される。減価償却費・EBITDAが未開示のため、EBITDAマージンや固定費性の厳密な評価はできないが、営業利益段階での改善は確認できる。

成長性評価

売上高は+0.6%と横ばいで、数量または価格のいずれかは堅調だが、需要の強さは限定的。営業利益+9.7%、純利益+174.0%は、費用構造の改善および営業外損益の軽減（あるいは前年の一過性費用の剥落）が寄与した可能性が高い。粗利率9.6%と営業利益率約1.9%の水準からは、価格転嫁の進捗や原価低減の積み上げが一定程度進んだと評価。総資産回転率0.680回は資産効率が中庸で、資産の入替や稼働率改善による成長ドライバー余地がある。今後の持続可能性は、自動車電装領域の生産計画、サプライチェーンの安定、原材料価格と為替の動向に左右される。高付加価値ユニットや電子制御関連の比率を高めることで、中期的なマージン持続性は向上し得る。足元の利益成長には一過性要因の混在可能性があるため、通期ベースでの営業利益率の定着が重要。受注・稼働の季節性を勘案し、下期の売上と限界利益の伸長が確認できれば、利益の質は改善方向と評価できる。

財務健全性

流動資産295.99億円、流動負債120.35億円で流動比率245.9%、当座比率231.3%と短期安全性は高い。総資産451.33億円、負債214.66億円、純資産241.02億円で負債資本倍率0.89倍とレバレッジは適正レンジ。金利負担は支払利息4.39億円、インタレストカバレッジ13.3倍で耐性がある。棚卸資産は17.69億円と流動資産に対し小さく、在庫圧縮の進捗またはビジネスモデル上の在庫軽量性が示唆される。自己資本比率の指標値は未記載扱いだが、純資産額からみて自己資本基盤は相応に厚い。資本構成は過度に債務依存ではなく、信用余力も一定程度残されていると評価する。

キャッシュフロー品質

営業CF、投資CF、財務CF、現金同等物は未開示のため、利益のキャッシュ化（営業CF/純利益）やフリーキャッシュフロー（FCF）の評価はできない。減価償却費が未開示であるため、会計上の利益とキャッシュ創出力の乖離評価も制約がある。運転資本は175.65億円と厚く、短期資金繰りに余裕がある一方、売上横ばい下での運転資本効率（売上債権・在庫・仕入債務の回転）は確認が必要。今後は、営業CF/純利益の安定的な1倍超、在庫回転の維持・改善、投資CFの規模（更新投資対成長投資のバランス）を注視したい。

配当持続性

年間配当0円、配当性向0%で内部留保を優先。FCFが未開示のため、配当のキャッシュカバレッジは評価不能。負債資本倍率0.89倍、流動性厚めという財務余力はあるが、現金残高・営業CF不明のため、積極的還元方針への移行可否は判断留保。方針見通しとしては、利益率改善が通期で定着し、営業CFが安定的に純利益を上回る状態が確認できれば、将来的な配当再開・増配余地は広がるとみる。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 自動車関連需要の変動（完成車メーカーの生産計画・モデルライフサイクルに連動）
• 原材料価格（樹脂・銅・電子部材）および物流コスト上昇によるマージン圧迫
• 為替変動（円安・円高）による原価・価格競争力への影響
• 顧客集中リスク（大口OEM・ティア1への依存度）
• サプライチェーン制約（部材供給逼迫、納期遅延）
• 技術進化への投資負担（電動化・ADAS対応）と開発費の回収リスク

財務リスク:

• 利益率が薄い中での固定費負担による営業レバレッジの負の効果
• キャッシュフロー未開示による資金繰り可視性の低さ
• 金利上昇時の調達コスト上振れ（ただし現状のカバレッジは良好）
• 運転資本の増加によるキャッシュ吸収リスク
• 設備投資回収期間の長期化リスク（減価償却・EBITDA未開示のため評価不可部分あり）

主な懸念事項:

• 売上の伸びが限定的な中での中期的な成長ドライバーの明確化
• 資産効率（総資産回転率0.680回）の改善余地
• キャッシュフローの情報不足に伴う利益の質評価の不確実性

投資示唆

重要ポイント:

• 売上横ばいでも利益率が改善し、営業利益+9.7%、純利益+174.0%を確保
• ROEは1.82%と控えめ、資産効率とマージンのさらに継続的な改善が必要
• 流動性は厚く、負債資本倍率0.89倍と財務安全性は良好
• キャッシュフロー未開示のため、FCFや配当原資の持続性評価は留保
• 在庫水準が低く抑制されており、在庫関連のリスクは相対的に低い

注視すべき指標:

• 営業利益率と粗利率の継続的な改善トレンド
• 営業CF/純利益の倍率（1.0倍超の安定化）
• 総資産回転率・在庫回転日数・売上債権回転日数
• 受注動向（バックログ）と製品ミックス（高付加価値比率）
• 原材料コストと為替感応度、価格転嫁の進捗
• 資本的支出（成長投資と更新投資のバランス）と減価償却の開示

セクター内ポジション: 国内自動車電装・電子部品セクター内では、流動性とレバレッジの健全性は良好だが、利益率・ROEは同業上位に比べ低位。売上成長は控えめで、付加価値向上と資産効率改善の進展が相対的評価を左右する。

免責事項

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