株式会社メガチップス 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 213.28億円
• 営業利益: 10.28億円
• 当期純利益: 30.74億円
• 1株当たり当期純利益: 24.04円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

メガチップス（6875）の2026年度Q2（連結、JGAAP）は、売上高213.3億円（前年比-14.2%）と減速し、営業利益は10.28億円（-42.2%）へ大幅減益、当期純利益は3.98億円（-87.0%）と一段と圧縮されました。売上総利益は48.29億円、粗利率22.6%で、需要軟化と製品ミックス悪化を示唆します。営業利益率は約4.8%（=10.28/213.28）、経常利益率は約3.3%（=7.10/213.28）、純利益率は1.87%と利益率の各段階で圧縮が進みました。デュポン分析では純利益率1.87%、総資産回転率0.090回、財務レバレッジ1.40倍からROEは0.23%と低位にとどまり、資産効率と収益性の両面が課題です。営業CFは-53.77億円と大幅マイナスで、四半期利益との乖離（営業CF/純利益=-13.51倍）が顕著でキャッシュ創出力が弱含みます。流動比率547.6%、当座比率518.1%と流動性は極めて厚く、負債資本倍率0.19倍と保守的な資本構成です。総資産2,367.億円に対し純資産1,696.億円で、当社試算では自己資本比率は約71.7%と見られ（公表指標の0.0%は非記載と理解）、財務安全性は高い水準です。棚卸資産は23.44億円と規模は抑制されており、在庫負担は軽微です。営業レバレッジは高く、売上-14.2%に対して営業利益-42.2%と利益感応度が高い構造が確認できます。減価償却費は3.19億円、EBITDAは13.47億円（マージン6.3%）で、キャッシュ創出の余力はあるものの運転資本要因で吸収されています。支払利息は0.064億円と軽微で、インタレストカバレッジは1,598.8倍と極めて健全です。一方、法人税等2,004.9百万円が計上されており、経常利益7.10億円に比して税負担が大きく、当期純利益が低下した可能性があります（半期特有の税効果会計や一時要因の影響が示唆されます）。配当は年0円、配当性向0%で、短期的には内部留保・財務健全性を優先しています。投資CFが非記載のため、フリーCFは精緻に評価できません（公表指標のFCF=0円は参考値）。全体として、強いバランスシートと高流動性に支えられつつ、需要鈍化・ミックス劣化・税負担の一時要因により、利益とキャッシュの質が短期的に低下した決算です。今後は需要回復、在庫・運転資本の正常化、税率の平常化が利益・キャッシュフロー改善の鍵となります。

収益性分析

ROEは0.23%（デュポン構成：純利益率1.87% × 総資産回転率0.090回 × 財務レバレッジ1.40倍）と低水準。純利益率の低下と資産回転率の低さが主因。営業利益率は約4.8%、経常利益率約3.3%、純利益率1.87%と各段でマージン縮小。粗利率22.6%（48.29億円/213.28億円）は前年からの圧縮が示唆され、製品ミックス（高付加価値比率低下）や価格競争、稼働率低下の影響が考えられる。EBITDAマージン6.3%（13.47億円/213.28億円）で、減価償却負担は売上比1.5%と軽いが、売上減少に対する固定費の吸収力が不足。営業レバレッジは高く、売上-14.2%に対し営業利益-42.2%と感応度大。総資産回転率0.090回は資産規模に対し売上が伸び悩む構図を反映。インタレストカバレッジは1,598.8倍と財務費用負担は極小で、本業の収益性がROEのボトルネック。税負担は法人税等20.05億円の計上により実効税率が一時的に上振れした可能性（指標上の実効税率0.0%は非記載扱い）。利益の質は営業CF/純利益=-13.51倍と低く、会計利益に対するキャッシュ創出の弱さが課題。

成長性評価

売上は213.3億円で前年比-14.2%。需要軟化（コンシューマ/産業向けの出荷調整）やミックス悪化が主因とみられる。営業利益は10.28億円（-42.2%）と減益幅が売上を大きく上回り、固定費負担と価格競争の影響が大きい。経常利益7.10億円に対し法人税等20.05億円の計上により純利益3.98億円まで圧縮され、一時的な税効果や評価性引当の見直しが成長指標にノイズを加えている可能性。短期的には在庫調整が概ね進捗（棚卸資産23.44億円と軽量）している点は回復局面での供給柔軟性を確保。中期的成長は、需要回復、製品ミックス改善、付加価値の高いASIC/特定用途向けの比率拡大が鍵。資産効率の改善（総資産回転率0.090回→引き上げ）がROE押し上げに必須。為替や顧客の投資サイクル、半導体サプライチェーンの在庫調整の進度が外部ドライバー。ガイダンス情報や受注残は非記載のため、売上の持続可能性は不確実性が高いが、強固な財務基盤により投資余力は維持。税率の平常化がEPS回復の重要要因。

財務健全性

流動資産436.0億円、流動負債79.6億円で流動比率547.6%、当座比率518.1%と非常に厚い流動性。運転資本356.4億円と潤沢で、短期支払能力に懸念は小さい。負債合計316.9億円、純資産1,696.4億円から負債資本倍率0.19倍と保守的。財務レバレッジ1.40倍も低位。自己資本比率は公表値0.0%だが、当社試算では約71.7%（=1,696.4/2,367.7）と高水準。有利子負債関連費用は極小（支払利息0.064億円）で金利感応度は低い。総資産に対する売上の規模感（回転率0.090回）が資産効率面の課題。現金残高は非記載だが、流動資産の厚みと低負債から支払能力は高いと判断。

キャッシュフロー品質

営業CFは-53.77億円と大幅マイナスで、当期純利益3.98億円に対する営業CF/純利益=-13.51倍は、運転資本の増加や前受・未収の変動、税金支払い・一時要因の影響が強いことを示唆。減価償却3.19億円を考慮してもキャッシュ創出は不十分。投資CFは非記載（0円は不記載扱い）で、結果として公表指標のフリーCF=0円は参考値に留まる。実質的なFCFは営業CFに投資CF（未知）を加味して評価が必要で、現時点ではFCFマイナスの可能性が高い。運転資本は356.4億円と厚く、在庫23.44億円は軽量だが、売掛・前払等の水準が営業CFの足かせとなった可能性。今後の焦点は運転資本の正常化による営業CFの黒字化、営業CF/営業利益の改善（1倍超）で利益の質を回復できるか。

配当持続性

年間配当0円、配当性向0%と利益還元は抑制。営業CFが-53.77億円で、FCFは未把握（投資CF非記載）ながら少なくとも当期は内部資金創出が弱い。財務CFは-42.93億円と資本政策上のキャッシュアウト（自己株取得や配当・借入返済等）が示唆されるが内訳は非記載。潤沢な純資産と低レバレッジにより支払い余力はあるものの、短期的にはキャッシュフロー回復が還元再開の前提。配当方針は、利益水準の回復、税率の平常化、営業CFの安定化が確認されるまでは慎重姿勢継続の公算。FCFカバレッジ0.00倍は非記載起因で実態把握に限界。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 需要減速・顧客在庫調整の長期化（売上-14.2%）
• 製品ミックス悪化・価格競争による粗利率低下（22.6%）
• 高い営業レバレッジに伴う利益変動の大きさ（営業利益-42.2%）
• 主要顧客・特定アプリケーションへの依存度（需要集中リスク）
• 半導体サプライチェーンのタイト/ルーズ化とリードタイム変動
• 為替変動（円安/円高）による採算への影響

財務リスク:

• 営業CFの大幅マイナス（-53.77億円）による短期的キャッシュ圧力
• 税負担の一時的上振れによる純利益の毀損（法人税等200.5億円）
• 総資産回転率の低さ（0.090回）に伴う資本効率の低迷
• 投資CF非記載によりFCFの実態把握が困難

主な懸念事項:

• 営業CF/純利益=-13.51倍と利益の質の低下
• 粗利率・営業利益率の圧縮と固定費負担
• 税率の平常化時期と一時要因の剥落可否
• 運転資本の積み上がりとその解消見通し

投資示唆

重要ポイント:

• 売上-14.2%、営業利益-42.2%と逆風下で営業レバレッジの負の影響が顕在化
• ROE0.23%は純利益率と資産回転率の低さが主因、資本構成は健全
• 営業CFは-53.77億円と大幅マイナスで利益の質が課題
• 流動比率547.6%、負債資本倍率0.19倍と財務安全性は極めて高い
• 税負担拡大が純利益を押し下げ、一時要因の可能性
• 在庫は23.44億円と軽量で、需要回復時の立ち上がり余地は確保

注視すべき指標:

• 受注高・受注残とブックトゥビルの推移
• 粗利率と製品ミックス（高付加価値比率）
• 営業CF/営業利益および営業CF/純利益の改善度合い
• 総資産回転率（0.090回→の改善）
• 税率（実効税率）の平常化と税効果会計の影響
• 為替レート感応度と価格改定の進捗

セクター内ポジション: 国内半導体・ファブレス群と比べ、財務安全性は最上位クラス（低負債・高流動性）が強み。一方で現局面の利益率と資産回転率は同業上位（高マージン・高回転の設計専業など）に劣後。需要回復とミックス改善を梃子に収益性・効率性を引き上げられるかが相対的評価の焦点。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません