リーダー電子株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 18.88億円
• 営業利益: -46百万円
• 当期純利益: -2.94億円
• 1株当たり当期純利益: -14.31円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

リーダー電子株式会社（6867）の2026年度第2四半期（連結、JGAAP）決算は、売上高1,888百万円（前年比+2.4%）と増収ながら、営業損失46百万円、経常損失11百万円、純損失48百万円と赤字継続の内容です。粗利益は1,132.9百万円、粗利率60.0%と高水準を維持する一方で、販管費が粗利を上回り、営業赤字を招いています。当期の販管費は推計で1,178.9百万円（売上比62.4%）と高く、固定費負担が重い構造がうかがえます。デュポン分析では純利益率-2.54%、総資産回転率0.415回、財務レバレッジ1.48倍から、ROEは-1.57%と算出され、収益性の主因はマージン低下にあります。経常損失が営業損失よりも小さいことから、受取利息・為替差益等の営業外収益が純コスト（支払利息1.2百万円）を上回り、約35百万円の改善要因となったと推察されます。流動資産3,571百万円に対し流動負債861百万円で流動比率415%、当座比率350.5%と短期流動性は非常に良好です。総資産4,544百万円、純資産3,064百万円で、負債資本倍率は0.43倍、実質的な自己資本比率は約67.4%（計算値）と強固な財務基盤を維持しています。在庫は555百万円で、半期売上原価710百万円に対して在庫回転はやや重く、概算在庫日数は約142日と推定されます。営業損失は小幅であり、売上総利益率の高さから、一定の売上規模到達により黒字転換余地がある一方、販管費の固定費性と人件費・開発費の硬直性がブレークイーブン達成のボトルネックです。金利負担は軽微で、財務レバレッジも穏やかであるため、資本構成が業績の下押し要因となっている状況ではありません。半期純損失によりEPSは-14.31円となりましたが、財務安全性が高く、継続企業の前提に対する懸念は限定的です。キャッシュフロー情報・減価償却費・株式数等の定量データは不記載のため、キャッシュ創出力や資本効率の精緻な評価には制約が残ります。配当は無配（年0円）で、赤字およびFCF情報非開示の下では、近期における還元再開の可視性は低いとみられます。需要面では、放送・計測関連の投資サイクルと為替動向が売上のボラティリティ要因で、製品ミックス次第で粗利率の変動が大きい点に留意が必要です。総じて、高粗利・低レバレッジという強みを有しつつも、販管費水準と在庫効率の改善が損益分岐点を下げ、ROE回復の鍵となります。データは主要P/L・B/Sが揃う一方でCF関連が不記載であるため、今後は受注残・ブックトゥビル、営業CFの回復度合いのモニタリングが重要です。

収益性分析

ROE分解: ROE=-1.57% = 純利益率(-2.54%) × 総資産回転率(0.415回) × 財務レバレッジ(1.48倍)。主因は利益率のマイナスで、回転率は0.4回台、レバレッジは低～中程度で安定。 利益率の質: 粗利率60.0%（1,132.9/1,888）と高水準。営業利益率は-2.44%（-46/1,888）。販管費は約1,178.9百万円と粗利を上回り赤字化。経常段階では営業外収益純額が約35百万円寄与し損失幅を縮小。純利益率-2.54%により実効税負担は軽微。 営業レバレッジ: 売上総利益の絶対額は高い一方、固定費（販管費62.4%売上比）が重く、売上増減が営業利益に与える影響は大きい。ブレークイーブン売上は現状売上の数%上振れで達成可能と推定（固定費≈1,179百万円、粗利率60%前提で損益分岐売上は約1,965百万円/半期）。

成長性評価

売上持続可能性: 売上高は1,888百万円（+2.4%）と緩やかな増収。高粗利率から既存製品の価格・ミックスは良好とみられるが、在庫水準（555百万円）や在庫日数の高さは需要タイミングのブレを示唆。 利益の質: 営業赤字ながら、経常段階での改善（-46→-11百万円）は非反復的要素（為替差益・受取利息等）の可能性があり持続性は限定的。販管費の硬直性が利益成長のボトルネック。 見通し: 高粗利を活かし、在庫圧縮・販管費効率化が進めば黒字化余地。受注残やブックトゥビル、製品ミックスの改善が実現すれば、下期に向けた利益回復の可能性あり。一方で為替・設備投資サイクルの変動が外部リスク。

財務健全性

流動性: 流動比率415%、当座比率350.5%。流動資産3,571百万円に対し流動負債861百万円で短期支払余力は非常に高い。運転資本は2,710.8百万円。 支払能力: 負債合計1,327.8百万円、純資産3,064百万円で負債資本倍率0.43倍。実質自己資本比率は約67.4%（=3,064/4,544）。金利費用は1.2百万円と軽微で、インタレストカバレッジは-38.2倍（営業損失のため）だが、財務負担の重さは低い。 資本構成: 財務レバレッジ1.48倍（総資産/自己資本）。保守的なレバレッジ水準で資本の健全性は高い。追加の有利子負債耐性はあるが、当面は内部資金での運営が可能とみられる。

キャッシュフロー品質

利益の質: 営業CF、投資CF、財務CFは不記載（0表示）。純利益-48百万円に対しキャッシュの裏付け評価は不可。減価償却費も不記載のため、EBITDAや税前キャッシュ創出力の算定に制約。 FCF分析: FCF（不記載）。設備投資水準が不明で、実質的なフリーキャッシュ創出力の持続性評価は限定的。地代家賃・人件費など現金費用が販管費に含まれる点から、黒字化には売上拡大 or 固定費圧縮が必要。 運転資本: 在庫555百万円は半期COGS710百万円に対し大きめ（在庫/COGS≈0.78）。概算在庫日数は約142日（182日×0.78）。受取債権・買入債務は未開示。運転資金の解放（在庫削減）がCF改善に直接寄与。

配当持続性

配当性向評価: 年間配当0円、配当性向0%。赤字（EPS -14.31円）につき、会計利益ベースの分配余力は不足。 FCFカバレッジ: FCFが不記載のためカバレッジ判定不可。現状は無配方針に整合的。 配当方針見通し: 強固な自己資本（純資産3,064百万円）によりバッファは厚いが、まずは安定黒字化と営業CFの回復が前提。短期的な増配・復配の可視性は低く、業績トラフ脱却の進捗が鍵。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 放送・計測機器の投資サイクル変動による受注の振れ
• 製品ミックス変動に伴う粗利率のボラティリティ
• 在庫積み上がりに伴う陳腐化・評価損リスク
• 為替（主にUSD/JPY、EUR/JPY）の影響
• 研究開発の先行投資負担と開発リードタイム
• 主要顧客・案件への依存度上昇に伴う受注集中リスク

財務リスク:

• 営業赤字継続による自己資本の目減り
• 在庫増による運転資金の滞留とキャッシュコンバージョンサイクルの長期化
• 営業CF未開示によるキャッシュ創出力の不確実性
• マイナス金利環境変化に伴う調達コスト上昇（将来）

主な懸念事項:

• 販管費率62.4%と固定費負担の重さ
• 在庫日数約142日と回転効率の課題
• 赤字体質からの早期黒字化に向けた施策の確度
• CF情報不記載により資金繰りの見通しが掴みにくい点

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は+2.4%と増収だが販管費超過で営業赤字継続
• 粗利率60%と収益ポテンシャルは高い
• 経常損失は営業外益で縮小、持続性は不透明
• 流動性・自己資本は厚く財務耐性は高い
• 在庫回転の改善と固定費圧縮がROE回復の主要ドライバー

注視すべき指標:

• 受注残・ブックトゥビル（需要の先行指標）
• 販管費率と人件費・開発費の推移
• 粗利率（製品ミックスの変化）
• 在庫回転日数と棚卸評価損の有無
• 営業キャッシュフローと運転資金の変動
• 為替感応度（USD/JPY、EUR/JPY）

セクター内ポジション: 国内計測・電子計測機器セクター内では、低レバレッジ・高流動性という財務の堅さが強み。一方、規模の経済と販管費効率は大手同業に劣後しやすく、ブレークイーブン達成には売上規模拡大または固定費適正化が不可欠。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません