株式会社 ニレコ 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 50.51億円
• 営業利益: 7.28億円
• 当期純利益: 5.54億円
• 1株当たり当期純利益: 67.81円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

株式会社ニレコ（68630）の2026年度第2四半期（累計）の連結決算は、売上高5,051百万円（前年比+2.9%）と増収ながら、営業利益728百万円（同-7.5%）、当期純利益502百万円（同-8.8%）と減益となりました。粗利益は2,018.9百万円で粗利率40.0%を維持しつつも、販管費の伸びやミックスの変化により営業利益率は14.4%（=728/5,051）へ低下したと推察されます。経常利益は758百万円で経常利益率15.0%と、金融費用（支払利息1.5百万円）の軽さが利益率を下支えしています。EPSは67.81円（発行株式数は不記載）で、純利益率は9.94%と2桁手前を確保しています。デュポン分解では、総資産回転率0.267回、財務レバレッジ1.13倍、純利益率9.94%からROEが3.00%と算出され、低い資産回転と保守的なレバレッジがROEの抑制要因です。貸借対照表では総資産18,940百万円、負債合計2,679.7百万円、純資産16,755百万円と強固なエクイティベースで、当社試算の自己資本比率は約88.5%（=16,755/18,940）と極めて堅固です（開示の「自己資本比率0.0%」は不記載扱い）。流動比率679.2%、当座比率607.9%と流動性は潤沢で、運転資本は11,314.6百万円と厚く積み上がっています。営業キャッシュフローは374.0百万円で、純利益に対するCFO比0.75と、期中の運転資本流出が利益に対して現金創出をやや押し下げた形です。減価償却費135.6百万円を踏まえたEBITDAは863.6百万円、EBITDAマージン17.1%と、装置型ビジネスとしては良好な収益力を維持しています。インタレストカバレッジは481.5倍と実質無借金に近い耐性で、金利上昇の影響は限定的です。売上の増勢に対し、営業利益の減少は営業レバレッジの負の寄与を示唆しており、費用の先行計上やプロジェクト案件の粗利ミックスに注意が必要です。投資CF、期末現金同等物、配当や発行済株式数などの重要項目は不記載のため、FCF水準や1株指標の完全な把握は困難です。総じて、財務安全性は極めて高い一方、ROEは3.0%と資本効率面での改善余地が大きく、成長投資の見極めと運転資本の回転改善が中期的な価値創造の鍵となります。今後は受注残とプロジェクト計上タイミング、原価・販管費コントロール、及び運転資本の最適化が、減益トレンドの反転に向けた主要ドライバーになると考えられます。なお本分析は上期累計の暫定データに基づくため、季節性や下期の案件計上により通期像は変動し得ます。データの不記載項目が複数存在する点は結論の確度に影響しうることを付記します。

収益性分析

ROEは3.00%で、デュポン分解では純利益率9.94% × 総資産回転率0.267回 × 財務レバレッジ1.13倍の積に整合します。純利益率は1桁後半〜2桁手前と良好ですが、総資産回転0.267回と資産効率が低く、レバレッジも1.13倍と低位で、資本効率のブレーキとなっています。営業利益率は14.4%で前年同期比低下（営業利益-7.5%に対し売上+2.9%）しており、販管費の伸長または粗利ミックスの悪化が示唆されます。粗利率40.0%は安定的で、原価の上振れは限定的とみられる一方、販管費率（非開示）上昇が営業レバレッジの逆回転を招いた可能性があります。EBITDAマージン17.1%は、減価償却費135.6百万円（売上比2.7%）を踏まえると、資産の資本集約度は中庸です。インタレストカバレッジ481.5倍から、金融費用の利益圧迫は実質無視可能です。営業レバレッジの観点では、売上+2.9%に対し営業利益が減少しており、固定費の先行投資や人件費・開発費の増加が示唆されます。今後、受注案件の収益認識タイミングや高付加価値製品の販売構成比上昇が回復の鍵です。

成長性評価

売上は5,051百万円で前年比+2.9%と増収を確保しています。期中の減益は営業費用の増加またはミックス影響によるもので、成長の質はやや毀損していますが、粗利率40.0%の維持は製品競争力の粘り強さを示します。純利益は502百万円（-8.8%）と鈍化し、税前から純利益にかけての効率低下が見られます（実効税率は不記載）。総資産回転率0.267回は成長のスピードに対し資産規模が大きく、運転資本に滞留が生じている可能性があります。CFO/純利益0.75は、売上債権や棚卸の積み上がりを示唆し、短期的なキャッシュ変換効率を押し下げています。中期的見通しは、受注残（非開示）、半導体・装置関連サイクル、設備投資の回復度合いに左右されます。価格転嫁の浸透度、部材コストの安定化が回復速度を規定するでしょう。為替の円安は海外売上・部材コストに相反する影響を与えるため、ネット影響のモニタリングが必要です。全体としては、堅いバランスシートを背景に、費用最適化と高付加価値案件の拡大により増益転換が可能なポジションと評価します。

財務健全性

流動資産13,268百万円、流動負債1,953百万円から流動比率679.2%、当座比率607.9%と極めて高い流動性を示します。総資産18,940百万円、負債2,680百万円、純資産16,755百万円より当社試算の自己資本比率は約88.5%で、資本構成は保守的です（開示の自己資本比率0.0%は不記載）。負債資本倍率0.16倍とレバレッジは低位で、金利上昇耐性は高いです。支払利息1.5百万円、インタレストカバレッジ481.5倍から、有利子負債依存は極小とみられます。運転資本は11,314.6百万円と厚く、棚卸1,393.8百万円の水準は売上対比で約27.6%（棚卸/売上年換算には注意）と推定され、循環・在庫リスク管理が重要です。期末現金同等物は不記載ですが、流動資産の厚みから支払能力は十分と判断されます。

キャッシュフロー品質

営業CFは374.0百万円で、純利益502.0百万円に対しCFO/純利益0.75と、利益に対する現金化がやや弱いです。これは売上債権・棚卸の増加など運転資本の吸収が要因と考えられます。減価償却費135.6百万円を加味すると、会計利益から実力キャッシュ創出力への橋渡しは概ね妥当ですが、運転資本の管理余地が残ります。投資CFは不記載のため、FCF（=営業CF−投資CF）は厳密には算出不能です（計算済みのFCF=0は不記載扱い）。設備投資やM&Aの有無・規模が見えないため、キャッシュ配分判断の完全性は限定的です。運転資本の観点では、棚卸1,393.8百万円の適正在庫化、与信・回収条件の見直しによりCFOの弾力性を高められる可能性があります。

配当持続性

年間配当、配当性向、FCFカバレッジは不記載であり、配当方針の定量評価はできません。EPSは67.81円で、仮に安定配当を志向する場合でも、低レバレッジと高流動性を背景に支払能力は高いと推察されます。ただし、FCFが投資CF不記載で把握できないため、持続可能性の判断は保留が妥当です。キャッシュ創出（CFO）と今後の成長投資（CapExや研究開発）のバランス、ならびに自己株式の活用（発行株式数・自己株式は不記載）を総合して方針を確認する必要があります。現時点では、財務余力は十分だが、配当実行・増配の確度は開示待ちとします。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 設備投資サイクル・半導体/FA景気の変動による受注・売上のボラティリティ
• プロジェクト案件の収益認識タイミングに伴う四半期利益の振れ
• 製品ミックスの変化による粗利率・営業利益率の変動
• 主要顧客や特定産業への集中度上昇による需要リスク
• 部材・電子部品の調達環境悪化やリードタイム長期化
• 為替変動による売上・部材コストへの相反影響

財務リスク:

• 運転資本の積み上がりによるCFOの変動性上昇（CFO/純利益0.75）
• 在庫評価損・陳腐化リスクによる粗利率圧迫
• 将来の成長投資増加時のFCF圧迫（投資CF不記載により現状把握不可）
• 年金・引当の不足やオフバランスの潜在債務（開示不足の可能性）

主な懸念事項:

• 増収にもかかわらず営業減益（営業利益-7.5%）で営業レバレッジが逆回転
• 総資産回転率0.267回と資産効率の低さがROE（3.0%）を抑制
• 投資CF・現金残高・配当情報が不記載で資本配分の評価が限定的

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は堅調（+2.9%）だが費用増で営業減益、短期的には利益率の立て直しが課題
• 財務体質は極めて健全（当社試算自己資本比率約88.5%、負債資本倍率0.16倍）
• 資本効率は低位（ROE3.0%、総資産回転0.267回）で運転資本圧縮が価値向上の鍵
• CFO/純利益0.75とキャッシュ変換はやや弱く、回収・在庫の最適化が重要
• 投資CF不記載でFCF評価は保留、今後の成長投資と株主還元方針の開示が重要

注視すべき指標:

• 受注高・受注残とブック・トゥ・ビル（未開示のため今後の開示期待）
• 販管費率、労務費・研究開発費の伸び
• 製品ミックス（高付加価値比率）と粗利率の推移
• 売上債権回転日数、在庫回転日数（運転資本効率）
• CapEx・投資CFの水準と内容、FCF創出力
• 為替感応度（売上・原価双方）

セクター内ポジション: 測定・制御機器の中小型プレーヤーとして財務基盤は保守的かつ強固。一方で資産回転の低さとROEの低位が同業比でのボトルネックとなりやすく、運転資本効率とミックス改善が相対的な競争力の分水嶺。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません