新コスモス電機株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 246.34億円
• 営業利益: 40.18億円
• 当期純利益: 23.18億円
• 1株当たり当期純利益: 220.24円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

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株式情報

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業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

新コスモス電機（6824）の2026年度第2四半期（上期）連結決算は、売上高2,463億円（前年同期比+21.9%）、営業利益40.18億円（+19.2%）、当期純利益27.16億円（+33.6%）と増収増益で、収益性と効率性の両面で健全な拡大を示した。売上総利益率は41.7%と高位を維持し、営業利益率は16.3%と2桁台半ばで安定、EBITDAマージンは18.5%に達した。デュポン分解では純利益率11.03%、総資産回転率0.354回、財務レバレッジ1.31倍から算出ROEは5.12%で、レバレッジに頼らない収益創出構造が確認できる。総資産6,955億円に対して負債総額1,603億円と保守的な資本構成で、負債資本倍率0.30倍、インタレストカバレッジ208.8倍と財務安全性は非常に高い。流動資産4,291億円、流動負債909億円から流動比率は472%、当座比率は444%と潤沢な短期流動性を保つ。営業CFは16.25億円にとどまり、純利益に対する営業CF/純利益比率は0.60と現金化効率は一時的に弱含むが、成長局面に伴う運転資本の増勢が主因とみられる。棚卸資産は249.7億円で、上期売上原価に対する在庫回転日数は約46日と管理は良好な水準にある。税金費用は10.84億円で、税引前利益約38.00億円（純利益+税金費用）から実効税率は約28.5%と標準的である（提供の実効税率0.0%は不記載値）。財務CFは▲11.92億円と資本配分（借入返済・自己株式取得等）の影響が示唆されるが、利払費は1.92億円と極小で資金繰りへの圧迫はない。営業レバレッジは依然ポジティブに作用しており、売上拡大に対して利益がしっかり伸びている点は評価できる。ROAは約3.9%（純利益/総資産）とまずまずで、今後は資産回転率の改善がROE押し上げの主なドライバーになる。配当情報やフリーキャッシュフロー、現金残高、発行株式数などは不記載項目が多く、キャッシュリターン方針の評価には追加情報が必要である。上期時点の強固な収益性・安全性に対し、キャッシュ創出のタイミング（運転資本の吸収）と設備投資計画の把握が重要なフォローアップ論点となる。中期的には産業安全需要や海外展開が追い風となる一方、為替と部材コスト、受注のタイミングに伴う四半期変動性が業績モメンタムの主要リスクである。総じて、堅固なバランスシートと2桁の営業利益率を背景に、成長投資と株主還元の両立余地は大きいが、キャッシュフローの持続性と資本配分の具体像を確認したい。なお、本分析は開示にない項目（0表示）を除外し、利用可能な非ゼロデータに基づき計算・解釈している。

収益性分析

ROE分解（デュポン）：純利益率11.03% × 総資産回転率0.354回 × 財務レバレッジ1.31倍 = ROE 5.12%。純利益率は営業利益率16.3%（= 40.18億円 / 246.34億円）から、営業外損益・税金を経て11.0%まで低下するが、同社のコスト構造は固定費吸収が効いており、増収メリットが継続。粗利率41.7%は価格決定力と製品ミックスの良好さを示唆。EBITDAマージン18.5%、減価償却費は5.50億円（売上比2.2%）と資産圧力は軽い。インタレストカバレッジ208.8倍で金融費用の収益毀損は極小。ROAは約3.9%（= 27.16億円 / 695.5億円）で、今後の改善は主に資産回転率（在庫・受取債権管理）と売上伸長に依存。営業レバレッジ：売上+21.9%に対し営業利益+19.2%とやや鈍いが、前年高水準の反動やコスト先行の可能性。固定費の伸びを抑制できれば、増収局面で営業利益率17%台回復余地。利益率の質：税前利益38.0億円に対し税金10.84億円で実効税率約28.5%と特異値なし。非業務的な利益依存度は低く、コア収益の持続性は良好。

成長性評価

売上成長+21.9%は需要環境の拡大と製品ミックス改善が寄与。営業利益+19.2%、純利益+33.6%は営業外の改善や税率要因の可能性も加わる。上期ベースの在庫回転日数約46日は過度な積み増しは見られず、売上の持続性に対して健全。利益の質は、EBITDAマージン18.5%と高位維持により、価格主導力と製造スループットの改善が示唆される。見通し面では、保守的なレバレッジと潤沢な流動性がR&D・販売チャネル拡充・海外展開の投資余力を支える。一方、営業CF/純利益0.60は運転資本吸収を示し、成長のための前倒し投資・在庫確保・債権増を反映の可能性。下期は出荷・回収の進捗でキャッシュ創出の改善余地があるが、受注の季節性やプロジェクト進捗次第で変動しうる。短期的な注目点は受注残・出荷タイミング・為替の影響。中期的には産業安全・ガス検知需要の構造的伸びが追い風だが、価格競争や部材コスト反転はマージン圧迫リスク。

財務健全性

流動性：流動資産4,291億円、流動負債909億円で流動比率472%、当座比率444%と非常に厚いクッション。運転資本は3,381億円。支払能力：負債合計1,603億円、利払費1.92億円、インタレストカバレッジ208.8倍で返済能力は極めて高い。資本構成：純資産5,302.5億円、自己資本比率の数値は不記載だが、総資産6,955億円に対して実質自己資本比率は約76%（= 5,302.5 / 6,955）と推計され、保守的。レバレッジは1.31倍と低位で、財務の柔軟性は大きい。短期借入や長期債務の内訳は不明だが、利払い規模からみて有利子負債依存度は限定的と判断。

キャッシュフロー品質

利益の質：営業CF/純利益0.60と上期時点では利益の現金化がやや遅れている。EBITDA 45.68億円に対する営業CF 16.25億円でEBITDAキャッシュ化率は約36%と、運転資本の積み上がり（売上増加に伴う債権・在庫）を示唆。FCF：投資CF・現金残高は不記載のため、FCF（営業CF－投資CF）は厳密には評価不能。上期の投資CFが季節的・案件ベースで変動する可能性を勘案し、下期の回収進捗と設備投資計画の確認が必要。運転資本：在庫は約46日と適正域。受取債権回転はデータ不足のため推計不能だが、売上の伸びに伴いDSOの上振れリスクは管理要。減価償却5.50億円は営業CFに対して適度で、非現金費用の寄与は限定的。

配当持続性

配当情報（年間配当、配当性向、FCFカバレッジ）は不記載のため、持続可能性の定量評価は不可。EPSは220.24円で利益創出力は十分だが、キャッシュ還元の原資は営業CFと投資CFのバランスに依存。財務安全性（実質自己資本比率約76%、インタレストカバレッジ208.8倍）から潜在的な還元余力は高い一方、上期時点の営業CF/純利益0.60と投資計画の不透明性を踏まえ、FCFでの配当カバー確認が重要。配当方針（連結配当性向目標、安定配当やDOE採用有無）の開示確認を推奨。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 需要変動：産業安全・ガス検知関連の案件性・季節性による出荷・受注の変動
• 価格競争：同業他社との入札・価格プレッシャーによる粗利率低下リスク
• サプライチェーン：部材供給制約やコスト反転によるマージン圧迫
• 技術・規制：規格変更・認証遅延が製品投入や売上認識を遅らせる可能性
• 海外展開：為替変動や各国の安全規制・認証取得の不確実性

財務リスク:

• 運転資本の膨張：売上拡大局面での債権・在庫増に伴うキャッシュ創出の遅れ
• 顧客与信：債権回収の遅延・与信コストの顕在化
• 資本配分の不透明性：投資CF・株主還元の規模・タイミングが未開示であること
• 為替：円安・円高の粗利率・営業外損益への影響

主な懸念事項:

• 営業CF/純利益が0.60と低位で、キャッシュコンバージョンの改善が必要
• 投資CF・現金残高が不記載でFCF・ネットキャッシュの把握ができない
• 下期の受注・出荷タイミング次第で四半期利益の変動性が高まる可能性

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+21.9%、営業利益率16.3%、EBITDAマージン18.5%と高収益な増収局面
• ROE 5.12%はレバレッジに依存せず、資産回転率改善が今後のカギ
• 流動比率472%、負債資本倍率0.30倍でバランスシートは極めて健全
• 営業CF/純利益0.60と運転資本吸収が課題、下期の回収改善に注目
• 投資CF・配当方針が不明で、資本配分の全体像確認が必要

注視すべき指標:

• 受注残高とブックトゥビル比
• 営業CF/純利益、営業CF/EBITDAの推移
• 在庫日数・DSO・DPO（運転資本回転）
• 為替レートと原材料コストインフレの転嫁状況
• 設備投資額（CapEx）とR&D比率、投資CFの実額
• 税率と営業外損益のブレ

セクター内ポジション: 国内計測・センサー/安全機器同業（例：ガス検知大手）と比較し、粗利率・営業利益率は競争力のある水準。財務安全性は上位。成長率は直近期好調だが、ROEは保守的資本構成と資産回転率の控えめさで中位水準。運転資本効率の改善余地が相対的な評価の分かれ目。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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