電気興業株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 149.14億円
• 営業利益: 11百万円
• 当期純利益: -4.95億円
• 1株当たり当期純利益: 16.07円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

電気興業株式会社の2026年度第2四半期（連結、JGAAP）決算は、売上高14,914百万円（前年同期比+13.8%）とトップラインは堅調ながら、利益面は大幅に伸び悩みました。売上総利益は2,326百万円で粗利率は15.6%ですが、販売管理費がほぼ粗利を吸収し、営業利益は11百万円（同-25.2%）と営業段階の収益力は極めて薄い水準です。経常段階では-61百万円の赤字に転落しており、支払利息28百万円に対し営業利益が薄く、インタレストカバレッジは0.4倍に低下しました。当期純利益は143百万円（同-22.8%）と黒字を確保していますが、税金等-49百万円（税効果益）や経常以外の要因に依存した可能性が高く、コア利益の質には慎重な見極めが必要です。デュポン分解に基づくROEは0.40%（純利益率0.96% × 総資産回転率0.298回 × レバレッジ1.42倍）と資本効率は低位にとどまります。総資産は50,034百万円、純資産は35,331百万円で、貸借対照表数値から推計される自己資本比率は約70.6%と財務クッションは厚い一方、収益力の弱さがROEを抑制しています。流動資産38,343百万円、流動負債11,353百万円から流動比率は337.7%、運転資本は26,990百万円と流動性は非常に厚いです。売上高の増加にもかかわらず営業利益が減少しており、固定費負担やコスト上振れにより負の営業レバレッジが発生しているとみられます。経常赤字から純利益黒字への転換は、非営業または特別要因（有価証券関連損益や補助金収入、特別利益等）の寄与を示唆します。EPSは16.07円で、期中の収益貢献は限定的です。キャッシュフロー（営業・投資・財務）は未開示（0表示）で、減価償却費も未開示のため、キャッシュ創出力や資本支出の実態評価には制約があります。配当は年間0円、配当性向0.0%で、内部留保を優先し財務健全性と投資余力を確保する方針とみられます。総じて、財務体質は強固ですが、利益の質と持続性に課題が残ります。短期的にはコストコントロールと粗利率の底上げ、ならびにSG&Aの効率化が最重要論点です。データ未開示項目が多く、キャッシュフロー品質の精緻な評価には今後の開示を要します。

収益性分析

ROE分解: 報告ROEは0.40%。純利益率0.96% × 総資産回転率0.298回 × 財務レバレッジ1.42倍で整合的。期末総資産で近似したROAは約0.29%（= 143百万円 / 50,034百万円）と低水準。 利益率の質: 粗利率15.6%（2,326/14,914）に対し営業利益率は0.07%（11/14,914）と極薄。概算販管費は2,315百万円（売上総利益2,326 − 営業利益11）で販管費率は約15.5%。経常段階で-61百万円の赤字であり、金融費用28百万円の負担感がある。最終利益は税効果益（-49百万円）の寄与により黒字確保で、非反復的要素に依存している可能性がある。 営業レバレッジ: 売上+13.8%にもかかわらず営業利益-25.2%は負の営業レバレッジを示唆。固定費（人件費・研究開発・販売管理費等）の増加ないし採算の低い案件比率上昇が示唆される。粗利率の改善なく売上だけ伸びる局面では、利益成長は限定的。

成長性評価

売上持続可能性: 上期時点で前年同期比+13.8%と需要は堅調。通信インフラ等の案件偏重で期中の売上偏在が起こり得るため、受注高・受注残の推移確認が必要。 利益の質: 営業・経常の弱さに反し純利益は税効果・非営業要因の寄与が濃厚。コア利益の質は低下。粗利率・販管費率の反転がなければ通期での増益は困難。 見通し: 短期的にはコスト上振れの是正、価格転嫁、プロジェクトマネジメント改善が鍵。中期的には高付加価値領域へのミックス改善と固定費吸収度向上が必要。非営業・特別損益への依存度低下が課題。

財務健全性

流動性: 流動資産38,343百万円、流動負債11,353百万円で流動比率337.7%、運転資本26,990百万円と流動性は非常に厚い。当座比率も337.7%（棚卸資産未開示のため暫定）。 支払能力: インタレストカバレッジ0.4倍（= 営業利益11 / 支払利息28）と利払い耐性は弱い。もっとも、実際の有利子負債残高は未開示で、負債総額15,908百万円には非有利子項目を含む点に留意。 資本構成: 純資産35,331百万円、総資産50,034百万円から推計される自己資本比率は約70.6%と厚い。負債資本倍率0.45倍とレバレッジは低位。高自己資本にもかかわらずROE0.40%と資本効率は課題。

キャッシュフロー品質

利益の質: 営業CF・投資CF・財務CFはいずれも未開示（0表示）。営業CF/純利益比率0.00は有意な指標とは言えず、利益のキャッシュ化度は評価困難。減価償却費も未開示のため、EBITDAや税前キャッシュ創出力の把握に制約。 FCF分析: FCFは未開示（0表示）。設備投資や回収状況が不明で、配当余力やレバレッジ方針の検証は限定的。 運転資本: 運転資本は26,990百万円と潤沢。売掛・在庫・買掛の明細が未開示（棚卸資産は不記載）でキャッシュコンバージョンサイクルの分析は不可。受取勘定の増減と回収サイト管理がCF改善の鍵。

配当持続性

配当性向評価: 当期配当は0円、配当性向0.0%。コア利益の弱さとCF未開示を踏まえ、内部留保を優先する慎重姿勢と整合的。 FCFカバレッジ: FCF未開示のためカバレッジ評価は不可（0.00表示は不記載起因）。現状の利益水準では実質的な余力は限定的とみられるが、純資産厚く将来の安定的キャッシュ創出が前提なら復配余地はあり得る。 配当方針見通し: 短期は業績回復と営業CFの可視化が前提。粗利率改善と販管費コントロール、非営業依存の低下が確認できれば、安定配当レンジの再構築が可能。

リスク評価

ビジネスリスク:

• プロジェクト型ビジネス特有の採算ブレ（固定価格契約によるコスト超過リスク）
• 資材・労務コスト上昇に対する価格転嫁遅延
• 製品・案件ミックス悪化による粗利率低下
• 需要の期ズレ・検収遅延による売上・利益の変動性
• サプライチェーン制約や納期遅延
• 非営業・特別要因への利益依存度上昇

財務リスク:

• 営業利益の薄さによるインタレストカバレッジ低下（0.4倍）
• キャッシュフロー未開示に伴う資金繰りの不確実性
• 受取債権回収遅延が発生した場合の運転資金圧迫
• 有利子負債残高の透明性不足（負債内訳未開示）

主な懸念事項:

• 売上増にもかかわらず営業減益という負の営業レバレッジ
• 経常赤字から純利益黒字への橋渡しの質（税効果・特別要因依存）
• 粗利率と販管費率のトレンド悪化
• キャッシュ創出力の不透明感（CFと減価償却費の未開示）

投資示唆

重要ポイント:

• 売上は二桁成長だが、営業・経常段階の収益力は弱く、ROE0.40%と資本効率は低位
• 流動性と自己資本は厚く、バランスシート耐性は高い
• 純利益は税効果等の非コア要因寄与が示唆され、利益の質に注意
• コストコントロールと粗利率改善が喫緊の課題
• CF未開示のため配当余力・投資余力の評価は限定的

注視すべき指標:

• 受注高・受注残の推移と採算（案件ミックス）
• 粗利率と販管費率の四半期推移
• 営業CF、設備投資額、減価償却費（EBITDA）
• インタレストカバレッジと有利子負債残高の開示
• 一過性損益（特別損益、税効果）の寄与度

セクター内ポジション: 同業国内ミッドキャップの中で財務健全性は優位だが、利益率と資本効率は劣後。短期はコスト是正とミックス改善の進捗が評価分岐点。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません