IDEC株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 341.11億円
• 営業利益: 26.11億円
• 当期純利益: 12.81億円
• 1株当たり当期純利益: 59.48円

損益計算書

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キャッシュフロー

収益性指標

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業績予想（通期）

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総括

IDEC株式会社の2026年度Q2連結決算は、売上高34,111百万円（前年比+3.1%）と増収の一方、営業利益2,611百万円（同+68.4%）と大幅な増益で、数量・ミックス改善およびコストコントロールが奏功した内容です。粗利益は14,387百万円で粗利率42.2%と高水準を維持し、原材料価格の落ち着きや値上げの浸透が寄与したと見られます。営業利益率は7.65%（=2,611/34,111）と前年同期から大幅改善、EBITDAは4,648百万円でEBITDAマージン13.6%と利益の量・質ともに前進しています。経常利益は2,909百万円と営業外収支も追い風で、支払利息83百万円に対しインタレスト・カバレッジは31.5倍と信用余力は厚いです。当期純利益は1,755百万円（同+37.0%）で純利益率5.14%を確保し、EPSは59.48円です。デュポン分解では純利益率5.14%、総資産回転率0.321回、財務レバレッジ1.61倍の積でROEは2.65%にとどまり、収益性改善の割に総資産効率が抑制されている点がROEを制約しています。総資産は106,316百万円、負債合計43,406百万円、純資産66,135百万円と自己資本の厚みがあり、負債資本倍率0.66倍と保守的な資本構成です。流動資産51,480百万円、流動負債27,662百万円で流動比率186.1%、当座比率145.5%と短期流動性は良好です。運転資本は23,818百万円、棚卸資産11,226百万円で、需要鈍化局面での在庫効率の管理が引き続き重要です。営業キャッシュフローは6,741百万円と純利益（1,755百万円）の約3.84倍に相当し、利益のキャッシュ化は極めて健全です。一方、投資CFや現金同等物の期末残高が「0」表記で不記載のため、フリーキャッシュフローの厳密な算定は困難です（推定は可能だが、本分析では未記載）。税金費用は692百万円で、当社試算の実効税率は約28.3%（=692/2,447）と見られ、計算済み指標の0.0%は未記載由来と解釈します。配当は年間0円・配当性向0.0%と記載も未記載の可能性が高く、方針・実績は補完情報の確認が必要です。総じて、期中の収益性・キャッシュ創出力の改善と保守的な財務体質が確認でき、需要環境の不確実性に対する耐性は相対的に高いと評価します。今後は総資産回転率の引上げ（在庫・債権効率の改善）と、投資配分・株主還元のバランスがROEの押し上げ余地を左右します。為替動向、欧米製造業サイクル、中国需要、並びに部材調達の安定性が短中期の業績変動要因です。データには一部未記載（投資CF、現金同等物、自己資本比率など）があるため、キャッシュリッチ度や配当実行状況の定量評価には制約がある点に留意が必要です。

収益性分析

ROEは2.65%で、デュポン分解は純利益率5.14%×総資産回転率0.321回×レバレッジ1.61倍。ドライバーとしては利益率改善が主で、資産効率が弱い。営業利益率は7.65%まで改善し、原価率低下と販管費のスケール効果（営業レバレッジ）が寄与。EBITDAマージン13.6%・減価償却費2,037百万円から、設備投資負担を吸収できる利益創出力がある。経常利益率8.53%と営業外損益も追い風。実効税率は当社試算で約28.3%と平常域。営業レバレッジの観点では、売上+3.1%に対し営業利益+68.4%と高い感応度が示唆されるが、来期以降は固定費上昇時に逆回転するリスクもある。製品ミックス・価格改定の維持と稼働率の最適化が利益率の持続性を左右。セグメント別詳細は未記載のため、地域・製品別の収益源泉は要追跡。

成長性評価

売上は34,111百万円で前年同期比+3.1%と緩やかな増収。需要は底堅いが、総資産回転率0.321回が示す通り資産増を伴っており、成長の質は効率面で課題。営業利益+68.4%は価格改定、コスト低減、ミックス改善の効果が重なったと推測。純利益+37.0%は金融収支・税負担を織り込んだ結果で、単発要因の依存度は低そう。短期見通しは、産業用オートメーションのサイクル回復の度合い、為替（円安は外貨売上・外貨資産に追い風）、中国・欧州の設備投資の強さに依存。中期的には、スイッチ、セーフティ、HMIなど主力領域での付加価値提案（安全規格、カスタマイズ、周辺ソフト統合）による単価・シェア上昇が成長ドライバー。サプライチェーン正常化で在庫水準の最適化が進めば売上のキャッシュ転化も向上。投資CF未記載のため、成長投資のタイミング・規模は不明だが、減価償却2,037百万円を勘案すると維持更新レベルの投資は継続している可能性。短期は増収・高利益率維持の確度が高いが、期後半の需要の粘りが鍵。

財務健全性

流動比率186.1%、当座比率145.5%と短期の流動性は良好。運転資本23,818百万円、棚卸資産11,226百万円で在庫圧縮余地は残る。負債資本倍率0.66倍、インタレストカバレッジ31.5倍と支払能力は高い。総資産106,316百万円に対し負債43,406百万円、純資産66,135百万円と自己資本厚い（自己資本比率は未記載扱い）。金利上昇局面でも利払い83百万円規模と耐性あり。為替変動による評価差額・のれん等の詳細は未記載で、資本構成の質（無形資産比率等）は確認要。短期借入依存度・満期分布は不明だが、流動比率の高さからリファイナンスリスクは限定的とみる。

キャッシュフロー品質

営業CFは6,741百万円で純利益1,755百万円の3.84倍、利益のキャッシュ化は極めて良好。減価償却2,037百万円が営業CFのベースを押し上げ、運転資本の改善（詳細内訳未記載）も寄与した可能性。投資CFは未記載（0表記）で、フリーキャッシュフローの厳密算定不可。保守的にFCFを営業CFから維持更新投資（減価償却規模）を控除する近似でみると、概算FCFはプラスである可能性が高い。財務CFは-4,250百万円で、借入返済や自己株・配当など外部流出が示唆されるが内訳は不明。現金同等物は未記載（0表記）のため、期末キャッシュ保有の安全余力定量化はできない。今後は売上債権・在庫回転の改善継続により、営業CFの安定性維持が肝要。

配当持続性

年間配当0円、配当性向0.0%の記載は未記載の可能性が高く、実績判断は不可。EPSは59.48円（上期）で、仮に通期も堅調かつ過去水準並みの還元方針がある場合、キャッシュ創出力（営業CF6,741百万円）から配当余力は高いと推定。ただし、投資CF未記載のためFCFカバレッジの実測評価はできない。財務CFが-4,250百万円であることから、何らかの株主還元または債務返済が行われている可能性はある。持続可能性評価には、通期業績、投資計画、ネットキャッシュ（またはネットデット）ポジションの把握が前提。結論として、配当原資の生成力は高いが、実際の配当方針・実行は開示補完待ち。

リスク評価

ビジネスリスク:

• グローバル製造業の設備投資サイクルに連動した需要変動（欧州・中国の景気減速リスク）
• 価格競争およびミックス悪化による粗利率低下リスク
• 為替変動（円高転換時の売上・利益目減りおよび在庫評価影響）
• サプライチェーン混乱（部材調達、物流費上昇）
• 主要顧客・地域への依存度上昇による集中リスク
• 安全規格・法規制変更への対応コスト増加
• 新製品の立ち上げ遅延・歩留まり低下による固定費の吸収悪化

財務リスク:

• 在庫積み上がりによる運転資本とキャッシュフローの悪化
• 金利上昇局面での資金調達コスト上昇（現状影響は限定的）
• 為替換算差による純資産・自己資本比率の変動
• 投資CF未記載に伴う成長投資・M&Aの資金負担不確実性

主な懸念事項:

• 総資産回転率0.321回の低さがROEを抑制
• 投資CF・現金同等物が未記載でFCFと流動資金余力の定量把握に制約
• 棚卸資産11,226百万円の水準管理（需要鈍化時の評価損・マージン圧迫リスク）

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+3.1%に対し営業利益+68.4%と営業レバレッジが強く発現
• 営業利益率7.65%、EBITDAマージン13.6%と採算性は明確に改善
• 営業CF6,741百万円、OFC/NI=3.84倍で利益の質は高い
• ROE2.65%と資産効率が課題、在庫・債権回転の改善が鍵
• 負債資本倍率0.66倍、インタレストカバレッジ31.5倍で財務耐性は高い

注視すべき指標:

• 総資産回転率（目安：0.35回超への改善）
• 在庫回転日数と棚卸資産水準（11,226百万円の圧縮進捗）
• 営業利益率の持続性（7.5%台維持可否）
• 営業CFの継続性とFCF（投資CF開示後の実測）
• 為替感応度（円相場の変動と価格改定の転嫁状況）
• 受注動向とバックログ（需要先行指標）

セクター内ポジション: 国内オートメーション関連の中堅として、バランスシートの健全性と価格改定の実行力で2026年度上期は優位。大型総合プレイヤーに比べスケールは小さいが、ニッチ領域での高付加価値化が奏功。課題は資産効率の改善と成長投資・還元の最適配分。

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