日東工業株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 889.62億円
• 営業利益: 52.92億円
• 当期純利益: 51.05億円
• 1株当たり当期純利益: 90.26円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

日東工業（6651）の2026年度Q2（上期）連結決算は、売上高88,962百万円（前年比+8.5%）、営業利益5,292百万円（同+30.2%）とトップライン拡大に加え粗利改善・費用抑制が寄与し営業段階での増益が顕著でした。粗利益率は24.5%（前年から改善と推定）、営業利益率は5.95%、EBITDAマージンは9.2%とコスト環境改善とミックスの良化を示唆します。一方、当期純利益は3,424百万円（同-34.3%）と大幅減益で、営業・経常段階の強さに対し純利益が伸び悩んだ点が特徴です。経常利益5,620百万円に対し法人税等1,667百万円で、単純計算の実効税率は約30%と見られる一方、開示の「実効税率: 0.0%」は不記載項目のため参考外とします。純利益の落ち込みは、特別損失等の非営業要因（減損、投資有価証券評価、為替影響など）の発生可能性を示唆します。デュポン分解では、純利益率3.85%、総資産回転率0.509回、財務レバレッジ1.51倍からROEは2.96%と算定され、報告値と一致します。資産効率（0.509回）は製造・設備関連としては無難な水準ですが、ROEは依然として低位で、資本効率の更なる改善余地が残ります。貸借対照表は総資産174,882百万円、純資産115,790百万円、負債67,390百万円で、自己資本比率は当社試算で約66%（開示の0.0%は不記載）と保守的な財務体質です。流動比率267.6%、当座比率237.4%と潤沢な流動性を維持し、運転資本は66,921百万円と厚めです。営業キャッシュフローは7,331百万円で、純利益比2.14倍と高いキャッシュ創出力を示し、EBITDAに対するOCFコンバージョンも約89%と良好です。支払利息は76百万円、インタレストカバレッジは約69.6倍と非常に健全で、金利上昇局面の耐性も高いと評価します。投資CF、現金同等物、配当の詳細は不記載項目が多く、フリーキャッシュフローや還元実績の定量評価には限界があります。営業増益とキャッシュ創出力は強い一方、純利益の大幅減は一過性の特殊要因か構造的要因かの見極めが必要です。原材料価格の落ち着きと価格転嫁の進展が利益率改善に寄与した可能性が高く、受注動向と製品ミックス次第で通期の上振れ余地もあります。総じて、事業面の改善と財務健全性は評価できるが、純利益段階のボラティリティと資本効率の低さが現時点の主な課題です。データ面では投資CF、配当、株式数・BPSなどの重要項目が不記載であるため、配当持続性やFCFの精緻評価には追加開示が必要です。

収益性分析

ROEはデュポン分解で、純利益率3.85%×総資産回転率0.509回×財務レバレッジ1.51倍=2.96%と算定され、報告ROEと一致。純利益率は営業利益率5.95%に対し、営業外収支・特別損失の影響で最終段階で圧縮されているとみられます。粗利益率24.5%に対しSG&A比率は約18.5%（16,473百万円/売上）で、前年よりも営業レバレッジが働いた可能性が高いです。EBITDAは8,217百万円、EBITDAマージン9.2%で、減価償却負担（2,925百万円）は売上比3.29%と適正レンジ。経常利益率は6.32%（5,620/88,962）で、支払利息負担が軽微（76百万円）なことが利益維持の追い風。実効税率は開示不備のため当社試算で約29.7%（1,667/5,620）とみなせ、税負担は平常水準。営業利益の前年比+30.2%は売上+8.5%を大きく上回り、インクリメンタルマージンが高い（粗利改善+固定費の伸び抑制）。ROAは純利益率×総資産回転率=約1.96%と推計され、ROE低位の主因は資産効率と最終利益率の二重制約。非営業損益または特別損失のコントロール（有価証券評価・為替・減損）がROE改善の鍵です。

成長性評価

売上は+8.5%と着実な拡大で、配電盤・盤用機器等の需要堅調および価格施策が寄与した可能性。営業利益+30.2%は価格転嫁・ミックス改善・コスト低下の複合効果を示唆。純利益-34.3%は一過性要因の影響が大きいとみられ、持続的な成長性を判断するには特別項目の内訳確認が必要。受注・出荷のブックトゥビル、エンドマーケット（建設、設備投資、EV・データセンターなど）の動向次第で売上成長の持続性は左右。粗利率の改善が継続できれば、売上横ばいでも営業増益余地。逆に原材料価格の反転や価格競争再燃は利益率の下押しリスク。海外展開・新製品比率の上昇は中期的な成長ドライバーとなり得るが、現時点のデータでは寄与度は特定困難。短期見通しは、上期までの進捗から通期営業利益は計画上振れ余地がある一方、純利益は非営業要因次第で不確実性が残る構図。

財務健全性

総資産174,882百万円、純資産115,790百万円、負債67,390百万円から、自己資本比率は当社試算で約66.2%と強固。流動比率267.6%、当座比率237.4%で短期流動性は極めて潤沢。運転資本は66,921百万円と厚く、在庫12,058百万円は売上比約13.6%（半期売上ベース）で適正〜やや厚めの水準。インタレストカバレッジ69.6倍と利払い耐性は非常に高い。負債資本倍率0.58倍で、レバレッジ活用は限定的。金利上昇や信用スプレッド拡大の影響は相対的に小さい見込み。なお有利子負債残高・現金同等物の詳細が不記載で、正味キャッシュ/ネットデットの把握は不可。

キャッシュフロー品質

営業CF7,331百万円は純利益3,424百万円の2.14倍で、利益のキャッシュ化は良好。EBITDA8,217百万円に対するOCFコンバージョンは約89.2%で、運転資本のコントロールが奏功。投資CFが不記載のため、正確なフリーキャッシュフロー（FCF）は算定不可（開示上のFCF 0円は不記載の意味）。設備投資・M&A・有価証券投資の実額次第でFCFの評価は変動し得る。在庫・売掛の増減内訳は不明だが、運転資本の水準が厚いことから、在庫圧縮・回収強化による追加的なCF創出余地がある一方、受注堅調局面では運転資金需要増でOCFが振れやすい。非営業損益が純利益を押し下げた可能性があるが、OCFは堅調で利益の質は相対的に高いと評価。

配当持続性

年間配当0円、配当性向0.0%、FCFカバレッジ0.00倍は不記載項目であり、実績ゼロを意味しません。したがって、配当水準・方針・自己株式取得の実態評価は不可。営業CFは堅調で、自己資本比率も高いため、一般論としては還元余力は存在する公算が高いが、投資CF・キャッシュ残高・有利子負債の詳細が不明なため断定できません。配当性向の持続可能性を評価するには、通期純利益、実効税率の平常化、CAPEX水準、FCFの安定性の確認が前提となります。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 建設・設備投資サイクルへの感応度（受配電・盤用機器の需要変動）
• 原材料価格（鋼板、銅、樹脂）およびエネルギーコストの変動
• 価格競争・入札環境の変化によるマージン圧力
• 製品ミックスの変動（一般産業向け vs 高付加価値）の利益率影響
• サプライチェーンの逼迫・リードタイム長期化
• 為替変動による部材コスト・輸出採算の変動
• 品質・安全規格変更への対応コスト増

財務リスク:

• 特別損失・投資有価証券評価損等の非営業損益のボラティリティ
• 運転資本の積み上がりによるキャッシュフローの変動性
• 金利上昇局面での資金調達コスト増（影響は限定的だが無視不可）
• 投資CFの不透明性（CAPEX・M&A・金融資産の増減）

主な懸念事項:

• 営業増益にもかかわらず純利益が-34.3%と大幅減の要因（特別損失等）の特定
• 投資CF・現金同等物・還元実績の不記載に伴うFCFと配当持続性の評価不確実性
• ROEが2.96%と資本コストを下回る可能性（資本効率改善の必要性）

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+8.5%、営業利益+30.2%で営業段階の回復が鮮明
• 粗利率24.5%、営業利益率5.95%とマージン改善を確認
• 純利益は-34.3%と非営業要因の悪化が示唆され、最終段階のボラティリティが課題
• 自己資本比率は試算約66%で財務は堅健、利払い耐性も非常に高い
• 営業CF/純利益2.14倍、OCF/EBITDA約89%とキャッシュ創出力は良好
• 投資CF・配当情報の不記載によりFCFおよび還元方針の確度ある評価は不可

注視すべき指標:

• 特別損失・非営業損益の内訳（有価証券評価、為替差損、減損等）
• 受注高・受注残、ブックトゥビル（需要の先行指標）
• 材料価格（鋼板、銅）と販売価格転嫁率
• 在庫回転日数・売上債権回転日数など運転資本効率
• CAPEX実績と投資CF、設備稼働率
• 通期の実効税率と一過性項目の影響度合い

セクター内ポジション: 同業（配電・盤用機器、制御盤、筐体等）内で、財務健全性は上位、利益率は中位、ROEは下位〜中位。営業面の回復は同業平均以上だが、純利益ボラティリティと資本効率が相対的な弱み。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません