株式会社ミマキエンジニアリング 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 393.79億円
• 営業利益: 39.90億円
• 当期純利益: 32.70億円
• 1株当たり当期純利益: 95.21円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

2026年度第2四半期（上期）のミマキエンジニアリングは、売上高393.8億円（前年比-3.8%）と減収ながら、粗利率48.6%を確保し、付加価値は維持しました。営業利益は39.9億円（-15.1%）と減益で、売上減少に対して利益感応度が高く、固定費負担の重さが示唆されます。経常利益は37.6億円、当期純利益は27.5億円（-15.3%）で、純利益率は6.99%でした。デュポン分解では、純利益率6.99%、総資産回転率0.513回、財務レバレッジ2.20倍を掛け合わせたROEは7.88%と、自己資本効率は機械セクターの中では概ね平均水準と評価できます。営業利益率は約10.1%（39.9億円/393.8億円）と二桁を維持し、価格設定力やミックス改善の寄与がうかがえます。一方で、売上減少幅（-3.8%）に対し営業利益減少幅（-15.1%）が大きく、上期の実効的な営業レバレッジは約4.0倍と高めです。流動比率154.5%、当座比率109.3%と短期流動性は良好で、運転資本は203.1億円のプラスです。棚卸資産は168.5億円で、半期売上原価（218.2億円）に対する在庫日数換算は約141日と試算され、やや厚めの在庫が確認されます。利払いは2.35億円に対して営業利益39.9億円で金利負担は軽く、インタレストカバレッジは17.0倍と安全圏にあります。税金等は10.59億円で、経常利益基準の実効税率は約28%と見られ、税負担は平常水準です。総資産767.2億円、純資産349.3億円で、財務レバレッジ2.20倍・負債資本倍率1.25倍と過度なレバレッジは見られません。キャッシュフロー（営業・投資・財務）と減価償却費、現金残高は未開示（0表記は不記載）であり、FCFやEBITDAに基づく分析は制約があります。配当は年間0円、配当性向0%で、期中は内部留保を優先しています。総じて、減収環境下でも粗利率と二桁営業利益率を維持し、ROE7.9%を確保するなど基本収益力は堅調ですが、固定費吸収の課題と在庫水準のモニタリングが必要です。下期の需要回復や製品ミックス、為替の追い風があれば通期の利益モメンタム改善が期待される一方、需要の鈍化が続く場合は営業レバレッジが逆風となるリスクがあります。データは上期スナップショットであり、キャッシュフローや減価償却の未開示が評価の不確実性につながる点を付記します。

収益性分析

ROE分解: ROE 7.88% = 純利益率 6.99% × 総資産回転率 0.513回 × 財務レバレッジ 2.20倍。ROA（当社試算）は6.99%×0.513=約3.58%で、レバレッジ寄与によりROEが底上げされています。 利益率の質: 粗利率48.6%、営業利益率約10.1%、純利益率6.99%。粗利率は高位を維持し価格・ミックスに強みがある一方、販管費の固定費性が高く、売上減少で営業利益率が悪化（前年同期比で営業減益率-15.1%）。税金等1,058.9百万円/経常利益3,764百万円から実効税率は約28%と見られ、税負担は妥当水準。 営業レバレッジ: 売上高-3.8%に対し営業利益-15.1%で、上期の度合いは約4.0倍（=15.1/3.8）。固定費比率が相応に高い構造が示唆され、下期の売上モメンタム次第で利益の振れ幅が大きくなる可能性。

成長性評価

売上持続可能性: 上期売上は393.8億円（-3.8%）。在庫日数約141日と厚めで、下期の販売進捗が持続性の鍵。総資産回転率0.513回は半期データ基準としては中庸。 利益の質: 高い粗利率と二桁営業利益率は維持。利払い負担は軽微（インタレストカバレッジ17.0倍）。販管費の固定費性が高いとみられ、トップラインの復調が利益拡大の前提。 見通し: 為替や新製品寄与、地域需要回復があれば改善余地。逆に需要鈍化が続くと営業レバレッジが逆作用。キャッシュフロー未開示のため投資余力・成長投資の振れは判断保留。

財務健全性

流動性: 流動比率154.5%、当座比率109.3%、運転資本203.1億円。短期支払能力は良好。現金残高は未開示（0表記は不記載）。 支払能力: インタレストカバレッジ17.0倍で利払い耐性は高い。負債資本倍率1.25倍、財務レバレッジ2.20倍と過度なレバレッジは見られず、自己資本のクッションは十分と評価。 資本構成: 総資産767.2億円、負債438.0億円、純資産349.3億円。自己資本比率は未開示（0表記は不記載）だが、資産・純資産から逆算すると約45.5%程度と推測されるため、資本基盤は健全。

キャッシュフロー品質

利益の質: 営業CF・投資CF・財務CFは未開示のため、損益からの評価に限定。営業利益39.9億円、利息2.35億円・税金10.59億円水準から、キャッシュ創出力は一定程度見込めるが、減価償却費未開示によりEBITDA・キャッシュ利益の把握に制約。 FCF分析: フリーキャッシュフローは未開示（0表記は不記載）。投資キャッシュフローが不明なため、成長投資とFCFのバランス評価は保留。 運転資本: 棚卸資産168.5億円、半期売上原価218.2億円から在庫日数約141日と試算。売上の鈍化局面では在庫圧縮がFCF改善に寄与しうる一方、需要回復局面では在庫積み増しが必要となりキャッシュを消費。

配当持続性

配当性向評価: 年間配当0円、配当性向0%。上期は内部留保を優先し、財務安全性および投資余力の確保を重視している可能性。 FCFカバレッジ: FCF未開示のためカバレッジ評価は不可。営業CF/純利益比率も未開示（0表記）で、キャッシュベースの配当余力評価は保留。 配当方針見通し: ROE7.88%、財務レバレッジ適正、流動性良好で配当再開余力は構造的には存在しうるが、業況不透明感と在庫調整局面では慎重姿勢継続の可能性。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 需要サイクルと設備投資マインドの変動に伴う売上ボラティリティ（上期売上-3.8%）
• 高い営業レバレッジ（約4.0倍）によるトップライン変動時の利益感応度の高さ
• 在庫日数約141日に示唆される在庫積み上がりと評価損・陳腐化リスク
• 製品ミックス・価格競争の変化による粗利率圧力
• 海外売上・為替変動の影響（円相場変動による採算の振れ）

財務リスク:

• 金利上昇時の利払い増加リスク（現状のカバレッジは17.0倍と余裕）
• 運転資本の変動によるキャッシュフローの振れ（在庫水準が高め）
• キャッシュフロー・減価償却の未開示に伴うキャッシュ創出力の不確実性

主な懸念事項:

• 売上モメンタムの弱含みが継続した場合の利益率低下
• 在庫圧縮の遅れが粗利率・FCFに与える悪影響
• 未開示項目（CF、減価償却）によりEBITDAやFCFの定量評価が困難

投資示唆

重要ポイント:

• 上期は減収・減益だが、粗利率48.6%と営業利益率約10.1%を維持
• ROE7.88%はレバレッジ2.20倍の寄与もあり概ね平均水準
• 営業レバレッジ約4.0倍で、下期の売上動向次第で利益が大きく振れうる
• 流動性指標は健全（流動比率154.5%、当座比率109.3%）
• 在庫日数約141日と厚めで、在庫マネジメントが重要なKPI

注視すべき指標:

• 受注高・受注残およびブックトゥビル
• 在庫回転日数と在庫評価損の発生有無
• 為替レートとヘッジ効果、地域別売上ミックス
• 粗利率トレンドと販管費率の推移
• 営業CF・投資CFの開示（EBITDA、CAPEX、FCFの把握）

セクター内ポジション: 粗利率・営業利益率は同業国内機械・装置セクター内で中上位水準をうかがわせる一方、ROEは7.9%と概ね業界平均並み。営業レバレッジの高さと在庫水準の厚さは同業比較で慎重なモニタリングが必要。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません