株式会社ディスラプターズ 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 25.38億円
• 営業利益: 3.57億円
• 当期純利益: 65百万円
• 1株当たり当期純利益: 11.51円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

2026年度Q2（連結、JGAAP）の株式会社ディスラプターズは、売上高25.38億円（前年同期比+20.6%）と高成長を維持しつつ、営業利益3.57億円（+136.0%）と大幅な利益改善を達成しました。粗利益率は56.0%と高水準で、売上原価抑制とスケール効果が確認できます。営業利益率は約14.1%（=3.57億円/25.38億円）で、前年からの大幅な改善が示唆され、営業レバレッジが強く効いています。純利益は2.35億円（+257.7%）で、純利益率9.26%と収益性の底上げが広がっています。デュポン分解によるROEは10.28%で、純利益率9.26%、総資産回転率0.666回、財務レバレッジ1.67倍の掛け算に整合的です。営業CFは2.89億円、営業CF/純利益は1.23倍と利益の現金化は概ね良好です。流動資産16.42億円、流動負債9.66億円から流動比率170%、運転資本6.76億円と、短期流動性は十分と評価できます。総資産381.3億円に対して負債158.9億円、純資産228.5億円で、負債資本倍率0.70倍と保守的なレバレッジ水準です。インタレストカバレッジは119倍と極めて高く、金利上昇耐性や財務安全性は高いとみられます。投資CFが0と表示されており、フリーキャッシュフロー（FCF）も0と示されていますが、0表示は不記載項目の可能性があるため、FCFの精緻評価には追加情報が必要です。税金等の実額は8,400万円で、経常利益3.54億円対比の当社試算の実効税率は約24%とみられ、税負担の平常化が進んでいると解釈できます。期中の年間配当は0円で内部留保を優先している局面と見られ、成長投資と財務健全性維持を重視する方針と整合します。EPSは11.51円（発行済株式数が0と表示されるため株式関連指標は参考値扱い）で、1株指標の精緻化には株式数の開示が必要です。粗利率の高さと販管費のコントロールが業績改善のドライバーであり、売上拡大局面での限界利益率改善が継続するかが次四半期の焦点です。営業利益成長が売上成長の約6.6倍（+136%対+20.6%）と強く、固定費吸収が進んだ可能性が高い一方、来期以降の費用増（人件費、開発費、広告宣伝など）での反動にも留意が必要です。現状の財務安全性は高く、資金調達コストの影響は限定的です。今後の焦点は、売上の持続性、粗利率の維持、販管費の伸び管理、ならびに投資CFの可視化によるFCF創出力の確認にあります。データには不記載項目（0表示）が散見されるため、一部指標は保守的に解釈し、追加開示の取得を前提とした評価とします。

収益性分析

ROE分解（デュポン）：ROE 10.28% = 純利益率9.26% × 総資産回転率0.666回 × 財務レバレッジ1.67倍。純利益率は9.26%と高まり、営業利益率約14.1%（=3.57億円/25.38億円）から営業外費用（支払利息300万円）・税金8,400万円を差し引いた水準として妥当です。粗利率56.0%は、価格優位・ミックス改善・原価低減のいずれかが寄与した可能性が高く、売上成長下でも粗利率を維持・改善している点は評価できます。EBITDAは4.62億円、EBITDAマージン18.2%と、減価償却費1.05億円を含めた資産効率の良さがうかがえます。インタレストカバレッジ119倍は財務費用の希薄さを示し、本業の採算性が金融費用を大きく上回っています。営業レバレッジ：売上+20.6%に対し営業利益+136.0%で、限界利益率の高さと固定費吸収の進展が確認できます。今後は人件費や獲得コストの先行投資により営業レバレッジが鈍化するリスクもあるため、販管費率の推移を注視。利益の質：営業CF/純利益=1.23倍と会計利益のキャッシュ裏付けは良好で、収益の質はおおむね健全と評価。

成長性評価

売上の持続可能性：売上高25.38億円（+20.6%）は二桁成長を維持。粗利率56.0%を保ちながらの拡大で、価格主導または高付加価値商材の寄与が示唆されます。利益の質：営業利益+136.0%、純利益+257.7%は一過性要因がない限り強い改善ですが、減価償却費1.05億円の水準や利息負担の軽さから、構造的な改善（固定費圧縮、単価上昇、稼働率上昇）が主要因とみられます。見通し：営業レバレッジの効きが強いため、増収が続けば二桁の利益成長余地は残る一方、販管費（採用・広告・開発）や人件費の伸びが先行すると利益率の反動もありえます。営業CFが純利益を上回る基調（1.23倍）は在庫レスなビジネス特性を示唆し、成長投資とのバランス次第でFCF創出力の顕在化が期待されます。投資CFと受注残・ARR等のケイパビリティ指標の開示拡充が、成長の持続性評価に不可欠。

財務健全性

流動性：流動資産16.42億円、流動負債9.66億円で流動比率170%、当座比率170%。運転資本6.76億円と短期安全性は良好。支払能力：負債合計15.89億円、純資産22.85億円で負債資本倍率0.70倍。インタレストカバレッジ119倍と利払い余力は極めて高い。資本構成：財務レバレッジ1.67倍と適度なレバレッジ。自己資本比率は0.0%と表示されるが不記載項目の可能性があり、実態評価には総資産・純資産からの当社勘案が必要。総じて、健全性は高く、追加の成長投資や一時的な景気後退にも耐性がある構え。

キャッシュフロー品質

利益の質：営業CF2.89億円対純利益2.35億円で営業CF/純利益=1.23倍。売上計上から現金化への転換が機能。フリーキャッシュフロー：投資CFおよびFCFは0と表示されており不記載の可能性が高い。投資キャッシュの実態（有形・無形投資、M&A、ソフトウェア開発費など）の把握が必要。運転資本：棚卸資産0と表示（不記載の可能性）だが、在庫負担の小さいモデルと仮定すると、成長局面でも運転資本の増加圧力は相対的に軽い可能性。今後は売上債権回転日数・仕入債務回転日数の開示でキャッシュ創出力を検証したい。

配当持続性

現状の年間配当は0円、配当性向0.0%。営業CFは黒字で、利益水準も改善しているが、投資CF・FCFが不明確なため、配当余力の厳密評価は留保。財務安全性（負債資本倍率0.70倍、カバレッジ119倍）から将来の配当実施余地はうかがえる一方、現局面では成長投資・人員拡充・開発費への再投資が優先されていると解されます。FCFカバレッジ0.00倍の表示は不記載の影響を含む可能性があり、政策判断には中期の投資計画・資本配分方針の追加開示が前提。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 高い営業レバレッジにより、売上鈍化時の利益率低下が増幅されるリスク
• 人件費・獲得コスト・広告宣伝費の先行増に伴うマージン圧迫
• 単価やミックス改善が反転した場合の粗利率低下
• 主要顧客・チャネルへの依存度が高い場合の集中リスク（開示待ち）
• 規制・会計方針変更に伴う収益認識や費用資本化の影響

財務リスク:

• 投資CF不記載によりFCF創出力の把握が難しく、キャッシュ需要の突発的増加に対する不確実性
• 金利上昇局面での資本コスト上昇（現状の利払いは軽微だが、将来の借入拡大時に影響）
• 運転資本の季節性・回収条件変動によるCFOボラティリティ

主な懸念事項:

• 投資CF・資本的支出の実態が不明確で、FCFの持続可能性評価が難しい
• 売上高成長の牽引要因（新規 vs 既存、価格 vs 数量）の開示不足
• 株式数・自己株式等の資本市場データが不記載で、1株価値指標の検証が困難

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+20.6%、営業利益+136%と強い営業レバレッジが顕在化
• 粗利率56.0%、営業利益率約14.1%と収益性の質が改善
• 営業CF/純利益1.23倍で利益の現金裏付けは概ね良好
• 負債資本倍率0.70倍、カバレッジ119倍と財務安全性は高い
• 投資CF・FCF不記載によりキャッシュ創出力の全体像は未確定

注視すべき指標:

• 粗利益率と販管費率（営業レバレッジの持続性）
• 営業CF/純利益と売上債権回転（利益の質）
• 投資CF（CAPEXおよび無形投資）と実質FCF
• 受注残・継続収益指標（ARR/LTV等）の開示状況
• 人件費・採用計画・広告宣伝費の伸び率

セクター内ポジション: 同規模の成長企業平均と比べ、収益性（営業利益率約14%）と金利耐性（カバレッジ119倍）は優位、レバレッジは保守的。継続的FCFの可視性が確保されれば、同業平均に対して品質の高い成長プロファイルになりうる。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません