シンフォニアテクノロジー株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 557.96億円
• 営業利益: 60.86億円
• 当期純利益: 42.79億円
• 1株当たり当期純利益: 161.32円

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AI財務分析

総括

シンフォニアテクノロジー（6507）の2026年度第2四半期（上期）連結決算は、売上高557.96億円（前年比+7.8%）と増収、営業利益60.86億円（+6.0%）、経常利益62.59億円、当期純利益45.51億円（+6.4%）と増益を確保しました。営業利益率は10.9%で、前年同期比ではおおむね横ばいながらわずかに低下（約0.2ポイント低下と推計）し、増収に対して営業レバレッジは限定的でした。粗利率は24.3%と堅調で、インタレストカバレッジは約78倍（営業利益÷支払利息）と財務費用負担は軽微です。税金費用は14.91億円で、実効税率は約23.8%（＝14.91/62.59）と適正水準に見えます。総資産は1,371.97億円、純資産は827.29億円で、負債合計は563.37億円、負債資本倍率は0.68倍と保守的な資本構成です。流動資産770.49億円、流動負債382.96億円により流動比率は201%・当座比率195%と流動性は良好です。総資産回転率は0.407回、財務レバレッジは1.66倍、純利益率8.16%から導かれるROEは5.5%と、増益ながら資本効率は中位水準にとどまっています。棚卸資産は25.81億円と売上規模に比して小さく、上期ベースの在庫日数は約12日と推定され、運転資本効率は良好とみられます。営業CF・投資CF・財務CF、減価償却費、EBITDA、現金同等物、自己資本比率、株式数・BPSなどはXBRL上「0」の表示で未開示扱いであり、キャッシュフロー品質評価や1株指標の一部に制約があります。なお、自己資本比率は未記載ながら、総資産に占める純資産比率から約60.3%（＝827.29/1,371.97）と推計され、財務健全性は高いと判断します。EPSは161.32円で、上期時点の配当は未設定と解される0円・配当性向0%の表示ですが、通期での配当方針は別途確認が必要です。利益成長（+6.4%）は売上成長（+7.8%）をわずかに下回り、コスト上昇や製品ミックスの影響で営業利益率が僅かに圧迫された可能性があります。金利負担は軽微で、外部レバレッジに依存しない収益構造が確認できます。総じて、需要環境の底堅さを背景に増収増益・高い流動性・保守的レバレッジを維持しつつ、資本効率は安定的に推移という内容です。一方で、キャッシュフロー情報が未開示であるため、利益のキャッシュ化や投資配分の検証には限界があり、FCFベースの配当持続可能性評価は現時点では不可能です。受注・受注残、為替感応度、減価償却・設備投資の動向が通期のマージンとROEの決定要因となるでしょう。データ制約を踏まえつつも、上期の業績進捗は堅調で、期後半の運転資本の動きと価格転嫁の進捗が鍵になります。

収益性分析

ROE分解（デュポン）では、純利益率8.16%×総資産回転率0.407回×財務レバレッジ1.66倍＝ROE約5.5%と整合。資本効率は純利益率寄与が大きく、レバレッジ寄与は限定的。営業利益率は10.9%で前年同期比で約0.2ポイント低下（推計：前年売上=557.96/1.078≈517.4億円、前年営業利益=608.6/1.06≈574.2億円→前年OPM≈11.1%）。粗利率24.3%に対し販管費率は約13.4%（＝（粗利−営業利益）/売上）と見積もられ、固定費増・販管費投下が粗利拡大を一部相殺。インタレストカバレッジは約78倍（＝60.86/0.78）で利払い耐性は非常に高い。税負担は実効税率約23.8%で平常水準。減価償却費・EBITDAは未開示のため、EBITDAマージンや固定費吸収の厳密評価は不可。営業レバレッジは増収率（+7.8%）＜営業増益率（+6.0%）となり、わずかに負のレバレッジ（マージン圧縮）を示唆。

成長性評価

売上成長は+7.8%と堅調。営業利益+6.0%、純利益+6.4%と利益も伸長したが、マージンは小幅縮小。コスト環境（原材料・物流・人件費）や製品ミックスが影響した可能性。受注や受注残のデータ未開示のため、成長の持続性判断は限定的だが、資本財性の高いビジネス特性上、期後半の受注消化と為替動向が重要。総資産回転率0.407回は上期として標準的で、通期での回転率改善余地あり。税率が平常化しているため純利益成長は営業段階の動向次第。短期見通しは、価格転嫁継続と供給制約の緩和が達成されれば、営業利益率の持ち直しが期待される一方、半導体・産業装置需要の変動や引合鈍化はリスク。中期的には、設備投資循環の波に合わせた受注確保とサービス/アフター領域の積み上げが成長安定化に寄与する見込み。

財務健全性

流動比率201%・当座比率195%と高水準で短期流動性は良好。運転資本は387.53億円のプラス。総資産1,371.97億円に対し純資産827.29億円で実質の自己資本比率は約60.3%（公表は未記載）。負債資本倍率0.68倍と保守的なレバレッジ。支払利息0.78億円に対する営業利益60.86億円から利払い余力は十分。長短の債務明細・満期構成は未開示のため、リファイナンスリスク評価には制約。現金同等物は未開示（0表示）だが、流動資産構成（棚卸資産25.81億円の小ささ）から、現金・受取債権の比重が高い可能性。

キャッシュフロー品質

営業CF・投資CF・財務CF、現金同等物、減価償却費が未開示（0表示）であり、営業CF/純利益比率やFCFの実測評価は不可能。利益の質は、粗利率24.3%、インタレストカバレッジ78倍、税率約23.8%から見て会計上の異常値は見られず、営業起点の実力に整合的。運転資本面では棚卸資産25.81億円、上期売上・原価対比の在庫回転日数は概算約12日（＝棚卸資産÷（売上原価÷182.5日））と軽量で、在庫起因のCF悪化リスクは低いと推定。ただし、受取債権・支払債務の明細が不明で、期末の運転資本流出入は読みにくい。CAPEX・償却未開示のため、維持投資水準と利益のキャッシュ化の乖離（ accruals ）評価は保留。

配当持続性

上期時点の年間配当0円、配当性向0%の表示は未定・未開示の可能性が高く、通期方針の確認が必要。EPSは161.32円で、過去の配当実績・方針（連結配当性向目安等）が不明なため定量評価は限定的。FCFが未開示のため、配当のFCFカバレッジ分析は不可。財務余力（実質自己資本比率約60%・負債資本倍率0.68倍・利払い負担軽微）から、仮に配当再開/増配を行う場合のバランスシート耐性は高いとみられるが、投資計画・運転資本需要・受注動向次第で余力は変動し得る。従って、現時点の配当持続可能性は情報不足のため判断保留。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 資本財サイクルに伴う受注・稼働率の変動（半導体・産業装置・インフラ向け需要の変動）
• 為替変動による採算・価格競争力への影響
• 原材料・部材コストおよび人件費上昇によるマージン圧迫
• 大型案件の進捗・検収タイミングに依存する売上計上の期ズレ
• サプライチェーン制約（納期遅延・部材逼迫）
• 技術競争・新規参入による価格下落圧力

財務リスク:

• キャッシュフロー情報未開示によるFCF変動の把握困難
• 設備投資・研究開発の前倒しに伴う一時的な運転資本悪化・CF流出
• 金利上昇局面での資金調達コスト上昇（現状感応度は低いが注視）
• 為替換算差による純資産・利益の変動

主な懸念事項:

• 上期の営業レバレッジが限定的で、マージンが小幅に圧迫されている点
• 減価償却・CAPEX・営業CF未開示により、利益のキャッシュ化と投資効率が検証できない点
• 配当方針・配当計画の開示不足により、株主還元の見通しが立てにくい点

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+7.8%、営業利益+6.0%、純利益+6.4%と堅調な増収増益
• 営業利益率10.9%、粗利率24.3%で採算は良好だが、前年から小幅低下
• 財務レバレッジ0.68倍（負債資本倍率）・実質自己資本比率約60%で財務体質は強固
• インタレストカバレッジ約78倍と利払い負担は軽微
• 在庫は25.81億円と軽く、運転資本効率は良好と推定
• CF・減価償却・CAPEX未開示のため、FCF品質と配当余力の評価には限界

注視すべき指標:

• 受注高・受注残（Book-to-Bill）
• 営業キャッシュフロー、フリーキャッシュフロー、運転資本の増減
• 減価償却費・CAPEX・R&D投資とその回収見込み
• 売上総利益率・営業利益率の推移（価格転嫁・ミックス効果）
• 為替感応度（主要通貨の想定レートと実績差）
• セグメント別売上・利益と稼働率

セクター内ポジション: 増収増益と高流動性・低レバレッジを両立する堅実な財務体質。資本効率（ROE 5.5%）は同業成熟企業の中位レンジで、CF未開示が評価上の不確実性となる。受注の質・価格転嫁進捗次第でマージン巻き返し余地。

免責事項

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