株式会社宮入バルブ製作所 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 32.14億円
• 営業利益: 45百万円
• 当期純利益: 20百万円
• 1株当たり当期純利益: 0.42円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

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業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

宮入バルブ製作所の2026年度第2四半期（単体・JGAAP）は、売上高32.14億円（前年同期比横ばい）ながら、営業利益4.5億円ではなく0.45億円と小幅黒字を確保し、営業利益は前年比+226.5%と収益性が改善しました。粗利益は5.15億円、粗利率は16.0%と安定的で、売上横ばい環境下でも採算コントロールが機能したとみられます。一方、減価償却費は1.39億円（売上比4.3%）と営業利益を大きく上回る水準で、EBITDAは1.84億円、EBITDAマージン5.7%にとどまります。経常利益は0.39億円、支払利息0.077億円に対しインタレストカバレッジは5.8倍と、当面の利払い余力は確保されています。当期純利益は0.20億円、EPSは0.42円で、純利益率0.62%と利益率はなお低位です。デュポン分析では、純利益率0.62%、総資産回転率0.364回、財務レバレッジ2.25倍の積でROEは0.51%と資本効率は低水準にとどまります。営業CFは0.90億円と純利益の4.52倍で、利益のキャッシュ化は良好です。流動比率は125.7%、当座比率は87.9%で、短期流動性は在庫依存の度合いがやや高い構造です。棚卸資産は10.58億円と流動資産の約30%を占め、在庫回転・適正在庫管理がキャッシュ創出の鍵です。総資産は88.40億円、負債49.22億円、純資産39.27億円で、負債資本倍率1.25倍とレバレッジは中庸です。財務CFは+1.56億円と資金調達超過で、運転資金や成長投資の原資を保守的に確保している可能性があります。税金等は0.914億円で、実効税率はおおむね23%程度と推測され、税負担は平常化しています。売上横ばいの中での大幅な営業増益は販管費や製造コストの抑制、ミックス改善の寄与が示唆されますが、構造的な低収益（OPM約1.4%）は継続課題です。今後は粗利率の持続性、在庫の圧縮と総資産回転の改善、営業CFの継続的創出がROE引き上げの主なレバーになります。配当情報は0円の表記があるものの未記載の可能性があり、実績・方針の更新確認が必要です。データには未記載項目が含まれるため、以下の分析は非ゼロで観測可能な数値に基づきます。

収益性分析

ROEは0.51%で、分解は純利益率0.62% × 総資産回転率0.364回 × 財務レバレッジ2.25倍。主要制約は低い利益率と低い資産回転率です。売上総利益率16.0%に対し、営業利益率は1.4%（45百万円/3,214百万円）で、販管費・減価償却の負担が重い構造。減価償却費は売上比4.3%と厚く、EBITDAマージン5.7%から営業段階で約4.3pt差し引かれているため、資産に対する償却負担が実力利益を圧迫。営業レバレッジの観点では、売上横ばいでもOPが+226.5%と大幅増益で、固定費カットや生産性向上の効果が出ている可能性が高い一方、ベースが小さいため変動が大きい点に留意。経常段階では支払利息7.7百万円に対し利益39百万円で、財務費用は管理可能。純利益率0.62%は依然として低く、価格改定、製品ミックス改善、歩留・材料費改善の継続が必要。総資産回転率0.364回は生産・在庫・受取債権回転の改善余地を示唆。レバレッジ2.25倍は過度ではないが、収益性が低いためROE引き上げには運転資本効率とマージン改善が必須。

成長性評価

売上高は前年同期比0.0%と横ばいで、需要環境は安定もしくは一部軟調。営業利益は+226.5%と大幅改善しており、原価率や販管費の管理が奏功した模様。粗利率16.0%が維持されている点はポジティブだが、OPM約1.4%と絶対水準は脆弱で、利益の持続性は需要変動やコストの外部要因に影響を受けやすい。減価償却1.39億円の負担は今後も利益のボラティリティ要因。営業CFが0.90億円と十分に黒字で、利益の質は改善。今後の見通しは、在庫最適化と価格改定の定着、エネルギー・材料費の安定、及び高付加価値比率の引き上げが前提条件。売上の持続可能性は既存顧客の更新需要と保守・交換需要に依存が大きいとみられ、短期的には横ばいから緩やか改善のレンジを想定。利益は固定費吸収が進めば改善余地があるが、受注の一時的変動で振れやすい点に注意。

財務健全性

総資産88.40億円、負債49.22億円、純資産39.27億円で、負債資本倍率1.25倍は中位。流動比率125.7%、当座比率87.9%と、短期流動性は在庫の寄与が大きい。運転資本は7.19億円で、運転資金需要は一定規模。インタレストカバレッジ5.8倍で利払い余力は妥当。財務CF+1.56億円は資金調達超過を示唆し、成長投資・運転資金確保への備えと解される。自己資本比率は未記載のため評価対象外だが、純資産39.27億円の厚みは一定の緩衝材。全体として、過度なレバレッジではないが、収益性低位のため財務健全性の維持にはキャッシュ創出の継続が必要。

キャッシュフロー品質

営業CFは0.90億円で純利益0.20億円の4.52倍、利益のキャッシュ化は良好。減価償却1.39億円が非現金費用として営業CFを下支え。投資CFは未記載（0表記）のため評価対象外。財務CF+1.56億円は純調達で、運転資金や将来投資の原資確保の可能性。フリーキャッシュフローは未記載（0表記）のため定量評価は控えるが、営業CFの黒字基調はポジティブ。運転資本は7.19億円、棚卸資産10.58億円と、在庫がキャッシュの拘束要因。今後は在庫回転の改善、受取債権回収の加速、買掛条件の最適化がFCF安定化に寄与。

配当持続性

年間配当0.00円、配当性向0.0%の表記は未記載の可能性があるため、実績・方針は確認が必要。現時点では純利益0.20億円に対し営業CF0.90億円と内部資金創出は改善しており、仮に配当を再開・増額する場合はFCF水準と設備更新需要のバランスが判断軸。FCFカバレッジは未記載（0表記）で評価保留。低ROE（0.51%）と利益率の脆弱性を踏まえると、配当政策は内部留保優先が整合的だが、定量判断には今後の投資計画・資本政策の開示が必要。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 低い営業利益率（約1.4%）に伴う利益ボラティリティ
• 材料費・エネルギーコストの変動による粗利圧迫
• 在庫水準の高さによる陳腐化・評価損リスク
• 受注変動に対する固定費吸収の脆弱性
• 価格転嫁・製品ミックス最適化の遅れ

財務リスク:

• 総資産回転率0.364回の低さによる資本効率の停滞
• 財務レバレッジ2.25倍下での低ROE持続リスク
• 当座比率87.9%と在庫依存の高い流動性構造
• 資金調達依存（財務CF+1.56億円）の継続時の金利上昇影響

主な懸念事項:

• 構造的な減価償却負担（売上比4.3%）が営業利益を圧迫
• 売上横ばい環境でのマージン改善の持続可能性
• 在庫の最適化進捗とキャッシュ創出への寄与

投資示唆

重要ポイント:

• 売上横ばいでも費用コントロールにより営業利益は大幅改善
• ROE0.51%と資本効率は低位、マージンと回転の両面強化が必須
• 営業CFは純利益の4.52倍で利益の質は改善
• 流動性は在庫依存が高く、在庫回転の改善が重要KPI
• レバレッジは中庸、利払い余力5.8倍で当面の財務耐性は確保

注視すべき指標:

• 粗利益率と営業利益率の四半期推移（価格改定・ミックス効果）
• 在庫回転日数と棚卸評価損の発生有無
• 営業CF/EBITDAおよび営業CF/売上高の継続性
• 受取債権回転日数と与信管理
• 設備投資計画と減価償却の見通し
• 財務CFの内容（新規借入と返済、金利条件）

セクター内ポジション: 収益性は同業バルブ・機器メーカーの国内中小型企業平均と比べ低位、レバレッジは中庸、キャッシュ創出は改善途上という位置づけ。短期はコスト管理と在庫最適化、 中期は付加価値製品比率の引き上げと回転効率改善が差別化要因。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
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