株式会社　東京機械製作所 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 26.43億円
• 営業利益: -2.22億円
• 当期純利益: 1.13億円
• 1株当たり当期純利益: -31.18円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

業績予想（通期）

注意事項

このデータはXBRLファイルから自動抽出されたものです。正確性については開示資料の原本をご確認ください。

AI財務分析

総括

東京機械製作所の2026年度第2四半期（連結、JGAAP）は、売上高26.43億円（前年同期比-28.0%）と大幅な減収のなかで、営業損失2.22億円（同損失幅は35.6%縮小）、経常損失1.88億円、純損失2.51億円（同損失拡大率-85.5%＝損失幅拡大）となりました。デュポン分析では、純利益率-9.50%、総資産回転率0.170回、財務レバレッジ1.72倍から、ROEは-2.78%と資本効率はマイナスですが、レバレッジ依存度は比較的抑制的です。粗利益は8.27億円、粗利率31.3%と一定の採算性は維持しており、売上の落ち込みに対してコストコントロールの効果が見られます。一方、EBITDAは-1.49億円、EBITDAマージン-5.6%と営業キャッシュ創出力は弱く、営業キャッシュフロー（CFO）も-15.88億円と大幅な流出でした。CFO/純利益比率は6.32倍で、損益計上額を大きく上回るキャッシュアウトが発生しており、運転資本や受注前倒し費用等の負担増が示唆されます。総資産155.41億円、純資産90.34億円、負債合計52.41億円で、負債資本倍率は0.58倍と保守的な資本構成です。流動資産114.10億円、流動負債27.45億円から流動比率・当座比率はともに415.7%と流動性は非常に厚く、運転資本も86.65億円と大きなバッファを有しています。支払利息はわずか0.007億円で、金利負担は軽微ですが、EBITDAがマイナスのためインタレストカバレッジは名目上-3171倍と赤字の影響が顕著です。法人税等は1.47億円の費用計上で、損失計上期における税負担は評価性引当や一過性要因の可能性があり、実効税率の平常化には留意が必要です。投資CFは未開示（0円表示）で、フリーキャッシュフローも算出不可（0円表示）となっており、実質的な設備投資や研究開発のキャッシュ動向は読み取りにくい状況です。年間配当は0円、配当性向0%と無配を継続しており、当面は内部留保の確保と事業再構築を優先する方針が示唆されます。売上減少の中でも営業損失を縮小できている点はポジティブですが、CFOの大幅流出とEBITDA赤字が示すキャッシュ創出力の弱さは課題です。総資産回転率0.170回と資産効率が低迷しており、受注・売上認識の平準化、稼働率の引き上げ、固定費吸収の改善が収益回復の鍵となります。財務レバレッジは1.72倍、負債資本倍率0.58倍と保守的で、支払能力は総じて良好ですが、キャッシュの期末残高や棚卸資産など一部重要項目が未開示であるため、実勢の流動性評価には不確実性が残ります。データ面では、売上原価・売上総利益の数値と粗利率に整合性の疑義があり（提示粗利率31.3%・粗利益8.27億円を優先解釈）、営業CF・投資CF・現金等の0円表示は未開示を意味する点に留意が必要です。以上より、同社は低稼働・低回転に起因する赤字体質からの立て直し局面にあり、当面は受注回復と運転資本の正常化、CFOの黒字化が最重要課題と評価します。

収益性分析

ROEは-2.78%（純利益率-9.50% × 総資産回転率0.170 × 財務レバレッジ1.72）で、主要因は低い資産回転と赤字によるマージンの悪化です。粗利率31.3%（粗利益8.27億円／売上26.43億円）と売上総利益の質は一定だが、EBITDAマージン-5.6%および営業損失-2.22億円から、販管費・固定費負担が粗利を上回っています。営業レバレッジは高く、売上減少（-28%）に対し営業損失の縮小（-35.6%）はコスト削減の効果を示す一方、稼働率低下に伴う固定費の未吸収が依然重石です。経常損失-1.88億円に対し支払利息は0.007億円と軽微で、金融費用による収益性毀損は限定的です。税費1.47億円の一過性計上が純損失拡大（-2.51億円）に寄与している可能性があり、税効果の平準化が今後のEPS変動の安定化に重要です。

成長性評価

売上は26.43億円（-28.0%）と需要低迷または案件の期ズレが示唆されます。粗利率31.3%の維持は価格政策・ミックスの改善が奏功した可能性がありますが、量的縮小により固定費吸収が悪化しました。営業損失は2.22億円ながら前年より改善しており、費用構造の見直し進展が窺えます。営業CFは-15.88億円と大幅流出で、実態としては運転資本増（在庫・受取債権・前払費用等）の悪化か入金タイミングの悪化が示唆され、短期的な成長余力を制約します。総資産回転率0.170回は産業同業平均に比して低く、今後の持続成長には受注獲得の強化と、案件の進捗・検収の前倒しによる回転改善が必要です。見通しは、受注の回復度合い、為替・資材価格、設備投資サイクルの影響に左右されやすい局面と評価します。

財務健全性

流動資産114.10億円、流動負債27.45億円から流動比率・当座比率は415.7%と極めて良好です。運転資本は86.65億円と厚く、短期支払能力に余裕があります。総資産155.41億円、純資産90.34億円、負債52.41億円で、負債資本倍率0.58倍と保守的なレバレッジです。自己資本比率は0.0%表示ですが、未開示扱いの可能性があり、実質的には高い自己資本厚みが示唆されます。支払利息は0.007億円と軽微で、金利上昇耐性は高いとみられます。一方、現金及び現金同等物が未開示（0円表示）であるため、即時の手元流動性やネットキャッシュ/ネットデットの正確な判定はできません。

キャッシュフロー品質

営業CFは-15.88億円と大幅な流出で、純損失-2.51億円に対しCFO/純利益比率6.32倍と、損益以上にキャッシュが出ている状況です。減価償却費0.73億円は損益とキャッシュの橋渡しとしては小さく、主因は運転資本の悪化（債権増・在庫増・前払等）または入金遅延と推定されます。投資CFは未開示（0円表示）で、資本的支出の実態が不明のため、フリーキャッシュフロー（FCF）の実質評価は困難です。財務CFは-0.84億円と小規模で、借入・返済・配当等による資金移動は限定的です。営業キャッシュ創出力の回復（CFOの黒字化）と運転資本回転の正常化が最優先課題です。

配当持続性

年間配当は0円、配当性向0%で、利益赤字およびCFOマイナスを踏まえると内部留保の維持を優先する保守的な方針です。FCFカバレッジは0.00倍表示で、FCF自体が未算出（投資CF未開示）である点に留意が必要です。今後の配当再開には、少なくとも営業黒字化とCFOの継続的黒字化、ならびに運転資本の安定化が条件となるでしょう。資本政策は当面、成長投資と財務健全性のバランス重視とみられます。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 受注変動・投資サイクルに依存する売上ボラティリティ（売上-28%）
• 低い総資産回転率（0.170回）による資産効率の低下
• 固定費の未吸収によるEBITDA赤字継続リスク（-1.49億円）
• 原材料・部材価格や為替変動による粗利率圧迫
• 案件の検収遅延・入金遅延によるCFO悪化（-15.88億円）

財務リスク:

• 営業CFの大幅流出が継続する場合の流動性圧迫
• 運転資本膨張による追加資金需要
• 投資CF未開示に伴う将来償却負担や資金需要の不確実性
• 税費の一過性計上による純利益ボラティリティ

主な懸念事項:

• 売上急減と資産回転率低下がROEを押し下げている点（ROE -2.78%）
• 営業キャッシュフローの大幅マイナス（-15.88億円）
• EBITDA赤字と固定費吸収不足の継続
• 一部重要科目（現金、棚卸資産、投資CF）の未開示

投資示唆

重要ポイント:

• 減収局面でもコスト削減が進み営業損失は縮小（-2.22億円、前年より改善）
• 粗利率31.3%は維持も、EBITDAマイナスにより収益力は不十分
• CFO-15.88億円とキャッシュ創出力が最大の課題
• レバレッジは低位（負債資本倍率0.58倍）で財務耐性は相対的に良好
• データ未開示項目が複数あり、流動性・投資負担の精緻評価には追加開示が必要

注視すべき指標:

• 受注高・受注残とブックトゥビルの推移
• 総資産回転率および在庫・売上債権回転日数
• EBITDAマージンと固定費率（売上対販管費）
• 営業CFと運転資本（AR/AP/在庫）の増減
• 粗利率（価格・製品ミックス・原材料価格の感応度）
• 税効果の一過性や実効税率の平準化

セクター内ポジション: 財務レバレッジは抑制され耐久性は高い一方、資産回転・キャッシュ創出で同業比劣後。受注回復と運転資本正常化の進展が相対的地位改善の鍵。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

• 正確性の非保証: 本分析の正確性・完全性は保証されません。正確な財務データについては、必ずTDnet等で公開されている開示資料の原本をご確認ください
• 投資助言ではありません: 本分析は一般的な情報提供を目的としており、金融商品取引法に定める投資助言には該当しません。特定の有価証券の売買を推奨するものではありません
• 自己責任の原則: 投資判断はご自身の責任において行ってください。本分析に基づく投資により生じた損失について、当サービスは一切の責任を負いません