株式会社　北川鉄工所 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 290.83億円
• 営業利益: 13.73億円
• 当期純利益: 3.68億円
• 1株当たり当期純利益: 254.88円

損益計算書

貸借対照表

キャッシュフロー

収益性指標

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株式情報

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業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

北川鉄工所（6317）の2026年度第2四半期は、売上高290.83億円（前年比+2.3%）と増収を確保しつつ、営業利益13.73億円（同+241.6%）と大幅な増益を達成しました。粗利益は39.59億円、粗利率は13.6%で、前工程のコスト抑制や販売価格の適正化が進んだ可能性があります。営業利益率は約4.7%と水準自体は中位ですが、前年からの改善幅が大きく、営業レバレッジが有効に効いた四半期でした。経常利益は13.31億円で営業利益に概ね連動しており、支払利息1.98億円を考慮してもインタレストカバレッジ6.9倍と財務負担は無理のない範囲です。純利益は23.55億円（同+535.9%）と経常段階を大きく上回っており、特別利益や税効果等の非経常要因が寄与したとみられます。デュポン分析では純利益率8.10%、総資産回転率0.363回、財務レバレッジ1.85倍の積でROEは5.45%と算定され、収益性と資産効率、レバレッジのバランスで平均的な自己資本収益を実現しました。総資産は802.06億円、純資産は432.45億円、負債合計402.60億円で、負債資本倍率は0.93倍と中立的なレバレッジ水準です。流動比率163.3%、当座比率144.8%、運転資本160.93億円と流動性は良好で、短期の支払余力に不安は見当たりません。営業キャッシュフローは24.62億円で、営業CF/純利益比率1.05倍と利益の現金化は概ね良好です。減価償却費14.50億円、EBITDA28.23億円（マージン9.7%）から、キャッシュ創出力は回復基調と評価できます。純利益が経常利益を上回る点や実効税率指標が0%と表示されている点から、今期は一時要因の影響が業績に含まれている可能性が高く、通期の持続性評価には注意が必要です。棚卸資産は47.16億円と売上に対し適正レンジに見えますが、需要変動局面では在庫回転の注視が必要です。配当はデータ上0円と表示されていますが、同社の配当方針・実績の開示が不足しており、今期の配当余力評価にはフリーCFや投資CFの把握が前提になります。全体として、増収以上に利益が伸びたことで収益性の質が改善、財務の健全性も良好な四半期でしたが、非経常要因の寄与を除いた基礎的収益力の見極めが今後の焦点です。なお、キャッシュ及び投資CF、自己資本比率、発行株式数などの一部項目は不記載であり、分析には推計や補助指標を用いています。EPSは254.88円で、逆算ベースでは平均株式数が約924万株程度と推定されます（参考値）。データの限界を踏まえつつも、営業CFやインタレストカバレッジ、流動性指標は質の改善を裏付けています。短期的にはコストコントロールと価格転嫁の継続、受注環境の強さが利益持続の鍵となります。

収益性分析

ROEはデュポン分解で、純利益率8.10% × 総資産回転率0.363回 × 財務レバレッジ1.85倍 = 5.45%と試算。純利益率は営業利益率約4.7%に対し高く、非経常利益・税効果の寄与で押し上げられている可能性が高い。営業レベルの稼ぐ力は改善しているが、真の持続的ROEは営業利益率ベースの収益力次第。粗利率13.6%とEBITDAマージン9.7%、営業利益率4.7%の階段から、販管費の固定費比率低下が進んだと推測され、売上+2.3%に対し営業利益+241.6%は高い営業レバレッジの表れ。支払利息1.98億円に対するEBIT（13.73億円）は十分で、財務負担が利益を圧迫していない。経常利益（13.31億円）< 純利益（23.55億円）である点は特別利益・税効果の影響による利益率の上振れを示唆し、来期以降の平準化に注意が必要。総資産回転率0.363回は重厚長大型ビジネスとしては妥当だが、在庫・固定資産の効率化余地は残る。総じて、オペレーショナルな改善がROEに寄与し始めているが、非経常要因を剥がしたコア利益率の見極めが必須。

成長性評価

売上は+2.3%と緩やかな拡大で、数量・価格ともに小幅寄与とみられる。営業利益+241.6%は前期の低基準を背景にした反発に加え、コスト低減・価格改定の効果が顕在化したと解釈できる。純利益の大幅増は非経常要因の寄与が大きく、持続的成長率の指標としては営業利益・EBITDAのトレンドを重視すべき。減価償却費14.50億円に対しEBITDA28.23億円と、稼働率改善やミックス改善が示唆される。受注・受注残の情報が不記載のため、需要の持続性評価には限界があるが、在庫47.16億円は売上規模に対し過大ではなく、過度な在庫積み上がりは見られない。今後の見通しは、原材料価格の落ち着きと価格転嫁の継続、為替動向（円安メリット）次第で改善余地がある一方、設備投資サイクルの減速や自動車・工作機械向けの需要変動は下押しリスク。中期的には自動化・省力化投資やEV領域の金型・治具需要が支えとなる可能性。

財務健全性

流動資産415.0億円、流動負債254.07億円で流動比率163.3%、当座比率144.8%と短期流動性は良好。運転資本は160.93億円で、運転資金の余力がある。総資産802.06億円、純資産432.45億円、負債402.60億円で、負債資本倍率0.93倍、財務レバレッジ1.85倍は適正レンジ。インタレストカバレッジ6.9倍は安全域。自己資本比率はデータ上0%と表示されるが不記載項目であり、実態は純資産/総資産=約53.9%程度と推計され、資本基盤は厚い。借入の満期構成や固定・変動比率は不明だが、現状の金利負担はコントロール可能な水準。

キャッシュフロー品質

営業CFは24.62億円で純利益23.55億円に対し1.05倍、利益の現金化は概ね健全。減価償却費14.50億円、EBITDA28.23億円から、営業CFの裏付けは強い。投資CFはデータ不記載（0円表示）で、実際の設備投資額は判別不能のため、フリーキャッシュフローは厳密には評価不可（集計上0円と表示）。運転資本の内訳（受取債権・在庫・支払債務）の増減情報も欠落しているため、キャッシュ創出の持続性評価には追加開示が必要。短期的には、在庫47.16億円の回転改善と売掛債権の回収加速がCFのレバー。営業CFが利払い1.98億円を十分にカバーしており、キャッシュフローの安全余裕度は確保されている。

配当持続性

配当情報は0円・配当性向0%と表示されるが不記載の可能性があり、実際の方針は未確認。EPS254.88円に対し、営業CF/純利益1.05倍と利益の質は一定水準を満たすため、理論上は配当原資の確保余地はある。ただし投資CFが不明であり、設備投資・戦略投資のキャッシュ需要次第でフリーCFが変動し、実際の配当余力評価は困難。FCFカバレッジ0.00倍の表示は不記載による機械的算出であり参考値に留まる。今後は配当方針（DOE/配当性向/安定配当）と資本配分（成長投資と株主還元のバランス）の明確化が望まれる。配当継続性を判断するには、通期の営業CFと実際の設備投資額（維持投資・成長投資）の把握が前提。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 設備投資サイクル（自動車・工作機械・建機等）に連動する需要変動
• 原材料価格（鋼材・エネルギー）の高止まりと価格転嫁のタイムラグ
• 為替変動（円安・円高）による採算・競争力の変動
• 主要顧客への依存度と取引条件の変化
• 供給網ボトルネックや物流コスト上昇
• 新製品開発・自動化対応の遅れによる競争力低下
• 中国・東南アジアなど外部需要のマクロ減速

財務リスク:

• 金利上昇局面での財務コスト増加
• 運転資本の膨張によるキャッシュフロー圧迫
• 為替差損益・評価損益の変動によるPLのぶれ
• 特別損益の影響による純利益の変動性
• 設備投資回収の長期化・減損リスク

主な懸念事項:

• 純利益が経常利益を上回る一時要因依存の可能性
• 投資CF・自己資本比率等の開示不足に伴うFCF・資本効率評価の不確実性
• 売上成長が緩やかな中での高い営業レバレッジの持続性

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+2.3%にもかかわらず営業利益+241.6%と利益体質が大幅改善
• ROE5.45%は非経常要因の寄与を含むため、コアROEは営業利益率次第
• 流動性・レバレッジは健全で、インタレストカバレッジ6.9倍と余裕
• 営業CF/純利益1.05倍で利益の現金化は良好
• 投資CF不記載のためFCF・配当余力の精緻評価は不可

注視すべき指標:

• 受注高・受注残とブックトゥビル
• 営業利益率・EBITDAマージンの四半期トレンド
• 在庫回転日数・売上債権回転日数
• 原材料価格と価格改定の実行状況
• 為替レートの感応度とヘッジ方針
• 特別損益の内容（資産売却益・税効果等）
• 実際の設備投資額（維持/成長）と投資回収

セクター内ポジション: 国内機械・金属加工関連の中堅群において、今期は営業レバレッジの改善で収益性が同業平均を上回る伸びを示した一方、絶対的な営業利益率はトップティアには及ばず、資本基盤は厚く財務健全性は上位水準。持続的なマージン改善と受注の強さが確認できれば相対的プレミアム拡大余地。

免責事項

本分析はAIにより自動生成されたものです。以下の点にご留意ください。

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