ワイエイシイホールディングス株式会社 2026年度 第2四半期 決算

財務ハイライト

• 売上高: 128.50億円
• 営業利益: 7.73億円
• 当期純利益: 23百万円
• 1株当たり当期純利益: 20.04円

損益計算書

貸借対照表

収益性指標

前年同期比

株式情報

配当情報

セグメント情報

業績予想（通期）

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AI財務分析

総括

ワイエイシイホールディングス（6298）の2026年度Q2（連結、JGAAP）は、売上高12,850百万円（前年比+13.8%）、営業利益773百万円（+28.5%）とトップライン拡大とともに営業段階での収益性が改善しました。営業利益率は6.0%（=773/12,850）で、前年の推計約5.3%（前年売上約11,290百万円、前年営業利益約602百万円）から約+0.7ptの改善が示唆されます。一方、経常利益は658百万円と営業段階から115百万円の減少（主に支払利息72百万円およびその他の非営業損益）となり、当期純利益は369百万円（前年比-96.6%）と大幅減益です。前年純利益が異常値（約10,853百万円推計）であった可能性が高く、特別要因（固定資産売却益等）による反動が今年度の大幅減益率に表れているとみられます。デュポン分析では、純利益率2.87%、総資産回転率0.310回、財務レバレッジ2.46倍からROEは2.19%と低位で、平常時の資本コスト（一般的に8〜10%程度を想定）を下回る水準です。貸借対照表では総資産41,495百万円、純資産16,850百万円、負債合計23,992百万円で、自己資本比率は計算値で約40.6%（=16,850/41,495）と健全な範囲です（開示の自己資本比率0.0%は不記載扱い）。流動比率198.3%、当座比率189.6%と短期流動性は良好で、在庫は1,303百万円と流動資産に占める比率が約4.4%と低く、プロジェクト進捗や受注条件（前受金等）に依存する受注生産色が示唆されます。インタレストカバレッジは10.7倍（営業利益/支払利息）と、金利負担耐性は現状十分。実効税率は公表値0.0%とされる一方で、税金290百万円/経常利益658百万円からの単純計算では約44%となり、税効果や特別損益を含む課税標準との差異がある可能性があります。キャッシュフロー（営業・投資・財務）は不記載のため、キャッシュ創出力やFCFの実態は判定不能です。配当は年間0円、配当性向0.0%であり、保守的な資本配分姿勢を示しますが、EPS20.04円からは利益計上は継続しています。総じて、事業は半導体・FPD・産業装置などの投資サイクルの影響を受けやすい一方、2026年度Q2は売上拡大と営業利益率の改善が確認でき、基礎収益力は回復基調と評価できます。ただし、純利益は非定常要因の反動で見かけ上大幅減益となっており、通期での平常化トレンドの見極めが肝要です。CF情報や減価償却費などの非開示（不記載）が多く、利益の現金化度合い・投資負担の継続性・資本的支出の水準は不確実性が高い点に留意が必要です。負債資本倍率1.42倍、レバレッジ2.46倍という水準からは、成長投資と財務安全性のバランスは概ね許容範囲にあります。今後は受注動向、為替、金利動向、非営業損益のブレ、税率の平準化がROE改善の鍵になります。セクター環境（半導体設備投資サイクル）に対する感応度が高いとみられ、受注残・ブックトゥビルの推移が短中期のトレンド判定に重要です。

収益性分析

ROEは2.19%で、デュポン分解は純利益率2.87%×総資産回転率0.310回×財務レバレッジ2.46倍。現状のボトルネックは純利益率の低さ（非営業損益と高めの実効税率）にあります。営業利益率は6.0%で、前年推計5.3%から改善しており、売上総利益率24.1%と合わせて販売価格・ミックス改善や固定費吸収の進展が示唆されます。営業レバレッジは、売上+13.8%に対し営業利益+28.5%と効いており、限界利益率の上昇および固定費の伸び抑制が寄与。営業→経常での減少（-115百万円）は、支払利息72百万円に加え、為替差損等のその他要因の影響が示唆され、非営業段階の収益性がROEの抑制要因。純利益段階では法人税等290百万円を勘案すると、単純計算の実効税率は約44%（=290/658）と見られ、税率の高さも純利益率を圧迫。粗利率24.1%は装置業として標準的レンジ内で、受注条件・プロジェクト採算で変動し得る水準。インタレストカバレッジ10.7倍は良好で、金利上昇局面でも一定の耐性を示す一方、非営業損益のボラティリティ管理が課題です。

成長性評価

売上高は12,850百万円（+13.8%）と堅調で、前年同期間比での成長はセクター循環と受注計上の進捗が背景と推察。営業利益は+28.5%で、営業マージン改善（約+0.7pt）を伴う質のある成長が確認できます。一方、当期純利益は-96.6%と急減で、前年の非定常益の反動が強く、純利益ベースの成長率はトレンド把握に不向き。売上総利益率24.1%は価格転嫁やミックスの改善を反映している可能性があり、今後の需給タイト化・装置投資再加速局面では更なる改善余地も。総資産回転率0.310回は装置業として標準的〜やや低めで、プロジェクトの計上時期次第で変動が大きい点に留意。非営業損益（為替、持分法、受取配当/支払利息等）や税率の平準化が進めば、営業段階の改善が純利益段階に還元される余地あり。中期的には半導体・FPD等の設備投資サイクルの回復が外部ドライバー。受注残とブックトゥビルの推移、海外比率と為替（USD/JPY）の動向が売上の持続性に影響。足元は営業レベルでの改善が確認でき、慎重ながらも回復基調と評価します。

財務健全性

流動資産29,760百万円、流動負債15,011百万円で流動比率198.3%、当座比率189.6%。短期支払能力は非常に良好。運転資本は14,749百万円と大きく、受注・引渡タイミングに左右される資金繰り特性が示唆されます。総資産41,495百万円、純資産16,850百万円から算出される自己資本比率は約40.6%で、財務健全性は良好。負債資本倍率1.42倍、レバレッジ2.46倍は適度な範囲。支払利息72百万円に対し営業利益773百万円でインタレストカバレッジ10.7倍と金利負担は許容。流動負債の水準が高め（15,011百万円）である一方、在庫は1,303百万円（流動資産比~4.4%）と低く、売上債権や前払・仕掛案件の占比が相対的に高いと推察。キャッシュ・現預金の内訳は非開示のため、実勢の現金保有水準は判定不能。

キャッシュフロー品質

営業CF、投資CF、財務CFはいずれも不記載（0表記）で、キャッシュフロー品質の定量評価（営業CF/純利益、FCF、キャッシュコンバージョンサイクル）は実施不能です。利益の質の観点では、営業利益が堅調に伸長している一方、非営業損益と高めの税負担が純利益を圧迫。運転資本は14,749百万円と大きく、受注計上の局面では売上債権の積み上がりによる営業CFの変動が想定されます。減価償却費の非開示によりEBITDAは評価不可（0表記は不記載扱い）。今期のFCFは不明ながら、設備投資や前受・進捗に伴う運転資本の出入りがCFの主要ドライバーとなる見込み。短期的なキャッシュ創出の確認には、売上債権回収、前受金/契約負債の動向、設備投資額の開示が不可欠です。

配当持続性

年間配当0円、配当性向0.0%で、内部留保重視・投資優先の姿勢。EPSは20.04円で黒字確保しているものの、FCF不明、現金水準不明のため配当原資の安定性は評価困難。自己資本比率約40.6%と財務体質は健全で、インタレストカバレッジも十分なため、利益とCFが安定化すれば配当実施余地はあるとみられます。現時点では、配当の持続可能性評価は保守的に留め、会社方針（再投資優先/自己株式/配当方針）とCF創出の継続性の確認が前提。

リスク評価

ビジネスリスク:

• 半導体・FPD等の設備投資サイクルに対する高い感応度（受注減速リスク）
• 為替変動（特にUSD/JPY、EUR/JPY）による採算・受注影響
• 案件個別の採算変動（価格見直し、仕様変更、検収遅延）
• サプライチェーン制約・部材コスト変動による粗利率圧迫
• 競争激化による価格下押し・受注獲得コスト増
• 規制・輸出管理等の地政学的影響

財務リスク:

• 非営業損益のボラティリティ（為替差損、評価損等）
• 税率の変動および税効果認識の不確実性（実効税率の上振れ）
• 運転資本増加に伴う営業CFの振れと資金繰り負荷
• 金利上昇局面での資金調達コスト増加
• 受注キャンセル・検収遅延による売上/利益の期ズレ

主な懸念事項:

• 純利益の前年比-96.6%（前年の非定常益反動の可能性が高いが、平常水準の特定が必要）
• キャッシュフローデータ非開示により、利益の現金化・FCF持続性の評価が困難
• 実効税率が高止まりするリスク（純利益率押し下げ要因）
• 非営業損益（-115百万円）の安定化課題

投資示唆

重要ポイント:

• 売上+13.8%、営業利益+28.5%で営業段階の改善が明確（営業利益率6.0%）。
• ROEは2.19%と資本コストを下回る水準で、純利益率の改善が最優先課題。
• 自己資本比率約40.6%、流動比率198%と財務健全性・流動性は良好。
• 非営業損益のマイナスと税率の高さが最終利益を圧迫。
• CF情報非開示により、FCFの持続性・株主還元余力の判定は留保。

注視すべき指標:

• 受注高・受注残・ブックトゥビル（需要トレンドの先行指標）
• 為替感応度とヘッジ方針（非営業損益の安定化）
• 売上債権回転日数・前受金の推移（運転資本と営業CFの質）
• セグメント別粗利率・案件採算の推移
• 実効税率と税効果の見通し（純利益率改善のカタリスト）
• 設備投資額・減価償却費（EBITDA/FCF評価の前提）

セクター内ポジション: 装置セクター内で営業段階の回復は同業並みだが、純利益率・ROEはセクター平均を下回る局面。財務健全性と流動性は相対的に良好で、需要回復局面でのレバレッジ効果に乗れば改善余地がある一方、非営業損益・税率の管理が相対パフォーマンスの鍵。

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